--- title: "股神巴菲特都看重的淨資產收益率，該如何評估？" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/2132548.md" description: "在全球金融圈享譽盛名的股神巴菲特曾在致股東信之中説過一句名言——“我們判斷一家公司的好壞，取決於其淨資產收益率” ，什麼是淨資產收益率？1.淨資產收益率是什麼？淨資產收益率，英文簡稱 ROE，英文全稱是 Rate of Return on Common Stockholders’ Equity，淨資產收益率是公司淨利潤除以淨資產得到的百分比率..." datetime: "2022-03-19T08:16:09.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/2132548.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/2132548.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/2132548.md) author: "[杰克侃财](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/7214658.md)" --- # 股神巴菲特都看重的淨資產收益率，該如何評估？ 在全球金融圈享譽盛名的股神巴菲特曾在致股東信之中説過一句名言——“**我們判斷一家公司的好壞，取決於其淨資產收益率**” ，什麼是淨資產收益率？ # 1.淨資產收益率是什麼？ 淨資產收益率，英文簡稱 ROE，英文全稱是 Rate of Return on Common Stockholders’ Equity，淨資產收益率是公司淨利潤除以淨資產得到的百分比率。 **淨資產收益率=淨利潤÷淨資產×100%** 在上市公司的財務報表之中，我們會看到兩個淨資產收益率，一個是【全面攤薄淨資產收益率】，另一個是【加權平均淨資產收益率】，一般而言，平常所説的 ROE 指的是【加權平均淨資產收益率】，在評估一家上市公司的 ROE 時，要關注的是年報的 ROE，而且還要看至少 5 年以上的 ROE 情況。 # 2.ROE 數值該如何衡量呢？ ROE 的作用是評估上市公司運用自有資本的效率，衡量上市公司運用自有資本獲得淨收益的能力。通常而言，淨資產收益率的數值越高，説明上市公司的投資收益越高，換言之，上市公司的賺錢能力越強，股神巴菲特的 ROE 標準是常年超過 20%，這個常年的週期一般是 5-10 年。 在這裏，傑克需要強調的是——ROE 並非越高就越好，並非絕對的衡量標準，因為如果一家上市公司的 ROE 數值過高，那就要注意這家上市公司是不是負債增加了，因為負債的增加會導致淨資產收益率數值相應有所上升，為什麼這麼説？用計算公式一套用就很容易理解了。 **淨資產=資產 - 負債** **淨資產收益率=淨利潤÷淨資產×100%=淨利潤÷（資產 - 負債）×100%** 簡單舉個例子，A 上市公司在 2021 年的淨利潤是 2 億，資產是 10 億，負債是 2 億，那麼，A 上市公司的淨資產=10-2=8 億，淨資產收益率=2÷8×100%=25%；假如 A 上市公司的負債提高到了 6 億，此時，A 上市公司的淨資產=10-6=4 億，淨資產收益率=2÷4×100%=50%，很明顯，負債從 2 億提高到 6 億時，淨資產收益率由 25% 提高到了 50%，這就是為什麼説 ROE 數值過高時，需要觀察是不是負債過高的主因。傑克綜合總結了上市公司的 ROE 一般評估標準： 簡單來説，滬深兩市上市公司的年 ROE 能超過 15%，就算是良好水平，在 20-35% 之間則屬於優秀水平，超過 35% 則需看一看【資產負債表】之中的負債情況是否過高。 # 本章節小結 本章節進一步學習了【淨資產收益率 ROE】，這是因為淨資產收益率在價值投資分析是具有關鍵的評估作用，運用好 ROE 往往能夠篩選具備長期投資屬性的優質上市公司，這才是符合未來投資主流的大勢所趨。 温馨提示：本文非專業討論，所引用的數據源自公開數據，不確保其準確性，不代表個人觀點與立場，請審慎甄別，所有內容僅供學習交流，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！ ## 評論 (4) - **骑牛看熊 · 2022-03-20T05:26:28.000Z**: 哈哈，他還是有錢任性呀 - **牛犇 · 2022-03-20T02:02:05.000Z**: 巴菲特這話説得不老實啊，無論他那年拋售航空股還是今年爆買西方石油，感覺他也比較看重週期邏輯，而且就西方石油而言，那個 roe 可真不怎麼樣。 - **喫茶的王叫兽 · 2022-03-19T09:27:49.000Z**: 複習財務知識了哈哈哈 - **明大教主 · 2022-03-19T09:26:07.000Z**: 學習了