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title: "隱藏的寶藏：11 只被嚴重低估的房地產投資信託基金"
description: "正文概述房地產投資信託基金收益率正變得更具競爭力，尤其是在利率降低和低通脹即將出現的情況下。本文確定了 35 只收益率為 4.75% 或更高且價值被低估至少 20% 的股票型房地產投資信託基金，並根據股息安全性、資產負債表質量和增長預測將範圍縮小至 11 只。避開高收益的 “傻瓜” 股票和收入下降或資產負債表薄弱的公司，以最大限度地降低風險並確保穩定的回報。去年大約這個時候..."
type: "topic"
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published_at: "2024-09-19T06:27:04.000Z"
author: "[小发发小赚赚](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/11348342)"
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# 隱藏的寶藏：11 只被嚴重低估的房地產投資信託基金

正文概述  
房地產投資信託基金收益率正變得更具競爭力，尤其是在利率降低和低通脹即將出現的情況下。  
本文確定了 35 只收益率為 4.75% 或更高且價值被低估至少 20% 的股票型房地產投資信託基金，並根據股息安全性、資產負債表質量和增長預測將範圍縮小至 11 只。  
避開高收益的 “傻瓜” 股票和收入下降或資產負債表薄弱的公司，以最大限度地降低風險並確保穩定的回報。

去年大約這個時候，房地產投資信託基金的價格正在觸底。在去年 11 月的一篇文章中，我寫道：  
經歷了過去兩年的慘淡拋售後，房地產投資信託基金 (REIT) 有望迎來一輪上漲。市場上充斥着優質房地產投資信託基金，其收益率達到或接近歷史最高水平。通脹似乎已得到控制，幾乎降至美聯儲 2% 的目標。在可預見的未來，利率很可能會保持穩定或下降。  
目前看來，美聯儲在不久的將來降息的可能性很大，而且年底前還會進一步降息。

iREIT+ 豪雅資本  
利率下降和低通脹的恢復使得房地產投資信託基金的收益率更具吸引力。由於 “無風險” 的 10 年期國債收益率約為 3.7% 且可能下降，對風險有一定承受能力的退休人員現在可以找到許多收益率極具競爭力的房地產投資信託基金。  
對於更厭惡風險的投資者、價值投資者和依賴股息收入的投資者（如退休人員），本文列出了所有被低估至少 20% 且收益率達到或超過 4.75% 的股票型 REIT。然後，我將根據股息安全性、資產負債表質量和預期增長縮小名單，以得出一組不僅應支付高額股息，而且應在未來一兩年內保持或大幅增加其股價的 REIT。  
去年的名單  
但首先，讓我們快速回顧一下去年的 10 強榜單。名單包括：  
波士頓地產 ( BXP )  
Healthpeak Properties (PEAK) 於 3 月份與 Physicians Realty Trust ( DOC ) 公司合併  
考辛斯地產 ( CUZ )  
VICI 地產 ( VICI )  
Broadstone 淨租賃（BNL）  
金可 ( KIM )  
全國零售（NNN）  
蘋果酒店 ( APLE )  
Spirit Capital (SRC) 於 1 月與 Realty Income ( O ) 合併  
UDR 公司 ( UDR )  
為了便於下文的細分，我假設未來 3 個月的股息不變。APR 是通過將 256 天的收益推算到 365 天而計算出來的。最右邊的總回報率是 APR + 收益率。對於 Healthpeak 和 Spirit Capital，我不再有歷史報價來源，因此我只是用合併的符號 DOC 和 O 代替它們。

資料來源：作者計算  
這種方法非常有效。過去 9 個月，REIT 表現優異，VNQ 的年化回報率為 38.26%。去年 11 月確定的 10 只 Buried Treasures REIT 投資組合表現優於 VNQ 459 個基點，中值為 42.85%。

入圍大名單  
以下是目前至少被低估 20% 且收益率為 4.75% 或更高（比 “無風險” 收益率高出 100 個基點以上）的所有 35 只股票 REIT 的列表。在此表及後續表中，“折扣” 是指相對於目標買入價的折扣。

繼續篩選  
另有 4 只 REIT 在一項標準上勉強達標，但在另一項標準上略有餘地。然而，它們的股息安全等級均不可接受。  
Global Medical GMRE ("F")  
Gladstone Commercial GOOD ("F")  
Postal Realty PSTL ("F")  
Uniti Group UNIT ("F")  
通常，當一家公司派發高額股息時，恰恰是因為該公司的業務正在衰退。股價正在下跌，而股息尚未削減，因此收益率看起來非常誘人。那些被高收益所吸引的投資者往往會後悔，因為公司大幅削減股息，而 COWhand 投資者紛紛逃離，讓上鈎者陷入兩難境地：收益率下降，股價大幅下跌。  
在本文的範圍內，檢查每家公司並測試其收益並不可行，但我們可以進行一些簡單的篩選。首先，我們可以篩選股息安全性，排除掉評級差的公司。  
這樣就淘汰了 16 名競爭者  
資產平衡問題  
任何公司面臨的另一個主要風險因素是資產負債表。負債率高和/或債務利率高的公司難以實現增長，而且更容易受到商業環境意外變化的影響。  
我們的名單現在已縮減到 20 家公司，分佈在 7 個行業。在我們的主要候選公司中，只有 10 家公司留了下來，還有 6 家備選公司，其中 4 家處於岌岌可危的泡沫之中。讓我們來看看它們的關鍵資產負債表指標。我們希望看到這些指標中的大多數等於或優於各自行業的平均房地產投資信託基金。兩個方框中的紅色墨水將使該公司被排除在考慮範圍之外。  
請注意，雖然我們最初的名單包括 9 只辦公樓房地產投資信託基金 (REIT)，但它們均已被淘汰。

最終名單

經過層層篩查，我們還剩下 11 家寶藏公司。其中 9 家（以綠色顯示）的收益率超過 5%，收入穩定，資產負債表穩健，估值至少被低估了 20%。另外兩家以黃色顯示，表明對經營所得現金流 增長稍微存在顧略。

注意：出現在這份名單上，並不意味着我建議購買這隻股票。但希望這份名單能通過縮小範圍為你節省大量時間。方便您找到最適合投資的房地產投資信託基金

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