英偉達計劃在未來五年內投資 260 億美元，以開發開源人工智能模型，增強其在人工智能市場的地位。這項投資旨在創建免費且可訪問的模型，使研究人員和初創公司能夠構建量身定製的人工智能系統。英偉達的競爭優勢在於其 CUDA 編程平台，該平台優化了 GPU 性能。自 2023 年初以來，該公司的收入激增超過 1000%，其股票的市盈率仍低於 38 倍，給投資者提供了買入機會

英偉達正在對人工智能（AI）的未來下注 260 億美元

摩根士丹利預計美聯儲將推遲降息，但降息幅度可能會更大，以應對油價衝擊和通脹壓力。預計美聯儲最快在 6 月恢復降息，但可能因油價未回落而延後至 9 月或 12 月。儘管油價上漲加劇通脹，摩根士丹利仍預測今年將降息兩次，每次 25 個基點。市場對美聯儲寬鬆政策的時機和幅度存在不確定性。

大摩：料美聯儲將推遲減息 但降息幅度或更大以平衡雙重使命

開源證券發佈研報指出，2026 年 AI 算力需求激增將推動算力租賃市場進入漲價週期。OpenClaw 的發展將顯著提升 AI 雲 IAAS 的需求，騰訊雲漲價為其提供長期漲價空間。AIDC、算力租賃和 CDN 作為 AI 雲 IAAS 的核心組成部分，預計將受益。互聯網巨頭紛紛佈局國產 AI 技術，推理端競爭加劇，OpenClaw 的成功促使各大公司推出相應產品。

開源證券：租賃漲價潮席捲全域市場 重視騰訊雲漲價投資機會

高盛警告，目前波斯灣石油出口衝擊已達史無前例的 1620 萬桶/日。市場必須用足夠高的價格來強制實現需求破壞，以防範庫存跌破臨界水平。中斷時間越長、市場對庫存下滑的容忍度越低，要求需求破壞的速度越快，油價需要攀升到的峯值就越高。在最極端的情景下，市場短期價格可能觸及 140 美元/桶。如果霍爾木茲流量持續低迷貫穿整個 3 月，油價極有可能超過 2008 年的歷史高點。

霍爾木茲海峽封鎖 “長期化”，油價會漲到多少？

中東衝突升級導致霍爾木茲海峽航運癱瘓，英美資源與淡水河谷等礦業巨頭的鐵礦石貨輪被迫緊急改道東亞市場。由於中東是全球直接還原鐵的關鍵基地，供應鏈中斷導致鐵礦石球團供應大幅收緊，新加坡期貨價格創兩個月新高。運費與成本的抬升，正讓這條高度集中的全球能源與原材料命脈面臨嚴峻挑戰。

避開中東！至少 5 艘鐵礦石貨輪途中改航，轉向亞洲

德州儀器、恩智浦、英飛凌三大國際芯片設計廠商相繼發出調價通知，宣佈將於 4 月 1 日起上調產品售價；中國台灣單片機供應商新唐科技旗下 6 英寸晶圓代工業務也同步跟進。恩智浦表示，此次調整反映了原材料、能源等關鍵領域持續上升的成本壓力。

最高漲 85%！三大國際芯片廠齊發通知，4 月全面漲價

摩根士丹利將阿里巴巴上調為首選標的，取代騰訊。儘管阿里短期盈利承壓，但其在全棧 AI（芯片、雲、模型、應用）方面的優勢被看好。分析師指出，阿里巴巴擁有頂級自研 AI 芯片和全球領先的雲基礎設施，預計 2030 年中國 AI 芯片市場將達到 670 億美元。

摩根士丹利：阿里巴巴取代騰訊為首選標的

字節 Seed 挖來千問大將

馬斯克透露，人形機器人 “擎天柱 3” 已接近完成開發，預計今年夏天開始生產、明年進入規模化量產。他認為 AI 已進入 “遞歸式自我改進” 階段，AI 完全自動化可能最晚明年實現。他預測，AI 時代全球經濟規模未來 10 年可能增長 10 倍，貨幣將不再重要，未來 “AI 只關心能源和質量——功率和噸位。”

馬斯克最新訪談：“擎天柱 3” 要來了，AI“自我改進” 已經發生，AI 奇點後 “錢將不再重要”

摩根大通發佈研報稱，市場對騰訊控股在人工智能領域落後同業的擔憂過度，並視近期估值下調為累積持倉的機會。小摩認為騰訊仍是該行所覆蓋中國互聯網公司中基本面最穩健的企業，即使未能贏得獨立聊天機器人的競賽，其定位仍能從人工智能中捕捉實質價值。小摩維持騰訊 “增持” 評級，目標價 750 港元。該行認為市場過度聚焦於早期產品的表象，而低估了騰訊將人工智能嵌入其現有高頻生態系統、守護其門户地位，以及通過多個已確立的利潤池實現人工智能變現的能力。隨着投資者對騰訊人工智能路徑在商業上可信、營運上務實，且財務風險低於當前認知獲得信心，預期估值倍數有重估空間。

小摩：看好騰訊控股生態系統變現能力 目標價 750 港元

兩艘油輪在伊拉克領海遭襲起火，油價單日暴漲近 9%，布倫特原油逼近 100 美元/桶。伊朗表態霍爾木茲海峽” 毫無疑問” 在控制之下，特朗普聲稱已” 贏得戰爭” 卻仍要” 完成任務”，雙方表態似乎預示着停戰終點仍遙不可期。

兩艘油輪在伊拉克海域遭襲，美伊都在釋放信號 “戰爭不會很快結束”

隨着英偉達 NVLink 6 將單 GPU 帶寬推至 3.6TB/s，銅纜傳輸距離被壓縮至不足一米，AI 數據中心光學方案需求加速釋放。集邦諮詢預測，共封裝光學器件（CPO）滲透率將從 2026 年約 0.5% 攀升至 2030 年約 35%，並最早可能在英偉達 RubinUltra 實現機架間部署。不過博通認為，銅基方案憑藉成本與功耗優勢，至少在 2028 年前仍主導短距離互連市場。

AI 數據中心光互連需求提速，CPO 滲透率 2030 年有望達 35%

3 月 12 日，騰訊版 “小龍蝦” WorkBuddy 迎來重磅更新。本次更新支持在微信中一鍵直連 “小龍蝦” WorkBuddy，新增企業微信長鏈接接入方式，並優化了 QQ、飛書等 IM 鏈接穩定性。只要電腦不關機，WorkBuddy 即可 7x24 小時穩定運行，確保遠程指令的實時響應。此外，WorkBuddy 正式支持後台自動化任務，可每天自動生成日報、週報。用户只需設置好定時任務，AI 便會自動抓取工作數據、整理會議紀要、監控競品信息，並生成結構化的報告。3 月 9 日，騰訊宣佈 AI 智能體 WorkBuddy 正式公測上線。據介紹，WorkBuddy 完全兼容 OpenClaw 的技能，內置超 20 種 Skills 技能包與 MCP 協議，可通過主流 IM 工具企業微信、飛書、釘釘、QQ 等移動端入口，直接遠程調度電腦上的 WorkBuddy。此前，QQ、企業微信已宣佈支持接入 OpenClaw。

騰訊版 “小龍蝦” WorkBuddy 官宣更新 可自動生成日報週報

小鵬汽車-W 股價再漲超 4%，截至發稿漲 4.13%，報 78.25 港元，成交額 8.91 億港元。近日在廣州舉辦的 VLA 2.0 投資者體驗日上，高盛團隊試駕了新款 P7 車型，表現出色。國盛證券指出，公司 2026 年新車週期強勁，預計推出 4 款全新車型，包括大六座 SUV GX 和兩款 Mona SUV，Mona 系列將提供領先的智能駕駛能力。

理解市場 | 小鵬汽車-W 再漲超 4% VLA 2.0 表現絲滑 公司 2026 年新車週期強勢

京東工業再漲超 5%，截至發稿，漲 4.74%，報 14.35 港元，成交額 2690.26 萬港元。消息面上，近日，京東工業與星源材質簽署戰略合作協議，雙方將在拓展數字化技術平台及數字化解決方案、MRO 及備品備件物料全球採購等領域展開深度合作，並攜手推進商品標準化、供應鏈聯儲聯備、供應鏈一體化保障方案和海外採購的平台建設。星源材質海外多點本地化生產佈局與京東工業全球供應鏈體系強強聯合，可高效滿足新能源製造企業在海外的生產和供應需求。華泰證券指出，公司已被納入港股通名單，於 3 月 9 日起生效，這有望進一步豐富公司股東結構，促進流動性改善。中長期，期待公司通過自身技術驅動的效率提升能力和集團協同效應，持續深化核心用户規模和份額增長，並滿足企業數字化採購與降本需求。建議持續關注公司重點企業客户的開拓以及 BOM 品類、自有品牌和海外業務的進展。

理解市場 | 京東工業再漲超 5% 與星源材質達成戰略合作 機構看好公司重點客户拓新

中金下調小鵬汽車-W 目標價至 90 港幣，維持跑贏行業評級。預計 2026 年 Robotaxi 與物理 AI 將實現規模化落地，車型具備 L4 商業化能力。由於市場競爭加劇，2025 年盈利預測下調至-11.3 億元，但 2026 年盈利預測維持不變，預計 2027 年盈利 47.8 億元。公司與大眾汽車的戰略合作將推動技術變現，提升盈利能力。

中金：下調小鵬汽車-W 目標價至 90 港幣 維持跑贏行業評級

中資投行國泰君安國際在香港被查，因涉嫌內幕交易。3 月 12 日，該公司確認香港證券及期貨事務監察委員會與廉政公署持搜查令到訪，檢取文件並拘留一名員工。此次事件與港股 IPO 及配售等核心股本融資業務相關，香港市場對內幕交易的整頓已久，監管部門的行動可能有助於穩定市場公平交易秩序。

中資投行在港被查風波追蹤：發生了什麼？

IEA 宣佈釋放 4 億桶戰略石油儲備為歷史最大規模，美國將貢獻 1.72 億桶。但市場更關注釋放節奏和規模：機構估算全球實際投放速度可能僅約 120 萬桶/日，而霍爾木茲海峽受阻造成的供應缺口達到 1100 萬—1600 萬桶/日。同時，美國石油儲備存在 13 天投放滯後與產能限制。這次釋放或遠水難解近渴。

魔鬼在細節！“史上最大規模原油儲備釋放”：不僅規模不夠大，速度也快不起來

美國通脹指標出現分歧，核心 CPI 顯示疲態，而 PCE 通脹預計強勁反彈。儘管 CPI 數據温和，但經濟學家認為 PCE 物價指數的強勁表現可能阻礙美聯儲降息的路徑。預計 PCE 在 1 月和 2 月將上漲 3.1%，這將是數十年來的最大幅度之一。市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，但物價壓力上升可能使降息變得困難。

即便 CPI 降温也難降息？美國通脹指標罕見 “脱鈎”，強勁 PCE 數據或阻礙美聯儲寬鬆路徑

港股開盤，恒生指數開跌 0.69%，恒生科技指數開跌 0.6%；科網股多數低開，嗶哩嗶哩開跌 2.63%，阿里巴巴開跌近 2%。

1970 年代的 “硬資產” 逆襲，在 2020 年代能重演嗎？

實物資產 vs  金融資產

蘋果公司即將推出首款摺疊屏 iPhone，定於今年秋季發佈。該設備將搭載更新後的 iOS 系統，支持類似 iPad 的佈局和並排顯示應用，提升多任務處理能力。摺疊屏尺寸與 iPad mini 相當，外部配有小屏副屏。蘋果面臨市場競爭壓力，需證明其在摺疊屏領域的創新能力。

蘋果首款摺疊屏 iPhone 定檔秋季！ 將配 iPad 級界面 展開後可並排運行應用

規模達 1.8 萬億美元的美國私募信貸市場正遭遇內外夾擊：投資者利用私募估值滯後套利引發擠兑連鎖反應，Cliffwater、摩根士丹利旗下百億基金相繼實施贖回限制；與此同時，摩根大通主動下調軟件類貸款抵押品估值，率先收緊槓桿融資，流動性風暴正加速蔓延。

投資者爭相跑路、銀行大砍授信，美國私募信貸行業遭遇 “擠兑風暴”

對沖基金正經歷自去年 4 月以來的最大回撤，尤其是重倉歐洲和韓國市場的股票多空策略受到嚴重影響。摩根大通報告指出，因中東局勢升級，全球股市市值蒸發數萬億美元，油價突破每桶 100 美元。頂級對沖基金如 Citadel 和 Millennium 在一週內損失高達 15 億美元，年內盈利幾乎被抹平。市場避險情緒上升，股票資產比債券更脆弱。

對沖基金遭遇去年 4 月以來 “最大回撤”，尤其是歐洲和韓國持倉過高的 “股票多空策略”

據報道，一位白宮高級官員透露，這次” 180 度轉變” 完全源於特朗普本人的改變——他在顧問勸説下認定，必須採取行動壓制油價波動。美國官員透露，此次釋放的核心驅動力，是特朗普政府對霍爾木茲海峽遭封鎖的深切擔憂。

幾個小時內 “180 度轉變”！美國從 “反對” 到 “力促” 史上最大規模戰略油儲釋放，背後是特朗普的憂慮

美國科技億萬富翁埃隆·馬斯克對亞馬遜因 AI 部署過快導致的服務故障發表看法。亞馬遜正在調查多起服務中斷事件，部分與 AI 編碼功能相關。故障導致超過 22000 名用户無法訪問網站和應用程序。馬斯克在社交媒體上回應稱需 “謹慎行事”。亞馬遜高管表示將加強對 AI 使用的指導方針，並在每週會議中審查網站和應用程序的可用性。

AI 部署過快致亞馬遜服務故障，馬斯克回應需 “謹慎行事”

巴西糖業和乙醇生產商 Raízen 啓動 126 億美元的庭外債務重組，涉及約 650 億雷亞爾的債務。法國巴黎銀行為最大債權人，持有約 42 億雷亞爾（8.1 億美元）的債權。其他主要債權人包括巴西布拉德斯科銀行、荷蘭合作銀行和日本三井住友銀行，各持有約 20 億雷亞爾的債權。重組方案可能包括股東資本注入、部分債務轉股權或資產出售。

巴西糖業巨頭 Raízen 啓動 126 億美元債務重組，法國巴黎銀行持債 8 億美元居首

根據經濟學家的調查，日本央行預計將在下週維持利率不變，最早於 4 月份加息。調查顯示，37% 的經濟學家認為 4 月份可能加息，22% 預測 6 月份，29% 則認為 7 月份會加息。儘管中東局勢緊張，油價上漲可能影響經濟，但許多人認為日本央行將繼續推進政策正常化。法國巴黎銀行的經濟學家表示，如果經濟前景穩定，4 月份加息的可能性較大。

經濟學家：日本央行下週維持利率懸念不大 最早於 4 月再次加息

騰訊雲宣佈將於 2026 年 3 月 13 日起調整部分模型的計費策略，結束 GLM 5、MiniMax 2.5、Kimi 2.5 的免費公測，轉為按量收費。同時，混元系列模型的價格大幅上漲，輸入和輸出價格均漲幅超過 450%。此次調價是雲計算行業普遍趨勢，亞馬遜和谷歌雲等也已調整相關服務價格。

港股概念追蹤 | 騰訊雲官宣混元模型 Token 漲價 AI Agent 驅動 Token 消耗量激增 國產算力受關注 (附概念股)

亞馬遜要求 FCC 駁回 SpaceX 的百萬顆衞星部署計劃，遭 FCC 主席布倫丹·卡爾批評，稱亞馬遜應關注自身在衞星部署方面的進展，而不是對其他公司提起訴訟。卡爾指出，亞馬遜距離部署里程碑還有約 1000 顆衞星，批評其浪費時間和資源。亞馬遜則稱 SpaceX 的計劃不切實際，缺乏具體細節。

亞馬遜要求駁回 SpaceX 百萬衞星部署計劃，遭 FCC 主席痛批

包括英國、德國和法國在內的成員國闡述了各自的貢獻。德國將釋放近 2000 萬桶石油儲備。英國將貢獻 1350 萬桶原油，法國總統馬克龍表示，釋放工作將在未來幾天內安排。美國總統特朗普同日表示，美國政府正設法維持石油供應的流動。“IEA 釋放戰略石油儲備將大幅壓低油價。油價將（繼續）下跌，但我們不會提前離開（伊朗）。”

IEA 批准釋放創紀錄原油儲備，4 億桶規模較 2022 水平高出超一倍

中金髮布研報稱，美國 2 月 CPI 整體走高但核心回落，符合預期。市場焦點在於 2 月底伊朗局勢導致的油價飆升尚未反映在數據中，預計下月將逐步顯現。核心服務價格如醫院服務、服飾和酒店等上漲，美元和美債利率小幅走高，顯示市場對未來的擔憂。油價每上漲 10% 將推高美國整體 CPI 0.2-0.3 個百分點。

中金：美國 2 月 CPI 整體走高但核心回落 伊朗局勢衝擊尚未顯現

今日重要財經事件包括：07:50 日本一季度 BSI 大型製造業信心指數；杭州全球人工智能大會開幕，韓國決定美國投資法案；十四屆全國人大四次會議閉幕；歐盟就中東局勢舉行會議；17:00 國際能源署發佈月度原油市場報告；17:30 英國央行行長貝利講話；20:30 美國新屋開工、營建許可及貿易帳數據；23:00 美聯儲理事鮑曼談論巴塞爾協議 III；次日 00:00 美聯儲發佈季度金融帳報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美國大型企業首席執行官們的信心在第一季度依然增強。根據週三發佈的一項調查，商業圓桌會議的首席執行官經濟展望指數上升 9 點至 89，創一年多來的新高。該指數高於 50 表明，未來六個月資本支出、銷售和招聘均有增長預期。招聘計劃有所改善，但仍有大約三分之一的首席執行官表示，他們打算在未來幾個月內裁員。

無懼中東局勢，美國大型企業 CEO 對經濟的信心仍然增強，創一年多新高

美國參議院銀行委員會的最高級別共和黨人表示，美國司法部負責對美聯儲主席鮑威爾展開刑事調查的 “首席檢察官” 已經被更換，這一變化可能意味着這項影響重大的調查出現重要動向。同屬該委員會成員的北卡羅來納州共和黨參議員 Thom Tillis 多次表示，只要美國司法部對鮑威爾的調查尚未結束，他就會阻止任何美聯儲人事提名。

美國司法部對鮑威爾調查現轉機？首席檢察官已被更換

特朗普政府計劃於週三宣佈啓動一系列貿易調查，以為新關税鋪路，此舉是在美國最高法院否決其關税議程後進行的。調查將依據《1974 年貿易法》第 301 條，涉及數字服務税和貨幣操縱等問題。此舉被視為重建 “關税牆” 的重要一步。最高法院裁定特朗普政府的某些關税措施缺乏法律授權，但並未完全剝奪其徵收關税的權力。特朗普已宣佈對全球商品加徵 10% 的進口關税，並計劃在未來提高至 15%。

報道：特朗普政府將宣佈啓動貿易調查，為新關税鋪路

週三（3 月 11 日）紐約尾盤，現貨黃金下跌 0.28%，報 5176.92 美元/盎司，早盤一度漲至 5223.22 美元。美國 CPI 通脹數據發佈後，美股跌穿 5150 美元，COMEX 黃金期貨跌 1.09%，報 5184.80 美元/盎司。

優步與亞馬遜旗下的 Zoox 達成多年期合作協議，允許用户通過優步應用呼叫 Zoox 的自動駕駛出租車。該服務將於今年夏天在拉斯維加斯上線，明年擴展至洛杉磯。優步乘客在符合條件的行程中將有機會搭乘 Zoox 車輛，但收入分成和車費細節尚未披露。此消息推動優步股價上漲 4.5%，而亞馬遜股價小幅下跌。

優步與亞馬遜旗下 Zoox 達成協議 提供自動駕駛出租車服務

週三（3 月 11 日），美國 CPI 通脹數據發佈，降息贏家指數跌 1.08% 至 89.96 點，主要低位窄幅震盪；“特朗普關税輸家” 指數跌 1.10%，“特朗普金融指數” 跌 0.53%。散户抱團概念股指數/迷因股指數上漲 0.80%。

報道：蘋果摺疊屏 iPhone 將於今年晚些時候發佈。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

報道：蘋果摺疊屏 iPhone 將於今年晚些時候發佈

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.7%。熱門中概股中，騰訊跌 4%，蔚來跌 3.6%，小馬智行跌 3%，美團跌 2.4%，拼多多跌 1.8%；比亞迪漲 1.1%，京東漲 1.4%，小鵬漲 2.3%，理想漲 3.1%。

週三（3 月 11 日）紐約尾盤，美國 30 年期國債收益率上漲 7 個基點，報 4.8603%。10 年期國債收益率漲 5.25 個基點，報 4.2082%，在美國 CPI 數據發佈時短線回落後繼續上漲。兩年期國債收益率漲 4.60 個基點，報 3.6360%。2/10 年期美債收益率利差上漲 1.243 個基點，報 +57.189 個基點。10 年期通脹保值國債（TIPS）收益率漲 2.51 個基點，至 1.8270%。

30 年期美債收益率漲 7 個基點，美國 CPI 數據帶來瞬間的干擾

德意志銀行：出於對人工智能（AI）未來造成干擾的恐懼，投資者對美聯儲降息前景的定價可能超過了美國經濟所能保證的程度。

特斯拉麪臨銷量連續第三年下滑的風險，分析師下調電動汽車交付量預期，預計 2026 年交付量將下降近 5%。公司計劃將資本開支翻倍至 200 億美元，可能導致現金流首次出現逆轉。分析師指出，特斯拉在美國和歐洲市場面臨競爭加劇及税收抵免取消的雙重壓力，且新推出的廉價車型市場接受度低迷。儘管短期內鉅額資本開支不會對公司構成威脅，投資者仍看好其長期前景。

特斯拉銷量或連續第三年下滑，現金消耗隱憂浮現

美國參議院共和黨成員 Tim Scott：負責處理總統特朗普司法部針對美聯儲主席鮑威爾實施刑事調查的 “主要檢察官” 已經被撤換。

馬斯克推出特斯拉與 xAI 的聯合項目 ‘Macrohard’，旨在顛覆軟件行業。該系統結合了 xAI 的 Grok 大語言模型和特斯拉的 AI 智能體，能夠模擬軟件公司的功能。此項目引發了投資者的擔憂，因為智能體 AI 可能會影響現有商業模式。

馬斯克推出特斯拉與 xAI 聯合項目 Macrohard，旨在顛覆軟件行業

Macrohard（巨硬）項目又名 Digital Optimus，旨在打造可讓直接操作電腦及自動執行其他任務的 AI 智能體系統。該系統分兩部分：xAI 的大模型 Grok 充當大腦，特斯拉開發的智能體執行任務。去年 xAI 已提交 Macrohard 的商標申請。本週報道稱，特斯拉接過 xAI 一個陷入停滯的 AI 智能體項目。

“巨硬” 挑戰微軟：馬斯克宣佈特斯拉與 xAI 聯合項目，用 AI 模擬軟件公司

美國 2 月份核心 CPI 環比增長 0.2%，同比增幅維持在 2.5%，為五年來最低。二手車、汽車保險及房租漲幅放緩是通脹受控的主要因素。儘管數據良好，但因伊戰爭導致油價上漲，未來可能推高航運、物流及食品價格。市場預期美聯儲將長期維持高利率，預計在 2026 年下半年之前不太可能降息。

美國 2 月 CPI 通脹數據要點總結

隨着 AI 集羣規模向數十萬 GPU 量級擴張，光互聯正成為決定算力上限的核心變量。OFC 2026 召開之際，產業焦點從 800G 向 1.6T 量產遷移，銅纜物理極限倒逼光學器件向芯片側靠攏。本屆展會核心看點是 CPO 與可插拔方案的路線之爭，以及硅光子異構集成、激光技術瓶頸等底層變量。英偉達、博通等廠商就可製造性的表態，或將定調 CPO 從技術驗證走向商用的時間表。