2024 Week 39 週報

年初組合淨值: 2,307,716 港元

最新組合淨值: 3,676,972 港元

YTD 回報:59.3%

恒指 YTD 回報: 21.03%

S&P 500 YTD 回報:20.3%

Nasdaq  YTD 回報:20.7%

組合

組合這周回報繼續慢慢上升， 回報率來到了 59.3%, 繼續向慢慢致富的目標. 這周組合的操作不多， 基本上是滿倉持股， 更多的是小注換馬， 比較安心持股， 沒有太多的操作的需要。組合個股詳細分析檢討留在 Patreon 與大家分享。

大市

美股大市方面， 正如我之前的判斷， 波動率減少， 是一個穩步上升的舒服時間. 這是美股特色， 在確立沒有大風險的時候， 資金會不斷緩慢流入. 

美股最近也相對平靜， 27 號出的 PCE 數據也是符合預期， 在 2.7% 左右. 現在只要 PCE 不是偏差太大， 就不太會對市場有什麼大的影響. 大家反而有留意的是每月的非農數據， 這才是影響美國經濟是否是軟著陸的根據. 

不過， 美股雖然相對平靜， 但是個股也開始明顯感受到上升乏力， 倒如半導體股在這周先升後大回， 周五把幾天前的升幅蒸發掉， 差不多這星期白玩. 

估計美股未來沒有明顯催化劑情況下， 都會繼續這個模式， 消化一下高估值， 等待下一浪的到來。

港股方面， 這周真的是非常精彩了， 絕對應該寫入歷史的一周！ 周五成交額 4400 多億， 破了歷史單日成交額最高的紀錄， 有幸見證實在是榮幸. 惟一美中不足的地方是發在恆指 2 萬點的時候， 而不是 3,4 萬點的時候， 實在令人唏噓。

有這個成交額， 是絕對不能看少港股的. 說一說這次大升市原因， 就是內地突然出政策組合拳， 而同以往不同的地方是， 這一次有很多政策是針對股市的， 例如可以貸款用來增持股票， 要求分紅，市值管理等， 這些都會對估值上有幫助。

所以判斷大市是吾見底有幾個層面， 包括所謂的「政策底」、「市場底」、「經濟底」. 而這次這麼大的政策力度， 就肯定是見了政策底. 但是， 恆指能不能以後上更多， 走得更遠， 就必須要見到經濟底， 簡單說就是企業盈利見底回升， 那麼就算估值不上升情況下， 企業股價也應該上升的。

現在政策才剛出台， 經濟肯定就沒有見底的， 還需要時間傳導至實體經濟. 通常都要幾個月的時間. 所以幾個月後的經濟數據就變符得非常非常重要了！ 因為這一次再像 23 年一樣失敗的話， 我相信幾年內都看不到復甦的可能性了。

不過無論如何， 政府的出台，已經對估值有拉高的作用. 舉例來說， 一家企業本來市場願意給 5 倍 PE, 但是現在由於有政策支持， 企業也有可能更多的回購分紅， 市場願意給到 8PE, 也這樣已經足夠升 60% 了！ 這也是這一次短期急升的其中一個主因. 而如果最終經濟復甦， 企業盈利上升的話， 那麼就算 8PE, 由於 EPS 上升， 股價也可以再升不少 (視乎 EPS 增長程度). 

不過， 目前來說， 港股是一個資金市， 我一直強調資金市是最難預測以及操作的. 因為資金市是市場用資金買上來的， 所以一旦資金突然不夠， 股市就可以大跌， 形成急升急跌的局面. 恆指可以因為資金， 幾個星期從萬 6 點升到現在快 2 萬 1 點， 也可以突然幾日跌 1000 點， 我相信也有可能見到， 波幅將會極大. 

但個人短期不悲觀， 畢竟資金量這麼大， 短期也不太可能跌很多， 跌起來就是機會買貨， 因為這一次升太急了， 要買貨的人肯定買不夠的， 這些潛在的購買力會對股市短期形成支持。

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以上為個人意思， 不構成投資建議。

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