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title: "豆粕價格新低，或迎來觸底反彈嗎？"
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description: "我在（豆粕 ETF，國內唯一的農產品期貨 ETF）提到了豆粕的基本分析要素。國內股票賬户能夠投資豆粕的商品 ETF 有且僅有一隻豆粕 ETF（159985.SZ）。股市新增 IPO 擴大，A 股歷史性單日成交額 4959 億，債市 “銀行自查” 加劇回調。國內商品 ETF 稀缺，相關性低， 策略上可用於優化投資組合，降低組合波動。 一、豆粕，目前行情走到哪了呢？1、4-7 月國內豆粕庫存累積顯著..."
datetime: "2024-08-13T06:34:57.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/23125315.md)
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author: "[土鸡瓦狗的ETF🐒](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/11794570.md)"
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# 豆粕價格新低，或迎來觸底反彈嗎？

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/31f7e586a5c65b816c49fc1ada9d40c0?x-oss-process=style/lg)

我在（[豆粕 ETF，國內唯一的農產品期貨 ETF](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDk1OTkyMg==&mid=2247484596&idx=1&sn=beef22fc1731c163dd181b094af6d884&chksm=fb757869cc02f17fd9dfe9b1d53cf4c0034a397a3b37c03c108a3bcb19b7290dab547a4032a9&scene=21#wechat_redirect)）提到了豆粕的基本分析要素。國內股票賬户能夠投資豆粕的**商品 ETF****有且僅有一隻****豆粕 ETF**（159985.SZ）。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b1c10de3b0df618380d9de6f9e56c70d?x-oss-process=style/lg)

股市新增 IPO 擴大，A 股歷史性單日成交額 4959 億，債市 “銀行自查” 加劇回調。國內商品 ETF 稀缺，相關性低， 策略上可用於優化投資組合，降低組合波動。  

**一、豆粕，目前行情走到哪了呢？**

1、4-7 月國內豆粕**庫存**累積顯著，大豆到港量激增；

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/221243fb0f5110549909c12d2cc6e851?x-oss-process=style/lg)

數據來源：MyAgric，東證期貨，土雞瓦狗的 ETF

2、大豆及豆粕庫存快速上升，對近期市場**價格**形成了明顯壓制；

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/11dfff076ec78b00efab922a11b1dcf8?x-oss-process=style/lg)

數據來源：Wind，MyAgric，東證期貨，土雞瓦狗的 ETF

3、現貨價格甚至階段性地跌穿了**成本**線，短期內可能並不會再次大跌。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/048483bef982940c8705c3fa048550ee?x-oss-process=style/lg)

數據來源：MyAgric，東證期貨，土雞瓦狗的 ETF

豆粕成本=（大豆進口成本 + 加工成本 - 豆油現貨價格×0.18）/0.78；

壓榨利潤=全國豆油平均價格 ×0.18+ 全國豆粕平均價格×0.78-30 日前大豆到港成本價 - 加工成本；

然而，未來隨着庫存壓力的緩解和季節性需求的增加，豆粕價格有望迎來階段性反彈。

**二、豆粕，後市價格影響因素有哪些呢？**

1、**全球大豆供需週期：**全球大豆產量預計將保持穩定增長，得益於種植面積的擴大和**單產**的提高。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/30ab61dbc2220bf397a1a14cd15c0f78?x-oss-process=style/lg)

數據來源：8 月 USDA 供需報告，土雞瓦狗的 ETF

同時，全球畜牧業和養殖業的快速發展將推動大豆及豆粕需求的持續增長，維持市場供需緊平衡狀態。

2、**天氣因素：**作為大豆生長的關鍵時期，6 月至 9 月的天氣變化對產量和價格影響顯著。特別是 8 月份，美豆產量形成的關鍵期，天氣因素將成為市場關注的焦點。上週 CPC 發佈的最新報告再次下調**拉尼娜**發生概率，9-11 月期間 66% 概率會出現拉尼娜，74% 概率持續至 11-明年 1 月。這一調整不僅意味着美豆生長期氣候呈 ENSO 中性，甚至南美 24/25 年度受到拉尼娜影響的概率也在變小。

3、**國內主流油廠豆粕需求：**隨着進口大豆陸續到港，國內油廠豆粕庫存更是創下近幾年來新高。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/d69565604f7533d20a8af8935707e0af?x-oss-process=style/lg)

數據來源：MyAgric，東證期貨，土雞瓦狗的 ETF

**三、豆粕，其他影響因素及投資策略？**

**南美大豆的出口和銷售週期**可能延續至下半年，其供應情況將直接影響全球大豆市場的供需格局；**美大豆優良率**的提高對價格產生的下行壓力；**大豆到港量**的變化直接影響國內油廠的原料供應情況，進而影響豆粕庫存和價格。隨着南美大豆出口的持續進行和全球大豆供應的逐步寬鬆，豆粕價格可能面臨下行壓力，而國內需求的恢復將提供一定支撐。

**跌至當前位置，基差基本見底，繼續下探空間受限。****操作上，美豆價格跌至 1000 美分附近，國內連粕跌穿 3000 元/噸，短期或有支撐。****豆粕 ETF**（159985.SZ），多頭可以考慮採取分批 “金字塔” 式建倉、設置止損止盈等措施，降低投資風險。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/70d4e4659828a1a7666eb72749e9c0d9?x-oss-process=style/lg)

$華夏飼料豆粕期貨ETF(159985.SZ) $大豆基金 - Teucrium(SOYB.US)

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- [159985.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159985.CN.md)
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## 評論 (3)

- **秋吉AZ · 2024-08-15T14:47:21.000Z**: 不看好
- **Kimspaa · 2024-08-14T05:30:57.000Z**: 難啊
  - **土鸡瓦狗的ETF🐒** (2024-08-14T07:01:33.000Z): 👀


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