美方近期通過多渠道主動接觸中方，尋求就關税問題進行談判。特朗普及其團隊頻繁釋放談判信號，顯示出美國急於推動談判的心理。當前，特朗普政府面臨經濟和輿論雙重壓力。專家認為，在美國未採取實質性行動前，中方無需急於談判，但觀察美方意圖仍然重要，以掌握談判主動權。

玉淵譚天：美方多渠道主動接觸中方希望談關税

特斯拉（TSLA）的股票今天下跌了 4.5%，結束了為期一週的上漲趨勢，期間股價上漲超過 15%。此次下跌歸因於自動駕駛汽車市場競爭加劇，特別是 Waymo 和豐田宣佈合作開發自動駕駛技術。雖然特斯拉依賴於其電動車的豐富數據，但 Waymo 已經每週提供 25 萬次無人駕駛出租車服務。投資者對競爭對手可能帶來的威脅作出反應，導致特斯拉股票出現拋售

為什麼特斯拉的股票今天停滯不前

美國 GDP 一季度意外下滑 0.3%。數據發佈不到一小時，特朗普迅速通過社交媒體發表言論，聲稱這是拜登留下的經濟 “爛攤子”，美國經濟將實現前所未有的繁榮，只是需要時間。但美國商務部指出，GDP 下滑與特朗普關税政策引發的大規模進口和一季度國防支出減少有關。

美國一季度 GDP 萎縮，特朗普 “甩鍋” 拜登，聲稱經濟繁榮需要時間

英偉達的股票因整體市場下跌而下跌了 2.5%，受到美國 GDP 下降 0.3% 和消費者支出增長僅為 1.8% 的影響。GDP 的下降歸因於新關税前的進口增加。此外，英偉達的主要客户超微電腦報告的銷售和盈利低於預期，顯示出對英偉達 AI 處理器的需求可能正在減弱。這些宏觀經濟因素和具體商業挑戰的結合導致了英偉達股票的回調

為什麼英偉達的股票今天會下跌

谷歌 CEO 桑達爾·皮查伊透露，谷歌希望在今年年中前與蘋果達成協議，將 Gemini 人工智能技術整合到新一代 iPhone 中。若協議達成，Gemini 可能成為蘋果設備的默認 AI 服務，挑戰 OpenAI 與微軟的競爭優勢。此合作可能引發美國監管部門的審查，蘋果在生成式 AI 領域的進展滯後，需藉助外部技術。

谷歌尋求與蘋果達成 Gemini AI 合作協議 或於年中敲定

卡遊是一家在泛娛樂產品行業中表現突出的公司，預計 2024 年收入將達到 100.57 億元，同比增長 278%。公司在多個細分市場中佔據領先地位，包括集換式卡牌和文具，市場份額分別為 71.1% 和 24.3%。卡遊的產品如《哪吒 2》聯名卡牌引發消費熱潮，成為小學生之間的 “硬通貨”。公司近期更新招股書，計劃衝擊港股 IPO，顯示出其強勁的增長潛力。

卡遊，下一個勝率高的新股

美國 3 月通脹指標幾乎停止上漲，個人消費支出價格指數 (PCE) 環比持平，顯示通脹壓力暫時緩解。消費者支出環比增長 0.7%，表明消費者在關税生效前加速消費。儘管第一季度經濟表現趨緩，核心 PCE 年化增速達 3.5%，顯示通脹仍有上升風險。金融市場反應複雜，標普 500 指數下跌，美元走強。實際可支配收入增長為消費提供支撐，尤其推動耐用品支出。

美國 3 月通脹意外 “停滯” 經濟 ‘喘息期’ 或難持續

美國 3 月核心 PCE 物價指數同比 2.6%，預期 2.6%，前值 2.8%；PCE 和核心 PCE 環比均為 0。實際可支配收入錄得一年多以來的最大增幅，對經濟構成支撐。不過 “新美聯儲通訊社” 提到，雖然 12 個月的 PCE 指標接近 2% 目標，但 6 個月和 3 個月的年化通脹率仍在高位。

美聯儲最愛通脹指標降温，3 月核心 PCE 物價指數同比 2.6%，消費支出強勁

英偉達首席執行官黃仁勳在接受採訪時表示，他 “確信” 美國能夠利用自身資源在本土製造芯片。

英偉達 CEO 黃仁勳：“確信” 美國能在本土生產芯片

券商自營投資能力排名出爐，中信證券以 145 億元的投資收益遙遙領先，增幅高達 535%。國泰海通證券和中金公司分別以 70.76 億和 42.45 億元緊隨其後。第三至第五名的投資收益相近，申萬宏源和華泰證券的差距微小。招商證券同比增幅高達 1465%，顯示出市場機會把握能力強的券商。

券商自營投資 “火拼” 榜單出爐！

在市場拋售壓力下，特斯拉領跌七大科技巨頭，跌幅達 6.4%。整體科技股表現疲軟，英偉達一度下跌 4.5%。報告顯示美國 GDP 萎縮、招聘降温及高通脹，加劇了市場動盪。七巨頭中，亞馬遜、Meta、Alphabet、微軟和蘋果分別下跌 3.9%、3.3%、2.1%、2.0% 和 1.5%。彭博七巨頭指數今年累計下跌 18%。

特斯拉領跌七巨頭 科技股整體走弱

新華保險在 4 月 30 日召開了一季度業績説明會，報告顯示營業收入同比增長超過 26%，淨利潤增長 19%。公司在投資方面把握了結構性機會，增強了高股息品種的配置，並在固定收益投資中增加了長久期債券的配置。儘管 10 年以上期交保費有所下滑，但公司將繼續推廣該業務，並推動分紅險轉型。整體業務價值保持高速增長。

新華保險業績會實錄：26% 營收增長 “背後” 有什麼 “乾坤”

美國 3 月核心 PCE 物價指數同比降至 2.65%，低於前值 2.8%，環比持平於 0%。個人收入環比上漲 0.5%，超出預期的 0.4%；個人消費支出環比上漲 0.7%，也高於預期的 0.6%。

美聯儲最愛通脹指標繼續降温，3 月核心 PCE 物價指數同比 2.65%，低於前值

亞馬遜將於 5 月 1 日美股盤後公佈 2025 年第一季度財報。市場普遍預期其 Q1 每股收益為 1.36 美元，同比增長 39%，營收增長逾 8%，達到 1551 億美元。亞馬遜在電商和雲計算領域持續領先，受益於全球數字化轉型和 AI 技術的應用。公司計劃削減 1.4 萬個管理崗位以降低成本，預計將對財報產生積極影響。

財報前瞻 | AI+ 電商雙輪驅動 亞馬遜能否順利扛過關税危機？

美國 3 月個人消費支出 (PCE) 環比 0.7%，預期 0.6%，前值 0.4%。

滬上三家知名證券公司研究所近期發生重大人事變動，黃燕銘正式入職東方證券並擔任研究所所長，路穎將回歸國泰海通證券出任研究所所長，王勝接任申萬宏源研究所所長。這一系列變動可能會改變滬上及國內的賣方研究市場格局，三位明星分析師的上任標誌着新的業務征程的開始。

滬上賣方江湖 “鉅變”：三巨頭各佔 “金交椅”

三星一季度營收 79.1 萬億韓元，同比增長 10%，芯片業務同比增長，公司表示將加速 HBM 芯片的迭代和量產。手機業務銷售額同比增長 10%，該公司將這一增長歸功於其最新推出的 Galaxy S25 智能手機系列，該系列在前幾款機型的基礎上增強了 AI 功能。

手機和芯片銷售強勁，三星一季度營收增長 10% 創歷史新高，大超預期

美國 4 月 ADP 就業人數增長僅 6.2 萬人，遠低於預期的 11.5 萬人，為 2024 年 7 月以來最低增幅。招聘速度放緩至 9 個月最低，顯示經濟不確定性導致工人需求減弱。ADP 首席經濟學家指出，僱主在政策和消費者不確定性中難以做出招聘決定。工資增長數據喜憂參半，整體薪資同比增長 4.5%。

“小非農” 爆冷！美國 4 月 ADP 就業人數增長遠不及預期 創去年 7 月以來最低增幅

外部環境急劇變化，中國 4 月官方製造業 PMI 回落至 49，非製造業 PMI 為 50.4。美國經濟萎縮，一季度實際 GDP 年化初值-0.3%，ADP 就業人數增長 6.2 萬不及預期。歐元區經濟意外回暖，GDP 環比初值 0.4%。高盛指出美元下跌，人民幣和新加坡元受青睞。全球黃金需求創新高，貿易局勢引發 ETF 投資熱潮。梅賽德斯、Stellantis、通用撤回 2025 年業績指引，超微電腦和 Snap 盤前股價大幅下跌。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

美國第一季度實際 GDP 年化季率初值為-0.3%，創 2022 年第二季度以來新低。Kalshi 預測美國經濟衰退概率為 74%。4 月 ADP 就業人數增加 6.2 萬，為 2024 年 7 月以來最小增幅。超微電腦盤前大跌近 17%，星巴克第二財季盈利腰斬。台積電在亞利桑那州建設第三座晶圓廠，西部數據盤前上漲 11.5%。微軟將抗辯政府對其雲業務的命令，阿里巴巴將於 2025 年 5 月 15 日公佈業績。斯泰蘭蒂斯第一季度營收 358 億歐元，同比下降 14%。Visa Q2 營收 96 億美元，淡水河谷 CEO 對年度產量指引充滿信心。

每日美股市場要聞速遞（4 月 30 日 週三）

美股三大股指期貨齊跌，因美國第一季度 GDP 意外萎縮 0.3%，加劇市場對經濟衰退的擔憂。4 月 ADP 就業人數增加 6.2 萬人，遠低於預期的 11.5 萬人，顯示勞動力需求減弱。與此同時，WTI 原油和布倫特原油價格也有所下跌。市場對美聯儲降息的預期再次升温。

美股前瞻 | 三大股指齊跌，美國一季度 GDP 意外萎縮，4 月 “小非農” 遠不及預期

華爾街期待蘋果 CEO 庫克在週四財報中首次公開評論特朗普關税政策。分析師預測，關税將導致蘋果今年收益損失約 6%。庫克的回應將影響市場情緒，投資者關注蘋果如何降低供應鏈和關税風險，包括是否提高產品價格。蘋果尚未對特朗普的高額關税發表評論，導致股價下跌 9%。

華爾街急切期待蘋果 CEO 庫克對關税問題的首次公開評論

美國經濟在 20 一季度收縮了 0.3%，這是自 2022 年以來的首次收縮，主要由於關税前的進口激增和消費者支出疲軟。預測者認為美國在明年陷入衰退的可能性幾乎相當，經濟學家預計更高的關税將導致供應衝擊，對企業造成挑戰，並導致需求回落。

美國一季度 GDP 數據速評

美國一季度核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年化季環比初值 3.5%，預期 3.1%，前值 2.6%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國一季度實際 GDP 年化季環比初值 -0.3%，預期 -0.2%，前值 2.4%

美國一季度實際 GDP 年化季環比初值 -0.3%，預期 -0.2%，前值 2.4%。

美國一季度 GDP 平減指數年化季環比初值 3.7，預期 3.1，前值 2.3。

美國 ADP 數據公佈後，美股三大股指期貨短線走低，納指期貨日內跌 0.82%，標普 500 指數期貨跌 0.51%。

提醒：北京時間 20:15，將公佈美國 4 月 ADP 就業人數（小非農）。

高盛指出，各國央行正加速 “去美元化”，轉向其他儲備貨幣配置。韓元、新加坡元和人民幣分別因債市開放、信用評級高、貿易量大，被視為亞洲最有潛力的替代選擇。高盛認為，美元目前仍被高估 17%，全球資產正在向其他市場輪動，亞洲資產或是最大受益者。

高盛：美元跌落、亞洲貨幣崛起，人民幣和新加坡元將最受青睞

在美股反彈之際，古老的市場諺語 “五月清倉，暫且離場” 引發關注。歷史數據顯示，標普 500 指數在 5 月至 10 月的回報率僅為 35%，而 11 月至次年 4 月則高達 11657%。儘管近期反彈 12%，但今年累計下跌 5.5%。分析師警告，標普 500 指數面臨再次大幅下跌的風險，投資者需謹慎。週五的非農就業報告將成為市場焦點。

美股震盪之際，“五月清倉” 古諺叩響投資警鐘

Meta Platforms 將於週四晨間公佈最新季度業績，預計營收 413.8 億美元，同比增長 14%。GAAP 每股收益預計為 5.27 美元，較去年增長 12%。儘管市場拋售影響，Meta 股價跌幅較小。Alphabet 的好於預期業績提升了對數字廣告的預期，但 Snap 的業績引發廣告定價擔憂。Meta 面臨反壟斷審判，並因違反《數字市場法》被罰 2 億歐元，計劃上訴。

股價抗跌、預期升温：Meta 財報面臨更高門檻

有分析認為，標普 500 指數五月再次大幅下跌的風險正在增加。歷史數據顯示，美股在 5 月-10 月的累計回報率遠低於冬春季節，這一季節性因素在特朗普關税政策的不確定性背景下尤為值得關注。

美股動盪之際，“五月賣出” 魔咒會否依然奏效？

Spotify（紀要）：業務增長非線性，不急於進入下一輪提價

Spotify：小瑕疵不改大趨勢，高估值遭遇情緒殺

面對特朗普關税反覆橫跳，梅賽德斯、Stellantis、通用撤回 2025 年業績指引，保時捷和沃爾沃也下調預期或削減成本。高昂關税擾亂了供應鏈，推高全球車價，不少車企被迫調整生產佈局，轉向美國本土製造以規避政策風險。

歐洲車企紛紛撤回業績指引

港交所 2025 年一季度淨利潤達 40.8 億港元，同比暴漲 37%，創下歷史季度新高。AI 熱潮、中概股回流及特朗普政策導致市場劇烈波動，共同推高了交易量與結算收入。

上市業務蓬勃發展， 港交所一季度利潤創歷史新高

一季度全球黃金需求總量同比增長 1% 至 1206 噸，為 2016 年以來同期最高水平，其中投資需求強勁，黃金 ETF 創下 2022 年以來最大規模資金淨流入，但珠寶需求卻跌至五年來的最低水平。央行購金稍有放緩，但保持在高位。

世界黃金協會：一季度全球黃金需求創新高，貿易局勢引發 ETF 投資熱潮

特斯拉的股票今年迄今已下跌 30%，較 52 周高點下跌超過 40%，第一季度汽車收入同比下降 20%。儘管業績不佳，但股票已反彈，這可能與首席執行官埃隆·馬斯克對公司的重新關注以及即將推出的產品有關，包括完全自動駕駛的出行服務和更實惠的車型。然而，考慮到股票的市盈率為 160 倍，投資者應保持謹慎，因為股票當前的估值可能已經反映了預期的增長，這使得投資風險較大

特斯拉計劃重新加速銷售。然而，這種轉變是否已經在股價中體現出來了？

美國勞動力市場面臨壓力，華爾街阿波羅全球管理警告，週五發佈的非農就業數據可能顯示疲態，增加美聯儲 6 月降息的可能性。經濟學家擔憂特朗普政府的關税政策將影響消費者支出，可能導致經濟衰退。克利夫蘭聯儲主席表示，若經濟數據明確，美聯儲可能採取行動。首席經濟學家斯洛克指出，4 月就業報告可能顯示勞動力市場顯著走弱。

非農重磅來襲！ 若美國勞動力市場顯現裂痕 美聯儲 6 月降息概率有望大增

特斯拉第一季度的業績顯示汽車銷售下降了 20%，淨收入下降了 71%，這導致一些分析師將 2025 年稱為公司 “浪費的一年”。造成這一下滑的因素包括 Model Y 的生產變更、車輛價格降低以及由於關税導致的貿易困難。經濟學家預測衰退的可能性為 45%，這可能進一步影響銷售。儘管人們對 2026 年有所期待，認為可能會推出新車型並轉變領導層的關注點，但特斯拉的品牌和市場地位仍面臨重大挑戰

2025 年是否是特斯拉的 “無關緊要的一年”？

即時零售大戰升級，阿里淘天入局；小米殺入大模型｜今日重要消息回顧

亞馬遜拒絕在商品頁面上展示關税對價格的影響，此舉引發白宮不滿。亞馬遜發言人表示，相關提議未獲批准。特朗普曾對貝索斯表達不滿，稱其處理得當。儘管消費者可能認為披露關税成本有助於透明度，但專家認為亞馬遜不這樣做可能意味着漲價幅度有限。白宮對此表示反對，稱亞馬遜的行為充滿敵意，可能加劇對特朗普關税政策的批評。

亞馬遜拒絕公開關税成本，反而傳遞了個 “好消息”？

英偉達已出售其在 SoundHound AI 的全部股份，導致後者的股價下跌 60%。專注於對話式人工智能的 SoundHound 計劃於 5 月 8 日公佈其第一季度業績，預計將實現顯著的收入增長。儘管 2024 年收入增長了 85%，但公司仍報告虧損 3.507 億美元。投資者對其現金儲備和未來股票發行可能導致的稀釋表示擔憂。即將發佈的財報可能會影響投資者情緒和股價表現

你是否應該在 5 月 8 日之前購買 SoundHound AI 的股票？Nvidia 最近的動作可能會提供答案

港股收盤，恒指收漲 0.51%，科指收漲 1.35%。周大福收漲約 8%，友邦保險收漲超 6%。

美股盤前，超微電腦跌超 15%，公司業績預告遠不及預期。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美股盤前，超微電腦跌超 15%，公司業績預告遠不及預期

中國有色金屬工業協會表示，美國近期對中國實施的 “對等關税” 對我國有色金屬工業的直接影響有限。儘管美國對鋁和銅等金屬產品加徵關税，我國對美國的鋁材和銅材出口已大幅下降，分別佔出口總量的 3.8% 和 4.6%。然而，高額關税對下游行業如家電和消費電子的間接影響仍需關注。

中國有色金屬工業協會：這次 “對等關税” 對我國有色金屬工業的直接影響有限

鄭州銀行一季度何以 “逆勢” 增長

4 月 30 日，外交部發言人郭嘉昆主持例行記者會。有記者問，過去 24 小時，中美是否就關税問題進行談判或接觸？郭嘉昆表示，據我瞭解，中美雙方並沒有就關税問題進行磋商或談判。（央視新聞）

外交部：中美雙方並未就關税問題進行磋商或談判

金山雲股價盤中漲超 18%，截至發稿漲 14.81%，報 7.44 港元，成交額 22.08 億港元。小米推出開源大模型 MiMo，金山雲作為小米和金山生態的核心雲廠，直接受益於小米和金山軟件集團的 AI 投入。金山雲預計 2024 年來自小米及金山軟件的收入同比增長 76%，並與小米續簽戰略框架協議，確保未來收入增長。