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title: "京東 2024 年 Q1 數據簡評 - 整體出色，但京東零售增收不增利"
description: "簡評繼阿里之後，第二家電商龍頭京東集團發佈了 24 年一季報，營收及經營利潤均加速增長，整體超出預期，算是交出了一份增收又增利的答卷。1）單季業績：24Q1 營業收入 2600.74 億，增速 7.04%（23Q4 為 3.60%），有所上升； 經營利潤 77 億，增速 19.81%（23Q4 為-58.06%），增速轉負為正，且大幅增長；非國際歸母淨利潤 88.99 億..."
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/21139300.md"
published_at: "2024-05-16T14:42:48.000Z"
author: "[数据价投](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/11810707)"
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# 京東 2024 年 Q1 數據簡評 - 整體出色，但京東零售增收不增利

**簡評**

繼阿里之後，第二家電商龍頭京東集團發佈了 24 年一季報，營收及經營利潤均加速增長，整體超出預期，算是交出了一份增收又增利的答卷。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/18150cfeb6c818b690542e54bedb80dc?x-oss-process=style/lg)

**1）單季業績：**

24Q1**營業收入**2600.74 億，**增速 7.04%**（23Q4 為 3.60%），有所上升；  
 

**經營利潤**77 億，**增速 19.81%**（23Q4 為-58.06%），增速轉負為正，且大幅增長；

**非國際歸母淨利潤**88.99 億，**增速 17.23%**（23Q4 為 9.87%），增速提升；

**2）增利來源：**

Q1 整體算是增收又增利，且利潤增幅高於營收，京東增利的具體來源主要還是來自於**“降本”**：

**營業成本**增速稍低於營收增速，使得**毛利潤**同比增加了 10.42%；

同時**管理費用**同比大幅降低了 20.99%，主要是由於激勵費用的減少；

和騰訊相比，**“增效”**的部分相對較少。

**3）分部門板塊**

i）Q1 中的明星板塊是**物流**：物流收入為 421.37 億，同比增 14.73%；經營利潤為 2.24 億，同比大幅增加 119.95%。

ii）而核心的**京東零售**雖然營收達到了 2268.35 億，同比增 6.82%，增速有所提升；但經營利潤為 93.25 億，同比下降了 5.27%，可能和期間推廣活動增加導致的銷售費用大幅增加 15.6% 有關；經營利潤率為 4.11%，相比去年同期的 4.64% 也稍有下滑。

iii）**其他（新業務 + 達達）**本季沒有太大起色，營收為 48.70 億，同比增-19.18%；經營利潤為-6.70 億，同比增-79.14%；跌幅相對上季均有所擴大；

**4）分業務板塊**

i）**商品收入**同比增 6.62%，其中**電子產品及家電**同比增 5.31%，**日用百貨商品**同比增 8,.57%，表現都還可以；

ii）**服務收入**同比增 8.75%，其中**物流及其他服務**收入同比增 13.84%，表現亮眼；而**平台及廣告服務**收入同比僅微增 1.19%，表現不盡如人意。

**5）回購**

一季報披露從 2024 年 1 月 1 日到 5 月 15 日，京東共回購約 13 億美元，回購力度明顯加大；

後續可以觀察的是，在短期大漲股價提升後，是否還會維持相同的回購力度；對於其他中概股也是類似情況；

**6）小結**

京東這份一季報，整體增收增利，表現不錯。

其中物流板塊及回購力度算是亮點；

但是作為核心的京東零售，卻出現了增收不增利的情況：雖説相比自己而言，營收增速有一定提高，但經營利潤卻出現了同比下滑，反映了期間推廣活動投入的增加。未來這些投入能否帶來利潤的釋放還待繼續觀察。

**一、經營業績**

**1.經營業績 - 單季**  
 

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/fd80782dc1541e93fa36f69d43cf732e?x-oss-process=style/lg)

**營業收入**

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e5bb7e2ad0996b0d2deb8c72ad3632f1?x-oss-process=style/lg)

**經營利潤**  
 

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/be52adf4c05347743952ddd49d755b91?x-oss-process=style/lg)

**非國際歸母淨利潤**  
 

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/d228f6127b6201d84a504646a3b17d3b?x-oss-process=style/lg)

**二、分部門板塊**

**1.分部門板塊收入**

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ea93917447578c7c67dfff49a80f62c7?x-oss-process=style/lg)

**2.分部門板塊經營利潤**  
 

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4177a402cedbfb01c038dffd3fd60541?x-oss-process=style/lg)

**三、分業務板塊**

**1.分業務收入**

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a7c6790399a7ef00894275610b93443f?x-oss-process=style/lg)

**四、成本&費用**

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/04391594872537b4ca58ca3ea1358845?x-oss-process=style/lg)

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4a248f07d9642420618cb31187375958?x-oss-process=style/lg)

**五、現金流**

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/28050c7016b5d33dfe76e431738f2c9c?x-oss-process=style/lg)

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/9f7342ee0c69f8c2163564ffbf32f91c?x-oss-process=style/lg)

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