美股週五高開，亞馬遜和蘋果強勁業績引領科技股反彈。亞馬遜股價上漲逾 12%，雲計算部門營收增長 20%，超出預期；蘋果股價上漲約 2%。Netflix 股價因宣佈 1 拆 10 股票分割計劃上漲逾 2%。分析師認為，財報緩解了市場對 AI 泡沫的擔憂，AI 仍是投資者關注的關鍵主題。週五的上漲行情標誌着美股從週四的低迷中恢復。

開盤：美股週五高開 亞馬遜引領科技股反彈

堪薩斯城聯儲主席 Schmid 投票反對本週降息，稱通脹仍高、政策過早放鬆或削弱美聯儲對 2% 目標的承諾。他認為就業市場平衡、需求旺盛，貨幣政策應保持抑制性。達拉斯聯儲主席 Logan 同樣表示，12 月再次降息 “很難實現”。

兩位美聯儲官員放鷹：就業市場趨穩但通脹仍高，12 月降息希望渺茫

亞馬遜正以空前速度擴充 AI 基礎設施，雲服務 AWS 第三季度營收增長 20%，較第二季度的 17.5% 明顯加速。在 AI 算力需求遠超供給的環境下，誰能更快建設數據中心，誰就能獲得更多市場份額。

雲計算巨頭亞馬遜的 AI 反擊戰悄然打響！

美股今年漲勢強勁，但標普 500 指數 12 月期權倉位集中在 7000 點，意味着上行空間僅約 2.5%。鮑威爾暗示降息前景不確定，科技股業績引發 AI 投資放緩擔憂，經濟與信貸裂痕加劇風險，機構賣出期權與融資交易也造成倉位集中。策略師建議關注個股機會而非大盤押注。

7000 點成關鍵心理關口：期權市場預示標普 500 未來兩月或將陷入盤整

恒指收盤跌 1.43%，破 26000 點關口，月底魔咒再現。中美元首會談後，全球關税對壘暫告一段落，市場反應低調。美股三大指數調整，Meta 因 AI 支出暴跌 11%。市場對 AI 投資回報存疑，納指科技指數跌超 1.7%。英偉達與三星等達成合作，需求依然旺盛，但證監會警示基金風格漂移風險。

智通港股解盤 | 月底魔咒再起恒指跌破關口 醫藥目錄談判引發資金湧入

美國堪薩斯城聯儲主席 Schmid：降息無法解決就業市場的結構性變化。美聯儲的政策立場僅具有温和的限制性。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美聯儲 Schmid：就業市場總體平衡，通脹過高

在歐洲央行維持利率不變後，巴克萊和美銀修正預測，不再預計 12 月降息。歐洲央行將關鍵存款利率維持在 2%，並表示當前政策處於良好狀態。儘管經濟面臨不確定性，歐元區經濟依然展現韌性。市場普遍認為 12 月降息的可能性極低。巴克萊預計利率將維持不變至 2026 年底，美銀則預期明年 3 月降息 25 個基點。

巴克萊和美銀 “投降”，華爾街不再預計歐央行 12 月降息

美股三大股指期貨齊漲，納指期貨漲超 1%。德國、英國和法國股指均下跌。WTI 原油和布倫特原油價格小幅下跌。美股將於 11 月 3 日進入冬令時，交易時間調整為北京時間 22:30 至次日 05:00。美國財長表示中美貿易協定可能下週簽署，外交部回應稱中方願與美方加強合作。高盛 CEO 警告美國經濟增長乏力可能導致債務清算。

美股前瞻 | 蘋果和亞馬遜財報點燃股市 納指期貨漲超 1%

Reddit（紀要）：北美仍有特定人羣的用户滲透機會

“大空頭” 在最新推文中表示，“有時我們會看到泡沫，有時有事情要做，有時唯一獲勝的招式就是不玩”。但未明確指出他所指的” 泡沫” 具體為何，他旗下基金在今年一季度買入英偉達看跌期權。

“大空頭” Burry 隱晦警告：有時我們會看到泡沫，唯一獲勝的招式就是不玩

奇瑞風雲又要 “不客氣” 了

英偉達與三星、SK、現代汽車達成合作，推動韓國 AI 工廠建設。英偉達將供應 26 萬顆加速芯片，三星將搭載 5 萬塊英偉達 GPU。三星正與英偉達商討供應下一代 HBM4 芯片。此次合作標誌着兩家公司 25 年的合作關係，為 AI 變革奠定基礎。三星還利用英偉達技術提升芯片製造效率，並構建數字孿生系統。

英偉達深化韓國 AI 版圖：協助三星、SK、現代建設 AI 工廠 三星或為其供應 HBM4 芯片

Reddit：又是超預期暴漲，如何看待財報前後的預期差糾偏？

小米汽車在經歷了兩起嚴重交通事故後，創始人雷軍決定重新調整公司的組織架構，設立全新一級部門——架構部，親自領導。此舉旨在將前瞻技術思考提升至公司戰略核心，確保技術定調的獨立性。新部門將負責智能電動汽車的下一代技術架構，成員包括研發部門負責人。小米汽車在前 9 個月交付 266722 輛，目標是 2025 年交付 35 萬輛，但事故影響了消費者信心。

掛帥新部門，雷軍還要再賭一次

李強主持召開國務院常務會議，研究深化重點領域改革擴大制度型開放工作。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

李強主持召開國務院常務會議，研究深化重點領域改革擴大制度型開放工作

美國股市表現強勁，但衍生品市場顯示年底前上漲空間有限。儘管標普 500 指數接近 7000 點的期權交易活躍，投資者對突破 7000 點的信心減弱，預計年底前潛在漲幅僅為 2.5%。華爾街對美股前景仍持樂觀態度，但對美聯儲政策和科技公司盈利的擔憂使得市場情緒謹慎。

7000 點 “磁場” 生效 期權倉位扎堆標普 500 整數關口 但然後呢.....

諾基亞本週股價強勁上漲，成為歐洲人工智能領域的重要標的。英偉達同意以 10 億美元入股諾基亞，預計將推動其 5G 及未來 6G 網絡的軟件開發。儘管諾基亞面臨挑戰，但分析師認為其向 AI 生態系統的轉型已初見成效，且與英偉達的合作將提升其在移動網絡領域的競爭力。此投資被視為對諾基亞資產負債表的積極信號，可能刺激未來電信運營商的投資。

諾基亞獲英偉達 10 億美元入股 強勢躋身歐洲 AI 核心標的

理想為 MEGA 起火事件致歉

10 月 31 日，理想汽車發佈公告稱，2025年10月23日晚，上海發生了一起理想 MEGA 2024 款車輛起火事件，引發用户、媒體和社會的密切關注。在此，我們首先向車主表示誠摯的歉意，並對廣大用户的擔憂和關切表示理解。

盤前異動｜理想持續走低跌幅一度擴大至近 2%，理想汽車將召回 11,411 輛 MEGA 2024 電動車

11 月 3 日 (下週一) 起，因美國進入冬令時間，美股交易時間將延後 1 小時，盤中交易時間段更改為北京時間 22:30 至次日凌晨 05:00。此外，自下週一起，美國 CPI、非農等重要經濟數據的公佈時間將較夏令時延後 1 小時。美股交易時間調整如下：盤前交易為 17:00-22:30(北京時間)，盤中交易則為 22:30-05:00(北京時間)。

下週起美股進入冬令時 開盤收盤延後一小時

10 月 31 日，北水在港股市場淨買入 87.19 億港元，主要集中在小米、美團和三生製藥等個股。騰訊、中芯國際和華虹半導體則遭到淨賣出。小米的第四季前景樂觀，電動車業務交貨強勁；美團在巴西啓動外賣業務；三生製藥的臨牀試驗進展順利。

北水動向 | 北水成交淨買入 87.19 億 北水拋售芯片股及科網股 全天減持騰訊超 12 億港元

谷歌宣佈與信實工業旗下 Jio 合作，向超 5 億用户免費提供為期 18 個月的 Gemini AI Pro 訂閲，價值約 396 美元；此前，OpenAI 和 Perplexity 已分別在印度市場推出免費會員服務。印度擁有超 5 億互聯網用户和 3.77 億 Z 世代年輕人，正成為全球 AI 競逐的新戰場。

為了搶印度 AI 市場，谷歌、OpenAI、Perplexity 集體送會員！

微軟 (MSFT.US) 在最新財報中實現連續第二個季度營收增長逾 18%，分析師普遍重申 “增持” 或 “買入” 評級，認為任何回調都是買入機會。摩根士丹利將目標價從 625 美元上調至 650 美元，指出 Azure 增速加快。摩根大通也將目標價從 565 美元上調至 575 美元，強調長期前景依然良好。微軟與 OpenAI 續簽合作協議，進一步推動 AI 佈局。

Azure 加速在望，微軟 (MSFT.US) AI 佈局持續推進，華爾街建議逢低買入

英偉達與韓國三星電子、現代汽車和 SK 集團達成合作協議，將向這些公司提供超過 26 萬顆 AI 加速芯片，以支持韓國的 AI 項目。該協議旨在推動韓國的 “主權人工智能” 建設，涉及在數據中心部署 5 萬片最新的 AI 加速器。三星將建設 AI 工廠，現代汽車將使用基於英偉達架構的處理器，SK 集團將部署 RTX Pro 6000 服務器芯片，助力機器人技術和 AI 應用。

英偉達與三星電子等韓國大公司達成人工智能合作協議

Meta Platforms 因大規模投資 AI 和智能眼鏡而遭遇華爾街質疑，股價下跌 11.3%，市值約 1.68 萬億美元。儘管 AI 廣告業務增長，第三季度淨利潤驟降 83%，至 27.1 億美元。分析師對 Meta 未來的資本開支感到擔憂，開始下調股價目標。儘管如此，Meta 預計新税法將降低未來税負，並計劃在 2026 年繼續大規模投資 AI 技術。

大模型與 AI 眼鏡，扎克伯格都想要！ 華爾街卻質疑：Meta 狂熱支出像極了當年的元宇宙

根據香港特區政府統計處發佈的預估數據，2025 年第三季度香港本地生產總值（GDP）同比增長 3.8%，高於第二季度的 3.1%。私人消費開支和貨品出口均有所上升，分別增長 2.1% 和 12.2%。政府消費開支和服務輸出也有所增長，分別為 1.6% 和 6.1%。整體經濟表現強勁，受出口和內部需求擴張的推動。

香港三季度 GDP 同比增長 3.8%

週五，亞馬遜與蘋果的強勁銷售預期推動科技股上漲，日本日經 225 指數創歷史新高，單月漲幅達 30 年來最大。日經 225 指數收盤上漲 2.1%，達到 52411.34 點，10 月累計漲幅 16.6%。日本央行維持利率不變，日元貶值進一步促進出口股表現。科技股成為日經指數上漲的核心動力，AI 相關個股表現亮眼，市場對新首相的財政刺激政策充滿期待。

亞馬遜、蘋果點燃科技行情！日經指數再創新高 單月漲幅創 30 年紀錄

中美兩國領導人在韓國釜山舉行會晤，討論經貿關係，達成積極共識。雙方同意下調關税壁壘，放寬出口管制，暫停針對性經貿博弈，並在多個領域加強合作。此次會晤標誌着中美博弈從關税對壘轉向科技和安全領域的競合，全球資產風向也將從避險轉向科技和投資。

中信建投周君芝：中美釜山會晤改變全球資產風向

高盛警告銅價突破 11,200 美元/噸難以持續，屬情緒驅動的” 牛市陷阱”。9 月中旬以來 13% 漲幅主要由投機資金推動，而非實際供需緊張，2025 年全球可見庫存已增加 700 千噸。高盛預計投資者將在 2026 年初退出多頭，銅價回落至 10,000-11,000 美元/噸區間。

銅價突破 “11000 美元上限”！高盛 “唱空”：任何突破都是暫時的，明年初銅價將逆轉

明略科技-W 將於 11 月 3 日 (下週一) 在香港掛牌。截至發稿，暗盤交易顯示報價 303.8 港元，較招股價 141 港元上漲 115.46%，每手 40 股，不計手續費，每手賺 6512 港元。

新股暗盤 | 明略科技-W 暗盤盤初漲超 115% 每手賺 6512 港元

港股收盤，恒指下跌 1.43%，失守 26000 點；科技股和芯片股普遍下挫，華虹半導體跌 7.4%，中芯國際跌 5.3%，阿里巴巴跌超 4%，騰訊控股跌 3.4%。

韓國股市在英偉達與主要公司達成 AI 合作的提振下，連續第三天收漲，首次突破 4100 點，創下歷史新高。當天，KOSPI 上漲 20.61 點，收於 4107.5 點。儘管外資和散户投資者淨拋售股票，但英偉達計劃在韓國部署 GPU 並建設 AI 工廠，推動市場回暖。三星電子、Naver、現代汽車和起亞汽車均上漲，而 SK 海力士和 LG 新能源則下跌。

英偉達交易提振，韓股一舉突破 4100 點

透雲生物午後飆升逾 70%，截至發稿，漲 51.59%，報 0.191 港元，成交額 369.99 萬港元。消息面上，據長治日報報道，10 月 24 日，山西透雲生物科技有限公司，與由深圳樓宇間供應鏈科技股份有限公司、河南國字頭營銷管理有限公司、北京合萬家生物科技有限公司組成的銷售聯合體簽署戰略合作協議。根據協議，2026 年至 2028 年底，該聯合體將採購透雲生物價值不低於 10 億元的萊茵衣藻系列產品。公開資料顯示，山西透雲生物致力於研發先進的發酵技術來生產新世紀的綠色食物——萊茵衣藻。該公司是香港上市公司透雲生物集團全資子公司。此次山西透雲生物簽下 10 億元戰略合作協議，標誌着萊茵衣藻正式邁入了規模化商業變現的收穫期。

理解市場 | 透雲生物午後飆升逾 70% 山西透雲生物簽約 10 億元萊茵衣藻產品訂單

在科技股財報與央行政策信號不明的背景下，避險情緒升温推動美元走強，美元指數觸及 99.5 的三個月新高。美聯儲降息預期降温、美債收益率攀升強化美元吸引力。日元兑美元在過去一個月已下跌 4%，創下 7 月以來最差單月表現。

市場陷入 “泡沫” 爭論之際，美元悄悄站上三個月高點

HSSP INTL 股價早盤一度上漲 36%，但尾盤跌幅擴大至 55.13%，報 3.72 港元，成交額 8943.39 萬港元，全天振幅接近 95%。近期股東將股票轉倉至發利證券，市值 3.4 億港元，佔比 20.09%。此外，公司與 COTY 簽署協議在阿聯酋成立合資公司，推動電子煙業務，並建議改名為 East Nova Holdings Limited。

理解市場 | HSSP INTL 尾盤跌超 55% 近期發生轉倉異動 此前遭監管點名股權集中

外交部發言人宣佈：應國務院總理李強邀請，俄羅斯聯邦政府總理米舒斯京將於 11 月 3 日至 4 日來華舉行中俄總理第三十次定期會晤。

韓國 SK 集團會長崔泰源與英偉達 CEO 黃仁勳在亞太經合組織（APEC）CEO 峯會上會談，討論利用 AI 技術提升製造業。雙方計劃合作建立 AI 雲系統，SK 集團將利用英偉達的 GPU 技術，推動內存、機器人等領域的進步。英偉達將與 SK 集團合作，在韓國部署 26 萬枚 GPU，建立 AI 工廠，提升製造業競爭力。

韓國 SK 集團會長崔泰源與英偉達 CEO 黃仁勳會談

三星電子與 SK 集團宣佈與英偉達合作，各自建設 “AI 工廠”，部署超過 5 萬顆英偉達 GPU，計劃在韓國累計安裝約 26 萬顆 GPU。三星的工廠將利用英偉達的 Omniverse 平台優化半導體生產鏈，SK 集團則計劃在 2027 年完成 AI 工廠一期建設，提升員工工作效率。此次合作基於雙方 25 年的關係，英偉達創始人黃仁勳表示，製造業將被重新定義。

三星與 SK 集團各部署 5 萬顆英偉達 GPU，構建 “AI 工廠” 推動智能製造

在 AI 數據中心需求爆發的推動下，AEP 宣佈未來五年資本支出將激增 33% 至 720 億美元，以應對電力負荷預計 76% 的增長。公司強調將新增成本主要分擔給大型客户，居民電價年均漲幅控制在 3.5%。AEP 股價大漲 6%。

AI“超級週期” 推動，美國電力公司（AEP）資本支出大增 33%，CEO 稱 “電價漲幅會在合理範圍內”

韓國科技信息通信部與英偉達討論加強公共部門人工智能合作，計劃在韓國部署 26 萬枚 GPU，其中 5 萬枚用於公共部門，支持 AI 基礎模型開發和國有 AI 計算中心運營。雙方還將擴大對現代汽車集團與英偉達合作的行政支持，並促進 AI 相關創業公司和技術合作。

韓國科技部與英偉達討論在公共部門加強人工智能合作

大摩認為，卡特彼勒股價已被 “完美定價”：公司僅佔總銷售額約 12% 的發電業務，正以一個比英偉達和 GE Vernova 還要昂貴的估值在交易，“市場要麼支付了天價溢價購買發電業務，要麼在利潤率持續萎縮時將週期性業務重估至荒謬高位。”

發電業務估值超過了英偉達和 GE Vernova！大摩：卡特彼勒被嚴重高估

美國科技巨頭蘋果與亞馬遜公佈 2025 年 7–9 月財報，業績超預期。蘋果淨利潤增至 274 億美元，同比增長 86%；季度營收 1025 億美元，iPhone 銷售額 490 億美元。亞馬遜淨利潤 211 億美元，同比增長 38%，季度營收 1802 億美元，AWS 業務增速 20%。消息推動亞馬遜股價盤後飆升 14%。日本市場 AI 及半導體相關個股大漲，投資情緒回暖。

蘋果淨利暴增 86%，亞馬遜創季度歷史新高

11 月 6 日特斯拉將召開股東大會，摩根士丹利警告，若馬斯克薪酬方案未獲批准，特斯拉股價可能面臨超 10% 的即時拋售，這將被市場視為對其領導力的不信任投票。方案被否還可能引發公司戰略前景的不確定性，並加劇關鍵人才流失的風險。

如果馬斯克的 “萬億薪酬” 被否，特斯拉立刻跌超 10%？

LG 電子宣佈將與英偉達擴大在人工智能和機器人領域的合作，加入英偉達的 AI 平台生態系統，提升機器人能力。雙方將共同收集高質量數據以推動物理人工智能的發展，並探索基於數字孿生技術的智能工廠解決方案。此外，LG 電子還計劃在人工智能數據中心領域與英偉達合作，利用其冷卻技術。

LG 電子稱將與英偉達擴大在 AI、機器人領域合作

三星電子與英偉達合作開發 HBM4 芯片，計劃部署超 5 萬枚英偉達 GPU，以擴大在人工智能領域的合作。雙方將共同開發下一代高帶寬內存芯片，並建立新的人工智能工廠，推動半導體、移動設備和機器人的開發與生產。

三星電子稱將與英偉達合作開發 HBM4 芯片，並部署超 5 萬枚英偉達 GPU

英偉達計劃與韓國政府及主要企業合作，在韓國部署 26 萬枚 GPU，建設大型人工智能工廠。該項目將涉及三星、SK、現代汽車和 Naver Cloud 等公司，分別部署 5 萬至 6 萬枚 GPU。韓國政府將部署 5 萬枚 GPU，支持國家 “主權人工智能” 平台，旨在優化大型語言模型。此舉將使韓國的 AI GPU 總裝機容量從 6.5 萬增至 30 多萬，成為全球第二大 AI 計算中心。

英偉達將在韓國部署 26 萬枚 GPU，與三星、現代等一起建設人工智能工廠

現代汽車公司宣佈將加強與英偉達的合作，利用最新的 Blackwell 芯片構建 AI 基礎設施，推動基於 AI 的移動解決方案創新。雙方將共同開發用於移動解決方案和智能工廠的 AI 能力，部署 50000 塊英偉達 GPU，以提升現代汽車的競爭力。