美國 CPI 數據低於預期，通脹放緩引發降息猜測，但摩根士丹利指出核心 PCE 依然堅挺，預計美聯儲今年僅降息一次，可能在 6 月。報告顯示，CPI 同比上漲 2.8%，核心 CPI 上漲 3.1%，均為新低。儘管服務業價格疲軟，商品通脹仍保持正增長，核心商品價格上漲 0.22%。分析師預測核心 PCE 將增長 0.32%。

CPI 降温利好降息？大摩潑冷水：PCE 依然堅挺，美聯儲今年依然只降一次息！

在美股持續下跌期間，散户投資者大舉買入追蹤 “美股七大科技巨頭” 的 ETF，名為 “Roundhill Magnificent Seven ETF”（代碼：MAGS），在過去四個交易日中吸引了 5000 萬美元的淨資金流入。儘管該 ETF 交易價格下跌超過 7%，但散户的資金流入終結了此前五週的淨流出。該 ETF 主要涵蓋英偉達、谷歌和蘋果等科技巨頭，資產規模達 16.8 億美元。

抄底美股科技巨頭們的歷史級機遇？ 散户們在暴跌期間湧向跟蹤 “七巨頭” 的 ETF

面對持續的關税壓力、頑固的通貨膨脹以及對經濟衰退的新擔憂，美國消費者正在全面收緊錢包。Target、 Foot Locker 和 Lowe’s 等零售商都報告稱，2 月份需求疲軟；在 Macy’s 購物的 “富裕客户也同樣對正在發生的事情感到不確定、困惑和擔憂”。

衰退的信號？從日用品到奢侈品，美國消費全線萎靡

特斯拉與百度合作，旨在改善其在中國的先進駕駛輔助系統（ADAS）表現。百度派遣工程師到特斯拉北京辦公室，以整合其導航地圖信息與特斯拉的完全自動駕駛（FSD）V13 版軟件。此舉是為了提高 FSD V13 版對中國道路的理解，特斯拉計劃今年在中國全面推出 FSD。特斯拉在中國的市場份額已從 11.7% 降至 10.4%。

特斯拉與百度合作，以改進輔助駕駛系統在中國的表現 

亞馬遜的股票在過去一年中上漲了近 14%，略微超過了標準普爾 500 指數。公司的營業收入是一個關鍵指標，2 月份報告的營業收入創下 68.6 億美元的紀錄。然而，由於在 AWS 方面的重大資本投資，預計到 2025 年營業收入將適度下降，這可能導致股票價格停滯或下滑。儘管如此，長期前景依然積極，因為亞馬遜繼續投資於增長機會，特別是在與人工智能相關的服務領域

一年後亞馬遜的股票會達到什麼水平？

中國人民銀行於 3 月 13 日召開擴大會議，決定根據國內外經濟金融形勢和市場運行情況，擇機實施降準降息，保持流動性充裕，推動社會融資成本下降。會議強調要平衡短期與長期、穩增長與防風險等關係，深化金融改革開放，強化人民幣匯率穩定，提升政策透明度，積極參與國際金融治理。

央行：根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況 擇機降準降息

滙豐研究認為，儘管美股因衰退擔憂出現回調，但市場已反映輕度衰退的可能性，科技、金融和非必需消費品板塊存在投資機會。標普 500 指數已回吐美國總統大選以來的漲幅，市場對經濟衰退的討論升温。滙豐看好科技和金融股，認為科技股市盈率回到歷史平均水平，金融股受關税影響小，非必需消費品板塊則需謹慎選擇。

市場暴跌藴藏機遇？滙豐：美股已定價衰退 這三類股票迎來 “黃金坑”

美國版 “化債” 可能逐步推進，財政盈虧平衡問題成為減税政策的障礙。增收節支的雙管齊下可能導致經濟預期變化，小幅衰退成為潛在路徑。美股面臨壓力，美債利率下行空間打開。特朗普政府需解決財政赤字與債務壓力，增收節支或為主要途徑。整體市場情緒低迷，因特朗普未排除經濟衰退可能性，導致美股大幅下跌。

以中鑑外，美國版 “化債” 將如何演繹？

高盛下調 2025 年美國 GDP 增長預測至 1.7%，原因是貿易政策假設變得不利，預計今年美國平均關税税率將上漲 10 個百分點。關税將通過提高消費者價格、收緊金融環境和增加貿易政策不確定性來拖累經濟增長。同時，預計核心 PCE 通脹率將加速至 3%。在發達國家中，利率可能進一步下調。最新 “買入” 評級個股包括京東集團和世紀互聯。

高盛：下調 2025 年美國 GDP 增長預測至 1.7%

北京時間今晚 8:30，美國將公佈兩項重磅經濟數據：截至 3 月 9 日當週初請失業金人數和 2 月生產者價格指數（PPI）。

今晚美股重磅數據來襲！關注 PPI 數據和當週初請失業金人數

阿里 “AI 超級框” 來了，能顛覆搜索？英特爾迎來華人 CEO 掛帥｜今日重要消息回顧

港股收盤，恒指收跌 0.58%，恒生科技指數收跌 1.67%，中芯國際收跌 4.96%，快手收跌 3.87%。

隨着日本經濟逐步擺脱通縮，進入通脹時代，日本投資者正在進行資產配置大調整。摩根士丹利報告指出，家庭投資者減少現金和存款，增加股票和投資信託的配置。2024 年新版 NISA 的推出吸引了大量資金，家庭投資者的 “買入並持有” 策略為市場提供支持。債券市場面臨結構性壓力，金融機構也在尋求海外資產以獲取收益。

深刻影響全球市場！通脹時代下 “擁抱風險”，日本投資者行為發生重大轉變

美國 CPI 數據低於預期，但未能緩解市場對經濟增長和關税的擔憂，導致美股三大期指下挫。標普 500 期貨跌 0.41%，納斯達克 100 期貨跌 0.64%，道瓊斯期貨跌 0.25%。亞太市場漲跌不一，日經 225 指數跌 0.08%。美國國債收益率普遍下降，10 年期國債收益率降至 4.307%。美元指數上漲 0.14% 至 103.74%。

通脹緩和難抵增長擔憂！美股三大期指盤前下挫，美元走強

全球市場命懸一線，“膽小鬼” 博弈正式上演！美國政府和美聯儲，要比比誰先慫！ 所以，究竟是美國總統能成功製造衰退倒逼美聯儲降息，還是美聯儲為了維持聲譽堅定通脹目標不動搖呢？

決定全球市場的博弈：美國政府 VS 美聯儲，比比誰先慫！

日本央行行長植田和男表示，消費有望改善，並重申縮減 “過大” 資產負債表的決心，表明日本央行將逐步減少貨幣刺激。儘管面臨美國貿易政策的不確定性，植田和男對日本經濟復甦持樂觀態度，預計實際工資和消費將改善。日本央行將在下週的政策會議上維持利率不變，但可能在未來討論加息事宜。

日本央行行長植田和男：消費有望改善，繼續縮減 “過大” 資產負債表

全球銅價持續走高，接近每噸 1 萬美元，因市場擔憂特朗普政府可能對銅徵收關税，導致美國進口激增。花旗集團預測銅價將在未來三個月突破 1 萬美元，高盛預計美國銅庫存將從 9.5 萬噸增至 30 萬至 40 萬噸，佔全球庫存的 45-60%。這種囤貨行為造成套利機會，儘管美國經濟前景不明，工業金屬價格仍表現穩健。

銅價要破萬了？關税前搶進口，美國囤貨潮或引爆全球銅庫存危機

自 2024 年初以來，CEO Alex Karp 已通過公司股票出售計劃拋售了價值 19 億美元的 Palantir 股票，出售額僅次於 Meta 的扎克伯格。Karp 以其非傳統的言論和行為而聞名，但其 “出格” 言論卻似乎深受散户投資者的喜愛。

Palantir 被散户熱捧的時候，CEO 一直在 “瘋狂套現”

段永平在雪球上評論老鋪黃金，指出其毛利率高達 40%，但純利率低，商業模式類似餐廳。他建議小資金投資者關注大盤龍頭股或選擇低風險方式，如存銀行，而非追逐小盤股。

段永平談老鋪黃金：餐廳毛利率高但純利率低，金鋪跟餐廳差不多

在後疫情時代，美國的流動性環境相對寬鬆，儘管美聯儲自 2022 年 3 月以來加息 525 個基點，但對企業和居民的影響有限。居民的還貸支出與可支配收入比率低於 2019 年水平，企業融資環境依然寬鬆，信用債利差處於歷史低位。儘管加息週期力度大，但流動性溢價未顯著上升，市場對未來可能的調整持謹慎態度。

多重流動性挑戰下，美股 Q2 可能還有一輪調整？

此次交易不僅是幣安首次接受機構投資，也是使用穩定幣完成的史上最大規模加密貨幣相關投資。

幣圈史上最大投資之一！中東財團 20 億美元穩定幣入股幣安

分析認為，谷歌此舉是對英偉達在 AI 硬件市場主導地位的一次挑戰——通過提供能在多種硬件平台高效運行的模型，谷歌正在減輕開發者對高端英偉達 GPU 的依賴。目前，英偉達因其在 AI 訓練和推理方面的優勢，享有約 80% 的市場份額，但隨着像 Gemma 3 這樣的優化模型出現，以及 Google TPU 等替代硬件平台的發展，這種壟斷局面可能逐漸被打破。

當谷歌的新 AI 模型可以在 1 個 H100 上運行，這對英偉達意味着什麼？

英偉達將於下週舉辦年度 GTC 大會，Wedbush 認為此次大會可能成為科技股的 “轉折點”。科技股面臨關税壓力和經濟衰退擔憂，分析師表示，儘管年初遭遇拋售，但預計到 2025 年下半年科技股將創歷史新高。大會將於 3 月 17 日至 21 日舉行，首席執行官黃仁勳將於 3 月 18 日發表主題演講。分析師指出，未來 2 萬億美元的資本支出將推動人工智能領域的發展。

Wedbush：英偉達下週 GTC 大會或助美股科技股 “脱離苦海”

恒指早間小幅高開，於水面附近震盪，最高見 23712.61 點，臨近午盤沽壓明顯，指數一路走低，恒生科技指數早間高開低走跑輸大市，午前跌逾 2%。截至午間收盤，恒指收跌 0.74%，報 23426.80 點，科指收跌 2.17%，報 5718.54 點，恒指大市成交額達 1215.36 億港元。盤面上，黃金股跑出大市，科網股明顯承壓，半導體、航空板塊跌幅居前。個股方面，紫金礦業收漲 1.74%，快手收跌 5.09%，阿里巴巴收跌 2.74%，中芯國際收跌 4.67%。

港股午評：恒指午盤前持續走弱 科網股承壓明顯

3 月 12 日，谷歌旗下的 DeepMind 公司發佈了全新的 AI 模型，利用其 Gemini 2.0 語言模型，專門訓練了用於控制機器人的模型。 環境適應能力、指令理解能力、操作靈活性都大大提升。

能摺紙，還會灌籃！谷歌發佈機器人基座大模型，大幅強化機器人通用性

台股以科技股為主，今年以來，全球芯片股回調，市場對科技行業估值過高的擔憂持續升温，台股也受此拖累。數據顯示，全球資金已連續 12 個交易日減持台股，累計淨賣出 119 億美元，在此期間，台積電股價累計下跌近 10%，外資拋售 1.55 億股。

12 天爆賣 119 億美元，台股遭遇史上最嚴重外資拋售

“黑色星期一” 是指 2023 年 3 月 10 日美國股市大跌，納斯達克指數單日下跌 4%，科技股波動劇烈，特斯拉暴跌逾 15%。分析認為，此次下跌源於科技敍事鬆動、關税衝擊和財政收縮引發的衰退擔憂。市場關注全球資產大拐點是否已至，認為美股尚未觸達大拐點，科技週期仍在上行。未來中美風偏資產可能出現風險資產共振和階段性博弈加大。

納指的 “黑色星期一” 意味着什麼？

最新的温和通脹數據可能短暫提振美股，但投資者需謹慎，因特朗普的關税政策及貿易戰風險依然存在。標準普爾 500 指數上漲 0.49%，納斯達克上漲 1.22%，但未能彌補早期損失。市場對美聯儲維持利率不變的預期上升，分析師警告若市場低迷持續，經濟增長將放緩，消費者和企業支出可能減少。

通脹數據提振美股 分析師：市場另一大風險依然揮之不去

港股開盤，恒指上漲 0.07%，科指上漲 0.38%。中國旭陽集團上漲 14.39%，億華通上漲 10.60%。中國旭陽集團公告將控股億華通，拓展氫產業鏈佈局。

美國僅 2 月份的赤字就增長至 3070 億美元。經過日曆差異調整後，本財政年度的赤字比去年同期增長了 17%。其中醫療保險成本上升和政府債務利息支出增加加劇了這一擴張。當被問馬斯克領導的 DOGE 削減聯邦開支舉措是否對預算數字產生影響時，一位官員提到，並沒有太多開支類別顯示出明顯的下降。

美國財政部：本財年前五個月，預算赤字 1.15 萬億美元，創歷史同期新高

相比其餘美股，美國大型科技股估值迅速收縮，其動態 PE（藍線）已逼近 2020 年以來低點。

還貴嗎？美國科技巨頭估值大幅收縮

中金公司研報指出，美國 2 月核心與總 CPI 通脹均回落，低於市場預期，反映經濟需求減弱。油價和機票價格顯著下降，房租温和，核心商品價格漲幅回落。中金認為需求放緩有助於抑制通脹，預計美聯儲下次降息可能要等到第三季度，需關注關税政策對短期物價的影響。

中金：美國通脹降温映射需求放緩，下次降息或要等到第三季度

英特爾公司宣佈任命陳立武為新任首席執行官，接替因未能有效重振產品陣容而被罷免的 Pat Gelsinger。陳立武將於 3 月 18 日正式上任，股價在消息公佈後大漲逾 11%。英特爾面臨市場份額下滑、製造困境及盈利下降等挑戰，尤其是在人工智能加速芯片的開發上。儘管如此，英特爾仍是全球收入最高的芯片製造商之一，年銷售額超過 500 億美元。

芯片領域最艱鉅工作之一！英特爾任命陳立武為下一任 CEO

量子計算概念股 QBTS 股價飆漲近 20%，因其退火量子計算機在磁性材料模擬上超越全球最強超級計算機。受此利好影響，量子概念股普漲。該研究成果已發表在《科學》雜誌，顯示 D-Wave 的量子計算機能在 20 分鐘內完成磁性材料模擬，而傳統超級計算機需百萬年，且耗電量巨大。

QBTS 量子計算超越傳統超算，運算速度領先百萬年！股價一度飆漲近 19%

多家華爾街機構齊降特斯拉銷量預期。週三，Evercore ISI 將特斯拉目標價從 270 美元下調至 235 美元。該行分析師質疑特斯拉今年即將推出的 “實惠車型” 可能只是 Model Y 的降配版，而非全新產品線。同時，特斯拉最新版本的 FSD 自動駕駛技術表現不及預期，車主仍需高頻干預。摩根大通直言，特斯拉 Q1 交付量或創近三年最差季度，股價恐再跌 50%。

華爾街輪番下調特斯拉目標價！摩根大通：股價不排除再跌 50%！

天風證券發佈研報指出，消費板塊投資的核心因子是估值，當前消費板塊低估值、利率下行及政策催化下復甦週期抬頭。港股對內地投資者仍具吸引力，儘管外資配置意願需觀察。港股交投情緒不及前三輪行情，市場上漲尚未全面共振，主要動力集中在少數板塊，存在局部過熱跡象。

天風證券：內資南下奪取港股定價權？

摩根大通指出，隨着美國經濟優勢減弱和美元走弱，全球資金正流向新興市場股債。近期，兑換港元和人民幣的金額創紀錄，顯示資金流入當地股市。預計新興市場將受益於美聯儲可能降息的政策。同時，廣東電動汽車出口在 2025 年前兩個月增長超過一倍。

智通港股早知道 | 摩根大通在新興市場看到復甦跡象 前兩個月廣東電動汽車出口增長超一倍

美國 CPI 緩和通脹擔憂，科技股力挺美股反彈！特斯拉收漲 7.59%，最近兩日反彈近 12%，但最近一個月仍然跌 26.5%；英偉達漲 6.43%。英特爾任命陳立武為 CEO 後，盤後大漲超 10%。QBTS 一度狂飆近 20%，最終收漲 8%。

早餐 | 特斯拉、英偉達領銜科技股大漲！量子計算股 QBTS 一度狂飆近 20%

今日需關注的重點事件包括：德國聯邦議院將審議一項財政擴張計劃的憲法修正案，國際能源署（IEA）將在 17:00 發佈月度原油市場報告，以及美國將於 20:30 公佈 2 月 PPI 和 3 月 8 日當週首次申請失業救濟人數。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

華爾街對通脹的關注減弱，投資者轉向貿易衝突。2 月份消費者價格指數 (CPI) 環比增長 0.2%，低於預期，過去 12 個月通脹率從 3% 降至 2.8%。儘管温和的通脹數據本應利好市場，但股指期貨在數據公佈後迅速回落，10 年期國債收益率反彈至 4.32%。分析師指出，市場首次忽略低通脹數據，專注於貿易戰帶來的風險。

華爾街已不再在意通脹？投資者注意力轉向貿易衝突

英偉達在未來五年有望大幅上漲，因為它在為包括人工智能在內的各種技術提供計算硬件方面發揮着關鍵作用。儘管今年由於市場調整，股價下跌了 20%，但預計英偉達在 2026 財年第一季度的收入將增長 65%。該公司正在將業務擴展到數據中心之外，在遊戲、專業可視化和汽車領域實現了顯著增長。目前股價比 1 月份的高點低 30%，現在是投資者考慮買入的良機

預測：英偉達將在未來五年內大幅上漲。以下是其中一個原因

週三（3 月 12 日），半導體 ETF 收跌超 2.9%，成為美股多個行業 ETF 中的領跌者。與此同時，日用品 ETF 在美國 CPI 發佈日也下跌約 2.2%。

半導體 ETF 收跌超 2.9%，領跌美股一眾行業 ETF，日用品 ETF 在美國 CPI 發佈日跌約 2.2%

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.3%。熱門中概股中，B 站和小鵬跌超 6%，新東方跌超 3%，小米集團 ADR、蔚來、百度、房多多跌超 2%，阿里、騰訊控股、京東跌超 1%。理想漲 0.8%，小馬智行漲 1.6%。中概 ETF KWEB、CQQQ、DRAG 跌超 1%。

特斯拉的股票在週三的交易中上漲了 8%，這得益於好於預期的通脹數據和特朗普總統的支持。消費者物價指數（CPI）報告顯示同比增長 2.8%，低於經濟學家的預測，提升了市場對美聯儲可能降息的希望。特朗普最近對特斯拉的支持，包括計劃購買一輛 Model S，進一步提振了投資者的信心。這一積極勢頭是在因經濟衰退擔憂而經歷動盪的周初之後出現的，特斯拉的表現優於標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數

為什麼特斯拉股票今天飆升

美國勞工統計局公佈的 CPI 數據顯示，美國 2 月雞蛋價格環比上漲 10.4%，同比上漲 58.8%，顯示出美國雞蛋短缺現狀仍未緩解。

英偉達的股票今天上漲了 7.4%，這得益於人們對其 2025 年 GTC 大會的樂觀情緒。儘管今年股價下跌了 15%，分析師們依然看好，花旗集團的 Atif Malik 設定了 163 美元的目標價，暗示潛在的 43% 上漲空間。持續的關税和出口限制給股票帶來了壓力，但關於可能與英特爾共同運營其美國工廠的消息引發了市場的關注。英偉達的前瞻市盈率為 25，表明其仍然具有良好的價值和顯著的增長潛力

英偉達股票今天正在反彈。現在是買入的好時機嗎？

納斯達克綜合指數已進入調整區間，較峯值下跌 14%，引發了對經濟的擔憂。儘管 Meta Platforms 年初至今上漲了 4%，但在過去一個月中卻下跌了 15%。分析師建議，現在可能是一個不錯的買入時機，因為 Meta 的收入和盈利預計將增長，這得益於其強大的廣告業務和人工智能舉措。該股票的市盈率低於其五年平均水平，顯示出潛在的價值。對於希望在市場波動期間降低風險的投資者，建議採用定投策略

納斯達克剛剛進入調整區間：現在是買入 Meta Platforms 股票的好時機嗎？

加拿大央行宣佈將基準利率下調 25 個基點至 2.75%，為自 2022 年 9 月以來的最低水平。央行行長警告稱，美國與加拿大的貿易爭端已演變為新危機，可能對經濟造成嚴重衝擊。儘管降息，央行官員強調未來政策調整將取決於通脹和經濟增長情況，並表示政策干預能力有限。降息後，加元兑美元匯率小幅上漲，債券收益率上升。

加拿大央行如期降息 25 基點 以 “謹慎” 應對關税影響

美國總統特朗普計劃提名美聯儲理事米歇爾·鮑曼為美聯儲監管副主席，以填補邁克爾·巴爾的空缺。巴爾因避免與特朗普的爭鬥而辭職，鮑曼的提名需經參議院批准。鮑曼曾是堪薩斯州銀行專員，反對巴爾的銀行資本提案，主張更有效的監管。

傳特朗普擬提名鮑曼為美聯儲監管副主席，填補巴爾空缺

谷歌週三發佈了其最新的開源模型 Gemma 3，並稱該模型可在單個 GPU 或 TPU 上運行。