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title: "理想汽車的短期及長期機會"
description: "理想汽車（02015）屬於高增長的企業，歷史市盈率（Historical PE) 大概 22 倍，去年（2023 年）賺了 110 多億，現時市值 2000 多億。今年公司也進取，從定性分析的角度，無論行業週期或企業週期的分析，這個企業都不錯。他的老闆李想也曾三番四次的創業，每一次創業的市場敏感度都很高，我們喜歡正直的人，感覺他也能給人帶來正能量。理想汽車有兩個目標，第一個是短期目標..."
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published_at: "2024-04-02T03:36:24.000Z"
author: "[龙称说投资](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/12889379)"
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# 理想汽車的短期及長期機會

理想汽車（02015）屬於高增長的企業，歷史市盈率（Historical PE) 大概 22 倍，去年（2023 年）賺了 110 多億，現時市值 2000 多億。今年公司也進取，從定性分析的角度，無論行業週期或企業週期的分析，這個企業都不錯。

他的老闆李想也曾三番四次的創業，每一次創業的市場敏感度都很高，我們喜歡正直的人，感覺他也能給人帶來正能量。理想汽車有兩個目標，第一個是短期目標，就是今年要賣出 80 萬輛車。比亞迪現在一年賣 400 萬輛車，不過理想做的車定位高端一些，他不做 20 萬以下的車。第二個目標是到 2030 年，它的銷售額要媲美 iPhone，這是一個非常大的野心。所以如果能實現他的銷售目標的話，理想是一個有可怕潛力的企業。

最近理想新款 MPV 被黑，被形容為 “棺材車”，還被説過度營銷。事實上 MPV 車型作為家庭車，50 萬一輛，市場空間還不錯，至於它的外形像什麼其實都是各花入各眼，最重要還是用實際數據説話。媒體最近報道，理想首款 MPV 推出以來銷量大概 4000 輛，公司內部原本全年的銷售目標是 7 萬至 8 萬輛，平均每月交付量 7000-8000 輛，銷量一般有個逐步上升的過程。我們去踩點的時候發現他的銷售點似乎把銷售重點放在 L7 車型上，且有未被證實的消息稱，公司內部會把 MPV 的全年銷售目標下調至 5-6 萬輛。估計這是最近股價下跌的原因。

在電能車領域，我們比較關注的是比亞迪、特斯拉和理想汽車，特別理想汽車是成長股；而且新能源車板塊有一個特點，就是有強大且敏感的經營槓桿，也就是説當銷量上升得快的時候，其盈利增長會非常可觀；而當銷量下降的時候，採購優勢和經營效率就得不到提升，導致毛利率大幅下降。研究一下不同車廠的銷量和毛利率就很容易得出這個結論。

所以跟進這個板塊的時候，要儘量細緻，我們會留意車企每月銷量及每週變化。機會出現在市場預期與實際銷售出現剪刀差的時候。比如理想汽車業績後股價被炒到 180 多元，3 個星期之後又跌到 120 多元。按估值算，如果他今年能達到銷售目標，也就是 80 萬輛的話，他現在的估值就很便宜。所以我們會持續跟蹤他 3 月、4 月和 5 月的銷售，如果數據足夠好，而市場屆時對他的估值仍然停留在現在的水平的話，我們就能肯定的説，這是一個很好的機會。注意這個判斷是有前提的，前提是要跟蹤數據，顯示實際經營情況超出了市場預期。

其實理想汽車一直都有交易機會，可以長期留意。比如説今年 1 月 26 日業績期之前那個星期，他的股價最低是 102 元。而當時的市場預期是，由於汽車價格戰，大家都沒錢賺。但當他的業績公佈後，股價就爆升，一直漲到 180 多元。這就是我們所説的預期與實際經營情況之間的剪刀差，是可以反覆利用這種策略來捕捉機會的。

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