今年 AI 交易的主題是 “懲罰”（即獲利了結的藉口）——對資本支出 ROI 的擔憂。在這種情況下，台積電年初至今漲幅近 40%，機構投資者可能只是利用資本支出的頭條新聞作為鎖定利潤的藉口。事實是，台積電是根據預付客户（蘋果、英偉達、AMD）的承諾來建設產能的。全年營收展望已從 “30% 以上” 上調至 40% 以上（高於華爾街共識的 35%），並且由於代理式 AI 的出現，需求在結構上已鎖定至 2030 年。