$蔚來汽車(NIO.US)First Take：作為中概中最後一個發佈業績的，海豚君本來是捏了把汗的，不過實際結果算是平安着陸。

由於銷量層面早已明牌，這次真正比較好的信息是單車毛利率沒有炸雷，而背後原因除了銷量的增長之外，公司解釋是因為跟供應商重新談判，二季度毛利率因此受益。

而在關鍵的下季度指引上，目前看主品牌蔚來的銷量基本上每個月能穩站上 2 萬台，9 月下旬開始交付樂道，會有一些增量。公司給出的指引三季度銷量 6.1-6.3 萬輛，基本是在預期之內的。

但收入 191-197 億人民幣隱含的單車價格大約 28.2 萬元，基本也算是在預期之內，比這個季度會高一些，而且迴歸的價格，大概率隱含着之前的舊車基本清空了，之後就是完全賣新款車，毛利率的壓力本身就會減輕。

費用上，銷售費用稍微高了一點，但經營虧損還是有 50.2 億。

整體來看，這個業績明顯不算驚豔，但匹配它 1-1.2X 的 2024 年 PS 來説，絕對綽綽有餘了。