一個非營利組織懸賞 10000 美元，尋求在不向亞馬遜發送數據的情況下運行 Ring 攝像頭的方法。此舉是因為該應用的 “Search Party” 功能引發了強烈反對，並且有泄露郵件暗示未來計劃擴展到寵物追蹤以外的領域。Ring 被控允許員工和承包商訪問用户視頻，損害消費者隱私，並使黑客能夠控制攝像頭。

非營利組織懸賞阻止亞馬遜 Ring 攝像頭共享數據

花旗重申對微軟的 “買入” 評級，認為其 Copilot 業務動能增強和 Azure 雲業務穩健，鞏固了在企業級 AI 軟件領域的領先地位。分析師 Radke 指出，管理層對投資者關心的競爭格局和資源分配等問題進行了積極回應，緩解了市場擔憂。Copilot 已成為 Microsoft 365 的主要增長驅動，Azure 雲業務的長期利潤率前景樂觀。花旗認為微軟將在 AI 驅動的企業軟件市場持續擴大競爭優勢。

Copilot+Azure 鞏固領先優勢 花旗重申微軟 “買入” 評級

美國 2 月標普全球服務業 PMI 初值 52.3，前值 52.7。 美國 2 月標普全球綜合 PMI 初值 52.3，前值 53。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 2 月標普全球製造業 PMI 初值 51.2，前值 52.4

美國一名聯邦法官駁回了特斯拉的異議，維持向 2019 年一起配備自動駕駛系統的 Model S 致命車禍受害者支付 2.43 億美元的判決。法官貝絲·布魯姆表示，庭審證據 “完全足以支持” 該判決，特斯拉未能提出新的理由推翻判決。

美國法官維持針對特斯拉自動駕駛致命車禍案的 2.43 億美元判決

在亞馬遜雲（AWS）、廣告和電商平台服務的推動下，亞馬遜（AMZN）2025 年營收達到 7169 億美元，首次超越沃爾瑪（WMT）的 7132 億美元。

亞馬遜 2025 年營收 7169 億美元 首次超越沃爾瑪

美國 2025 年第四季度實際 GDP 初值按年化季率增長 1.4%，明顯低於預期的 2.8%，較前值 4.4% 大幅放緩。政府停擺拖累 GDP 約 1 個百分點，聯邦支出年化下降 16.6%。儘管全年經濟仍增長 2.2%，但消費與出口回落、勞動力市場隱憂以及通脹頑固，使經濟前景更趨複雜。數據公佈前，特朗普提前發聲批評停擺並施壓降息，引發市場關注。

美國四季度 GDP 僅增 1.4%！政府停擺拖累 1 個百分點，特朗普提前 “開火” 鮑威爾

美國通脹壓力依然頑固，美股三大股指集體走低。美聯儲最青睞的通脹指標超預期，四季度 GDP 僅增 1.4%。道指跌 0.39%，標普 500 指數跌 0.35%，納指跌 0.51%。明星科技股多數下跌，英偉達跌近 1%，蘋果跌 0.8%；谷歌漲 0.7%。

美國通脹壓力依然頑固，美股三大股指集體走低

美國股市相對於全球其他主要市場的吸引力降至五年多來的低點。根據美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 的分析，今年以來，流入全球股票型基金的資金中，每 100 美元僅有 26 美元配置至美股，創 2020 年以來最低佔比。Hartnett 指出，這表明 “美國例外論” 正在走向尾聲，投資者對美股興趣降温，主要因對大型科技公司過度投資、美元走弱及全球經濟預期改善等擔憂。

“美國例外論” 正在退潮？美股吸引力降至五年多低點 大幅跑輸海外市場

美國第四季度經濟增長放緩至 1.4%，遠低於預期的 3.0%。主要原因是政府停擺和消費者支出減少。國會預算辦公室估計，停擺將使 GDP 減少 1.5 個百分點，且部分損失無法彌補。儘管税減和人工智能投資預計將支撐經濟，但 2025 年 GDP 增長預期為 2.2%，低於 2024 年的 2.8%。

大跳水！美國 Q4 經濟增速不及預期一半 政府停擺與消費降温拖累增長

Bath & Body Works 在亞馬遜開設官方授權店鋪，拓展銷售渠道。首席執行官丹尼爾・希夫表示，此舉旨在與消費者更好地接觸。亞馬遜正成為品牌的專業物流合作伙伴，Bath & Body Works 的多款暢銷產品現已在美國亞馬遜平台上架，Prime 會員可享受無最低配送門檻。根據 Euromonitor，亞馬遜在美國美妝市場佔有 47% 份額，預計 39% 的美妝銷售將來自線上渠道。

週五美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 PCE 等數據公佈後，美股期貨短線走低， 納指期貨日內跌 0.33%，標普 500 指數期貨跌 0.24%，道指期貨跌 0.18%

美國四季度核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年化季環比初值 2.7%，前值 2.9%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國四季度實際 GDP 年化季環比初值 1.4%，預期 2.8%，前值 4.4%

美國四季度 GDP 平減指數年化季環比初值 3.6，前值 3.8。

美國 12 月實際個人消費支出 (PCE) 環比 0.1%，前值 0.3%。

美國四季度個人消費支出 (PCE) 年化季環比初值 2.4%，前值 3.5%。

提醒：北京時間 21:30，將公佈美國四季度 GDP 初值，12 月個人收入、個人消費支出（PCE）。

由於美聯儲鷹派言論和伊朗局勢影響，美國國債價格在 PCE 與 GDP 數據公佈前下跌，交易員感到不安。2 年期美國國債收益率上升 2 個基點至 3.47%，10 年期收益率小幅上升 1 個基點至 4.07%。市場對即將公佈的通脹數據和經濟韌性持謹慎態度，擔心物價壓力持續可能導致利率維持高位或進一步加息。投資者採取區間震盪交易，謹慎對待美國國債收益率的波動。

市場焦慮等待 PCE 通脹 “大考”：美聯儲鷹聲與美伊局勢擾市，美債收益率微升

谷歌 CEO 在印度 AI 峯會上透露谷歌雲積壓訂單已翻倍至 2400 億美元，以此證明高額資本開支的合理性。DeepMind CEO 預測實現通用人工智能至少仍需 5-10 年。谷歌高層一致認為，AI 將從根本上改變中小企業和科學研究的工作流，印度正從單純的市場轉變為 AI 領域的 “全棧建設者”。

谷歌高層回應 AI 泡沫質疑：這是工業革命，但速度快 10 倍、規模大 10 倍

歐元區經濟活動增速加快，但歐元區企業連續第二個月裁員，德國就業下降，法國持平，歐元區其他地區就業上升。HCOB 首席分析師表示，鑑於經濟活動穩定擴張且服務業通脹仍處高位，歐洲央行或將繼續維持關鍵政策利率不變的立場。

歐元區製造業 PMI 創三年半新高，德國回升拉動整體，法國仍在榮枯線下徘徊

小米集團-W 於 2026 年 2 月 20 日回購 428.24 萬股，耗資 1.52 億港元，並根據股份計劃發行 5000 股股份獎勵或期權。

小米集團-W2 月 20 日斥資 1.52 億港元回購 428.24 萬股

LPDDR6 性能較前代提升 1.5 倍，最快下半年正式商用，英偉達、三星及高通等巨頭正積極佈局。目前多數 HPC 半導體設計企業考慮並行搭載 LPDDR5X 及 LPDDR6 IP，特別是在 4 納米及以下先進製程芯片的設計中，需求出現得比預期更快。

LPDDR 6 時代來臨！AI 需求太猛，下一代 DRAM 將比預期更快進入市場

港股在假期後未能實現開門紅，受到美股走弱和 AI 相關壓力的影響。市場對即將公佈的英偉達與博通財報保持謹慎，關注 GTC 大會的路線圖。國內科技股面臨競爭加劇，百度股價在一個月內回撤 20%。資金流向顯示外資推動的上漲已減弱，港股走勢將依賴外部環境變化，尤其是 AI 產業鏈後端的表現。

港股覆盤：開門黑

恒指跌 1.1% 報 26413 點，恒生科技指數跌 2.91%。百度跌超 6%，阿里巴巴跌近 5%。半導體股走弱，華虹半導體跌近 6%，中芯國際跌超 3%。大模型、存儲概念股逆勢走高，智譜漲近 43%，海致科技集團漲 28.42%，MINIMAX 漲逾 14%。春晚點燃機器人概念股，首程控股漲 11.9%，禾賽上漲 7.93%，速騰聚創漲 9.24%，越疆漲 21.4%，速優必選漲 4.71%。

港股馬年首個交易日：恆科指跌超 2%，大模型和存儲逆勢大漲，智譜大漲近 43%，機器人概念股爆發

韓國券商未來資產證券公司股價今年已飆升近 200%，主要受投資者對 SpaceX 即將 IPO 的熱情推動。該公司已向 SpaceX 及其姐妹公司 xAI 投資超過 4 億美元，成為市場關注的焦點。分析師指出，未來資產的強勁表現得益於韓國股市的走強及其持有的 SpaceX 股份，提供了雙重價值捕獲的機會。券商股在 Kospi 指數中表現優異，未來資產、SK 證券和 Hanwha 投資證券均實現顯著漲幅。

“曲線投資” SpaceX IPO，這家韓國券商股年內暴漲 200%！

亞馬遜年度營收 7169 億美元，超越沃爾瑪 7132 億美元，成為美國最大企業，結束沃爾瑪自 2009 年以來的霸主地位。亞馬遜的快速崛起，標誌着其在雲計算、人工智能等領域的成功。沃爾瑪面臨競爭壓力，調整目標，專注於成為 “美國人最喜愛的購物場所”。

亞馬遜如今成為美國最大企業，回顧其超越沃爾瑪的 17 年征程

特斯拉在美國市場推出了起售價為 59,990 美元的全新 Cybertruck，成為該系列最便宜的版本。同時，最貴的 Cyberbeast 價格也從 114,990 美元降至 99,990 美元。特斯拉麪臨營收下滑和銷量壓力，股價年初至今已下跌逾 8%。

5.999 萬美元起！特斯拉上架最便宜 Cybertruck 最貴 Cyberbeast 亦降價

特斯拉已將賽博卡車 Cyberbeast 在美國的售價從 114,990 美元下調至 99,990 美元，並取消了豪華套裝選項。其他版本售價保持不變。此次降價是特斯拉 2026 年策略的一部分，旨在吸引更多價格敏感的消費者。

特斯拉在美國下調賽博卡車 Cyberbeast 版本售價

港股開市首日資金大輪動！智譜、MiniMax 等 AI 新貴暴漲，阿里騰訊等傳統巨頭資金流出。國內 AI 公司加快推出模型更新，假期、春晚表演放大了市場對 AI 的關注度，推動開市首日資金向純 AI 標的集中。同時雖然大廠春節數據亮眼，千問、元寶等日活攀升，但鉅額補貼內卷引監管關注，市場對費用率與盈利可持續性的敏感度上升。

港股科技股分化：“AI 新貴” 受追捧，” 變現擔憂” 拖累互聯網巨頭

健康之路在經過 20 年的發展後，成功轉型為 AI 賦能的醫療生態連接器，預計 2025 年收入將達到 15 億元，淨利潤不少於 5000 萬元。該公司與美股醫療 AI 公司 Open Evidence 相似，均通過 AI 工具與醫生建立深度合作，推動業務增長。Open Evidence 在短短 11 個月內覆蓋了大多數美國醫生，估值達到 120 億美元，成為市場關注的焦點。

AI 醫療的 “中國樣本”：盈喜之下，健康之路為何能對標 120 億美元估值的 Open Evidence？

1 月日債雖獲大幅淨買入，但高盛警告切勿誤判 “回流潮” 已至。日本散户對海外股票的需求依然強勁，機構受困於仍然過大的美日利差，資金回流跡象微弱。高盛指出，若宏觀大環境保持風險偏好、利率差異維持穩定且日本財政擴張計劃繼續推進，日元的貶值壓力就將持續存在。

日本的海外資本會 “大規模回流” 嗎？

英特爾代工業務陷困境：2025 年 Q4 鉅虧 25 億美元，至今無外部客户，陷入 “投資過快、需求不足” 惡性循環。18A 製程技術有優勢但生態落後，必須在 2026-2027 年拿下蘋果、英偉達等訂單證明自己，否則地緣窗口關閉後將面臨戰略收縮。

英特爾代工–最後的 “機會窗口”

特斯拉在美國推出了售價為 59990 美元的更便宜的 Cybertruck 車型，使其成為最實惠的版本。同時，特斯拉將最貴的 Cybertruck 車型 Cyberbeast 的價格下調至 99990 美元。此次降價還意味着特斯拉將停止豪華套餐的提供。降價策略是特斯拉 2026 年戰略的關鍵部分，旨在吸引更多注重成本的買家。

特斯拉在美國推出更便宜的 Cybertruck 車型，售價 59990 美元

高盛報告揭示 2026 年市場新風向：週期性資產上漲仍有空間；但 AI 等熱門主題估值過高，高波動或成為未來常態；美元將持續疲軟；建議警惕高估值板塊，分散股票持倉、保持健康的非美敞口（包括新興市場），以及較長期限指數波動率的做多頭寸。

一文讀懂 2026 年至今的全球市場：什麼在漲？美股為何不行？這種趨勢會持續嗎？

英偉達接近達成對 OpenAI 的 300 億美元投資協議，取代去年宣佈的 1000 億美元交易。這筆交易將成為 OpenAI 新一輪融資的一部分，預計最快在本週末達成。OpenAI 計劃在最新融資中籌集至多 1000 億美元，估值約 8300 億美元。新資金將主要用於英偉達的硬件產品。

英偉達與 OpenAI 接近達成 300 億美元投資協議，取代去年宣佈的 1000 億美元交易

AMD 為擴大市場份額祭出金融 “狠招”！為初創公司 Crusoe 的 3 億美元購芯貸款提供擔保，承諾在其無客户時 “兜底” 租用芯片。這一復刻英偉達 “租卡雲” 路徑的策略雖能短期推高銷量，但也令 AMD 在 AI 需求放緩時面臨更大的風險敞口。

學習英偉達刺激芯片銷售，AMD 為 “AI 雲” 借款做擔保

關税大棒失效？美國加徵關税首年，進口額不降反升，全年進口額升至 4.33 萬億美元，商品貿易逆差擴大至 1.24 萬億美元創歷史新高。瑞傑金融集團投資策略部首席經濟學家稱，關税對整體逆差水平的影響很小。

“關税戰” 元年效果不顯！美國去年進口、商品貿易逆差雙雙創新高

港股馬年首個交易日，恒生指數開盤跌 0.18%，恒生科技指數低開近 0.7%。嗶哩嗶哩跌近 4%，阿里巴巴和百度集團均跌約 3%。老鋪黃金漲近 1%，公司將於 2 月 28 日進行產品調價。市場有風險，投資需謹慎。

港股馬年首個交易日：恒生指數開盤跌 0.18%，恒生科技指數低開近 0.7%

沃爾瑪 Q4 營收超預期，新財年盈利指引（每股 2.75-2.85 美元）遠低於市場預期的 2.96 美元，顯示通脹壓力下消費者支出不確定性猶存，拖累股價下跌 1.38%。財報印證 K 型” 分化：高收入家庭驅動增長，低收入羣體 “錢包吃緊”。此外，亞馬遜年營收首次超越沃爾瑪，零售競爭格局生變。

沃爾瑪四季度財報超預期但盈利指引不及預期，CEO 稱 “美國低收入家庭只能勉強維持生計”

谷歌發佈了最新的大模型 Gemini 3.1 Pro，其推理性能較去年發佈的 Gemini 3 Pro 翻倍。在 ARC-AGI-2 評測中，Gemini 3.1 Pro 得分 77.1%，顯示出強大的推理能力。新模型支持多源數據綜合和複雜視覺解析，用户可通過 Gemini 應用程序和 NotebookLM 使用。Google AI Pro 和 Ultra 訂閲用户享有更高使用額度，企業客户可通過 Vertex AI 接入測試。

谷歌突然發佈 Gemini 3.1 Pro：核心推理性能直接翻倍

Meta 公司將大部分員工的股票期權年度分配額減少約 5%，以資助首席執行官馬克 - 扎克伯格的人工智能目標。這是 Meta 連續第二年削減股票獎勵，去年削減了約 10%。此舉旨在在硅谷激烈的人工智能競賽中保持競爭力，Meta 預計 2026 年的資本支出將在 1150 億至 1350 億美元之間。

Meta 據悉將大多數員工股票獎勵削減 5%，以資助 AI 目標的實現

市場普遍預計，美國 2025 年第四季度 GDP 增速將顯著低於上一季度。根據經濟學家調查，實際 GDP 年化增長率預計為 1.9%，低於第三季度的 4.4%。儘管消費支出仍是主要動力，但增速放緩，預計年化增速為 2.5%。政府停擺對支出造成壓力，預計將對 GDP 產生負面影響。整體來看，經濟學家認為 2025 年全年 GDP 增速將維持在約 2% 的健康水平。

美國四季度 GDP 初值公佈在即 市場普遍預計經濟增速將顯著低於上一季度

隔夜美股三大指數收跌，標普 500 指數年內漲幅縮小至 0.2%。道指跌 267.50 點，報 49395.16 點，跌幅 0.54%；納指跌 70.91 點，報 22682.73 點，跌幅 0.31%；標普 500 指數跌 19.42 點，報 6861.89 點，跌幅 0.28%。英特爾、蘋果和英偉達均出現下跌。亞馬遜超越沃爾瑪成為全球營收最高公司。投資者關注即將公佈的美國 12 月核心 PCE 物價指數等經濟數據。

隔夜美股 | 三大指數收跌 標普 500 指數幾乎抹去年內漲幅

三大美股指止步兩連漲；金融板塊領跌標普，限制旗下基金贖回的資管公司 Blue Owl 跌近 6%；年度指引遜色的沃爾瑪跌超 1%；蘋果跌超 1%。指引不佳的空客跌近 7%。美失業數據後，美債收益率靠近日高；美元指數創近四周新高。美 EIA 庫存意外鋭減，原油盤中漲超 2%。黃金盤中曾轉跌、艱難上攻 5000 美元關口。

科技股拖累美股，金融股砸盤，美伊開打危險撐原油至半年新高，降息分歧壓制黃金漲勢

景順與卡米尼亞克的投資組合經理通過看空美國國債，認為美國經濟的韌性可能導致降息落空。1 月份就業增長超出預期、企業投資人工智能，以及美聯儲對降息的謹慎態度，表明經濟過於強勁，不適合大幅寬鬆。儘管部分投資者仍預期降息，但一些機構如法國巴黎銀行對此表示懷疑，警告若降息未如期，美債價格將劇烈下跌。

景順與卡米尼亞克做空美債，看淡美聯儲降息空間

今日重要經濟數據和事件包括：07:30 日本 1 月 CPI，08:00 歐洲央行行長拉加德講話，08:20 新西蘭聯儲主席 Anna Breman 在 CECC 講話，08:30 日本 2 月 PMI 初值，13:00 印度 2 月 PMI 初值，15:00 英國 1 月零售銷售，16:15 法國 2 月 PMI 初值，16:30 德國 2 月 PMI 初值，17:00 歐元區 2 月 PMI 初值，17:30 英國 2 月 PMI 初值，21:30 美國四季度 GDP 初值及個人收入、消費支出，22:45 美國 2 月 PMI 初值，23:00 美國 12 月新屋銷售及消費者信心指數，次日 01:45 美國達拉斯聯儲主席講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

週四美股成交額前 20 中，英偉達以 233.93 億美元成交額排名第一，收跌 0.04%。該公司宣佈將在 3 月發佈全新芯片，具體型號尚未披露，可能來自 Rubin 或 Feynman 系列。特斯拉以 208.5 億美元成交額排名第二，收高 0.09%，並宣佈 Cybercab 無人駕駛電動車正式下線。閃迪以 120.13 億美元成交額排名第三，收高 3.45%。蘋果以 79.75 億美元成交額排名第六，收跌 1.43%，面臨訴訟。

2 月 20 日美股成交額前 20：英偉達稱將在 3 月發佈前所未見的全新芯片

堅定降息派、特朗普親信美聯儲理事米蘭：美國勞動力市場的改善可以令今年少些降息。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特朗普陣營的堅定降息派動搖了？美聯儲理事米蘭：勞動力市場改善可令今年少些降息

亞馬遜取代沃爾瑪，成為年營收最高的公司。沃爾瑪週四公佈，其最近一個財年的年度營收為 7132 億美元，這略低於亞馬遜的 7169 億美元。兩家公司在人工智能領域採取了不同的策略：亞馬遜大幅加大了對人工智能的投資，而沃爾瑪則更依賴技術合作夥伴關係。

亞馬遜年度營收首超沃爾瑪，零售雙雄加碼 AI 競賽

另類資產管理公司 Blue Owl Capital 限制旗下私募信貸基金的贖回，引發市場對 1.8 萬億美元私募信貸市場風險的擔憂。該公司股價下跌約 10%，創兩年半新低。Blue Owl 表示，投資者將無法按季度贖回股份，而是通過定期分配返還資金。此舉引發對私募信貸行業的審視，競爭對手股價也隨之下跌。