簡單聊聊$美國生科 ETF-SPDR(XBI)$ 和$生科 3X 做多-Direxion(LABU)$ 、$納指 3X 做多-ProShares(TQQQ)$ 。

槓桿 ETF 損耗大的原因主要是 2 點：1、底層是一攬子的期貨、期權和收益互換，漲跌幅是日結的；2、管理費高昂～0.75% 左右。

LABU 之所以比不上 TQQQ，根本是因為 XBI 的估值、EPS 成長、分紅/回購，在長時間的尺度內遠遠趕不上 QQQ。換言之，XBI 的成分股不具備長期的內生成長和股東回報能力，並且受到外圍環境（利率、政策）的影響太大，這些因素構成了 “磨損”。

QQQ 的年 EPS 成長和回購，使得其淨值長期向北，一路走出了慢牛。

槓桿 ETF 特別適合慢牛的品種：估值、EPS 成長，商業模式都得非常好才行。

下圖是 labu 和 TQQQ 從 2018 年以來的淨值曲線。