領先的加密貨幣，包括比特幣和以太坊，在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的講話前經歷了下跌。比特幣跌破了 112,000 美元，而以太坊下跌至 4,205.78 美元。比特幣 ETF 的淨流出達 6684 萬美元，連續四天出現虧損。儘管自八月以來比特幣下跌了 2.56%，但鯨魚在下跌期間累計購買了超過 16,000 個比特幣。加密貨幣市場總市值下降了 1.87%，股票也下跌，因為投資者預計鮑威爾的講話可能會提供有關降息的見解

比特幣、以太坊、狗狗幣和 Solana 在傑羅姆·鮑威爾的傑克遜霍爾演講前價格下滑：分析平台表示，大型投資者正在逢低買入比特幣

美國官員表示，特朗普政府不尋求獲得台積電和美光等芯片製造商的股權，儘管這些公司正在增加在美國的投資。美光承諾投資 2000 億美元，台積電承諾再投資 1000 億美元。美國政府不會強迫承諾增加投資的公司提供股權以換取資金。特朗普政府正在與英特爾談判收購其 10% 股份，但未透露詳細信息。

美官員稱特朗普政府不尋求取得台積電和美光等公司股權

中信證券指出，居民存款 “搬家” 現象已顯現，預計規模將超過 5 萬億。存款向金融產品轉移，主要流向保險、理財和股市。保險產品因收益率高於存款吸引資金，理財產品因利率優勢受到青睞，個人投資者也加速入市。未來，超額儲蓄可能成為消費和投資的潛在資金。

中信證券：“存款搬家” 規模將超 5 萬億，不太可能集中進股市，而是 “固收 +” 間接入市

小鵬汽車-W 股價高開逾 9%，截至發稿漲 9.33%，報 88.45 港元。公司聯合創始人何小鵬通過全資擁有的 Galaxy Dynasty Limited 增持 310 萬股，耗資約 2.5 億港元，增持後持股比例達 18.9%。二季度淨虧損同比減少 62.8%，營收同比增長 125.3% 至 182.7 億元，預計第三季度交付量在 11.3-11.8 萬輛。

理解市場 | 小鵬汽車-W 高開逾 9% 何小鵬斥資約 2.5 億增持股份 公司二季度業績超出市場預期

港股開盤，恒生指數上漲 0.4%，恒生科技指數上漲 0.99%。AI、機器人、科網及新能源車企概念表現強勁。名創優品業績後上漲 10%；何小鵬增持 310 萬股，小鵬汽車上漲超過 9%；蔚來汽車上漲近 6%，併發布 ES8 預售。

沃爾瑪首席執行官 Doug McMillon 表示，儘管公司努力壓低商品價格，但隨着節假日購物季來臨，需要以徵收關税後的價格水平補充庫存，持續看到成本每週都在增加，預計影響將持續至第三、第四季度。最新財報顯示，儘管二季度營收增長，但營業利潤下滑，股價創四個多月來最大單日跌幅。

成本 “每週都在增加”！沃爾瑪警告關税影響將 “持續到第三、第四季度”

特朗普在科技領域的政策思路發生變化，特別是對華科技政策引發關注。其政策融合了企業利益與 MAGA 理念，強調寬鬆監管以促進創新，同時推動本土投資。對外則將科技制裁視為談判籌碼，可能導致半導體關税趨緩及 AI 芯片管制放鬆。特朗普的政策決策由 “PayPal Mafia” 主導，體現出明顯的交易思維。

美國對華科技政策思路變化有何投資影響？

谷歌雲與 Meta 達成了一項價值超過 100 億美元的六年協議，允許 Meta 使用谷歌雲的服務。這是谷歌雲成立 17 年以來最大的一筆合同，標誌着其在與亞馬遜和微軟競爭中的重要進展。Meta 正在擴展其計算能力，並已開始採用多雲策略，與多家雲服務商合作。此交易顯示了科技巨頭之間複雜的競爭與合作關係。

超百億美元！谷歌雲拿下 Meta 大單

高盛的高貝塔動量股指標在過去五天內下跌了約 10 個百分點，接近其技術支撐位，而歷史統計表明，類似的大幅回調往往預示着短期內的反彈機會。但由於此輪下跌與 AI 板塊深度捆綁，下週英偉達的財報將成為決定此輪反彈能否實現的關鍵，若財報不及預期，可能引發更持久的拋售潮。

高盛交易台：現在是抄底 “美股動量股” 的時候，“除非下週英偉達財報暴雷”

在美股面臨風險時，A 股表現強勁，已超越美股，創下 2015 年以來的新高。A 股相對美股的超額收益超過 15%。分析顯示，A 股在同漲情況下跑贏美股的概率為 54%。歷史上，A 股跑贏美股的階段主要有 10 段，平均持續時間約為 10 個月。未來需關注 A 股的持續性及市場動態。

A 股 “跑贏” 美股：來龍與去脈

《技術革命與金融資本》作者 Carlota Perez 認為，AI 仍處於” 狂熱部署階段”，歷史上每次技術革命都需要經歷泡沫破裂才能進入黃金時代。與此前革命不同，AI 革命首次由軟件主導，網絡效應放大了機遇與風險，同時 AI 公司有望直接受益於其釋放的廣泛經濟價值。

以史為鑑，技術革命都遵循同一個規律，AI“投資狂潮” 會和當年鐵路、電網一樣嗎？

科技媒體 The Information 援引兩名知情人士的話稱，谷歌與 Meta 達成了一項價值超過 100 億美元的重大雲服務協議。 根據協議，Meta 將使用谷歌 Cloud 的服務器、存儲、網絡和其他服務。

消息稱谷歌與 Meta 達成價值超 100 億美元雲服務協議

新興市場貨幣連續第六日下跌，因美國強勁製造業數據和美聯儲鷹派信號打壓降息預期。市場關注鮑威爾在傑克遜霍爾年會的講話，預計他將重申關税對通脹的影響有限，並承認就業市場趨軟。克利夫蘭聯邦儲備銀行行長表示不支持降息，導致新興市場貨幣表現下滑。分析師建議對高息差新興市場外匯保持謹慎。

鮑威爾傑克遜霍爾講話前夕 強數據 + 鷹派表態打壓降息預期 新興市場貨幣六連跌

蘋果公司將 Apple TV+ 的月度訂閲價格上調 30% 至 13 美元，此舉旨在通過流媒體服務創造更大規模的營收。隨着用户數量的增加，Apple TV+ 的漲價得到了支持。該平台的年度計劃維持在 99 美元，且不會調整 Apple One 捆綁包的價格。儘管 Apple TV+ 的訂閲用户數量落後於競爭對手，但其原創內容持續獲得好評。

蘋果服務變現再提速 旗下流媒體 Apple TV+ 訂閲價上調 30%

沃爾瑪跌 4.5%、領跌道指成分股；中概指數漲超 1%、兩日跑贏大盤，小鵬汽車漲近 12%，蔚來漲超 9%，B 站財報後跌超 6%。港股部分，恆科指跌近 1%，老鋪黃金跌 4%。PMI 和美聯儲官員講話打壓 9 月降息預期，美債價格回落。

早餐 | 鮑威爾重磅講話前，標普五連跌，和納指齊創兩週新低

近期，韓國股民積極投資中國資產，中國市場已成為韓國第二大海外投資目的地。根據韓國證券存託結算院（KSD）數據，截至 8 月 20 日，年內對中國香港股市的累計交易額超過 58 億美元，僅次於美國市場。

中國資產吸引力大增，韓國資金加速佈局

特朗普政府計劃從《芯片與科學法案》中重新劃撥至少 20 億美元，用於關鍵礦產項目融資，以減少對其他國家的依賴。此舉旨在增強美國商務部長盧特尼克在該領域的影響力，並集中美國在關鍵礦產融資上的戰略。消息公佈後，美股稀土概念股普遍上漲。該法案總額為 527 億美元，旨在加強美國半導體生產。相關方案仍在討論中，未來可能會有所調整。

特朗普政府擬挪用 CHIPS 法案資金 支持關鍵礦產項目

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee（2025 年 FOMC 票委）：當前的關税似乎並非 “一勞永逸的”（解決方案）。

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee（2025 年 FOMC 票委）：美聯儲獨立性具有至關重要的作用。

歐美商定後續關税舉措以重塑貿易關係，涵蓋汽車、鋼鋁等領域，計劃在幾周內降低美對歐汽車關税。美國司法部將調查美聯儲理事庫克，並敦促鮑威爾將其免職。沃爾瑪部分美國門店銷售額增長 4.8%，CEO 表示每週都能感到成本增加。

8 月 22 日外盤頭條：歐美商定後續關税舉措 特斯拉未及時上報交通事故被調查 美司法部將調查美聯儲理事庫克

美國副總統彭斯：最終不可能由美國老百姓為關税買單。

週四美股成交額前 20 中，英偉達成交 238.32 億美元，收跌 0.24%，連續第三日下滑，目標股價上調至 210 美元。特斯拉成交 177.39 億美元，收跌 1.17%，因 NHTSA 調查其延遲上報 FSD 駕駛事故。亞馬遜宣佈年輕人可優惠加入 Prime 會員，蘋果將在印度開設新門店。

8 月 21 日美股成交額前 20：特斯拉延遲數月上報 FSD 駕駛事故遭調查

特斯拉因未按要求上報交通事故，正面臨美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）的調查。NHTSA 發現特斯拉提交的事故報告中，部分事故發生時間早於報告日期數月。調查將審計特斯拉的報告合規性，並評估報告延遲的原因及範圍。NHTSA 還將檢查特斯拉是否遺漏了相關碰撞事故及報告中是否包含所有必要數據。

特斯拉因未按要求上報交通事故面臨 NHTSA 調查

納斯達克金龍中國指數初步收約漲 1.4%，大部分時間高位震盪。熱門中概股裏，小鵬汽車初步收漲約 11.9%，蔚來漲 9.4%，拼多多漲 4.1%，網易漲 1%，阿里巴巴和小米則跌超 1%，小馬智行跌 3.8%。

美國眾議院將 “禁止美聯儲發行數字貨幣” 的條款塞入未來一個財年的國防政策立法草案。

特朗普正推動罷免美聯儲理事庫克，如果成功，他將有機會提名四位理事，從而掌控七人理事會的多數席位，擴大對白宮最看重的美聯儲政策的影響力。分析人士稱，這是特朗普政府 “試圖獲取更多美聯儲控制權的新舉措”，他們正在 “動用一切可能手段”。但也有分析認為，即便特朗普人馬成功在理事會佔據多數，也未必能保證美聯儲貫徹白宮意圖。

特朗普為何執意推動罷免庫克？尋求掌控美聯儲理事會多數席位！

九家機構的分析師中，目標價最高上調 60%，最高目標價 240 美元，預計股價將在週三收盤基礎上反彈近 37%。英偉達平均目標價由此升高 3%，至近 194 美元創新高，目前近九成覆蓋英偉達分析師給予買入同等評級。

華爾街集體看好！英偉達財報將至，九名分析師本週齊上調目標價

由於人工智能的蓬勃發展，英偉達的股票大幅上漲，10 年前的 1 萬美元投資現在價值 305 萬美元。公司的收入和盈利大幅增長，主要受到大型科技公司需求的推動。儘管增長可能不如之前那樣戲劇性，但預計英偉達將繼續超越市場，儘管其估值較高且對增長放緩敏感。分析師仍然認為英偉達值得買入，因為科技行業發出的強勁需求信號

如果你在 10 年前投資了 10,000 美元於 NVIDIA 股票，那麼今天你會擁有多少

美國政府在英特爾公司（Intel Corp，股票代碼：INTC）潛在的股份可能會使幾位國會議員受益，包括最近交易英特爾股票的瑪喬麗·泰勒·格林（Marjorie Taylor Greene）和羅伯特·佈雷斯納漢（Robert Bresnahan）。對於政府的參與，意見不一，參議員伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）支持這一舉措以獲取納税人的回報，而投資者凱文·奧利裏（Kevin O'Leary）則反對，稱英特爾是一個 “失敗者”，並主張進行私人投資。國會議員們並未對該股份進行投票，但之前通過了《芯片法案》（CHIPS Act）以支持芯片製造商。英特爾的股票目前交易價格為 23.31 美元

政府持有英特爾股份可能會對擁有該股票的四位國會議員有利，其中包括瑪喬麗·泰勒·格林

英偉達即將發佈的財報對動量 ETF 至關重要，因為近期高飛股票的下跌引發了擔憂。高盛指出，他們的高貝塔動量投資組合最近下跌了 13%，但歷史上，這種下跌往往會導致反彈。像 iShares MSCI USA Momentum Factor ETF 和 Invesco Dorsey Wright Momentum ETF 這樣的 ETF 對英偉達的表現特別敏感。此次拋售是由於獲利了結和人工智能股票的高估值所驅動。分析師警告，儘管反彈是可能的，但動量股票目前面臨着顯著的估值挑戰

英偉達的收益可能會影響動量 ETF 的走勢

Anthropic 正在洽談融資，目標最高可達 100 億美元，因強勁的投資者需求使融資目標翻倍。TPG、Spark 和 Menlo 將參與此次融資。

Anthropic 洽談融資至多 100 億美元，強勁的投資者需求讓其本輪融資目標翻倍。TPG、Spark、Menlo 將參與本輪融資。（彭博）

嗶哩嗶哩（紀要）：重申 15~20% 的長期經營利潤率目標

AMD 首席執行官 Lisa Su 表示，公司不會與 Meta Platforms 提供的 1 億美元人工智能人才薪資相匹配，強調吸引人才不僅僅是關於金錢。Su 相信，培養強大的工作文化和使員工與 AMD 的使命保持一致比提供高額薪酬更為重要。雖然 AMD 對員工的薪酬待遇良好，但其旨在避免造成可能損害團隊動態的薪酬差距。這種做法被視為維持健康工作環境和促進創新的策略，與 Meta 在裁員背景下對高薪的關注形成對比

AMD 無法與 Meta Platforms 為 AI 人才提供的 1 億美元薪資競爭，而原因非常巧妙

摩根大通分析師 Doug Anmuth 將亞馬遜（NASDAQ:AMZN）評選為美國電子商務領域的 “最佳投資主意”，理由是該公司銷售增長加速以及 Prime 生態系統的擴展。亞馬遜在美國電子商務市場的份額在第二季度上升至 46.8%，預計第三季度將進一步增長至 47.4%，第四季度達到 49.2%。Anmuth 預測第三季度美國電子商務增長為 4.6%，第四季度為 4.4%，長期滲透率可能超過 40%。儘管前景樂觀，亞馬遜的股價目前下跌 1.02%，報 221.56 美元

隨着電子商務市場份額接近 50%，亞馬遜被這位分析師視為 ‘最佳選擇’

美國領先經濟指數 (LEI) 在 2025 年 7 月微跌 0.1%，顯示經濟增速承壓。儘管消費者對商業前景悲觀，股價仍為 LEI 提供支撐。預計 2025 年下半年經濟將放緩，全年實際 GDP 增速為 1.6%。同期，美國經濟指數 (CEI) 在 7 月上升 0.2%，顯示非農就業和個人收入等指標有所改善。會議委員會不預計美國會進入衰退，但警示經濟衰退信號仍在。

美國領先經濟指數小幅下跌 經濟增速承壓信號顯現

在傑克遜霍爾央行年會當地接收採訪時，明年 FOMC 票委哈瑪克説，通脹過高且過去一年呈升勢，如果明天就要做決定，她不會支持降息；今年 FOMC 票委施密德對市場強烈預期的 9 月降息表現猶豫，稱現在降息需要非常明確的數據，他不確信降通脹取得足夠進展。哈瑪克講話後，兩年期美債收益率接近三週高位。

給鮑威爾傑克遜霍爾講話打預防針？美聯儲官員稱 9 月可能不會降息

美國司法部官員：敦促鮑威爾將美聯儲理事 Cook 免職。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國司法部官員：敦促鮑威爾將美聯儲理事 Cook 免職

名創優品（紀要）： 全年收入增速不低於 25%，利潤率逐季改善

香港住宅市場出現最大虧損，深圳祥祺集團主席陳紅天持有的山頂歌賦山道 15 號大宅以 7.9 億港元成交，較 2016 年買入價 21 億港元貶值 13.1 億港元，跌幅達 62.4%。該房源因財務問題被東亞銀行接管，經歷多次截標延期才找到買家。香港豪宅市場自 2021 年見頂後普遍下跌約 30%，部分豪宅跌幅在 35%～40%。

香港住宅史上最大虧損紀錄誕生！9 年前天價買入，如今鉅虧 13 億港元，原業主系深圳神秘富豪陳紅天

名創優品：大店來救場，IP 零售又 “回血” 了？

美國克利夫蘭聯儲主席 Hammack（2026 年 FOMC 票委）：從現有數據來看，FOMC 不可能在 9 月降息。

美聯儲哈瑪克：尚不清楚關税最終是否僅產生一次性影響。

美聯儲哈瑪克：我們現在才剛剛開始看到關税的影響。

嗶哩嗶哩：“三謀爽局” 走完，下一站在哪？

谷歌推出 Pixel 10 系列智能手機，旨在通過其 Gemini 人工智能模型增強軟件功能，以在消費者 AI 領域與 OpenAI 等競爭對手抗衡。新功能包括 “Magic Cue” 和 “相機教練”，展示了谷歌對未來 AI 助手的願景。谷歌利用其 Android 系統的廣泛用户基礎，尋求在 AI 市場中取得成功，而不必依賴於手機銷量。

谷歌發佈 Pixel 10 不是為了手機，而是策略性的 AI 玩法

特朗普政府可能將《芯片法案》的補助轉化為股權，這可能使美國政府成為英特爾的最大股東。這可能會使像應用材料和拉姆研究這樣的設備製造商受益，而像恩捷這樣的特種化學品供應商也可能獲益。然而，台積電和英偉達可能面臨挑戰。地緣政治的影響表明，英特爾的表現可能越來越受到政府行動和外國投資的影響，從而導致技術生態系統的分化

英特爾的意外收益僅僅是冰山一角：這些才是真正的隱形贏家

美國製造業 PMI 以三年多以來最快的速度擴張，綜合 PMI 在 8 月升至今年以來的最高水平。企業定價能力增強，將關税帶來的成本上升越來越多地轉嫁給客户。數據公佈後，交易員減少對美聯儲今年兩次降息的押注。

美國 8 月 Markit 製造業 PMI 意外創三年多新高，通脹壓力加劇

歌爾股份：毛利回血 “穩節奏”，Meta 上新 “再助攻”？

美聯儲主席有力競爭者布拉德呼籲，在今年內激進降息 100 個基點，並建議從 9 月會議開始行動。這一觀點與亞特蘭大聯儲主席 Bostic 今年僅降息一次的温和立場形成鮮明對比。市場普遍認為，9 月降息 25 個基點的可能性很高。

美聯儲主席候選人布拉德建議激進降息路徑：今年降息 100 基點，9 月首次行動

大摩上調英偉達二季度收入預期，從先前的 452 億美元調整至 466 億美元，超過華爾街共識預期。市場焦點集中在 AI 芯片需求結構的變化、Blackwell 芯片產能爬坡以及中國市場復運進展三大維度。