--- title: "愛奇藝二季度業績電話會紀要：內容監管、排期調整拖累業績" description: "$愛奇藝(IQ.US)@财报君 財報增量信息 1、會員增長得益於三方面：1）優質內容，如《愛上特種兵》、《唐探 3》、《掃黑決戰》等 2）暑期臨近，電視端會員增長 3）增加引入海外內容，如《我的女友是九尾狐》4）愛奇藝戀戀劇場首次出海 2、會員環比小幅下滑原因 1）缺少大片延續一季度熱度 2）優質內容延期 3、本季度推出 “雲影院” 平台採取 PVOD 付費模式，內含院線電影、優質網絡大電影以及愛" type: "topic" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/1036998.md" published_at: "2021-08-13T03:06:35.000Z" author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)" --- # 愛奇藝二季度業績電話會紀要：內容監管、排期調整拖累業績 $愛奇藝(IQ.US)@财报君 **財報增量信息** **1、會員增長得益於三方面：** 1）優質內容，如《愛上特種兵》、《唐探 3》、《掃黑決戰》等 2）暑期臨近，電視端會員增長 3）增加引入海外內容，如《我的女友是九尾狐》 4）愛奇藝戀戀劇場首次出海 **2、會員環比小幅下滑原因** 1）缺少大片延續一季度熱度 2）優質內容延期 **3、本季度推出 “雲影院” 平台** 採取 PVOD 付費模式，內含院線電影、優質網絡大電影以及愛奇藝自制電影。PVOD 分成比例，愛奇藝：合作伙伴=42%：58%，高於院線發行的分成比例。 **4、廣告增長** 主要由食品飲料品牌廣告帶來。由於庫存會上來，預計品牌和效果廣告在三季度會增加。 **5、內容情況** 根據第三方數據，愛奇藝的電視劇、綜藝視頻觀看量佔整體市場份額的 40%、30% 以上。動畫內容（包括兒童卡通），市場份額超 40% 5 月推出戀戀劇場，《月光變奏曲》、《變成你的那一天》等走紅。綜藝推出《萌探探探案》、《做家務的男人 3》、《上班啦媽媽》等熱播。 **Q&A** **Q1：對內容監管的看法？** 1、常規業務方面的監管，也即內容方面的監管有一段時間都沒有太大的變化。 2、整個互聯網的監管：三個方面 1）反壟斷監管：無影響。因為長視頻是充分競爭的行業，反壟斷監管對愛企業沒有大的影響和變化。 2）數據安全監管：正在調整跟進。愛奇藝一直嚴格遵守國家相關法律和規定，最近政府對數據安全加強了管理，我們也會在技術和管理方面跟進。 3）教育行業監管：非主營業務，空出來的閒餘對線上娛樂可能利好。教育不是愛奇藝的主要業務，但是我們意識到學生可能有更多閒餘時間，所以有一些線上娛樂的機會。 **Q2：內容監管方面，短視頻行業現在是導向更積極的內容，對於長視頻行業是否也有類似的監管導向？** 長期以來大眾化內容都是一直被監管的，剛剛提到的短視頻行業內容監管的變化對於長視頻行業來説其實是常態，我們針對這種大方面政策的變化都是有準備的。 **Q3：愛奇藝極速版增長快速的邏輯是什麼？** **1）目標羣體不同：**愛奇藝極速版（2019 年底推出）是針對下沉市場的個性化內容分發產品，愛奇藝之前的目標用户主要是 80/90 後，但近幾年我們識別出了老年人和年輕人的市場，所以針對這些用户設計出了極速版。 **2）極速版表現：**極速版與愛奇藝原有客户羣體重合度很低並且不斷下降，上線後用户增長速度很快，2Q21 末 DAU 超 100 萬，當日 Peak DAU 超 310 萬，人均消費時長很好。 **3）擴張邏輯：**極速版通過在低線城市和地區用户滲透率比較高的渠道上投放廣告，以及分享裂變活動獲取新增用户，再通過個性化的內容分發、簡單便捷的產品交互方式和低價低性能手機適配能力來提升用户表現，實現用户留存。 **4）極速版產品邏輯：**極速版原先的設想是希望達到內容消費升級，即希望原來不怎麼看影視內容的、愛看短視頻的那批用户，能感受到影視內容的高質量，從而增加在影視內容上的時間分配。現在極速版的表現初步印證了這個設想是正確的。 **Q4：公司對內容成本的控制，有多少是因為作品延期上線帶來的影響？有多少是由於行業製作成本整體下降而帶來的紅利？** 1）一兩個季度短期來講，作品推遲確實對內容成本有一些影響；但回顧過去幾個季度，內容成本的成功控制還是因為內容投資效率的提升和內容品控的上升。 2）2018 年以來，內容成本就逐漸穩定下來了，都是因為我們對於內容投資效率把控更多了。過去幾個季度我們推出的內容也更多了，所以內容成本也略有上升，同時我們對未來營收上升也是樂觀的 **Q5：對於中國長視頻行業長期前景的看法？** 1）非常看好。一方面，中國人口眾多，但只有部分人願意為專業視頻付費，付費滲透率還有優化空間。另一方面，現有的免費觀看商業模式雖然天花板有限，隨着消費者越來越習慣為內容付費，以後行業商業模式可能會變化，ARPU 值會更高，天花板就更高了，整體前景還是很好的。 2）對於愛奇藝來説，40 歲以上、學齡前、中小學學生大學生（一老一小）這些用户羣的滲透率還是很低，存量市場還是有的，就基於現有的免費觀看的商業模式，這些新用户進入還是會帶來廣告收入的上升的。長期來看就要看商業模式怎麼變化了，我們認為這些新用户一部分還是會轉化為 arpu 值更高的用户的。 **Q6：****影視內容產業化的情況？** 1）產業化就涉及頭部影視的推遲問題，一般來説推遲的直接原因都是審核，更深層次的原因還是因為沒有足夠豐富的作品能保證持續供給。這是一個長期的工作，我們針對這個問題，也做了一些努力，比如説策劃上更加有預測性；降低成本，把無謂的環節去除掉；通過技術的開發、行業規則的調整來改善等。 2）我們從上個季度開始也是加大力度做這個事情，取得了初步的結果，比如説通過製作智能工具，幫助製片人預測作品未來的流量和收益等，幫助他們做決策。 **Q7：通過視頻產業化，預計要多長時間把內容成本率降低到目標水平？** 實際上視頻產業化最重要的目的還是增加作品數量和提高質量，以及更多元的主題。過去幾年我們確實也看到，視頻產業化幫助控制了內容成本，我們認為接下來的 3-5 年，視頻產業化會有比較大的進步。 **Q8：Sports 業務的表現？** Sports 對營收、ARPU 等的影響很低，在訂閲佔的比例也很低。 ### Related Stocks - [IQ.US - 愛奇藝](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IQ.US.md) --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。