關鍵要點

• 2026 年第二季度收入同比增長 38.9%，達到 1.027 億美元，主要受訂閲服務、海外音頻直播和 Hupu 廣告收入增長的推動。
• 訂閲收入增長 22.6%，達到 4450 萬美元。直播和其他服務收入增長 54.8%，達到 5820 萬美元。
• 毛利潤增長 23.1%，達到 5730 萬美元，但毛利率從 63.0% 降至 55.8%，因為低毛利的直播收入在收入結構中佔比增加。
• 迅雷記錄了來自持續運營的淨虧損 2.185 億美元，主要由於與其 Arashi Vision Inc.投資相關的公允價值波動導致的淨其他損失 2.138 億美元。
• 持續運營的非 GAAP 淨虧損為 210 萬美元，而 2025 年第二季度的非 GAAP 淨收入為 720 萬美元。
• 在 2000 萬美元的股票回購計劃下，截至 2026 年 8 月 12 日，迅雷已回購約 107 萬 ADS，耗資約 590 萬美元。

關鍵財務數據

指標	2026 年第二季度	2025 年第二季度	變化 / 評論
總收入	1.027 億美元	—	同比增長 38.9%
訂閲收入	4450 萬美元	—	同比增長 22.6%
直播和其他服務收入	5820 萬美元	—	同比增長 54.8%
收入成本	4480 萬美元	2700 萬美元	佔收入的 43.6%，而 2025 年為 36.6%
毛利潤	5730 萬美元	—	同比增長 23.1%
毛利率	55.8%	63.0%	由於收入結構向直播轉變而降低
研發費用	2140 萬美元	1660 萬美元	佔收入的 20.8%，而 2025 年為 22.4%
銷售和營銷費用	2790 萬美元	2070 萬美元	佔收入的 27.2%，而 2025 年為 28.0%
一般和行政費用	1270 萬美元	850 萬美元	佔收入的 12.4%，而 2025 年為 11.6%
運營收入/(虧損)	$(480) 萬美元	30 萬美元	較高的銷售、營銷和行政費用影響了結果
淨其他結果	$(2.138) 億美元	7215 萬美元收入	主要反映 Arashi Vision 的公允價值波動
持續運營的淨收入/(虧損)	$(2.185) 億美元	7264 萬美元	GAAP 結果受投資重估影響
持續運營的非 GAAP 淨收入/(虧損)	$(210) 萬美元	720 萬美元	轉為虧損
持續運營的每 ADS 稀釋收益/(虧損)	$(3.43)	$11.47	—
非 GAAP 稀釋每 ADS 收益/(虧損)	$(0.03)	$0.12	—
現金、現金等價物和短期投資	2.769 億美元	截至 2026 年 3 月 31 日的 3.036 億美元	由於運營現金流出、貸款償還、回購和與 Hupu 相關的遞延付款而減少

業務和運營表現

訂閲服務仍然是迅雷穩定的現金流基礎。收入達到 4450 萬美元，得益於對高端產品的需求、良好的用户留存率和穩定的變現能力。環比增長略有放緩。

公司繼續推出 AI 驅動的功能，改善現有功能，並擴大與國內智能手機制造商的合作。管理層表示，計劃在 2026 年下半年優化會員福利，並擴大終端設備合作，以支持用户獲取和收入增長。

海外音頻直播是主要的增長引擎。迅雷繼續在東南亞、中東和土耳其投資，同時進一步擴展到拉丁美洲。產品開發專注於本地化運營、一對一社交互動和多用户聊天室。

Hupu 在本季度貢獻了 910 萬美元的收入，受益於廣告旺季和重大全球體育賽事。管理層表示，新推出的 AI 功能提高了用户在平台上的參與度和互動性。

管理層打算加深在成熟海外市場的滲透，選擇性進入其他地區，並保持成本紀律。還旨在擴大各業務的利潤率，同時優先考慮消費產品創新和國際增長。

風險和關注領域

• 毛利率下降，因為直播的毛利低於訂閲和廣告，且在收入中佔比增大。
• 海外娛樂市場競爭依然激烈。管理層表示將優先考慮長期本地化運營，而不是追求短期規模擴張。
• 銷售和營銷支出增加，因為迅雷在用户獲取和品牌知名度方面進行了投資，尤其是在訂閲和海外音頻直播服務上。
• 一般和行政費用上升，部分原因是針對持續訴訟的準備金和員工相關成本的增加。
• Arashi Vision 投資帶來了實質性的收益波動，因為其使用公司 2025 年 6 月 IPO 後的公共市場價格進行計量。
• 現金和短期投資環比下降，原因是運營現金流出、銀行貸款償還、股票回購和遞延的 Hupu 收購付款。

問答亮點

迅雷董事會在 6 月底批准了一項新的 2000 萬美元股票回購計劃，購買於 7 月 1 日開始。截至 8 月 12 日，公司已回購約 107 萬 ADS，耗資約 590 萬美元。該計劃仍在進行中。

迅雷目前持有 Arashi Vision Inc. 7.8% 的股份。管理層表示，公司正在完成準備程序，以減少持股，但在電話會議時沒有具體的處置計劃。

關於 1940 年美國投資公司法，管理層表示迅雷正在諮詢顧問並監控其資產組成。如果需要，可能會逐步調整持股，以確保投資證券在排除政府證券和現金項目後不超過總資產的 45%。管理層強調，迅雷打算繼續專注於其面向消費者的運營業務，而不是成為一家投資公司。

完整的財報電話會議記錄

---

完整的財報電話會議記錄

管理層發言

操作員

歡迎各位女士們、先生們，感謝您的耐心等待。您已加入迅雷 2026 年第二季度財報電話會議。[操作員指示] 請注意，今天的會議正在錄音。現在我將把電話交給您的主持人，投資者關係經理唐璐寒女士。

唐璐寒

大家早上好，晚上好，感謝您參加迅雷 2026 年第二季度財報電話會議。今天與我一起的是首席財務官周偉和財務副總裁李莉。

我們的投資者關係網站上有我們的財報新聞稿，以補充我們在會議期間的準備發言。今天的議程包括董事長兼首席執行官李金波先生關於第二季度運營亮點的開場發言，隨後是首席財務官周偉對第二季度財務結果的詳細介紹，然後我們將進入問答環節。請注意，此次電話會議已錄音，可以在我們的投資者關係網站 ir.xunlei.com 上重播。

在開始之前，我想借此機會提醒您，今天的討論將包含根據 1995 年美國私人證券訴訟改革法案的安全港條款所作的某些前瞻性聲明。這些聲明基於我們管理層在現有市場條件下的當前預期，面臨着難以預測的風險和不確定性，可能導致實際結果與前瞻性聲明中的結果存在重大差異。

請參考我們的 SEC 文件，以獲取可能影響我們結果的風險因素的更詳細描述。迅雷不承擔更新任何前瞻性聲明的義務，除非適用法律要求。在此次電話會議中，我們將使用 GAAP 和非 GAAP 財務指標。非 GAAP 與可比 GAAP 指標的調節可以在我們的財報新聞稿中找到。請注意，除非另有説明，所有數字均以美元計。

接下來是迅雷有限公司董事長兼首席執行官李金波先生的準備發言：

大家早上好，晚上好，感謝您參加我們的 2026 年第二季度財報電話會議。我們很高興地報告本季度繼續實現營收增長，建立在我們第一季度建立的穩固以消費者為中心的增長基礎之上。這些結果清楚地驗證了我們向以消費者為中心的商業模式轉型所帶來的切實成果。我們的兩個主要增長驅動因素，訂閲服務和海外音頻直播，均實現了穩定的同比收入增長。讓我逐一為您介紹這些核心面向消費者的業務的表現。

首先，我們的訂閲業務仍然是我們穩定的現金流基礎和可靠的增長支柱。第二季度訂閲收入達到 4450 萬美元，同比增長 22.6%，儘管環比增長率略有放緩。該細分市場保持了用户留存率和穩定的變現表現。在本季度，我們繼續通過推出新的 AI 驅動功能、優化現有功能、深化與國內領先智能手機合作伙伴的長期合作以及按計劃擴大我們的生態系統用户獲取渠道來升級優質用户體驗。展望未來，我們將繼續完善差異化的會員福利，以提升用户滲透率，並擴大終端設備合作覆蓋面，捕捉下半年增量用户獲取和收入增長。

其次，我們的海外音頻直播業務再次成為我們的主要增長引擎。在第二季度，該細分市場產生了 5820 萬美元的收入，同比增長 54.8%。我們繼續在東南亞、中東、土耳其等高潛力新興市場進行有針對性的投資，並進一步擴展到拉丁美洲。同時，我們增強了本地化產品迭代和運營能力，優化了我們在一對一社交互動場景和多人聊天室中的產品矩陣。

此外，我們的虎撲業務在季度內也表現出顯著的增長勢頭，第二季度貢獻了 910 萬美元的收入，受益於廣告旺季和一系列重大全球體育賽事。平台上的用户討論活動達到了新高。我們新推出的 AI 驅動功能也顯著提升了用户參與度，深化了互動活動，為我們的消費者生態系統創造了額外的增量收入。

正如我們在之前的季度報告中所傳達的，海外娛樂市場的競爭依然激烈。因此，我們將堅持長期的本地化運營和營銷策略，而不是追求短期的規模擴張，以促進我們所有核心消費者領域的可持續業務增長。除了運營表現外，為了進一步增強市場信心併為股東提供長期回報，我們在 6 月底宣佈了一項新的 2000 萬美元股票回購計劃。我們相信，這一舉措展示了我們對公司穩健基本面和長期增長潛力的堅定信心。我們將保持嚴格的資本配置，優先投資於核心消費者產品創新和國際市場擴展，同時在適當時向股東返還多餘資本。

展望未來，我們將堅定不移地致力於以用户為中心的發展戰略。我們將進一步加快訂閲產品的功能迭代，深化在已建立的海外市場的市場滲透，選擇性地追求新的區域增長機會，並保持嚴格的成本控制，以擴大所有業務線的利潤率。

通過平衡增長與盈利能力，以及嚴格的資本和運營管理，我們旨在促進企業的平衡和可持續發展。在不斷變化的全球市場背景下，我們的目標消費者定位、兩大核心業務結構、先進的技術實力和本地化運營構成了我們的關鍵競爭優勢。我們對為用户和股東提供持續的長期價值充滿信心。

在概述完畢後，我將把電話交給我們的首席財務官 Eric Zhou，他將詳細介紹我們第二季度的財務指標。

Eric Zhou

謝謝你，Luhan，也感謝大家參加今天的電話會議。現在我將為大家介紹 2026 年第二季度的財務結果。2026 年第二季度，總收入為 1.027 億美元，同比增長 38.9%。這一穩定的收入增長主要得益於我們訂閲業務和海外音頻直播業務的收入上升，以及 Hupu 廣告業務的改善。

分解我們的收入表現。訂閲收入達到 4450 萬美元，同比增長 22.6%。這一表現反映了用户對我們全系列優質產品的持續需求。直播和其他服務的收入總計 5820 萬美元，同比增長 54.8%。這一強勁表現主要得益於我們海外音頻直播業務的快速擴張，以及在體育旺季期間我們體育社區廣告收入的增長。

本季度的收入成本為 4480 萬美元，佔總收入的 43.6%。相比之下，在 2025 年第二季度，收入成本為 2700 萬美元，佔總收入的 36.6%。我們成本基礎的上升主要與直播收入的擴張相一致，主要是由於我們海外音頻直播業務的收入分成費用增加。

轉向盈利能力。我們在 2026 年第二季度實現了 5730 萬美元的毛利潤，同比增長 23.1%。毛利率為 55.8%，而去年同期為 63%。毛利潤的改善得益於我們的訂閲業務和 Hupu 廣告收入。顯著的毛利率下降源於結構性收入組合的變化。由於直播業務的毛利率低於訂閲和廣告業務，其在總收入中所佔的更大份額使我們的整體毛利率略微壓縮。

在費用方面，2026 年第二季度的研發費用為 2140 萬美元，佔總收入的 20.8%，而 2025 年第二季度為 1660 萬美元，佔總收入的 22.4%。同比增長主要是由於勞動力成本上升。2026 年第二季度的銷售和營銷費用上升至 2790 萬美元，佔收入的 27.2%，而 2025 年第二季度為 2070 萬美元，佔總收入的 28%。絕對營銷支出的增加反映了我們在訂閲和海外音頻直播業務上的推廣投資加大，因為我們繼續積極優先考慮用户獲取和品牌可見性。

一般和行政費用為 1270 萬美元，佔總收入的 12.4%，而 2025 年第二季度為 850 萬美元，佔總收入的 11.6%。增長主要是由於持續法律訴訟的準備金和員工相關成本的同比上升。在運營層面，我們本季度錄得 480 萬美元的運營虧損，較去年同期的 30 萬美元的運營收入出現逆轉。這一變化主要是由於上述銷售、營銷和一般行政費用的環比和同比上升。

我們本季度錄得其他淨虧損 2.138 億美元，而 2025 年第二季度的淨收入為 7.215 億美元。這一劇烈波動主要是由於我們對 Arashi Vision Inc.的長期投資的公允價值波動，該投資在 2025 年 6 月公司上市後按市場價格計量。與第一季度不同，2026 年第二季度沒有報告終止運營，因為我們在上個季度處置了深圳 Onething 業務。本季度我們來自持續運營的淨虧損為 2.185 億美元，而 2025 年第二季度的淨收入為 7.264 億美元。

淨虧損主要是由於剛提到的重大其他淨虧損，部分被我們核心面向消費者業務的正毛利潤增長所抵消。在非 GAAP 基礎上，我們來自持續運營的非 GAAP 淨虧損為 210 萬美元，低於去年同期的非 GAAP 淨收入 720 萬美元。在每股基礎上，本季度來自持續運營的攤薄每股虧損為 3.43 美元，而 2025 年第二季度的攤薄每股收益為 11.47 美元。我們來自持續運營的非 GAAP 攤薄每股虧損為 0.03 美元，而去年同期的非 GAAP 攤薄每股收益為 0.12 美元。

最後，在我們的資產負債表上。截至 2026 年 6 月 30 日，現金、現金等價物和短期投資總計為 2.769 億美元，低於 2026 年 3 月 31 日的 3.036 億美元。環比下降主要是由於淨經營現金流出、銀行貸款償還、與我們新宣佈的股票回購計劃相關的支出以及與 Hupu 收購相關的遞延對價支付。

這就是我們準備的發言內容。操作員，我們現在可以開始接受提問。

操作員

[操作員指示] 第一個問題來自 [Zoe Zhang]，零售投資者。

未知與會者

[外語]

Eric Zhou

問題是公司在 6 月底宣佈了股票回購計劃，但她在我們的新聞稿中沒有看到任何股票回購的信息，她想知道回購計劃的進展。

感謝您的提問。公司董事會在六月底批准了一項 2000 萬美元的新股票回購計劃，回購於七月一日正式開始。截至八月十二日，我們回購了大約 107 萬股 ADS，花費了大約 590 萬美元，回購計劃仍在進行中，更多細節將在我們的第三季度財報中披露。謝謝。

唐璐涵

[外語]

運營商

[運營商指示] 接下來，我們有 [ X. J. ]，個人股東。

未知與會者

[外語]

周偉

好的。基本上，他的問題圍繞我們在 [無法辨識] Arashi Vision Inc. 的股份。他想知道我們在減少對該投資的持股方面的進展，以及我們未來對收益的計劃。感謝您的提問。目前，我們持有超過 5% 的股東權益，具體為 7.8% 的 Vision 股權。在我們開始出售股票時，需要遵循某些監管規則和規定，並以普通方式進行，並及時披露。目前，我們正在遵循某些程序，為減少我們在公司的股份做好準備。但此時，我們沒有具體的股份處置計劃。

他還詢問了關於 1940 年投資公司法的問題。根據 1940 年投資法，上市公司需要遵循某些規定，以符合投資法的要求。我們將繼續監控我們運營資產的持有情況，並與相關顧問進行諮詢。如有必要，我們將逐步尋求調整我們的持股，以確保迅雷持有的投資證券的價值不超過公司總資產的 45%，不包括政府證券和現金項目。根據公司的意圖，主要從事核心業務，即面向消費者的業務，2C 業務，我們從未打算成為一家投資公司。謝謝。

唐璐涵

[外語]

運營商

謝謝。我現在沒有進一步的問題。我將把會議轉回給 Eric 進行結束髮言。

周偉

再次感謝您的時間和參與。如有後續詢問，請訪問我們的網站 ir.xunlei.com 或聯繫我們的投資者關係團隊。祝您有美好的一天。

運營商，我們結束今天的電話會議。謝謝。

運營商

謝謝。這結束了今天的電話會議。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

瞭解更多