成長與分紅兼具的中小盤公司—華旺科技

近一年來，在 “上市公司高質量發展”、“新國九條” 的共同影響下，紅利主題成為市場新寵。

（中證指數網）

截止 4 月 26 日，中證紅利指數年內上漲 10.71%，遠高於上證、深證、創業板指的表現。其 1 年/3 年/5 年年化收益率分別為 2.93%、3.79% 和 3.18%。這還只是股價漲幅收益，若加上分紅回報，中證指數的短、中、長期全收益水平將超過 5%。

在高分紅標的中，很多都是處於成熟期，缺乏成長性的企業。成長性、分紅回報水平均能穩健提高的公司屈指可數，而主營裝飾紙的中小盤公司華旺科技就是其中之一。

一、成長與分紅兼具，華旺科技上市以來走勢穩健。

（華旺科技財報數據整理）

2015-2023 年，華旺科技營業收入由 5.92 億提升至 39.76 億，年化複合增長 26.9%。

（華旺科技財報數據整理）

同期，華旺科技歸母淨利潤由 0.61 億增至 5.28 億元，年化複合增速 31%。

（iFind）

2020-2022 年，華旺科技分紅金額分別約 1.22 億、1.72 億和 1.71 億，對應股利支付率 47.05%、38.51% 以及 36.62%。

今年初，華旺科技董事長鈄江浩先生提交了一份《關於提議杭州華旺新材料科技股份有限公司 2023 年度及 2024 年內現金分紅的函》，提議以華旺科技 2023 年總股本扣除公司回購專用證券賬户中的股份數量為基數，向全體股東每 10 股派發現金紅利不低於 8.50 元（含税）。年報發佈後，我驚喜地發現華旺科技分紅回報還要更高。華旺科技擬每 10 股派發現金紅利 11.00 元（含税），同時向全體股東每 10 股轉增 4 股。華旺科技 2023 年度分派總金額約 3.62 億元（含税），股利支付率高達 63.94%！

同時，在已披露 2023 年分紅預案的造紙企業中，華旺科技股利支付率位居前列，遠高於行業均值。

年報中，華旺科技還披露 2024 年將根據實際經營情況開展 2024 年中期分紅，或成為 A 股首批宣佈 “中期分紅” 的中小盤企業。

二、金屬聯袂上漲帶火週期股，造紙企業年內提價華旺科技存預期差。

年內，因美聯儲降息與經濟復甦預期疊加，倫銅、黃金價格上漲，紫金礦業、洛陽鉬業等公司股價創出歷史新高。實際上除金屬板塊外，紙製品等其他商品價格也有不同程度的增長。

國家統計局數據顯示，2024 年 1-2 月，全國機制紙及紙板產量 2241.6 萬噸，同比增長 11.9%，延續了 2023 年下半年以來的強勁增長態勢。且 2024 年 1-2 月產量超過 2022 年，為歷史新高。同期，造紙和紙製品業營業收入 2135.5 億，同比增長 7.5%，利潤總額 64.2 億，同比大增 336.7%！

3 月 22 日，國內漂白闊葉/針葉漿價格較年初分別上漲了 400/噸（7.9%）/300/噸（5.0%）。與此同時，玖龍紙業、晨鳴集團、萬國紙業、亞太森博（江蘇）漿紙等多家大型白卡紙生產廠家紛紛傳來漲價函，漲幅高達 200-300/噸。其中生活用紙計劃 3 月 25 日起執行，白卡和文化紙計劃 4 月 1 日起執行。

（生意社）

生意社數據顯示，截止 4 月 24 日，針葉木漿價格位於近 1 年來的高點水平。另一邊，廢紙價格也處於 2021 年的低位區，大有價格 “雙底” 回升的反彈趨勢，後續不排除造紙企業進一步提價。一旦提價趨勢形成，主營裝飾紙的華旺科技毛利率也將有所提升。

產銷方面，華旺科技產能利用率、產銷率一直處於高位運行。華旺科技擁有 8 條全球先進的裝飾原紙生產線，可定製化生產品種達 500 餘種。去年，馬鞍山 “年產 18 萬噸特種紙生產線擴建項目（一期 8 萬噸）” 已順利投產。據悉，今年下半年華旺科技馬鞍山項目第二條 “年產 8 萬噸裝飾原紙” 的生產線將正式投產，產品價格 + 產能提升有望對股價形成雙擊。

產品出海方面，華旺科技是國內少數能夠與全球高端裝飾原紙企業直接開展國際競爭的公司之一。

（iFind）

2023 年，華旺科技境外銷售金額 7.8 億，同比增長 66.9%，佔公司總營收的 19.62%，為公司上市後最高水平。

年初以來，知名紙漿企業 Suzano 對歐/美地區木漿價格累計上調 240 美元/噸和 180 美/噸，高於亞洲地區 70 美元/噸的漲幅。華旺科技今年產品出口金額有望續創新高。

三、華旺科技基本面優於可比企業。籌碼集中度提升，公司中期大概率繼續保持穩健走勢。

（iFind）

截止 4 月 29 日收盤，華旺科技 PE（TTM）、ROE 等核心指標表現均優於可比同行。值得注意的是，華旺科技自上市以來呈穩步震盪上漲走勢，波動性較上證等三大指數更低。加之其股息率較高，是適合投資者中長期持有，且能夠 “拿的住” 的標的！

$華旺科技(605377.SH) 近期擬實施廣泛的員工持股計劃，將有助於控制管理費用開支，提升經營效能，系中小盤企業中內控較優者。

（iFind）

至今年一季度末，華旺科技股東人數僅 7936 人，為公司上市以來的最低水平，籌碼集中度明顯提升。不論從基本面、技術面、內控還是籌碼集中度來看，華旺科技均屬中小盤公司中值得重點關注的企業！