--- title: "鮑威爾週五在傑克遜霍爾的講話可能是美聯儲轉向更鴿派立場的關鍵時刻。作者：Michael Mackenzie 和 Ye Xie2025 年 8 月 17 日 09:00:00（彭博社）——債券交易員對美" description: "鮑威爾週五在傑克遜霍爾的講話可能是美聯儲轉向更鴿派立場的關鍵時刻。作者：Michael Mackenzie 和 Ye Xie2025 年 8 月 17 日 09:00:00（彭博社）——債券交易員對美聯儲即將降息的大賭注本週將面臨關鍵時刻，因為主席傑羅姆·鮑威爾有機會對經濟發表看法。鮑威爾週五在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度會議上的講話，將為國債市場開啓一個決定性的階段。市場普遍預期下個月將降息" type: "topic" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/100000000195126.md" published_at: "2025-08-17T20:34:45.000Z" author: "[Gary Black Tracker](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/17077344)" --- # 鮑威爾週五在傑克遜霍爾的講話可能是美聯儲轉向更鴿派立場的關鍵時刻。作者：Michael Mackenzie 和 Ye Xie2025 年 8 月 17 日 09:00:00（彭博社）——債券交易員對美 鮑威爾週五在傑克遜霍爾的講話可能是美聯儲轉向更鴿派立場的關鍵時刻。 作者：Michael Mackenzie 和 Ye Xie 2025 年 8 月 17 日 09:00:00 （彭博社）——債券交易員對美聯儲即將降息的大賭注本週將面臨關鍵時刻，因為主席傑羅姆·鮑威爾有機會對經濟發表看法。 鮑威爾週五在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度會議上的講話，將為國債市場開啓一個決定性的階段。市場普遍預期下個月將降息 25 個基點，並在年底前至少再降息一次。近年來，他曾利用這一場合發表影響市場的政策聲明，而這一次的背景可能具有重大意義。 交易員們相信，疲軟的就業市場為美聯儲主席採取更鴿派的立場打開了大門，儘管出人意料的高通脹數據讓一些經濟學家感到猶豫。 目前，投資者預計他將避免推翻他們對下個月降息的押注，同時可能會提醒官員們 9 月 17 日的政策決定將取決於會議前的報告，以確認勞動力市場正在降温且通脹得到控制。 摩根大通資產管理公司固定收益執行董事 Kelsey Berro 表示：“他有能力做出影響市場的舉動，但我不確定他是否會這樣做。” 債券市場的定價 “仍然符合一種低於趨勢的軟着陸環境。我認為他們沒有看到有充分的理由反駁市場預期。” 8 月份，大多數期限的收益率均有所下降，其中兩年期收益率領跌，此前 7 月份疲弱的就業數據增強了對美聯儲放鬆政策的押注。結果是，本月收益率曲線趨陡，兩年期收益率穩定在 3.75% 左右，與過去幾個月的最低水平相差不遠。 懷俄明州的意外 這一背景增加了對傑克遜霍爾會議的關注。三年前，鮑威爾警告稱，對抗通脹將給家庭和企業帶來痛苦，導致短期收益率上升。 在去年的研討會上，他暗示美聯儲準備將借貸成本從二十年來的高點下調。當天，兩年期收益率大幅下跌，因為他的言論證實了那些押注降息的交易員的預期。同年 9 月，美聯儲啓動了一系列降息中的第一次，降幅高達 50 個基點。 一些交易員正在為這一決定的重複做準備。一系列大型期權交易的目標是下個月降息 50 個基點，即使在生產者價格上漲之後。如果市場預期 9 月會議將降息約 40 個基點，這些押注將獲利。 特朗普總統和政府其他成員要求降低借貸成本的呼聲日益高漲，這助長了這些押注。鮑威爾幾個月來一直表示，他需要時間觀察關税對通脹的影響，儘管特朗普試圖強迫他降息，但他仍堅持這一立場。 聯博固定收益主管 Scott DiMaggio 表示：“美聯儲承受着巨大的壓力。他們有點落後，但他們一直在等待觀察其對經濟和通脹的影響。” DiMaggio 認為，數據已經到了 “可以説 ‘是的，他們應該恢復降息週期’ 的地步。” 傑克遜霍爾會議之後，市場將關注 9 月 5 日發佈的 8 月份就業數據，以及這些數據是否會為下個月的寬鬆政策鋪平道路，甚至可能預示着降息 50 個基點的意外可能性。 當然，一些投資者和交易員表示，在生產者通脹報告火熱之後，如此大幅度的降息不太可能。 AmeriVet Securities 美國利率交易和策略主管 Gregory Faranello 表示：“我們的感覺是，這將取決於就業報告。如果數據疲軟，我們將定價 25 個基點，並且認為鮑威爾不會反對。” --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。