--- title: "美聯儲降息靴子落地，科技股巨頭如何演繹" description: "北京時間 9 月 19 日凌晨，美聯儲降息的決策如市場預期到來。此次美聯儲降息 50 個基點，而非此前部分機構預計的 25 個基點，讓市場感覺到了美聯儲的捉摸不定。對於降息的理由，美聯儲給出了詳細的陳述。美聯儲表示，最近的（宏觀經濟）指標表明，經濟活動繼續以穩健的步伐擴張。就業增長放緩，失業率上升，但仍保持在低位。通貨膨脹率朝着委員會 2% 的目標進一步邁進，但仍然有些高..." type: "topic" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/23956948.md" published_at: "2024-09-19T10:18:36.000Z" author: "[岂可修62](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/9797828)" --- # 美聯儲降息靴子落地，科技股巨頭如何演繹 北京時間 9 月 19 日凌晨，美聯儲降息的決策如市場預期到來。此次美聯儲降息 50 個基點，而非此前部分機構預計的 25 個基點，讓市場感覺到了美聯儲的捉摸不定。對於降息的理由，美聯儲給出了詳細的陳述。 美聯儲表示，最近的（宏觀經濟）指標表明，經濟活動繼續以穩健的步伐擴張。就業增長放緩，失業率上升，但仍保持在低位。通貨膨脹率朝着委員會 2% 的目標進一步邁進，但仍然有些高。委員會尋求在長期內實現最大就業和 2% 的通貨膨脹率。委員會對通脹持續向 2% 邁進的信心有所提升，並判斷實現就業和通脹目標的風險大致處於大致平衡狀態。經濟前景是不確定的，委員會注意到其雙重任務雙方面臨的風險。 鑑於通脹和風險平衡方面的進展，委員會決定將聯邦基金利率目標區間下調 0.5 個百分點，至 4.75% 至 5%。在考慮對聯邦基金利率目標區間進行進一步調整時，委員會將仔細評估未來的數據、不斷變化的前景以及風險平衡。委員會將繼續減持國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券。委員會堅定致力於支持就業最大化，並將通貨膨脹率恢復到 2% 的目標。 在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測即將發佈的信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備酌情調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際形勢的發展。 支持此次貨幣政策決議的有主席鮑爾 (Jerome Powe11)、副主席威廉斯 (John Williams)、巴爾金 (Thomas Barkin)、巴爾 (Michael Barr)、博斯蒂克 (Raphael Bostic)、庫克 (Lisa Cook)、戴利 (Mary Daly)、漢馬克 (Beth M.Hammack)、傑弗遜 (Philip Jefferson)、庫格勒 (AdrianaKugler) 以及沃勒 (Christopher Waller)。反對此次決議的有鮑曼 (Michelle Bowman)，她傾向這次會議降息 25 個基點。 此次降息，與其是對此前通脹、宏觀經濟等數據的反饋，更不如説是在各種數據的驅動下，” 大勢所趨 “。也有聲音認為，目前美國的部分宏觀數據已經失實，華爾街通過對宏觀數據的影響，引導美聯儲開啓降息通道。實際上市場目前並沒有宏觀數據顯示的那樣樂觀。 雖然有着這種不一致的聲音，不過美聯儲降息已經成為定局。一個資本收益更低的市場，或許將帶來投融資的進一步活躍，為美國經濟” 軟着陸 “構建” 一定的基礎。 事實上，由於美聯儲自從 22 年開啓的加息週期，目前市場對利率的宏觀動作十分關注。雖然早在 2023 年下半年的時候就有分析師對美聯儲降息給予了十分積極的展望，不過本輪美聯儲的降息並沒有如同市場預期的那樣，從 6 月就開始， 整整延長了三個月，美聯儲才正式開啓了降息的步伐。 不過美聯儲也十分清楚，這一次的妥協，可能就已經開啓了新的經濟週期。在此前的這類這類活動後，都會出現一輪經濟波動。雖然美聯儲一再強調美國經濟的 “軟着陸” 不過還是有很多市場人士，提出了對當下美國形式的擔憂。 由於 2024 年是美國大選年，這一從年初就開始的大戲一波三折，從拜登 VS 特朗普，到特朗普遇刺，拜登退選，哈里斯帶着女性、有色族裔、年輕等標籤上陣，所有的演出都將在 10 月迎來高潮和落幕。 從美聯儲的角度而言，在大選年不會做出更大的動作，不過這一次 50 個基點的降息一定程度上體現了他們對當下市場環境的擔憂。 值得注意的是， 鮑威爾強調降息 50bp 不能作為新基準而外推，認為中性利率顯著高於疫情前。同時，美聯儲強調沒看到任何衰退跡象，通脹問題上並未取得勝利。 美聯儲看到了就業市場疲弱，否則也不會採取開局就降息 50bp 的 “非常規” 操作，但同時也在努力營造 “領先市場但又不着急” 的形象。從市場反應看，在避險資產上起到了部分效果。 事實上，以下調 50 個基點，在過往的美聯儲操作中也並不常見。近 30 年來，僅有 2001 年 1 月、2007 年 9 月和 2020 年 3 月這三次。 從 1990 年代以來美聯儲降息的情況來看，都是出現了一定的經濟問題，美聯儲才會採取如此激進的策略。2001 年的互聯網泡沫、2007 年的金融危機和 2020 年的疫情，美國和全球經濟都面臨着巨大的挑戰。 不過除了 2020 年是大選年外，另外兩次都是在政局穩定之後採取的降息措施。 各類資產在美聯儲降息後反饋不一，美股和黃金都是先漲後跌。 對於美國影響重要的科技股而言，目前還處於 AI 的浪潮中。至少在當下這個階段，AI 作為新一代的技術發展，還沒有看到泡沫或者泡沫破裂的跡象。 隨着近期 Open AI 新一代大模型 O1 的發佈，無論是在新的大模型還是 B 端的應用方面，AI 都還是處於一個快速發展的軌道中。特別是甲骨文近期發佈的財報顯示，公司的增速已經超出市場預期。在 AI 的支持下，新一輪的基礎設施建設將以人們所未曾預想到的速度落地。 因此，正如 90 年代的思科一樣，英偉達還是在這一輪 AI 浪潮中最為收益的標的。至少在短期內，我們很難看到能夠與英偉達相競爭的同類公司。特別是英特爾計劃剝離芯片加工相關業務後，英偉達的算法 + 語言護城河，為公司更長遠的發展，奠定了基礎。 至於其他的幾家公司。微軟和谷歌顯然是可以在本次變革中，受益的標的。作為目前應用最廣的兩個大模型的開發者，憑藉着兩家公司在雲服務和企業級服務的基礎，這兩家公司和甲骨文很可能會有同樣積極的表現。 同樣情況也可能會發生在亞馬遜。 不過對於特斯拉，情況可能會更復雜一些。目前特斯拉的估值，相比於一家新能源汽車公司還是偏高，不過公司的儲能、智能駕駛和人形機器人等業務，都是在各個領域開創着新的空間。 2024 年的蘋果各類產品，很可能還處於過渡階段，無論是用來試水蘋果 AI 產品的 iPhone 16 還是更加高級的 iPad Pro，蘋果都是當仁不讓的 AI 服務 C 端應用的第一硬件平台。 所以整體而言，科技指數在經歷降息後，短暫的一段波動後，後繼發展的動力，依然不可小覷。$英偉達(NVDA.US) ### Related Stocks - [NVDA.US - 英偉達](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。