--- title: "莫迪連任，印度股市卻大跌？降息預期偏 “鴿” 下的全球股市。" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/21610357.md" description: "1、宏觀數據：昨晚公佈的美國 4 月（一般滯後於當月的非農就業數據 1 個月）職位空缺數（810 萬個）低於預期（值），職位空缺數持續下降，失業率持續攀升。職位空缺/失業率=1.24，再度下降。意味着什麼呢？失業率數據為何如此重要？之前分析框架中我曾經提到過，在本輪 Fed 加/降息過程中，把宏觀數據按照重要性排序，當失業率和非農就業數據發生 “矛盾” 時..." datetime: "2024-06-05T01:07:55.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/21610357.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/21610357.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/21610357.md) author: "[土鸡瓦狗的ETF🐒](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/11794570.md)" --- # 莫迪連任，印度股市卻大跌？降息預期偏 “鴿” 下的全球股市。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b0c26522274e194e6ac159e6916c6ad9?x-oss-process=style/lg) **1、宏觀數據：**昨晚公佈的美國 4 月（一般滯後於當月的非農就業數據 1 個月）職位空缺數（810 萬個）低於預期（值），職位空缺數持續下降，失業率持續攀升。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/45660019ab001a0e10c8da82b46c4e64?x-oss-process=style/lg) **職位空缺/失業率=1.24**，再度下降。**意味着什麼呢？** ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/971efbb3cbfbcda7de1946c266d68fd2?x-oss-process=style/lg) **失業率數據為何如此重要？**之前分析框架中我曾經提到過，在本輪 Fed 加/降息過程中，把宏觀數據按照重要性排序，當失業率和非農就業數據發生 “矛盾” 時，失業率分析優先級應該排在非農就業數據之前的，why？存在一人多份兼職情況，這時應該分析 “人” 而不是 “職位” 的邊際變化。 無論是①職位空缺/失業率比率，or 上週五的②PCE 數據（[“花街” 在等待的今晚 PCE 數據會 Friendly 嗎？](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDk1OTkyMg==&mid=2247485011&idx=1&sn=adacad13dd6ce13b434872947ffb4c69&chksm=fb757a8ecc02f398df3135931e1354237ce2d2a35cd8cea755f69b3408c02ffb8a0b61b601d0&scene=21#wechat_redirect)），還是週一晚上的③ISM 製造業 PMI 數據，統一指向美經濟 “邊際走弱”（並非衰退），目前 “花街” 利率掉期顯示 9 月份降息概率為 60%，歐洲即將開啓降息（預計歐洲央行將在 6 月 6 日的會議上降息 25 個基點，將主要再融資利率降至 4.25%，邊際貸款利率降至 4.50%，存款利率降至 3.75%），從**經濟層面**來看 Fed 降息不遠了，本週三 ADP 和週五的非農就業數據、失業率數據，將進一步衡量降息路徑。 但**政治層面**還需要考慮的因素是總統大選和大國博弈，11 月大選之前降息 1 次的概率比較高，當中涉及選舉因素；大國博弈是一直存在的，降息後利差縮窄，逐利驅使會導致本國資本外流。 **2、全球主要股市：**瑞銀集團（UBS）將**MSCI 全球指數**的 2024 年底預測從 800 點上調至 830 點。此次上調是基於股票風險偏好改善、對人工智能的樂觀情緒以及美國工資增長可能放緩等多重因素。MSCI 全球指數是衡量全球股市整體表現的重要基準。主要央行放寬貨幣政策的預期，全球經濟數據疲軟，以及圍繞人工智能的興奮情緒支撐了今年的全球股市。 1）**美股**“一般性調整” 到位（[對標普 500（.SPX）後市走勢思考？](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDk1OTkyMg==&mid=2247485040&idx=1&sn=76ef2887fcaab4ef117f5c928cce2723&chksm=fb757aadcc02f3bb0dad8af9e597e934f8cfbbf6232078cbe9f8b7c8457dce4c2b2cb52a86b3&scene=21#wechat_redirect)）； ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b7c1c1cd3a3f1f3be4789c0d9c5ba65a?x-oss-process=style/lg) 2）**日本**因匯率管制、股指徘徊，性價比不高（[日本 10 年期國債收益率未來或將突破 1%](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDk1OTkyMg==&mid=2247484895&idx=1&sn=e7483bdcb2a71a3bfbf96837ba66b7db&chksm=fb757902cc02f014d52767e75f54c341203b68bb28a02e3f0ddebbc964f1a340cc070eeb3f52&scene=21#wechat_redirect)）；   ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/f4601fc8e891f444bda89858784d132c?x-oss-process=style/lg) 3）**印度**隔夜股市大跌，因莫迪在 2024 年大選中以 “微薄” 優勢勉強勝出。週二孟買交易所指數 Nifty 50 IN:NIFTY50 下跌了 5.9%，是四年多來的最糟糕的一天。這一下跌幾乎抹去了該指數今年以來的所有漲幅。而過去，印度股市一直以長牛聞名全球（[印度基金 LOF，全球第四大股市長牛原因](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDk1OTkyMg==&mid=2247484260&idx=1&sn=b7771027c2a9246600a80d7e96a9a673&chksm=fb757fb9cc02f6afef4351eb8fdcdc2ec694e36bfb9a0c82ae85b4cf1a55bf88575ffec54c18&scene=21#wechat_redirect)）； ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/faf340664d4b71e582e4cf88805df95e?x-oss-process=style/lg) 4）**中概股、港股**：4 月下旬，國際資本重新衡量亞太資產佈局，日本股市承壓、資金轉流港股（[日元貶值，日本股市還能投資嗎？](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDk1OTkyMg==&mid=2247484713&idx=1&sn=5cd8bb87f3fe37de83d3ae6858479715&chksm=fb7579f4cc02f0e2485330174b5b2769963bbb69116b30a656b275d912050404b2765a2082a8&scene=21#wechat_redirect)），是 5 月港股大漲的最大原因。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/c860c566facc8910150232a845c450d3?x-oss-process=style/lg) 截至 6 月份，恒生科技（[恒生科技 ETF，不一樣的視角看投資](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDk1OTkyMg==&mid=2247484459&idx=1&sn=bbf3630e415e7274d777f867a1700587&chksm=fb7578f6cc02f1e02c9b943718ba9a4b040aae78f79c7c1241c34f1818d77f121a9fbac61584&scene=21#wechat_redirect)）繼續盤整，如果聯儲降息預期持續偏 “鴿”、或者降息路徑改善，那麼中概股仍有機會開啓第二波反彈。$富時中國 3 倍做多 ETF - Direxion(YINN.US) ### 相關股票 - [YINN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YINN.US.md)