區域性銀行

米塔金融

Meta/Facebook

估值

熱評

騰訊控股

騰訊控股(ADR)

騰訊控股(ADS)

騰訊控股-R

藍鳥生物

HTCD

這年頭，動不動一天波動 10%、20% 的萬億美金巨頭，可能也就 Meta 了。從明珠跌進塵埃，Meta 只花了一個季度。三季度財報發完，投資者的恐慌看似才剛剛消化，近期隨着降息預期回升，$Meta(META.US) 從底部反彈了 10%。敍事上，先是 Meta 有最廣泛的應用場景，AI 投資過程會伴隨收入加速度的 “AI 寵兒” 敍事；接着三季度一個投資加大 + 收入增長放緩的指引組合...

Blue Owl Capital

Tencent HK SDR 10to1

“AI 寵兒” 秒成 “敗家子”，Meta 還能殺回來嗎？

Square/Block

紀要

ABTC

GBTC

SBET

螞蟻集團

阿里巴巴-W

阿里巴巴-WR

阿里巴巴

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

市政債 做空 ETF - VanEck Vectors

阿默普萊斯金融

HBBD

NVAWW

以下是海豚研究整理的 Block 在 2025Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《暴跌 15%，北美支付寶 Block“罪不致此”》一、財報核心數據回顧全年預期：2025 年 Q4 毛利潤預計同比增長 超 19% 至 27.55 億美元；Q4 調整後營業利潤預計為 5.6 億美元，營業利潤率 20%；全年毛利潤 預計 102.43 億美元（+15%）；全年調整後營業利潤 預計 20.56 億美元（+28%）...

Block

American Bitcoin

Grayscale Bitcoin Trust BTC - ETF

SharpLink Gaming

YieldMax BABA Option Income Strategy ETF

Nova Minerals

Alibaba HK SDR 5to1

NOVA MINERALS LTD C/WT EXP 24/07/2029 (TO PUR ADS)

Block（紀要）：即將推出比特幣支付功能

財報

CRCL

DLPN

WisdomTree國際高股利大盤股基金

美國支付垂類小龍頭--Block（XYZ.US）於 11 月 7 日早美股盤後，發佈了 2025 年 3 季度財報，整體來看本季業績表現並不差，剔除比特幣交易業務後的核心營收，以及調整後淨利潤都是好於預期的。對下季指引也基本符合預期，業績上並沒有特別大的缺陷，股價的大跌更多還是由於宏觀市場的原因，核心要點如下：1、核心營收和利潤實際都小超預期：本季度 Block 剔除比特幣後的核心營收同比增長 17%...

Circle

Dolphin ENT

暴跌 15%，北美支付寶 Block“罪不致此”

HOOD

Block 3Q25 火線解讀 : 整體來看，公司本季業績表現並不差。雖然乍看總營收和 GAAP 下經營利潤都不及預期。但前者是受營收規模虛高的比特幣交易業務的拖累（高收入規模，但利潤影響很低），核心營收實際超預期。 類似的，市場和公司更關注的調整後經營利潤也實際是高於預期的。公司對 4Q 的指引，雖沒有明顯亮點，但整體符合預期甚至稍好於預期。 因此，海豚認為業績後的暴跌更多還是出於美股市場整體的下跌，只要業績並非完美無缺、大超預期，都是以跌為主。而公司作為加密貨幣/穩定幣概念內的一員，彈性相對更大。類似的，昨日 Hood 和 Circle 也都有類似幅度的跌幅，儘管 Hood 的業績也是相當不錯的。 具體來看： 1）本季剔除比特幣交易後的核心收入，同比增長 17%，較上季的 10% 明顯加速，好於預期。調整後經營利潤 4.8 億，同樣好於預期。要説缺點，則是收入、毛利潤、調整後利潤三者的同比增速是逐步放緩的，目前公司的經營槓桿是期負向放大的。 2）Square 板塊上，核心指標總支付額本季同比增長 12.2%，在上季提速後本季又再度提速了 2pct。同樣趨勢向好。要説缺點也是 Square 板塊的毛利潤同比增長 9%，是跑輸 GPV 增速的，意味着公司沒能從更多業務量中獲得等比例的利潤。 3）Cash App 板塊剔除比特幣業務後的毛利潤額，本季同比增長也高達 25%，較上季提速近 10pct，同樣表現強勁。底層指標上，本季活躍用户數，在 5700 萬停留了 6 個季度後。終於環比走高到 5800 萬，當季流入 App 內的資金額達到 788 億，同樣創歷史新高。 4）而比特幣板塊雖然在行業回暖的情況下，表現不佳，但對利潤的影響極小。$Block(SQ.US)

Robinhood

美國全球投資者

Unity 3Q25 火線速讀：Q3 業績總體看小幅超 BBG 一致預期，其中市場比較關注的廣告收入，三季度環比增長 11%，並且指引 Q4 環比增長中個位數（5% 左右），雖然環比增長趨勢並未高於原先預期的 Q4/Q3 增速（+7.6%qoq），但考慮到新管理層過去一年的謹慎指引風格（一般實際比指引的增速高出 4-5pct），因此仍然可以期待像 Q3 一樣有個近 10% 環比增長。 雖然增速還不夠快，尤其是和 Applovin 相比，但已經可以稍微緩解此前因為 9、10 月渠道調研數據不佳而持續近一個月的情緒壓制。具體來看： 1、總營收 4.71 億，同比增速 5.4%。公司指引四季度 4.8-4.9 億，同比增長 5-7%，均小超市場預期。 （1）Create 引擎業務增長 3%，環比-1%，不過指引 Q4 高個位數 yoy，隱含環比增速同樣有 7-8%，終於有明顯的改善跡象（價格更高的 Unity 6 的拉動效果）。 （2）Grow 廣告業務增長 6%，明顯超預期，同時指引也不差，環比仍有 5% 左右的增速。增長主要受益於 Vector 模型上線，Growh 業務中其他收入同比下降，因此單看 Grow，實際表現應該還要更好。雖然對於 Q4 指引，環比有所放緩，但比此前調研引起的擔憂要稍微積極一些。 2、盈利改善，現金流創新高：雖然當下處於轉型關鍵期，可以對利潤要求不那麼苛刻。但如果能夠超額完成減虧盈利指標，那肯定更好。 三季度 Unity 正是這個情況，Non-GAAP EBITDA 利潤率環比增加 3pct。受益於主業的改善，自由現金流達到 1.5 億，是公司歷史上最高一次自由現金流規模。$Unity Software(U.US)

Unity Software

Pathward Financial Inc. 報告財務報告內部控制重大缺陷

Switzer 分析師給予 Pathward Financial 適度買入評級

米塔金融在 10 月 21 日盤後 (美東時間) 發佈了 2025 財年年報業績，實際營收 7.8 億美元 (預期 8.37 億美元)，實際 EPS 7.8725 美元 (預期 7.58 美元)

米塔金融在 10 月 21 日盤後 (美東時間) 發佈了 2025 財年第 4 季度業績，實際營收 1.93 億美元 (預期 1.97 億美元)，實際 EPS 1.6899 美元 (預期 1.39 美元)

米塔金融將在 10 月 21 日盤後 (美東時間) 發佈財報，市場預測營收 1.97 億美元，EPS 1.39 美元

Pathward Financial 公司推遲提交季度報告

Pathward Financial Inc.總裁參加數字銀行會議

米塔金融在 7 月 28 日盤後 (美東時間) 發佈了 2025 財年第 3 季度業績，實際營收 1.86 億美元 (預期 1.85 億美元)，實際 EPS 1.8148 美元 (預期 1.67 美元)

米塔金融在 7 月 28 日盤後 (美東時間) 發佈了 2025 財年前三季度業績，實際營收 5.81 億美元，實際 EPS 6.2099 美元

米塔金融公佈第三季度淨收入

Pathward Financial 季度營收預計增長 4.7%

Pathward Financial 預計每股收益 1.64 美元公佈 2025Q2 財報

米塔金融將在 7 月 28 日盤後 (美東時間) 發佈財報，市場預測營收 1.85 億美元，EPS 1.67 美元

Pathward Financial 預計 2025 年 Q3 每股收益 1.64 美元

Allspring 增持 Pathward Financial 股份

Pathward Financial 因財務報告錯誤需重新編制報表

Pathward Financial 榮獲最佳工作公司

Pathward Financial 因延遲提交季度報告收到納斯達克缺陷通知

Pathward Financial 每股分紅 0.05 美元

Pathward CEO 討論 BaaS 的未來

Intelligent Bio Solutions

Anghami

UTime

ESH ACQUISITION CORP COM USD0.0001 CL A (S/R 13/06/2028)

Northann

FG MERGER II CORP COM USD0.0001 11/02/2030 (SUBS/RTS)

ESH Acquisition

INFLECTION POINT ACQUISITION CORP V COM USD0.0001 CL A (SUB/RIGHST)

RISING DRAGON ACQUISITION CORP COM USD0.0001 15/11/2028 (SUBS/RT)

Datavault AI

Truist Financial

SouthState Bank

UMB金融

Old National银行

Cadence

Pinnacle金融

Synovus Financial

Atlantic Union Bankshares

德州资本银行

ServisFirst银行

風格得分

成長得分

營業收入同比

凈利潤同比

價值得分

市凈率

股息率

規模得分

市值得分

市值

營業收入得分

營業收入

多維評分

盈利評分

凈資產收益率（ROE）

凈利率

毛利率

成長評分

總資產同比

凈資產同比

現金評分

現金流凈利率

運營現金流同比

運營評分

資產周轉率

負債評分

資產負債率

米塔金融(CASH.US)