--- title: "百度：廣告短期承壓，搜索靠 AI 變革（1Q24 電話會紀要）" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/21166580.md" description: "2025 年看到 GenAI 的增長拉動。" datetime: "2024-05-17T08:29:45.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/21166580.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/21166580.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/21166580.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)" --- # 百度：廣告短期承壓，搜索靠 AI 變革（1Q24 電話會紀要） **以下為**$百度(BIDU.US) **1Q24 業績電話會紀要，財報點評可參考《**[**百度的搜索，能靠 AI 守城嗎**](https://longportapp.cn/zh-CN/topics/21135659?invite-code=032064)**》** **一、財報業績一覽** **二、管理層彙報** 一季度我們的業務繼續增長。百度核心總收入同比增長 4% 至 238 億元人民幣，Non-GAAP 營業利潤率較上年同期提高至 23.5%。特別是，本季度百度人工智能雲的收入同比增長加速至 12%，同時繼續實現正向的 Non-GAAP 運營利潤。 2024 年是我們在 Gen AI 道路上進軍的第二年。隨着我們鞏固在大模型領域的領導地位，我們正在將公司從以互聯網為中心的業務轉變為以人工智能為先的業務。 鑑於 ERNIE 是中國最強大的 LLM，我們正在積極推動我們的 2C 業務和 2B 業務採用 ERNIE，以提供更好的用户體驗，提高廣告商的投資回報率，使開發人員能夠編寫代理和應用程序客户享受更有效、更高效的模式。雖然我們在充滿挑戰的環境中經營傳統業務，並且短期內收入增長較低，但我們仍然相信，從長遠來看，人工智能將為我們帶來收入和利潤的持續增長。 **1\. ERNIE 文心一言近況** **（1）To B** 4 月 ERNIE 每天處理約 2 億次 API 調用，比去年 12 月的約 5000 萬筆大幅增長。這一顯着的增長表明 ERNIE 的採用率不斷提高，並表明模型推理未來的巨大收入潛力。為了加速 ERNIE 的採用，我們正在圍繞它建立一個充滿活力和健康的生態系統。 我們相信，隨着時間的推移，ERNIE 生態系統將包含數以百萬計的應用程序，特別是由跨行業的多元化企業和個人開發者社區開發的代理，滿足人們日常生活和工作中的廣泛需求。我們在移動和桌面領域的龐大用户羣將使我們能夠在適當的時候將這些代理和應用程序分發給任何需要的人。 該生態系統的支柱是 ERNIE 系列大模型，包括我們的標準版**ERNIE 3.5 和 ERNIE 4.0**，以及我們在第一季度推出的**輕量級版本**。整個季度，我們利用我們獨特的專有四層人工智能架構和強大的端到端優化能力，持續提高 ERNIE 的效率。例如，與 2023 年 3 月的版本相比，ERNIE 的訓練效率提高到了 5.1 倍，推理成本僅為 1% 左右。為了使 ERNIE 變得越來越容易使用和負擔得起，我們現在在 MaaS 平台上提供 3 套工具來供客户選擇。 上季度，我們推出了 AppBuilder 和 ModelBuilder，供企業和個人開發人員開發應用程序和構建模型。四月份，我們更進一步推出了 AgentBuilder，這是一個包含**輕鬆創建 AI 助理的工具的平台**。這是因為我們預計 AI 助理將成為由 Gen AI 和基礎大模型支持的最重要的應用形式之一。 憑藉使用自然語言作為編程語言的能力，開發人員將能夠構建人工智能代理，而無需編寫任何代碼。目前，我們的平台上每天都會創建新的 ERNIE 代理，並且每天的分發量達到數百萬次，服務於教育、法律、B2B、旅遊等廣泛的垂直領域。 所有這些舉措都源於我們在構建和運行 ERNIE 以及開發 AI 原生應用程序方面的豐富經驗和見解。**我們相信，只有當建立在其之上的眾多應用程序被用户和客户廣泛使用時，ERNIE 的真正價值才會實現。** 我很高興地注意到 ERNIE 正在通過 API 將其影響力擴展到智能設備。上季度，我們宣佈與三星中國、榮耀等知名智能手機品牌建立合作伙伴關係，幫助他們使用 ERNIE 增強本機應用程序體驗。本季度，我們很高興能夠與 oppo、Vivo 和小米等更多領先的智能手機制造商擴大合作，他們利用 ERNIE API 來提升用户體驗。 此外，我們的業務範圍現已從**智能手機**擴展到**個人電腦**和**電動汽車**。 ERNIE API 現在被頂級 PC 品牌聯想用來在其 PC 的默認瀏覽器中為其 AI 助手提供支持。中國領先的智能電動汽車製造商蔚來開始使用 ERNIE API 來增強其車輛的傳入體驗。我們將合作伙伴關係擴展到各種智能設備，為大規模用户採用提供了充足的機會，為支持 ERNIE 的應用程序成為生成式 AI 世界的切入點鋪平了道路。 **（2）To C** 我們一直在重建所有面向消費者的產品，我們的目標是構建專有的**人工智能應用程序**，這些應用程序可能是 ERNIE 生態系統的殺手級應用程序。通過這樣做，我們應該能夠創造新的增長機會。例如，在與 Gen AI 和 LLM 重建後，我們的文檔創建一站式商店，使得百度文庫在第一季度的付費用户同比增長了兩位數。 **ERNIE 在百度搜索和 feed 的滲透時間比預期要長，因為用户數已經上億，用例通常對成本和響應時間非常敏感。** 我們需要各種不同尺寸的 ERNIE 模型，針對不同場景進行優化，以獲得最佳性價比。經過幾個季度的反覆試驗，我們正在堅定我們的戰略。 展望未來，我們計劃加速推出和採用新產品功能，例如多模式生成搜索結果、搜索中的多輪交互以及最近的 ERNIE 代理分發。我們處於這一獨特技術變革的全球前沿，我們對自己的創新能力充滿信心。根據定義，我們正在未知的領域開展業務。一如既往，我們希望能夠靈活地根據不斷變化的消費者需求以及用户如何將新產品功能融入日常生活進行及時調整。 **2\. AI 雲業務** 現在讓我回顧一下第一季度各業務的主要亮點。第一季度，人工智能雲收入達到人民幣 47 億元，同比增長 12%，並繼續產生非美國通用會計準則（Non-GAAP）運營利潤。收入增長主要由 Gen AI 和基礎模型推動。 Q1 大模型和 Gen AI 帶來的收入佔智慧雲總收入的 6.9%。這部分收入**主要來自模型訓練，但模型推理收入增長迅速**。我們相信，隨着客户採用率的提高，Gen AI 和大模型的收入將繼續增長。例如，在我們內部的雲收入百度核心中，其他業務集團，例如移動生態集團和智能駕駛集團正在越來越多地利用 ERNIE 的力量。 **因此，移動生態和智駕業務向 AI 雲部分支付的 15% 款項是用在了 Gen AI 和大模型的使用上**。企業使用百度人工智能雲來訓練和託管他們的模型，因為他們相信我們擁有中國最強大、最高效的模型訓練和推理人工智能基礎設施。與同行相比，我們幫助企業在人工智能雲上訓練各種規模的模型，同時還降低了模型推理成本。這主要有兩個原因。 第一，我們自主研發的四層 AI 架構讓我們能夠在每一層進行創新和優化，從而實現持續的效率提升。第二，我們在 GPU 集羣管理方面擁有卓越的能力和洞察力。利用我們的技術專業知識，我們現在可以將不同供應商的 GPU 集成到統一的計算集羣中來訓練法學碩士。 **我們的平台在由主甚至數千個 GPU 組成的 GPU 集羣上展示了非常高的效率。由於進口 GPU 的可用性有限，這是一個重要的突破。** AI 雲的另一個增長動力是**向 GPU 雲客户交叉銷售我們的 CPU 雲服務。**隨着我們的 GPU 雲在現有客户和新客户中的高度認可，我們看到客户越來越多地將 CPU 雲使用轉向百度。早些時候，在 MaaS 方面，我們採取了許多舉措，使 ERNIE 系列模型比開源模型更加經濟實惠和高效。 一季度，我們擴展並增強了 ERNIE 模型組合，總共提供 3 個輕量級 LLM 和 2 個特定於測試的 LLM ModelBuilder。該模型幫助企業和專業開發人員在 ERNIE 中平衡模型性能與成本，以吸引更廣泛的模型開發受眾。 此外，我們的專家或 MOE 混合方法可以將用户查詢定位到不同的任務中，分配最合適的模型來處理每個任務，並僅對最複雜的任務使用 ERNIE 3.5 或 4.0。這種方法可以實現更快的響應和更低的推理成本，同時保持與使用更多模型相似的性能水平。 上個季度，我們引入了 AppBuilder，並不斷完善，讓開發者能夠在我們的平台上只需 3 步就可以輕鬆創建 AI 原生應用。隨着 4 月​​份 AgentBuilder 的推出，任何人都可以在百度上用幾句話創建一個 AI 助理。總體而言，我們對人工智能雲收入的強勁仍然充滿信心，**我們的目標是繼續在非公認會計原則的基礎上產生營業利潤。** **3\. 廣告業務** 移動生態系統繼續提供健康的利潤率和強勁的自由現金流。一季度，我們的網絡營銷收入同比增長 3%。收入增長受到充滿挑戰的宏觀環境的影響。與此同時，我們一直在努力推動用户體驗從傳統移動產品向生成式人工智能體驗的轉變。這種轉變正在進行中，貨幣化尚未真正開始。 我們都需要利用 ERNIE 來重建我們的貨幣化系統，以獲得更好的轉化和效率增益。本季度，我們進一步增強了廣告定位能力並擴大了實時廣告生成規模。這些努力提高了轉化率並增加了收入。 ERNIE 代理商也代表着貨幣化升級的長期機會。 最近，我們不僅看到品牌廣告商，就連中小企業也逐漸採用 ERNIE 代理商。我們為中小企業設計了這個代理作為虛擬店面和服務枱，全天候為消費者服務。我們相信，使用代理商可以提高和緩解銷售率，提高他們的生產力並擴大他們在用户中的影響力。這將是我們將傳統的 CPC 模式轉變為效率顯着提高的 CPS 模式的重要一步。同時，提升百度用户體驗。 **總的來説，我相信搜索將成為新一代人工智能時代最有可能的殺手級應用程序**，我們正走在利用這一潛力的正確軌道上。我提到 ERNIE 代理是一個重要的貨幣化機會。通過新推出的 AgentBuilder，創作者、出版商和服務提供商將發現在百度上進行構建變得越來越容易。它是增強百度內容產品並最終在我們的平台上提供人工智能原生用户體驗的關鍵。 **4\. 智能駕駛** 以向公眾提供的乘車服務來衡量，Apollo Go 是全球最大的自動駕駛叫車服務提供商。第一季度，Apollo Go 向公眾提供了約 826,000 次乘車服務，同比增長 25%。4 月份，總出行人次突破 600 萬人次。我們正在繼續前進——努力實現 Apollo Go 的單位經濟效益盈虧平衡。為了實現這一目標，我們的策略是在關鍵地區實現用户盈虧平衡，然後在其他地區複製成功。 為了達到區域收支平衡點，我們的重點是擴大完全無人駕駛乘車服務並提高各個領域的利用率。武漢，Apollo Go 最大的區域運營正在朝着這一目標邁進。在武漢，Apollo Go 正逐漸成為城市交通網絡中不可或缺的一部分。 **Apollo Go 的運營面積比一個季度前擴大了一倍多，服務人口超過 700 萬**，並在其擴張過程中實現了使用完全無人駕駛車輛穿越長江的非凡里程碑。此外，我們的車輛於 3 月初開始在武漢運行，進一步擴大 Apollo Go 的覆蓋範圍並提高車輛利用率。所有這些進步都促進無人駕駛的快速增長。一季度，無人駕駛車輛提供的出行量佔武漢總出行量的比例超過 55%，高於去年第四季度的 45%。這一數字繼續上升，4 月份已超過 70%，預計未來將持續快速增長，並在未來幾個季度達到 100%。 在汽車解決方案方面，我們的 Apollo 自動駕駛 ASD 技術不斷發展。我在上次財報電話會議中提到，Apollo 是自動駕駛中使用視覺基礎模型的全球先驅。現在，我們向 OEM 提供完全依賴於視覺的最先進的自動駕駛解決方案。 ASD 可以有效地應對中國 100 多個城市的複雜城市環境，並計劃在未來幾個月內擴展到數百個城市。這使我們能夠在各種乘用車上實現先進的自動駕駛。從高端到經濟型，售價低至 15 萬元，這是我們技術領先的又一證明。 **5\. 業務展望** **（1）我們預計雲業務將在今年剩餘時間內加速發展，而我們的 Robotaxi 業務的將逐步減虧。** （2）我們預計移動廣告業務短期內將疲軟，並在 2025 年 Gen AI 成為我們現有產品的新核心時開始復甦。 （3）展望未來，Gen AI 和基礎模型將為我們帶來巨大的機遇，提供新的創新週期。企業和個人開發者已經迅速從擔心錯過這個機會的狀態轉變為利用 ERNIE 等基礎模型來構建人工智能應用程序。百度已做好充分準備，從這一技術轉型中獲益匪淺。我們相信，最重要的長期機會之一是模型推理，這將成為我們未來人工智能雲收入的關鍵增長動力。 （4）展望未來，我們計劃今年在武漢 Apollo Go 運營中部署我們的第六代機器人出租車 RT6，**這將顯着降低硬件折舊成本**。隨着無人駕駛運營規模的擴大和成本結構的不斷改善，我們相信 Apollo Go 將在不久的將來在武漢實現運營 UE 盈虧平衡。隨着 Apollo Go 的不斷進步，我們將密切監控效率，持續優化整體智能駕駛業務的運營。 **三、分析師問答** **Q1：能夠量化一下，AI 技術有沒有幫助百度提高廣告變現率？管理層能否分享一些對採用該系統的廣告商的反饋？他們在哪些領域看到了最大的進步？還有哪些方面可以進一步加強？** **A**：大家知道，我們的變現系統是第一個受益於 Gen AI 的，每季度產生數億元的增量收入。從去年下半年開始，我們一直在利用 ERNIE 來升級我們的變現系統，增強廣告技術的各個方面。這包括為我們的廣告商提高轉化能力、完善競拍系統、自動化創意生成和廣告策略形成。 廣告商看到了更好的轉化和更多的銷售線索。這一改進促使廣告商增加在百度的支出。因此，第一季度人工智能相關增量廣告收入環比增長，我們預計這一趨勢將持續下去。增量收入幫助我們緩解了更廣泛的宏觀疲軟，也為我們帶來了一些時間與 ERNIE 一起重建我們的用户產品。 正如我在開場白中強調的那樣，我們相信 ERNIE 為我們的在線營銷業務提供了重要的長期能力。廣告商可以建立在線虛擬形象，並通過多輪對話使用自然語言與潛在客户互動。隨着 AgentBuilder 的推出，廣告商可以輕鬆創建定製的 ERNIE 代理。當廣告商向該代理商表達他們的意圖時，他們可以更有效地實現他們的目標，無論是幫助潛在客户瞭解他們的產品還是提高客户服務質量。代理商還可以幫助豐富我們的內容並改善百度的用户體驗。 雖然仍處於早期階段，ERNIE 助理已經幫助一些廣告商實現了更好的投資回報率。例如，我們有一個**在線教育客户**。他們使用 AgentBuilder 創建 AI agent，為其注入產品介紹和主題專業知識等關鍵見解，不斷提供反饋改進。這款 AI agent 通過提供**全天候的高質量諮詢**，顯着增強了公司的在線客户服務。採用 ERNIE 代理後，**這家在線教育公司的廣告轉化率提高了 20%。**我認為這只是一個開始。我們相信 Agent 將成為新 AI 時代內容和服務的主要形式。我們將不斷提高 ERNIE 代理的能力。 代理商不僅會提升廣告商的用户體驗、轉化率和投資回報率，而且隨着時間的推移，還會促進我們平台上直接產生的交易量的增加。這種轉變應該有助於我們將傳統的 CPC 模式轉變為更高效的 CPS 模式。 **Q2：我有一個關於 AI Cloud 業務的問題。部分同行公司的降價對百度 AI 雲業務有何影響？隨着競爭的加劇，我們應該如何看待雲收入的盈利能力？未來雲持續增長的水平？** A：正如我們已經提到的，Gen AI 和基礎模型正在將雲產業從通用計算轉變為人工智能計算。因此，這種轉變正在重塑雲行業內的競爭格局，為我們提供了確立人工智能雲領導者地位的寶貴機會。因此，我們相信我們為我們的模型訓練和推理提供了中國最高效的人工智能基礎設施和最先進的 MaaS 平台。因此，越來越多的企業選擇我們在公有云上進行模型訓練、微調和人工智能原生應用程序開發。需求的增長顯着增加了我們的人工智能雲收入。 實際上，從去年下半年開始，所以我們的 AI 雲收入增長就開始加速，從第三季度的同比下降到去年第四季度的 11% 的增長，並且隨後今年一季度進一步加速至 12%。因此，收入加速受到兩個主要因素的支持： （1）Gen AI 和基礎模型直接產生的增量收入，以及它們為我們的傳統雲業務帶來的新機會。所以正如 Robin 剛才提到的，今年第一季度，**Gen AI 和基礎模型的收入佔我們 AI Cloud 收入的 6.9%**。然後我們的傳統 CPU 雲業務正在利用 Gen AI 和基礎模型帶來的機會，這兩個因素都是我們 AI 雲的重要增長動力。 （2）另一方面，雖然智能交通業務依然低迷，**但其對第一季度整體雲業務的影響遠小於前幾個季度。**因此，總體而言，我們預計我們的智慧雲將繼續受益 AI 趨勢，在未來幾個季度保持強勁的收入增長勢頭。 利潤方面，百度人工智能雲繼續產生 Non-GAAP 經營利潤。正如我們在前幾個季度所看到的，我們致力於實現可持續、健康的收入增長。**本季度，我們繼續專注於通過縮減低利潤業務來實現高質量增長**。 對於 Gen AI 和大模型的業務，市場仍處於非常早期的階段。因此，我們的重點仍然是教育市場並擴大我們在更多企業中的滲透。 從長遠來看，我們預計 Gen AI 和基礎模型相關業務的標準化利潤率將進一步改善，並高於我們的傳統雲業務。 關於你剛才提到的一些競爭對手的定價政策的變化，對，我們的雲廠商對某些產品的定價調整實際上是很常見的。這是我們過去多次觀察到的趨勢。鑑於我們的雲產品已經從傳統的 CPU 雲擴展到高價值的 AI 產品和服務，因此 CPU 雲定價的行業變化對我們 AI 雲的發展影響最小。 實際上，對於我們的雲平台服務，通過利用我們獨特的專有的四層人工智能架構和強大的端到端優化能力，我們已經將 ERNIE 的推理成本降低到了去年 3 月份的 1%。今年 5 月，ERNIE 每天處理約 2 億個 API 成本或約 2500 億個 Token。我們相信，ERNIE 的廣泛採用將繼續增強其性能、提高效率，進而進一步降低成本。同樣重要的是評估不同模型在不同工作負載下的當前性能比，而不是僅僅關注一些年度表面價格。因此，我們相信我們最先進的人工智能基礎設施和先進的 MaaS 平台可以為我們的客户帶來最大的價值。 展望未來，利用我們強大的人工智能能力，我們的目標是不斷吸引新客户並鼓勵現有客户增加在百度人工智能雲上的支出。與此同時，我們的目標是持續產生正的非公認會計准則營業利潤。 **Q3：在中國芯片短缺的情況下，百度如何保持提供差異化​​服務，同時增強大模型技術在中國的領先優勢？** A：我們在這方面的想法確實非常不同。我們正在採用應用程序驅動的方法來推動人工智能。例如，使用最先進的大模型解決所有 MaaS 問題可能不是目前最優選。雖然為用户提供令人信服的理由來購買正確的產品，但在許多應用中更重要。因此，考慮到這一點，我們正在利用我們獨特的四層 AI 技術堆棧來優化 ERNIE 模型的成本和性能。我們確保客户和開發人員可以使用 AgentBuilder、AppBuilder 和 ModelBuilder 等工具輕鬆構建應用程序。 對於 AI 基礎設施層，我們憑藉卓越的 GPU 集羣管理能力，實現了模型訓練和推理的高效率。我們最近取得了突破，將不同供應商的 GPU 集成到一個大規模的統一計算集羣中，使我們能夠使用不太先進的芯片來進行高效的模型訓練和推理。 我們的深度學習框架 PaddlePaddle 通過不斷的創新和增強，不斷降低模型訓練和推理的成本。 PaddlePaddle 兼容 50 多種不同的芯片，其中許多是國內設計的，開發者社區已發展到 1300 萬。 **ERNIE 3.5 和 ERNIE 4.0 仍然是處理複雜任務的旗艦版本。**我們通過推出輕量級大模型、引入模型開發和應用程序開發工具包、應用 MOE 方法進行模型推理以實現更好的性能和更低的成本，使 ERNIE 變得更容易獲得和負擔得起。秉承應用驅動的理念，我們廣泛使用 ERNIE 來改造我們自己的產品，在培訓和使用 ERNIE 以及在其上開發 AI 原生應用方面積累了經驗和見解。我們正在向我們的客户和開發人員提供所有這些功能。通過所有這些努力，我們正在 ERNIE 周圍培育一個充滿活力和健康的生態系統。您可以看到，我們實際上正在採取整體方法來開發 Gen AI 和 LLM，這與我們的一些競爭對手非常不同。 我們對市場上芯片的儲備和獲取應該足以支持未來數百萬個 AI 應用。從長遠來看，我認為**中國可能會形成自己的生態系統**，**使用功能較弱的芯片，但擁有最高效的本土軟件堆棧。**應用層、模型層、框架層都有很大的創新空間。憑藉我們自主研發的四層人工智能基礎設施、強大的研發團隊、我們對人工智能的專注以及我們圍繞 ERNIE 構建生態系統的應用驅動方法，我非常有信心百度將成為中國人工智能生態系統的領導者在長期。 **Q4：我的問題是關於廣告業務的。那麼，與同行相比，百度廣告增長的主要阻力是什麼？尤其是第二季度、4 月和 5 月，我們應該如何看待 2024 年的廣告正常增長？** A：是的。第一季度我們的在線營銷收入同比增長 3%。與此同時，傳統搜索正在走向成熟。我們正在努力通過 Gen AI 革新用户體驗。**目前，我們大約 11% 的搜索結果頁面為 Gen AI 生成的結果。**這個結果將為用户的問題提供**更準確、更有條理、更直接**的答案，並且在某些情況下，使用户能夠做他們以前無法做的事情。 目前我們還沒有開始將這些 Gen AI 貨幣化。因此，收入需要一段時間才能趕上。疲軟的宏觀經濟也導致了我們廣告業務的疲軟。 我們的廣告商來自各個行業，其中大多數是中小企業。這使得我們的廣告收入對宏觀環境特別是線下經濟高度敏感。一季度，**房地產**等垂直行業的廣告主情緒依然疲軟，**開發商和機構的廣告支出減少，**而且影響也波及上下游行業。 比如上游的**能源、化工、機械、建材**，還有**家居裝修、傢俱**，這種下游都看到我們平台上的廣告支出受到限制。此外，許多線下中小企業由於過去幾年的努力，需要更多的時間來恢復。 當我們進入第二季度時，我們並沒有看到廣告商情緒的改善。鑑於情緒改善的可見度有限，再加上第二季度的高基數，我們的在線營銷收入應該保持基本穩定。但從增長角度來看，未來幾個季度將較弱。雖然近期有挑戰，我們預計在可預見的未來，在線營銷仍將是百度的一項重要業務。當然，它是互聯網時代最受歡迎的應用程序之一，並且百度仍然是中國最大的搜索引擎，擁有近 7 億月活躍用户。 搜索可能會成為人工智能時代的殺手級應用程序之一。技術創新將使我們能夠更好地吸引用户與開發商和商家的互動，以更自然的方式將用户的意圖與最相關的產品和服務直接聯繫起來。 **Q5：我的問題是我們在成本削減方面還有多少空間？之前，我們提到 AI 產生的收入貢獻滯後於 AI 投入。如果您打算擴展人工智能產品，我們應該如何看待 2024 年的利潤趨勢？** A：我認為宏觀挑戰仍在影響廣告業務。但我們相信，我們仍然有一些方法可以繼續優化運營效率。我們將嚴格管理每項業務的成本支出，並根據需要採取進一步措施，包括嘗試精簡組織結構以增強敏捷性並支持戰略靈活性。我們還將重新配置資源，優先考慮關鍵戰略領域。如果我們審視我們的移動生態系統業務，我認為我們仍然可以優化成本和費用。因此，移動生態系統集團繼續保持強勁的盈利能力和正現金流。 對於 AI 雲，我們會繼續淘汰低利潤的業務和產品。因此，我們可以繼續在非公認會計原則的基礎上產生營業利潤和利潤率。如果我們從長遠來看，新一代人工智能相關雲業務的標準化利潤率應該高於傳統雲業務。 對於其他業務，我們的目標是減少我們過去三個季度談到的損失，特別是我們的智能駕駛業務，運營效率得到了更大的提升，以及機器人出租車用户體驗的改進。許多投資者問我，我們對 ERNIE 的投資將如何影響我的利潤。事實上，我們的投資主要與模型訓練和推理的資本支出有關。 2023 年，我們進行了一次大額採購，而且是在最佳時間到達的——在不同的時間和不同的折舊開始日期。雖然年化折舊費用將在 2024 年全年計算，但對我們整體成本、費用和季度收益的影響是相當可預測和可控的。折舊費用計入算力使用培訓的研發費用以及模型推理和業務擴展的算力審核的收入成本。 第一季度，我們可以看到百度核心的非 GAAP 研發和收入成本均略有增長。由於我們在 SG&A 等其他項目上的嚴格支出，非 GAAP 營業利潤率實際上已擴大至 23.5%。 我們相信我們手頭的芯片足以支持 ERNIE 未來 1、2 年的訓練。由於 2024 年國內高性能芯片的供應有限，我們預計我們的資本支出將低於去年。 總之，對 Gen AI、大型語言模型的投資將對短期利潤產生可控的影響。隨着我們 ERNIE 的貨幣化已經起步，我們預計移動生態系統和人工智能雲的此類業務將產生越來越多的收入和利潤。 總的來説，我們認為高質量增長和投資應該可以取得很好的平衡。多年來，我們憑藉嚴格的成本控制，在營收增長方面取得了良好的業績記錄，並且我們打算繼續在此類業務上打造我們的未來。 **Q6：我的問題是關於股東回報。那麼我們思考一下目前 50 億元回購計劃的執行速度，除了目前的回購計劃之外，我們是否應該期待更加多元化的方式來提高股東回報？** A：是的。非常感謝您的提問。我認為我們非常重視股東，我們一直在努力提高股東回報。過去 4 年裏，我們一直在市場上回購股票，平均每年回購金額約為 10 億美元。總的來説，我們將大約 37% 的自由現金流用於回購。我認為在這些時期和未來，我們將繼續從市場上回購更多股票，因為我們相信我們的長期增長機會，並且我們非常致力於股東回報。 2023 年，你可以看到我們的流通股總數同比持平，而 2022 年增長了 1.2%，2021 年增長了 3.2%。本季度，流通股總數開始減少，與上一季度相比，下降了 0.5%。 我們正在採取公開市場上可持續和經常性股票回購計劃的策略。與此同時，我們也會考慮擺在我們面前的機遇。現在我們在 Gen AI 基礎模型方面面臨着巨大的機遇，我們已經制定了一個具體的計劃來利用它。因此，我們希望在我們認為必要且符合股東長期價值最佳利益的情況下**靈活地進行投資**。 此外，我們相信為股東創造價值的最有效方法是建立強大的業務基礎。我們的核心營銷業務保持穩定，我們相信隨着時間的推移，人工智能將幫助我們建立另一個增長引擎。 **Q7：我的問題是關於 Robotaxi 的。管理層是否可以分享有關今年 Robotaxi 計劃和地理覆蓋範圍的更多最新信息。我想之前您提到 Apollo Go 將在不久的將來在武漢實現運營 UE 的盈虧平衡。想要了解持續改進 UE 的努力背後的邏輯是什麼。今年預計車隊規模是多少？它將如何影響成本？** A：2023 年，Apollo Go 在改善重點城市的 UE 模型方面取得了重大進展。讓我用 Apollo Go 在武漢的變化和動作來解釋我們是如何實現這一目標的。 我們早在 2022 年就在武漢啓動了 Apollo Go 的商業運營。從那時起，我們見證了運營單位經濟模型的持續增強，這可以歸因於無人駕駛運營規模的擴大和每輛車成本的下降。 在規模擴張方面，我們的車隊規模穩步增長。**與一年前相比，我們在武漢的無人駕駛車隊數量增加了三倍，達到約 300 輛。**同時，全無人駕駛作業的作業區域和服務時長不斷擴大。感謝當地政府對我們自動駕駛技術越來越認可。 **無人駕駛網約車服務運營覆蓋面積比一年前擴大了 8 倍，目前已覆蓋武漢市超過 700 萬人。** Apollo Go 的運營時間也從一開始只在非高峰時段逐漸擴大到增加高峰時段的運營，最終在今年 3 月延長至 7 月。 規模擴張使得 UE 的收入持續提升，單車日均乘車量和遠程乘車量均持續增長。談到成本，大部分是**人工成本和硬件支出**。我們一直展現出一致的安全運營記錄，這有助於我們增加完全無人駕駛網約車運營的部署。 4 月份，完全無人駕駛訂單比例升至 70%。這比 2022 年 8 月的僅 10% 和去年第四季度的 45% 有所上升。我們預計這一數字將在未來幾個季度達到 100%，從而使我們能夠最大限度地減少與安全員相關的成本。 **除了降低勞動力成本外，我們還堅定不移地降低硬件成本。**我們的第六代機器人出租車 RT6 的量產時間仍在正常進行，採用換電方案，RT6 的量產價格（不含電池）低於 30,000 美元。我們將使用 RT6 作為未來車隊擴張的主要車輛，這將有助於大幅降低每輛車的硬件折舊成本，並進一步提高我們的 UE，使我們更接近盈利。 展望本季度，我們計劃到年底將武漢業務的完全無人駕駛車隊擴大到 1,000 輛，比去年年底增加兩倍多。我們的重點仍然是改善區域 UE 並縮小 Apollo Go 業務的虧損。隨着運營效率的不斷提高和成本的降低，我們相信 Apollo Go 將首先在武漢實現 UE 運營盈虧平衡。一旦實現這一點，我們就可以快速擴大運營規模。 **本文的風險披露與聲明：**[**海豚投研免責聲明及一般披露**](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer) ### 相關股票 - [BIDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIDU.US.md) - [89888.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89888.HK.md) - [09888.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09888.HK.md)