--- title: "閲文：收縮騰訊渠道的影響不會進一步擴大（2H23 電話會紀要）" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/20011423.md" description: "閲文集團 2023 年下半年業績電話會。" datetime: "2024-03-19T07:51:37.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/20011423.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/20011423.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/20011423.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)" --- # 閲文：收縮騰訊渠道的影響不會進一步擴大（2H23 電話會紀要） **以下**$閱文集團(00772.HK) **2023 年年度財報電話會紀要，財報解讀請移步《**[**閲文集團：網文垂暮，短劇續命？**](https://longportapp.cn/zh-CN/topics/20007533?invite-code=032064)**》** **一、財報核心信息回顧：** **二、財報電話會詳細內容** **2.1 高管層陳述核心信息：** - **電影業績**: 與新麗和閲文集團影業聯合出品的電影《熱辣滾燙》在 2024 年中國春節假期票房榜上名列前茅，票房收入超過 34 億元人民幣。《熱辣滾燙》展示了普通人面對生活挑戰時的非凡力量，與廣泛觀眾產生了深刻共鳴。 - **國際發行協議**: 與索尼影業簽署《熱辣滾燙》的國際發行協議，標誌着中國電影走向海外的重要一步。 - **IP 孵化與開發**: 堅信付費閲讀業務是孵化 IP 的最有效温牀，強調了系統性和整體性的開發過程的重要性。 - **AI 工具與內容生態系統**: 通過 AI 工具賦能創作者，振興內容生態系統，推出新的大片和簡化開發流程。 - **IP 開發系統構建：** 優先構建強大的 IP 開發系統，涵蓋內容生命週期的全階段的內容。 **2.2 業務經營層面：** **2.2.1 IP 創造** 在 IP 創造方面，閲文集團的在線閲讀業務在 2023 年取得了顯著進展，新增了 38 萬名作家、67 萬部文學作品，以及超過 390 億字數的內容。新增作家在這一進展中扮演了重要角色，年收入超過 10 萬元人民幣的**新作家數量同比增長了 60%**，而收入超過 100 萬元人民幣的新書中，近三分之一由新作家撰寫。 此外，00 後作家創作的作品，每章平均訂閲者超過 1 萬的數量同比增長了 230%。公司通過**強化反盜版措施**、**提供智能作者助手應用**等方式，不斷推動內容質量的提升和創作生態系統的發展，加強了與讀者的互動，使月**付費用户（MPU）同比增長了 10.1%**，達到 870 萬。 **2.2.2 IP 可視化和貨幣化業務** 閲文集團在 IP 可視化和貨幣化業務方面也取得了顯著進展，通過推出多樣化的高質量作品滿足用户需求。在電視和電影部分，公司成功推出了包括《驕陽伴我》和《潛伏者》在內的多部劇集，其中《驕陽伴我》連續**16 天位列收視榜一**，《潛伏者》在播出期間成為全國黃金時段**電視劇收視率冠軍**。這些成就體現了公司在內容可視化領域的強大競爭力和市場影響力。 **2.2.3 動畫部門** 動畫部門方面，閲文集團發佈了包括《鬥破蒼穹》、《星辰變》等經典 IP 系列的新季以及新動畫系列《傲世九重天》和《神藏》。特別是《鬥破蒼穹年番》成為粉絲最愛，連續**三個月佔據微博國內和動畫人氣排行榜榜首**。 根據第三方數據源雲合數據的數據，2023 年十大最受歡迎的在線動畫系列中有 6 部改編自閲文集團 IP，突顯了公司在動畫市場的領先地位和內容創作的高質量。 **2.2.4 漫畫部分** 在漫畫領域，閲文集團 2023 年新發布的 13 部改編漫畫系列人氣突破 1 億。通過**收購騰訊動漫**，公司進一步豐富了 IP 組合，包括《一人之下》和《狐妖小紅娘》等頂尖中國漫畫 IP，加強了漫畫改編管道並擴大了動畫系列生產能力。 公司計劃利用 AI 技術提高在線文學到動畫系列和漫畫的改編效率，加速將基於文本的 IP 轉化為視覺格式，並提高內容商業化的效率，展示了閲文集團在漫畫創作和創新技術應用方面的前瞻性思維。 **2.2.5 遊戲領域** 閲文集團在遊戲領域**取得顯著進展**，成功推出了基於受歡迎 IP 的授權遊戲，包括《凡人修仙傳》和《吞噬星空》。公司還計劃推出包括《斗羅大陸》、《鬥破蒼穹》和《聊天羣的日常生活》在內的幾款其他授權遊戲，這些遊戲已獲得監管批准。 此外，為《新斗羅大陸》等經典遊戲有效增強了遊戲的美術表現和及交互體驗，持續推出升級和改進的遊戲玩法，確保玩家擁有卓越的遊戲體驗。 **2.2.6 IP 商品領域** 在 IP 商品領域，閲文集團推出了基於《詭秘之主》、《全職高手》和《鬥破蒼穹》等熱門 IP 的多樣化潮流收藏品和商品。產品包括**盲盒、玩具收藏品、配飾和卡片**，深受歡迎。公司擴大了 IP 授權範圍，與多個行業的消費品牌合作，推動合作伙伴銷售，並計劃進入新的商品類別，探索商品與各種內容格式之間的協同效應，放大圍繞 IP 的熱度。 **2.2.7 內容業務** 閲文集團的內容業務達到新高度，通過創新實現突破。公司推出專為在線文學行業設計的**首個大型語言模型**（LLM）——智能筆及其作者助手應用，支持作家在各個方面的內容創作。AI 技術的不斷進化預示着在 IP 領域釋放重大價值的潛力，為更廣泛範圍的文學作品改編、文本向視覺格式的轉換及加速商業化鋪平道路。 **2.2.8 高質量短劇領域** 閲文集團正式進入高質量短劇領域，推出短劇明星孵化計劃，通過設立超過 1 億元人民幣的創意基金，支持 100 多部短劇系列，並開創互動短劇格式。該**計劃已經帶來顯著收益**，幾部短劇系列的總收入超過了 1000 萬元人民幣。 **2.2.9 WebNovel 平台業務** 閲文集團在海外市場持續擴展，其外語在線閲讀平台 WebNovel 提供約 3800 部從中文翻譯的作品和約 62 萬部當地原創作品。公司優化 AI 翻譯模型，提高作品翻譯質量，**AI 翻譯作品在 WebNovel 暢銷書排行中佔據顯著位置**。AI 驅動的翻譯成為多語言海外擴展的催化劑，預計將繼續推動公司增長，在關鍵海外地區的特定類型中建立競爭優勢。 **三、Q&A 分析師問答** **3.1 AI 投資和進展** **Q:** **您剛才提到了 AI 在許多方面的應用。那麼，您目前在 AI 上的投資是多少？今年我們可以期待哪些進展？** A：關於 AI 的問題，我們非常關注 GPT 和 Sora 最近的發佈動態。 首先，在**協助作家內容創作**方面，我們推出了自有的智能筆大型語言模型（LLM），並基於這一 LLM，引入了面向所有簽約作家開放的智能筆版作者助手應用產品。目前，其 AI 功能的周參與率已達到 30%，並且從作家社區得到了積極反饋。未來，我們將進一步升級 AI 功能，使應用使用體驗更佳。 其次，除了賦能內容創作過程外，我們還推出了**增強用户互動和體驗的 AI 功能**。去年，我們開始測試 AI 虛擬角色應用，允許用户與現有故事中的角色進行交流。我們還將正式推出**特定 IP 的虛擬角色**，包括《鬥破蒼穹》、《慶餘年》、《全職高手》等多個 IP 的多個角色。同時，這些 IP 角色也將與戲劇系列、電影和動畫等其他內容格式協同合作，相互補充和呼應。我們將繼續完善功能，如允許多個角色在同一世界或小劇場中進行羣聊。通過這些 AI 虛擬角色，我們希望增強用户互動並擴大 IP 影響力。 在**海外擴展**方面，我們的專有 AI 翻譯模型，經過專業術語和詞彙的培訓和強化，實現了由 AI 技術驅動的高度自動化翻譯，極大提高了翻譯效率（近 100 倍）並降低了成本（超過 90%）。2023 年 12 月，AI 翻譯作品佔 WebNovel 前 100 名暢銷書的 21 部。此外，我們還將 AI 翻譯擴展到英語和西班牙語之外的更多語言。AI 加速的翻譯速度將加速海外閲讀市場的內容供應增長，因此我們將繼續優化 AI 模型，推動閲文集團的海外擴張。 **3.2 IP 授權和影視內容 pipeline** **Q：關於 IP 授權，今年我們的 pipeline，在動畫、電視劇等方面有哪些里程碑可以分享？** A：在 IP 授權方面，去年我們成功獲得了多個授權 IP 遊戲的監管批准，包括《斗羅大陸》、《鬥破蒼穹》、《贅婿》、《聊天羣的日常生活》、《全職高手》等。我們期待這些項目中的幾個能夠在今年推出，並在遊戲發佈後分享收益情況。 此外，我們將繼續與優秀的**商業夥伴合作**，將我們的優質 IP 授權給高品質的行業玩家，涵蓋劇集、電影製作公司、遊戲公司、動畫和漫畫工作室等。這一戰略旨在進一步放大我們 IP 的商業價值。 在**劇集和電影**方面，我們的電影《熱辣滾燙》在 2024 年中國春節期間取得了巨大成功，票房超過 34 億元人民幣，並且在多個平台上的評分超過九分。這一成就進一步證明了我們對高質量產品的判斷和生產能力。今年，我們計劃發佈 6 到 7 部電視劇，**包括《與鳳行》、《慶餘年 2》和《大奉打更人》等，以及兩部電影《一人之下》和《狐妖小紅娘》**。 在**動畫領域**，我們將推出包括《鬥破蒼穹》第三季、《全能法師》和《全職高手》的新季，以及新的 IP 系列動畫。我們預計今年的動畫項目總數將超過去年。 在**自營遊戲運營**方面，我們將為《新斗羅大陸》等遊戲發佈擴展包，並預計今年推出兩款新的自營遊戲《鬥破蒼穹》和《大奉打更人》。 在**商品方面**，我們計劃推出更多基於熱門 IP 的產品，並探索基於不同 IP 內容格式的用户人羣特徵的新商品類別，通過與相關劇集和電影的發佈時間同步安排商品推出，最大化 IP 的受歡迎程度。 **3.3 閲讀業務的情況** **Q：管理層能否分享一些關於閲讀業務的財務情況，比如收入、毛利率或者其他費用？AI 投資將如何影響 2024 年的收入和成本？** A: 在 2024 年，閲文集團計劃**持續強化和優化其內容生態系統**。公司將專注於提升產品和社區的運營效率，以及提高內容孵化的質量。對於自營平台產品，閲文集團致力於加強生態系統，通過高質量內容的孵化、內容類型的多樣化、新一代作家的培養，以及積極對抗盜版問題，以提升整體內容質量和多樣性。 在**騰訊渠道方面**，儘管目前公司的大部分內容通過付費閲讀模式實現盈利，該模式相較免費閲讀模式擁有更高的投資回報率，但這種專注可能對騰訊渠道的廣告收入造成一定影響。不過騰訊渠道在去年下半年的收入下降已逐步縮小，因此公司預計騰訊渠道上不會出現進一步顯著的收入下降。同時，公司正積極與新的發行合作伙伴探索合作機會，旨在擴大高質量內容的用户覆蓋範圍並增強用户影響力。 在**成本和費用管理方面**，閲文集團去年實施了成本控制和效率提升措施，取得了顯著的費用節省成果。2024 年，公司將繼續關注運營效率，並集中投資於營銷支出的投資回報率。公司致力於通過優質內容、創新產品、專注的運營和有效的企業措施推動業務增長，而非依賴低效的用户獲取策略。 關於**AI 投資**，閲文集團預計在 2024 年將投入約 2 億元人民幣於 AI 領域。該投資額度較去年有所增加，但公司將繼續謹慎管理可控制的其他支出，以確保 2024 年的財務健康和投資效率。通過這些戰略舉措，閲文集團展現了其在內容創新和技術投資方面的堅定承諾，旨在進一步鞏固其行業領導地位並推動長期發展。 **3.3 NCM（新麗傳媒）的展望** **Q：關於 NCM，2024 年的展望是什麼？從長期來看，NCM 在 IP 業務中的定位如何，以及如何幫助其他製作業務？我們應該如何看待中國領導的電視劇和電影製作業務，包括 NCM 和其他類似的業務？** A：NCM 在 2024 年展望方面，預計將實現或超過 5 億元人民幣的最高收益目標。公司計劃每年製作大約 6 到 8 部電視劇，並計劃每年增加一到兩個額外項目，公司將盡最大努力提高我們的產能。從**長期視角**來看，NCM 在 IP 業務中扮演着至關重要的角色。NCM 將幫助閲文集團將更多頂級**文本 IP 轉化為電視劇**，以此進一步擴大 IP 的影響力和商業價值。 通過製作《慶餘年》、《大奉打更人》、《贅婿》等 IP 改編的電視劇，NCM 不僅加速了生產過程，也在一定程度上擴大了生產能力。未來，NCM 將繼續關注頂級內容的生產，致力於為觀眾帶來更多高質量的電視劇和電影。 <此處結束\> **本文的風險披露與聲明：**[**海豚投研免責聲明及一般披露**](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer) ### 相關股票 - [00772.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00772.HK.md)