$拼多多(PDD.US) PDD Q3 財報核心數據概要：

收入：

Q3 收入 688.4 億，同比增長 94%；

其中廣告部分收入 396.9 億，同比增長 39%；

交易費收入 291.5 億，同比增長 315%。

廣告部分收入主要是國內電商，即使 39% 的增長，也是遙遙領先；交易費收入應該包含多多買菜，temu，這塊就是狂飆了。。。

毛利：

Q3 毛利 420.1 億，同比增長 49.6%，毛利率 61%，毛利率降低到近三年的地點，應該是電商之外的新業務毛利率相對低一些，規模增長所致。

費用：

Q3 總費用 253.5 億，總費用率 37%，創歷史新低；

市場費用 217.5 億，市場費用率 31.6%，歷史新低；

研發費用 28.5 億，研發費用率 4.1%，歷史新低；

管理費用 7.6 億，管理費用率 1.1%，歷史新低。

規模！規模！強大規模效應，可以使投入絕對值變大，但費用佔比降低。

利潤：

Q3 經營利潤 166.6 億，歷史新高，經營利潤率 24.2%；

淨利潤 155.4 億，歷史新高，淨利率 22.6%。

淨利率超過 40% 的淘天，歸根結底是被自己打敗的，原以為淘天會穩定維持，拼多多會遇到增長瓶頸，最終維持三強穩定格局，看來高估了阿里，低估了拼多多，這市場還會繼續洗牌。

前三季度：

總收入 1588 億，同比增長 75.1%；

總毛利 1021 億，同比增長 49.7%，毛利率 64.3%；

總費用 658 億，費用率 41.4%;

經營利潤 363 億，同比增長 70.4%，經營利潤率 22.9%；

淨利潤 368 億，同比增長 66.4%，淨利率 23.1%。

最後想抽自己幾耳刮子，19 年初就堅定看好拼多多，25 全倉，20 底均價 70 多清倉了。如果碰到一隻優秀的公司，優秀的團隊，能打的團隊，最好的方式就是陪着他們長期走下去。$京東(JD.US) $阿里巴巴(BABA.US)