全球最大芯片代工廠商台積電第二季度營收和淨利潤均創下歷史新高，淨利潤激增 61%，超出分析師預期。3nm 製程貢獻 24% 晶圓營收，較上季度 22% 進一步提升，進一步證實了全球 AI 支出熱潮的強勁勢頭。

AI 芯片需求強勁，台積電 Q2 營收大漲 38.6%，淨利潤激增 61% 超預期 

英偉達公司已成為 MSCI 全球所有國家指數的最大貢獻者，超過了日本股市的權重。英偉達的市值達到 4 萬億美元，權重現在為 4.73%，超過了日本的 4.65%。該公司還超越了英國、中國和加拿大。英偉達的股票在五年內飆升了 1580%，預計將成為首個市值達到 5 萬億美元的公司。最近，英偉達的股票上漲了 0.39%，至 171.37 美元，反映出強勁的動能和增長

英偉達在這個全球股票指數中的規模現在超過了中國和日本：這家市值達 4 萬億美元的芯片巨頭的貢獻超越了整個國家——“稱其為歷史性都顯得不夠”

隨着美國 6 月 CPI 數據反彈，市場對美元反轉風險的擔憂加劇。儘管市場普遍看空美元，但歐元和日元的動能顯示出逢高賣美元的情緒有所鬆動。分析認為，去美元化交易的持續性、技術面調整需求以及美元指數的突破可能預示着美元反轉的風險。

警惕美元反轉風險

高盛分析師將 SK 海力士評級從買入下調至中性，並警告稱，隨着競爭加劇和定價權向主要客户轉移，HBM 定價可能在 2026 年首次出現下降，這將對嚴重依賴英偉達的 SK 海力士構成重大挑戰。

SK 海力士大跌近 9%！高盛三年來首次下調其評級，HBM 價格戰即將打響？

理想汽車-W 午後漲超 6%，截至發稿，漲 4.77%，報 118.5 港元，成交額 22.76 億港元。消息面上，理想汽車宣佈理想 i8 開啓預訂，預計售價 35 萬元人民幣至 40 萬元人民幣，將於 7 月 29 日公佈正式售價，8 月下旬開始交付。新車作為理想首款純電 SUV，市場關注度較高。此外，理想汽車宣佈，歷時 2 年 3 個月，理想 “九縱九橫” 高速超充網絡核心路段正式貫通。長江證券指出，受續航、補能焦慮影響，30 萬及以上熱銷純電 SUV 車型稀缺。理想精確把握行業痛點，以高純電地區和高速路段為重點，加快佈局充電設施。同時純電車型內部空間大、使用及維護成本低等優勢，提升純電車型勝率。以 Mega 為例，其改款大獲成功，看好後續理想純電銷量空間。

理解市場 | 理想汽車-W 午後漲超 6% 理想 i8 開啓預訂 機構看好後續理想純電銷量空間

台積電第二季度淨利潤 3,983 億元台幣，市場預估 3,764.2 億元台幣。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

台積電第二季度淨利潤 3,983 億元台幣，市場預估 3,764.2 億元台幣

隔夜美股三大股指全線收漲，中國金龍指數回調。恒指高開 29 點報 24547 點，升幅一度擴大至 154 點高見 24672 點，但高位拋壓再度湧現，大市一度由升轉跌。截至收盤，恒指早盤收漲 0.07%，科指早盤收漲 0.29%，恒指大市成交額 1286.8 億港元。盤面上，影視、汽車零件、半導體股走強，生物醫藥股延續強勢再度爆發；稀土概念、貴金屬股連續兩日回調，新消費概念股大跌。個股方面嗶哩嗶哩漲超 4%，吉利汽車漲超 3.5%，百度、奈雪的茶、古茗均跌超 3.5%，蜜雪集團跌超 3%。

港股午評：恒指收漲 0.07% 生物醫藥股延續強勢再度爆發

三名自稱娃哈哈創始人宗慶後子女的人士於 7 月 15 日向香港高等法院提起訴訟，要求被告宗慶後之女宗馥莉及其離岸公司説明滙豐賬户 108.5 萬美元的下落。法院已發出臨時禁止令，阻止宗馥莉處置相關資產。此案揭示了宗慶後逝世後家族內部的繼承爭議。

宗氏三兄妹爭產訴狀曝光！法院指令：宗馥莉等被告應説明滙豐賬户 108.5 萬美元下落！此前律師透露賬户餘額約 18 億美元

交銀國際發佈研報看好創新藥板塊，預計內地商保創新藥目錄落地將推動相關支付長期增長。報告指出，港股創新藥行情的核心驅動力是價值重估，當前估值仍具吸引力。隨着美國降息週期的開啓及政策紅利釋放，市場資金風險偏好提升，生物科技企業融資能力增強。推薦的標的包括康方生物、先聲藥業等。預計 2024 年行業將迎來關鍵轉折點，投融資總額將同比增加。

交銀國際：看好創新藥板塊 選股至關重要 料內地商保創新藥目錄落地或為相關支付長期呈數十倍增長

Wedbush 預計科技行業將在第二季度迎來強勁財報，主要受人工智能和雲計算支出推動。分析師團隊推薦的五大科技股包括英偉達、Meta、微軟、Palantir 和特斯拉。他們認為市場低估了未來三年內來自企業和政府在人工智能技術上的 2 萬億美元支出所帶來的增長潛力。分析師們對科技股在 2025 年下半年再次上漲持樂觀態度，認為當前正處於科技時代的黃金時期。

Wedbush：AI 雲計算支出帶來增長浪潮 美股科技股將迎來強勁二季報

領先的加密貨幣，包括比特幣和以太坊，在市場波動中獲得了上漲，受到了特朗普總統對美聯儲主席鮑威爾評論的影響。比特幣一度超過 120,000 美元，隨後回落至 117,255.02 美元，而以太坊則突破了 3,000–3,400 美元的阻力區間。分析師表示，如果當前趨勢持續，比特幣在年末可能達到 3 萬億美元的市值。全球加密貨幣市場總市值上升至 3.79 萬億美元，以太坊衍生品的交易活動顯著增加。股票也出現反彈，道瓊斯指數和標準普爾 500 指數均錄得上漲

比特幣、以太坊和狗狗幣在特朗普與鮑威爾的動盪局勢中上漲：分析師稱，如果某些條件滿足，比特幣的市值可能在年底達到 3 萬億美元

隨着市場對台積電即將發佈的財報持樂觀態度，期權交易員押注其股價將繼續上漲。數據顯示，台積電股價下跌風險的對沖成本降至自 1 月以來最低。分析師預計，台積電將在週四發佈財報時上調全年指引，並可能提高產品價格。台積電股價自 4 月以來上漲 44%，ADR 上漲近 70%。瑞穗證券分析師認為，儘管存在關税和利潤率不確定性，台積電將在下半年表現優於大盤。

期權市場押注財報利好 台積電股價看漲情緒升至半年新高

平安基金經理張蔭先在 2025 年中期投資策略會上表示，人形機器人是未來十年最具成長性的黃金賽道，受技術、需求和政策推動，投資機會巨大。他指出，當前正處於由人工智能和人形機器人主導的第四次工業革命，短期回調是佈局的良機。今年以來，他管理的平安先進製造主題股票發起 A 收益達 56.45%，在同類基金中表現優異。

今年收益 56.45%，張蔭先：人形機器人是未來十年最具成長性黃金賽道，短期回調是佈局機會

上半年，摩根大通的財務表現脱穎而出，不僅市值超越美銀、花旗和富國三大對手的總和，其 300 億美元利潤也遠高於競爭對手，投行業務收入超過大摩和高盛。美銀分析稱， 摩根大通目前的估值偏低、資本儲備充裕，銀行管理層對產品無差別化的態度也是一大競爭優勢。

真 “華爾街之王”：摩根大通遙遙領先於所有競爭對手

高盛表示，港股強勁反彈、上市規則放寬以及監管層積極表態等因素共同驅動了港股 IPO 的復甦，預計隨着 IPO 的持續活躍，後市表現向好，新股在熱門行業如消費、醫療和技術需求更高，基石持股 30%-50% 的公司表現更強，A 股市場也有望受益。

關於火爆的港股 IPO，高盛做了個要點問答

人工智能初創公司 Anthropic 尚未正式啓動融資，但已有投資者願意以超 1000 億美元的估值進行投資。硅谷頂級 AI 企業頻繁收到風投邀約，Anthropic 計劃啓動新一輪融資，估值可能突破 1000 億美元。公司年化營收在過去一個月內已從 30 億美元攀升至 40 億美元，增長四倍。投資者包括亞馬遜、Alphabet 等。

資本競逐 AI 獨角獸！亞馬遜谷歌押注的 Anthropic 未融資已收千億估值 “門票”

截至發稿 Circle 夜盤下跌逾 1%，成交額約 820 萬。穩定幣第一股 Circle（CRCL）股價北京時間昨夜大漲 19.39%，總市值突破 518 億美元。美國眾議院通過 GENIUS 法案，為穩定幣發行建立監管框架。

Circle 夜盤下跌逾 1%，成交額約 820 萬

摩根大通認為，“H20 恢復” 雖是增量利好，但遠非 “遊戲規則的改變者”。同時在這場 AI 競賽的初期，阿里的 “賣鏟” 模式似乎能更快地為股東創造財務回報，而對着眼長期目標的騰訊來説可能短期利空。高盛則預計阿里和騰訊的資本開支將在 2025 年第二季度觸底，並在下半年開始環比復甦。

“H20 恢復” 利好有多大？騰訊與阿里的戰略差異，雲大廠的收入與資本開支

港股開盤情況：恒指上漲 0.12%，科指下跌 0.02%。舜宇光學科技上漲超過 2%，嗶哩嗶哩、理想汽車和美團均上漲超過 1%，而百度下跌近 4.5%。

日本即將舉行參議院選舉，民調顯示首相石破茂的執政聯盟可能失去多數席位，導致 6.8 萬億美元的股票市場面臨下跌風險。分析師指出，若執政黨失利，市場可能需 35 至 75 天才能觸底，平均跌幅約 8%。同時，政治不確定性影響投資者信心，東證指數已下跌 1.2%。市場策略師警告可能出現股、債、匯三殺局面，儘管日元走弱可能利好出口商。

如果民調結果成真，日本大選後日股或將 “長期下跌”

面對特朗普解僱鮑威爾的傳聞，美國銀行業領袖們公開發聲，強調美聯儲獨立性對經濟與金融穩定的重要性。摩根大通、美國銀行、高盛和花旗的首席執行官們一致支持美聯儲不受政治干預。銀行家們擔心美聯儲信譽受損將擾亂全球市場，削弱美元和美債的吸引力。高盛 CEO Solomon 和花旗 CEO Fraser 均表示，維護美聯儲獨立性至關重要。

特朗普你別瞎來！華爾街大佬們集體站隊美聯儲

生物技術公司 Sarepta Therapeutics 週三美股盤後大漲超 35%，一度漲近 60%。原因是該公司宣佈裁員超過三分之一，並確認其基因療法 Elevidys 將在附加肝衰竭風險警示下繼續上市。裁員 500 人預計每年節省約 4 億美元，幫助維持 6 億美元循環信貸額度，並創造現金流以償還 2027 年到期的可轉換債券。

裁員及關鍵療法留市提振投資者信心！生物技術公司 Sarepta 盤後暴漲

分析師警告，如果特朗普真的採取行動強行解僱鮑威爾，預計鮑威爾將通過法律途徑抗爭，最終可能由最高法院裁決總統是否有權以正當理由解僱美聯儲主席。分析師推測的一種情形是，最高法院可能允許下級法院阻止特朗普解僱鮑威爾的禁令在案件審理期間繼續有效。” 這很可能足以讓他完成主席任期。”

如果特朗普強行解僱鮑威爾會怎樣？法庭上見！

預測市場如 Polymarket 因特朗普激進言論推高 “鮑威爾今年被免職” 的賠率，而利率市場則更關注經濟數據與政策信號。同時，貝森特未完全支持特朗普對美聯儲尖鋭批評的温和表態，進一步穩定利率市場情緒。當前利率市場預計年底前僅降息 43 個基點，較 6 月的 67 個基點大幅回落。

關於 “開除鮑威爾”：預測市場聽特朗普的，而利率市場聽貝森特的

這一合作安排旨在滿足 OpenAI 不斷攀升的計算能力需求，且該合作對谷歌雲業務構成重大利好，有助於其在與亞馬遜 AWS 和微軟 Azure 的競爭中獲得優勢。此前微軟是 OpenAI 獨家基礎設施提供商，今年 1 月調整為優先供應權模式。

進一步擺脱對微軟依賴，OpenAI 將谷歌列為雲合作伙伴

這場風波的核心問題在於，市場的反應究竟向白宮傳遞了何種信號。有分析師認為，市場的反應可能讓政府意識到，解僱鮑威爾並非經濟和市場的萬能藥。但也有觀點認為，市場在特朗普否認前的表現並不是那麼糟糕，可能鼓勵他未來再邁一步，市場可接受窗口已被推得更寬——對投資者而言，這是更糟情境的開始。

TACO 還是試探？特朗普和市場玩了場 “開除鮑威爾” 演習

英偉達 CEO 黃仁勳在中國的交流會上強調了中國供應鏈的高效性和製造優勢，指出 H20 芯片的重新批准銷售將推動更多產品落地。他對中國電動汽車企業如小米、蔚來和小鵬給予高度評價，並稱贊華為在技術上的突破。他認為中國在 AI 領域的教育系統培養了優秀的研究人員，全球技術生態的互聯互通是產業發展的關鍵。

黃仁勳交流會 15000 字實錄：談中美芯片、H20、CUDA 兼容，信息量超大

特斯拉漲 3.5%，特斯拉大六座 Model Y L 將於今年秋季上市交付。強生公司財報後漲 6.2%。解僱鮑威爾傳聞一度刺激降息預期大漲，2 年期美債收益率盤中下跌超 7 個基點，但特朗普否認後短期美債收益率跌幅收窄。美元較高點一度跌超 1.2%。避險貨幣日元和瑞郎則短線從日低升值逾 1.4%。黃金大幅上漲後回落，依舊收漲 0.6%。

鮑威爾解僱傳聞一度引發市場混亂，美股先跌後漲，納指收新高，美元跌

儘管目前在綜合數據中只看到關税相對有限的影響，但預計關税將在今年下半年至 2026 年期間為通脹增加約一個百分點。

美聯儲三把手威廉姆斯：關税開始影響到商品價格，限制性政策立場完全適宜

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示支持維持利率不變，指出近期通脹壓力上升。他提到經濟中出現跡象表明通脹壓力加劇，儘管 6 月基本通脹率低於預期，但關税開始推高部分商品價格。博斯蒂克對未來的通脹趨勢表示擔憂，並未對特朗普有關罷免美聯儲主席的報道發表評論。投資者預計美聯儲將在 9 月政策會議上恢復降息。

美聯儲博斯蒂克：通脹壓力加劇，支持維持利率不變

華爾街大行高管在特朗普抨擊鮑威爾之際強調美聯儲獨立性的重要性。美國銀行、摩根大通和高盛的首席執行官們一致認為，美聯儲的自主權是市場信心的基石。特朗普曾多次批評鮑威爾未能及時降息，並討論可能的接替人選。分析人士警告，若特朗普罷免鮑威爾，將引發金融市場動盪和法律爭端。高管們重申，央行獨立性對資本市場和美國競爭力至關重要。

華爾街捍衞鮑威爾！大行 CEO 齊發聲：美聯儲獨立性是市場信心基石

特斯拉漲 3.5%，特斯拉大六座 Model Y L 將於今年秋季上市交付；黃仁勳表示公司手頭有大量 H20 訂單等待發貨，預計很快將獲得出口許可證；強生公司財報後漲 6.2%。

早餐 | “解僱鮑威爾 “傳聞一度引發金融市場震盪，加密貨幣拉漲

美國紐約聯儲主席威廉姆斯：如果不是因為特朗普關税的話，美國通脹率已經被（美聯儲）降低至 2% 這個目標。

美國總統特朗普在 7 月 16 日表示可能解僱美聯儲主席鮑威爾，導致金融市場劇烈波動。儘管特朗普在與共和黨議員會晤後起草瞭解僱信，但隨後否認了這一計劃，稱除非鮑威爾被證實存在欺詐行為，否則不會採取行動。此言論引發美股下跌、美元回落和金價上漲，市場在特朗普否認後迅速反彈。特朗普與鮑威爾的關係一直緊張，尤其是在貨幣政策方面。

解僱鮑威爾？特朗普 TACO 交易再現 美股、美元、金價大幅巨震

美國紐約聯儲主席（在職時享有 FOMC 永久投票權、號稱 “美聯儲三把手”）威廉姆斯：預計關税對通脹的影響將在未來數月加重。

今日重要財經事件包括：07:50 日本 6 月進出口和商品貿易帳，09:30 澳大利亞 6 月就業報告，待定理想 i8 預訂及城市巡展，南非主辦 G20 財長和央行行長會議，台積電發佈業績報告，14:00 英國 5 月就業報告，17:00 歐元區 6 月 CPI，20:30 美國 6 月零售銷售及失業救濟申請，22:00 美國 NAHB 房產市場指數，美聯儲官員講話，次日 00:45 舊金山聯儲主席出席經濟峯會，次日 01:30 美聯儲理事就人工智能講話，次日 04:00 美國 5 月國際資本流動，盤後奈飛發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美聯儲最新發布的《褐皮書》顯示，美國經濟在 5 月底至 7 月初期間略有增長，但通脹壓力加劇，尤其受到新一輪關税政策影響。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，當前不宜調整利率，通脹數據釋放出令人擔憂的信號。儘管市場預期美聯儲將在 9 月降息，但褐皮書及博斯蒂克的表態顯示出更為審慎的態度。

降息預期被潑冷水！褐皮書稱美國經濟略有起色但通脹再起

美國總統特朗普：將對汽車、鋼鐵和木材徵收關税。

美國總統特朗普：鮑威爾最終將完成他的（美聯儲主席）任期。但如果他想要辭職，我也會感到樂意。

道指期貨跌 0.17%，美國總統特朗普稱，8 月 1 日徵收關税將 “非常可觀”。

特斯拉在今年 5 月修改章程，要求投資者持有 3% 股份才能提起派生訴訟，遭紐約州官員強烈反對。紐約州共同退休基金持有特斯拉約 0.1% 股份，已向特斯拉提交正式提案，要求刪除該條款。該基金認為此舉使董事和高管免於股東問責。特斯拉尚未對此作出回應。

特斯拉修改章程限制股東訴訟的做法遭紐約州官員猛烈抨擊

週三，美國國債收益率收盤漲跌互現，收益率曲線明顯陡化。此前有報道稱特朗普準備解僱美聯儲主席鮑威爾，市場因此出現劇烈波動。短期收益率跌幅為 8 個基點，而長期收益率最終基本持平。

美國國債收益率曲線趨陡，有報道稱特朗普將解僱鮑威爾

馬斯克的 xAI 正在與沙特阿拉伯的潛在合作伙伴洽談數據中心租賃，以利用該地區的廉價能源和資本。xAI 與沙特主權財富基金支持的 AI 公司 Humain 及另一家建設 200 兆瓦設施的公司進行初步商談。xAI 計劃通過租賃模式獲取算力，保持資產靈活性，以應對 AI 模型的高能耗需求。

馬斯克 xAI 洽談沙特數據中心租賃，尋求廉價能源擴張

7 月 16 日，美股成交額前 20 中，特斯拉成交 307.28 億美元，股價上漲 3.50%，並預告新車型 Model Y L 將於秋季上市。英偉達成交 269.69 億美元，股價上漲 0.39%，並計劃重新出口 H20 GPU。蘋果成交 99.34 億美元，股價上漲 0.50%，宣佈向 MP Materials 投資 5 億美元以擴大稀土生產。

7 月 16 日美股成交額前 20：阿斯麥警告稱或無法實現增長

7 月 15 日英偉達 CEO 黃仁勳再次出售了 22.5 萬股英偉達股票，成交均價為 171.49 美元，價值約 3800 萬美元。自上月開始執行今年的交易計劃以來，黃仁勳已累計出售了 120 萬股股票，總價值約 1.9 億美元。截至週三美股收盤，英偉達股價收漲 0.4%、報 171.37 美元，市值接近 4.2 萬億美元。

英偉達 CEO 黃仁勳再度減持，套現 3800 萬美元

美國聯邦住房金融局（FHFA）局長 Bill Pulte 被問及關於美聯儲的信函，稱：對關於與總統特朗普對話的問題不予置評。

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.3%。熱門中概股中，百度初步收跌 7.4%，蔚來跌 3.1%，新東方、京東跌超 1%，拼多多和騰訊至多漲 0.3%，B 站漲 1.3%，理想漲 1.7%，文遠知行漲 2.1%。

加密貨幣市場正在反彈，比特幣、以太坊、XRP 和狗狗幣獲得了關注。這一上漲是在特朗普總統駁斥有關可能解除美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾職務的傳聞後發生的。顯著的統計數據顯示，大額交易量增加了 5.8%，而每日活躍地址減少了 8%。儘管有大量清算，交易者對比特幣突破 120,000 美元的潛力持樂觀態度，預示着看漲趨勢。分析師建議，比特幣不斷增長的市值可能會導致更穩定的價格動態，而山寨幣仍可能在比特幣的帶動下出現反彈

比特幣、以太坊、XRP 和狗狗幣反彈，牛市是否再次掌控市場？

美聯儲博斯蒂克：希望確保我專注於美國經濟。

Needham 分析師 N. Quinn Bolton 維持了對英偉達 (NVDA) 的 “買入” 評級，並將價格預測從 160 美元上調至 200 美元。英偉達在獲得美國政府批准後，將恢復向中國發貨 H20 GPU。Bolton 預計季度 H20 發貨額將達到 30 億美元，並估計之前減記庫存的毛利率較高。他還預期針對中國市場的新款 Blackwell GPU 變體將有強勁需求。2026 財年和 2027 財年的收入預估已大幅上調，儘管面臨出口限制，英偉達仍有望在中國市場重新獲得市場份額