提醒：北京時間 21:30，將公佈美國 12 月零售銷售、美國 1 月 11 日當週首次申請失業救濟人數、美國 12 月出口和進口價格指數。

2024 年 12 月份的經絡按揭息率指數 (MMI) 為 3.62%，較上月下降 16 點，連續 7 個月下跌，創 17 個月新低。由於香港銀行下調最優惠利率，預計 MMI 仍有下跌空間。美國核心 CPI 低於預期，可能影響減息預期。香港一個月 HIBOR 報 3.92%，創近 4 個月新低，預計將繼續在 3.5% 至 4% 區間波動。

經絡：2024 年 12 月份 MMI 報 3.62% 連跌 7 個月 創 17 個月新低

瑞聯銀行首席投資總監 Norman Villamin 表示，今年仍看好美國股市，但預計回報會較低，建議關注 AI 相關軟件的結構性機會。同時，該行看好黃金，預計金價將上望每盎司 3000 美元。Villamin 認為，AI 發展將從硬件過渡到軟件，投資者需調整投資組合。此外，預計美國通脹在下半年反彈，降息步伐將低於市場預期，建議投資者積極管理債券風險。

瑞聯銀行：今年仍最看好美國股市 關注 AI 相關軟件

美股因降息預期上漲，CPI 數據符合預期，交易員預計美聯儲降息時間提前至 7 月。港股市場穩定，恒指上漲 1.23%。然而，寒武紀股價暴跌近 15%，影響科創板，市場對其業績和漲幅提出質疑，主要原因在於芯片生產限制。

智通港股解盤 | 降息預期增強繼續反彈 如何看待寒武紀下跌

這篇文章討論了投資 Alphabet（谷歌）相較於 Nvidia（英偉達）的潛力。儘管 Nvidia 是一隻受歡迎的股票，擁有高市值和交易量，但 Alphabet 在過去一年中表現強勁，股票上漲了 35%。Alphabet 多元化的收入來源，包括數字廣告、Google Cloud 和 YouTube，以及在人工智能方面的進展，使其成為一個有吸引力的投資選擇。文章建議，Alphabet 的股票相較於 Nvidia 更為實惠，因此在此時更值得購買

你是否應該忘記英偉達而轉而購買這隻科技股？

台積電：2025 年資本開支提升至 380-420 億（24Q4 電話會）

美國銀行第四季度淨利息收入 143.6 億美元，預估 141.2 億美元。美國銀行四季度每股收益 0.82 美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國銀行美股盤前漲逾 1%，公司第四季度淨利息收入高於預估

英偉達的股票正受到關注，因為其在人工智能加速器市場的主導地位推動了顯著的收入增長，使其成為市值最大的半導體股票。儘管 2024 年第三季度收入增長了 94%，達到 350 億美元，但其高估值引發了擔憂，市盈率為 53，市銷率為 30。投資者被建議持有英偉達的股票，考慮到其強大的市場地位和持續的創新，但鑑於半導體行業的週期性和潛在的收入下降，仍需保持謹慎

英偉達的股票現在值得購買嗎？

Evercore ISI 在亞利桑那州召開年度公用事業 CEO 會議，強調電力和公用事業在人工智能革命中的重要性，特別是數據中心的電力需求。預計數據中心負荷將從 2024 年的 25 吉瓦增至 2030 年的 80 吉瓦。會議指出阿曼瑞恩、中點能源、愛迪生聯合電氣、波特蘭通用電氣和 TXNM Energy 等公司具有增長潛力。阿曼瑞恩預計將在 2 月份更新其 MO IRP，並討論了多個重要項目和監管情況。

Evercore：AI 用電猛，這 5 只公用事業美股具有增長潛力

億萬富翁們幾十年來一直在投資微軟，這是一家在人工智能領域的重要參與者，尤其是在英偉達股票飆升的背景下。微軟擁有強大的人工智能研究部門，並與 OpenAI 建立了合作關係，處於能夠利用日益增長的人工智能技術需求的有利位置。它在雲計算市場中佔據了重要份額，這對人工智能應用至關重要，並預計將從持續的人工智能支出趨勢中受益，類似於英偉達在為該行業提供關鍵組件方面的成功

錯過了 Nvidia？億萬富翁們幾十年來一直在購買這隻人工智能（AI）股票

卡地亞母公司歷峯（Richemont）第三財季銷售額同比增長 10%，達到 62 億歐元，超出分析師預期，股價大漲 17.58%。美洲和歐洲市場需求強勁，推動銷售增長，尤其是珠寶品牌銷售額增長 14%。儘管亞太地區銷售額下降 7%，但整體業績顯示奢侈品行業復甦跡象，其他奢侈品股價也隨之上漲。

卡地亞母公司第三財季銷售額超預期增長 10%，股價大漲 17%

高通正在重新進入服務器 CPU 市場，旨在與主導 x86 架構的英特爾和 AMD 競爭。在 2017 年以 Centriq 服務器 CPU 的失敗嘗試後，高通現在正在利用基於 Arm 的技術和人工智能驅動的數據中心的進步。儘管英特爾和 AMD 擁有強大的產品線，高通面臨着重大競爭，但不斷發展的軟件生態系統可能為其新芯片提供更有利的環境。英特爾老將 Sailesh Kottapalli 被任命為高通數據中心工作的負責人，標誌着高通對這一市場的認真承諾

高通正在這個有利可圖的市場上追趕英特爾和 AMD

1 月 15 日，英偉達 CEO 黃仁勳參加深圳年會和員工熱情互動並派發大紅包，慶祝過去一年的驚人業績。 恰好在 1 月 16 日，台積電在 Q4 財報電話會上強烈看好 AI 預期，預計 2025 年 AI 加速器營收可望再翻倍。

難怪黃仁勳在深圳大發紅包！台積電給了底氣

台積電：“定海神針” 已經無敵？

聯想衝刺 AI PC 之王

Meta Platforms 正在結束其在 Facebook 和 Instagram 上的第三方事實核查程序，這一舉措可能會影響其股票表現。首席執行官馬克·扎克伯格聲稱這將增強言論自由，但關於虛假信息和廣告商反應的擔憂隨之而來。這一轉變可能導致廣告收入下降，尤其是在品牌避免爭議內容的情況下。儘管 2023 年股票大幅上漲，分析師警告稱 Meta 的增長可能會放緩，使其高估值難以合理化。投資者被建議考慮其他增長股票，因為取消事實核查可能會帶來高昂的代價

Meta Platforms 正在終止其事實核查計劃。這可能對其股票構成風險

美國 1 月通脹數據低於預期，導致市場反應積極，美元指數一度上升至 110，美債收益率接近 4.80%。儘管核心 CPI 降温，但能源價格上漲和核心商品企穩支撐了 CPI 整體表現。非美市場如英鎊和印度盧比出現反彈，市場對加息的擔憂暫時緩解。美債收益率大幅下跌，反映出市場對通脹的重新評估。

美國通脹 “潑冷水”：拐點的 “預演”？

一圖看懂台積電 2024 年 Q4 季度業績

Nowcast 模型預計消費支出會推動 12 月美國零售銷售增長。Nowcast 模型預計美國 12 月 PCE 通脹率將上升至 2.6%。Nowcast 模型預計第四季度美國 GDP 摺合成年率增長 2.5%。

英偉達的股票自 2025 財年第三季度業績發佈以來出現下滑，儘管其人工智能芯片的需求強勁。然而，其代工合作伙伴台積電在 2024 年 12 月報告的 58% 的同比銷售增長，可能會幫助英偉達重新獲得動力。台積電增強的產能以滿足英偉達對 Blackwell GPU 的需求，暗示着超出預期的收入增長潛力。分析師們持樂觀態度，上調了收入預期，英偉達可能會超出華爾街的預期，作為其交易的市盈率具有競爭力，成為潛在的買入機會

英偉達股票可能即將大幅上漲的一個重要原因

亞馬遜的股票歷史上提供了顯著的回報，自首次公開募股以來增長了 222,100%。該公司繼續增長，主要受電子商務、流媒體、數字廣告和亞馬遜網絡服務的推動。儘管由於積極再投資導致利潤較低，但營業收入正在上升，預計到 2026 年將達到 990 億美元。雖然股票看起來價格合理，但新投資者可能需要投資 50 萬美元才能在 2030 年前成為百萬富翁，這表明亞馬遜在本十年可能不是快速致富的選擇，但可能是一個強勁的長期投資

亞馬遜能否成為你在 2030 年前成為百萬富翁的途徑？

夜盤大漲，台積電財報有何亮點？TikTok 可否迎來轉機？｜今日重要消息回顧

港股收盤，恒指收漲 1.23%，科指收漲 1.23%，汽車股走強，芯片股衝高回落，小鵬汽車漲近 7%，中芯國際跌超 3%。

滙豐控股發佈研報稱，標普 500 指數 2024 年第四季度盈利預期同比增幅約 12%，低於之前的 15%。儘管環比增長僅為 0.6%，科技行業預計將實現 24% 的環比增長。美股 “七巨頭” 的盈利增長預計將超過其他 493 家成分股，後者的每股收益同比增幅為 9%。贏家包括亞馬遜，預計其雲計算和廣告業務將強勁增長。

滙豐展望美股 Q4 財報季：標普 500 盈利看漲，“七巨頭” 領跑，贏家輸家一覽

滙豐表示，OPEC+ 目前擁有約 650 萬桶/日的閒置產能，除非供應受到嚴重干擾，否則這一閒置產能將對任何油價上漲形成限制。預計 2025 年原油市場將出現小幅過剩（10 萬桶/日），布油價格目標為 73 美元/桶左右。

滙豐：俄羅斯制裁推高了油價，但 OPEC+ 有的是閒置產能

美股在 CPI 數據提振下大漲，投資者可能在 2025 年迎來 “上車” 的好機會。華爾街認為美股將繼續上漲，但速度減緩，投資者應準備利用市場回調。富國銀行預計標普 500 指數年底將上漲 13%。Nationwide 首席市場策略師表示，美國經濟有望避免衰退，強勁的科技股將支撐市場。市場調整是正常現象，標普 500 指數的回調是自然調整。

美股大漲後，回調仍是最佳上車機會？

2024 年第四季度，蘋果佔據中國市場 17% 的市場份額，共出貨 1310 萬部 iPhone。華為出貨量增長 24%，達到 1290 萬部，市場份額也達到 17%，與蘋果並列第一。

蘋果 iPhone 第四季度在華出貨量下滑 25%，份額與華為並列第一

美國 12 月 CPI 報告顯示核心 CPI 增速低於預期，儘管市場反彈，但分析師警告通脹風險依然存在。市場對美聯儲降息前景和特朗普政策的不確定性表示擔憂。B. Riley Wealth 的 Art Hogan 指出，利率上升和股市壓力仍然存在。Interactive Brokers 的 Steve Sosnick 認為數據略好於預期，但市場情緒依然負面。美聯儲官員強調未來幾個月的不確定性，貝萊德的 Rick Rieder 表示通脹進展可能緩慢且不均衡。

美國核心 CPI 降温點燃市場 但分析師稱通脹風險猶存

特朗普描繪了美國的嚴峻局勢，同時宣稱 “美國的黃金時代從現在開始”。全篇貫串 “美國將再度崛起”、“美國利益優先” 的精神，同時宣佈多項相關措施或政策方針。

特朗普就職演説全文：美國黃金時代從現在開始！

台積電預計第一季度毛利率 57％至 59％，市場預估 56.9％。

台積電夜盤拉昇超 5%，電話會釋放利好消息

台積電預計第一季度銷售額 250 億美元至 258 億美元，市場預估 244.3 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

台積電預計第一季度銷售額 250 億美元至 258 億美元，市場預估 244.3 億美元

大摩表示，出口仍然是比亞迪在 2025 年實現銷量增長的關鍵支柱，直到其海外生產基地全面投產。在其他地區地緣政治緊張加劇的情況下，東盟和拉丁美洲將成為比亞迪主要的銷售地。

比亞迪的海外戰略：巴西是重中之重，東盟是當下，歐洲是未來

嘉信理財預計 2025 年美股表現樂觀，尤其看好金融和通信板塊。儘管市場健康，波動性可能較大，標普 500 指數預計平均增長 5.3%。債券市場將對股市產生影響，特別是通脹高企時。投資者需警惕政策交錯帶來的風險，同時內地和香港股市價值相對便宜，政策支持將成為未來投資主題。

嘉信理財：料 2025 年美股前景樂觀 看好金融及通信板塊表現

不過，台積電股價衝高回落，夜盤從一度漲近 3% 到接近 0%。電話會議即將舉行。

AI 需求依然強勁！台積電 Q4 淨利同比大增 57%

台積電第四季度淨利潤 3,747 億元台幣，預估 3,698.4 億元台幣。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

台積電第四季度淨利潤 3,747 億元台幣，預估 3,698.4 億元台幣

袁駿在其課程中分析了美歐銀行業風暴的交易觀察和抄底機會，回顧了硅谷銀行破產的案例，探討了市場從風暴中心到拐點的變化。他分享了實戰經驗，並展示了美國銀行業未實現虧損的情況。

袁駿：案例覆盤——如何觀察交易美歐銀行業風暴？如何把握抄底良機？

韓國央行意外將基準利率維持在 3% 不變，並加大對中小企業的支持力度，以應對經濟放緩和政治動盪。儘管經濟學家普遍預測降息，但央行選擇保持冷靜，關注匯率波動和經濟增長風險。降息後，韓元小幅上漲，政府債券收益率也有所回升。市場對這一決定反應平穩，綜合指數維持在 1.1% 漲幅。

對匯率擔憂加劇 韓國央行意外維持利率在 3% 不變

服務器 CPU 市場，高通也要吃大肉。

賽道 Hpyer | 高通拿下英特爾至強 CPU 首席架構師

隔夜美股大漲，港股承接漲勢高開，港股早盤衝高回落，恒指收漲 0.83%，報 19445.68 點。恒生科技指數收漲 0.86%，報 4401.33 點。盤面上，科網股高位震盪，汽車股回暖，醫藥股走強，貴金屬板塊走高，芯片股衝高回落，消費股走低。個股方面，十月稻田漲 13.6%，科濟藥業漲 14%，華虹半導體漲 4.9%，嗶哩嗶哩漲 5%，小鵬汽車漲 3.6%，紫金礦業漲 3.3%。中芯國際收跌 0.27%，早盤一度漲超 6%。

港股午評：恒指收漲 0.83% 芯片股衝高回落

華爾街見聞將於 3 月 2 日至 8 日舉辦「見面·全球調研行」活動，首站定於日本，考察金融、地產、教育醫療等六大領域。此次調研旨在幫助參與者瞭解日本市場動態，特別是在巴菲特增持日本商社後，日經指數上漲及房地產市場回暖的背景下。活動將邀請經濟學家和金融專家提供市場分析與投資建議，確保調研質量。

3 月櫻花季日本調研行走起！大咖帶隊考察金融、地產、教育醫療等六大領域機會

巴克萊、野村和德銀均認為，日本央行副行長的表態加大了該行近期加息的可能，但還不足以使 1 月加息 “板上釘釘”。如果特朗普下週的就職演講沒有引發任何市場擔憂，意味着美國政策的不確定性已經消退，日央行才可能在 1 加息。

央行副行長講話引關注，日本 1 月加息概率提升，但 “還是要看特朗普”

銅業股集體回暖，中國有色礦業漲 4.91%，五礦資源漲 3.79%，紫金礦業漲 3.59%，江西銅業漲 3.03%。美國 CPI 數據顯示通脹回升，但核心 CPI 回落，美元指數下跌。市場對美聯儲降息的預期升温，整體偏樂觀，預計節前銅價震盪偏強，但幅度有限，仍在震盪區間內。

理解市場 | 銅業股集體回暖 市場對美聯儲降息押注有所升温 節前銅價或震盪偏強

花旗認為，特朗普關税 “雷聲大、雨點小”，即初期言辭可能激烈，但實際執行會更温和，但美元漲勢逆轉的可能性較低，2025 年第一季度甚至上半年將保持在比 2023-2024 年更高的區間，鷹派關税政策下美元指數可能重新測試 2022 年的高點。

下週之後，大量關税新聞會刷屏，但花旗建議投資者 “暫時忽略”

日本央行官員認為，日本的經濟和通脹符合他們的預期，支持他們實現 2% 的通脹目標。官員們還受到工資增長跡象的鼓舞，並預計年度春季工資談判將取得堅實成果，這可能支持加息。

日元短線拉昇！報道：除非特朗普導致市場混亂，否則日本央行 1 月加息可能性很大

特斯拉煥新 Model Y 已於 1 月 10 日開啓預售，價格較舊版本上漲 1.2 至 1.36 萬元，預計 3 月開始交付。

曝特斯拉上海工廠調整生產線：聚焦煥新 Model Y 提產

比特幣重返 10 萬美元，創下新年以來最大漲幅，因美國通脹數據令人放心，重振了對美聯儲降息的預期。比特幣在週四一度升至約 100800 美元，隨後回落至 100120 美元附近。以太幣和瑞波幣等代幣也出現反彈。市場關注特朗普就職後可能出台的支持加密貨幣的政策。投資者對通脹和移民政策的風險進行權衡，短期內可能出現"sell the news"的行情。

通脹放緩重燃降息預期 比特幣重返 10 萬美元創開年來最大漲幅

蘋果在中國的第四季度 iPhone 出貨量下降了 25%，降至 1310 萬部，市場份額維持在 17%，而華為則出貨了 1290 萬部，市場份額相似。華為的復甦得益於本土芯片的支持，競爭愈發激烈。蘋果不得不採取降價措施，包括最近推出的 iPhone 16 型號最高優惠 500 元的促銷活動。儘管仍保持市場領導地位，蘋果面臨來自國內品牌的壓力不斷增加，這促使其改善零售體驗和以舊換新計劃，以留住用户

Canalys 數據顯示，蘋果第四季度在中國的 iPhone 出貨量下降了 25%，而華為正在迎頭趕上

港股中芯大漲逾 16%，表現優於其他成份股，網易漲約 12%。網易受益於 Q3 業績增速觸底，PC 遊戲業務推動增長。小摩預測《漫威》和《燕雲十六聲》將顯著提升遊戲收入。中芯因外部制裁導致先進製程稀缺，供需關係轉向國產方案，高盛預測未來營收和盈利將大幅增長。

港股覆盤：中芯國際、網易大漲

港股高開高走，恒生科技指數漲幅擴大至 2%。華虹半導體漲超 5%，中芯國際漲超 6%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

港股高開高走，恒生科技指數漲幅擴大至 2%。華虹半導體漲超 5%，中芯國際漲超 6%

隨着企業客户對美國經濟增長和特朗普政府越來越樂觀，刺激了交易、籌資和交易的迴歸，銀行股也從中受益，摩根大通全年淨利潤創歷史新高，高盛 Q4 淨利潤翻一番…