--- title: "2022 年小鵬、理想交付繼續高歌猛進，蔚來持續低迷" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/1889289.md" description: "摘要：2022 年 2 月 1 日，蔚小理公佈了 1 月汽車交付量，蔚來 1 月交付量為 9652 輛電動汽車，同比增長 33.6%。小鵬汽車 1 月交付 12922 輛，同比上漲 115%，連續五個月交付破萬。理想汽車 1 月交付 12268 輛理想 ONE，同比增長 128.1%。截止 2022 年 1 月 31 日，小鵬年度累計交付已突破 15 萬台，理想汽車總交付量達到 136356 輛，蔚來總交付量達到 176722 輛汽車..." datetime: "2022-02-01T14:27:58.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/1889289.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/1889289.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/1889289.md) author: "[猛虎财经](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/3616500.md)" --- # 2022 年小鵬、理想交付繼續高歌猛進，蔚來持續低迷 **摘要：**2022 年 2 月 1 日，蔚小理公佈了 1 月汽車交付量，蔚來 1 月交付量為 9652 輛電動汽車，同比增長 33.6%。小鵬汽車 1 月交付 12922 輛，同比上漲 115%，連續五個月交付破萬。理想汽車 1 月交付 12268 輛理想 ONE，同比增長 128.1%。截止 2022 年 1 月 31 日，小鵬年度累計交付已突破 15 萬台，理想汽車總交付量達到 136356 輛，蔚來總交付量達到 176722 輛汽車。**在全球 “芯片短缺” 的持續挑戰下以及新能源補貼退坡等多重因素，蔚小理 1 月環比有所下滑，但是 2022 年預計中國造車新勢力小鵬、理想交付繼續高歌猛進，蔚來目前持續低迷，有望下半年得到改善。** ## **新能源補貼退坡不改電動化趨勢** 2022 年新能源汽車補貼標準在 2021 年基礎上退坡 30%，2022 年新能源汽車購置補貼政策於 2022 年 12 月 31 日終止，2022 年 12 月 31 日之後上牌的車輛不再給予補貼。部貼退坡，勢必帶來終端消費購車成本的上漲，這部分成本究竟是由車企承擔，還是由消費者承擔？事實上，部分車企已通過價格上調的方式給出了無聲的答案。小鵬汽車、特斯拉、哪吒、小鵬、廣汽埃安、零跑等多個新能源汽車品牌已通過直接或間接的方式上調了旗下電動車的售價。 儘管補貼退坡，基於對新能源汽車市場走勢的持續看好，乘聯會方面也上調了對 2022 年新能源乘用車的銷量預期，由原來的 480 萬輛調整到 550 萬輛以上，屆時新能源乘用車滲透率將達到 25% 左右。 ## **芯片短缺問題得到改善** 從 2021 年 10 月份開始，全球芯片短缺正影響着全球的汽車製造企業。目前芯片短缺在四季度有所緩解，12 月份蔚來、理想、小鵬分別交付 16000 輛、14087 輛、10489 輛。理想和小鵬創下月交付新高。 從 1 月交付來看，蔚來、理想、小鵬分別交付了 9652 輛、12268 輛、12922 輛。儘管 1 月份交付量環比有所下滑，但是考慮到新能源補貼下滑 30%，1-2 月份通常是淡季加上中國春節放假對產能有一定的影響。但是理想、小鵬仍然維持強勁的表現。2021 年汽車芯片供給的低谷已經過去，隨着年前新能源汽車產能的拉昇，預計 2022 年小鵬理想將繼續高歌猛進，蔚來受產能限制，預計在下半年將得到改善。 ## **蔚來厚積薄發，三季度新產業園將投產** **蔚來 1 月交付量為 9652 輛電動汽車，同比增長 33.6%。**截至 2022 年 1 月 31 日，ES8、ES6 和 EC6 的累計交付量達到了 156，581 輛。 2022 年，蔚來將交付包括 ET7 在內的三款新車型，目前新車 ET7、ET5 將分別在 3 月和九月開始交付。位於合肥新橋智能電動汽車產業園區的蔚來第二工廠將於明年第三季度正式投產，產業園區規劃整車產能 100 萬輛/年，電池產能 100GWh/年，預計年總產值達 5000 億元人民幣。 **蔚來 ET5 首批生產線驗證樣車下線，有望成為爆款。**目前蔚來已經擁有 ES8、ES6、 EC6 三款產品，隨着 ET7 和 ET5 的相繼到來，蔚來的產品矩陣將會進一步擴大，最終形成覆蓋中大型轎車、中大型 SUV、中性 SUV 的品牌陣營。蔚來 NT2.0 平台的第一款車型 ET7 將於 3 月開始交付。第二款車型 ET5 已開啓預售並計劃 2022 年 9 月交付。 ET5 是蔚來在 NIO Day 2021 上發佈的第二款轎車，定位低於 ET7，設計偏運動，整車購買 75kWh 電池車型補貼前售價 32.8 萬元，100kWh 電池車型補貼前售價 38.6 萬元。對於 NT2.0 產品，預計隨着規模經濟和數量增加，以及各個方面的優化。新產品的整車毛利率應該相當不錯，從長遠來看，能夠實現平均 25% 的汽車毛利率。**從市場反應看，ET5 有望成為蔚來下一個爆款汽車。** **換/充電站體量迅速提高。**蔚來將在 2022 年完成 1300+ 的累計換電站，6000+ 的累計超充樁以及 10000+ 的目的累計地充電樁建設，而且蔚來還將與中石化，中石油一起合作，加速充電站的普及。 2022 年-2025 年，蔚來在中國每年新增 600 座換電站；2025 年底，全球換電站總數將超 4000 座。同時，蔚來還宣佈向行業全開放 NIO Power 充換電體系及 BaaS 服務。 **點評** **隨着江淮產業鏈的升級、NT2.0 產品的普及以及新車 ET7、ET5 的推出，相信蔚來交付將會穩步增加，另一方面蔚來其他收入的高速增長正在為蔚來盈利帶來希望，財報指出對於第四季度，蔚來預計毛利率將保持穩定，明年蔚來目標是汽車毛利率達到 20%。2022 年蔚來將交付三款新車，ET5 有望成為爆款。從長遠看依然看好新能源這個賽道，而蔚來值得我們重點關注。** ## **小鵬一路高歌猛進** **小鵬汽車 1 月交付 12922 輛，同比上漲 115%，連續五個月交付破萬。**其中小鵬 P7 交付 6707 台，歷史累計交付突破 8 萬台；小鵬 P5 交付 4029 台，連續兩月交付超過 4000 台，小鵬 G3 系列交付 2,186 台。小鵬 P7 歷史累計交付突破 8 萬台，小鵬汽車歷史累計交付量已突破 15 萬台。基於持續攀升的在手訂單及全年增長預期，2022 年 1 月底至 2 月初春節停產期間對小鵬肇慶基地開展技術改造。改造完成後，帶入 2022 年的大量在手訂單有望加速交付。小鵬 G9 將於 2022 年 8 月底開啓小規模交付，9 月開啓大規模交付。 **首款搭載激光雷達的小鵬 P5 有望繼 P7 後下一個爆款汽車。**小鵬 P5 是小鵬汽車新推出的一款緊湊型轎車，首款量產激光雷達的新能源汽車**。**小鵬 P5 造型延續小鵬汽車家族化簡約設計語言同時在小鵬 P5 上，搭載 XPILOT 3.5 自動駕駛輔助系統；小鵬 P5 能夠實現高速 NGP 到城市 NGP 功能，在高級駕駛輔助地圖覆蓋的城市快速路以及城市主幹道上實現紅綠燈路口通行、城市路況超車、自動限速調節等自動通行能力。而價格也在 16.00~23.00 萬元這個區間，非常具有性價比，有望成為一款爆款汽車。目前小鵬 P5 目前訂單充裕，由於毫米波雷達供貨短缺導致產能一直無法提升，目前產能得到釋放，已經連續兩月交付超過 4000 台。 **加速佈局充電網絡建設。**為支持不斷擴大的用户規模，解決用户的補能痛點，小鵬也將持續加速佈局充電網絡建設。截至 2022 年 1 月 17 日，小鵬汽車已累計上線品牌超充站 813 座，目的地充電站 166 座，貫通全國所有 333 個地級行政區劃單位及 4 個直轄市。 **小鵬 G9 將於 8 月開啓交付。**小鵬 G9 是小鵬汽車第一款在開發之初即面向國內和國際市場的車型，不僅僅肩負了小鵬汽車品牌向上和銷量增長的使命，也展現了小鵬汽車邁向國際化的決心。按照國際安全認證及整車環保標準開發，也是首款採用一系列突破性技術的量產車型，包括 X-EEA 3.0 電子電氣架構、最新 XPILOT 4.0 高級輔助駕駛系統以及新一代 XPower 3.0 動力總成和超充系統。公司計劃於 2022 年第三季度開始交付小鵬 G9。 **點評** 小鵬汽車強勁的表現，得益於小鵬自有肇慶工廠產業鏈的成熟，強大的研發團隊，目前小鵬在新車研發處於前列。**全球首款量產激光雷達的小鵬 P5 已經開始交付。軟件端，Xpilot 3.0 激活率持續攀升到 59.9%，**三季度**Xpilot 3.0 上實現的**高速 NGP 的里程滲透率 超過了 60%。隨着 L3 級自動駕駛的商業化推進，小鵬城市 NGP 也將於 2022 年在 XPILOT 3.5 上實現，全場景輔助駕駛將於 2024 年基於 XPILOT 4.0 實現。 目前小鵬汽車的產品線結構是相對完善的。小鵬 p7 穩步增長，改款版 G3i 贏得更廣泛客户青睞，穩定增長。值得關注的是受到毫米波雷達供貨短缺的小鵬 P5 產能得到釋放，已經連續兩月交付超過 4000 台，值得大家重點關注。小鵬 P5 定位中端市場，預計將是一個爆款的車型。隨着芯片短缺的改善，預計小鵬汽車 2022 年將繼續高歌猛進，大家拭目以待。 ## **理想 ONE 依然強勁** **理想汽車 1 月交付 12268 輛理想 ONE，同比增長 128.1%。**截止 2022 年 1 月 31 日，理想汽車總交付量達到 136356 輛。理想僅憑藉一款汽車便取得如此傲人的成績，理想汽車三季度受到資本的青睞，三季度貝萊德增持 313.73 萬股，位列增持榜首位；高瓴加倉了 108 萬股理想汽車；橋水基金增持 95.97 萬股。 **2022 年推出的全尺寸豪華智能 SUV**。在 2022 年，理想將推出增程式 X 平台，基於該平台打造的全尺寸 SUV 也將在明年亮相。 新車依舊採用了增程式的技術，雖然消費者對於增程式這種油電混用的老技術比較易於接受，但是考慮到時代的飛速發展，淘汰增程式技術或許只是時間問題。而理想的純電動汽車將在 2023 年推出。 **理想在 105 個城市擁有 220 家零售店。**截至 2022 年 1 月 31 日，公司在 105 個城市擁有 220 家零售店，在 204 個城市擁有 276 家維修中心和理想汽車授權的汽車修理和保養門店。自上市以來，理想 one 累計交付量達 136,356 輛。1 月交付理想 one 12268 輛，同比上漲 128.1%。 **點評** **理想汽車定位大型 SUV 滿足了一家人出行的需求，沒有里程焦慮，是一輛性價比非常高的車，成為中國中大型 SUV 和家庭用户的首選產品之一。儘管目前理想取得了不錯的成績，理想在 2022 年僅有一款大型 SUV 推出，2023 年推出兩款純電動 SUV，理想面臨的困境也值得我們關注。2023 年華為、百度、小米等電動車將陸續交付，電動車市場將是一片紅海，而目前小鵬新車小鵬 P5 已經在 10 月份正式開始交付，蔚來新車 ET7、ET5 將在 3 月和九月交付，而理想新車仍然遙遙無期。儘管我對理想未來的情景有些擔憂，但是理想有望是新勢力三家中第一個實現盈利的公司。經過市場調整，估值也來到了合理的區間，值得大家關注。** $蔚來(NIO.US) $小鵬汽車(XPEV.US) $理想汽車(LI.US) ### 相關股票 - [NIO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NIO.US.md) - [XPEV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XPEV.US.md) - [LI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LI.US.md) ## 評論 (1) - **今天也要加油哦！ · 2022-02-02T02:04:45.000Z**: 不能只看交付數量，也要看交付結構吧。小鵬汽車許多都賣給了政府、租車公司等。