--- title: "三月收入跌 45%，分眾太難了（電話會紀要）" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/2455224.md" description: "以下是分眾傳媒的電話會紀要，財報點評請移步《分眾"血流成河"？絕處逢生後是機會》1. 管理層對一季度業績的自我評價收入利潤都是雙位數下滑，不理想。預判到了宏觀需求壓力，但對疫情爆發的力度是之前沒有想到的，另外去年同期還有 2 億教育廣告收入，一季度歸零。一二月收入微增，3 月同比跌 45%，而且 4 月影響更大。疫情雖然發生在深圳上海，但外延影響是全國的廣告預算投放進度都有影響..." datetime: "2022-04-29T08:27:24.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/2455224.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/2455224.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/2455224.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)" --- # 三月收入跌 45%，分眾太難了（電話會紀要） 以下是分眾傳媒的電話會紀要，財報點評請移步[《分眾"血流成河"？絕處逢生後是機會》](https://longbridgeapp.com/topics/2455211) **1\. 管理層對一季度業績的自我評價** 收入利潤都是雙位數下滑，不理想。預判到了宏觀需求壓力，但對疫情爆發的力度是之前沒有想到的，另外去年同期還有 2 億教育廣告收入，一季度歸零。 一二月收入微增，3 月同比跌 45%，而且 4 月影響更大。疫情雖然發生在深圳上海，但外延影響是全國的廣告預算投放進度都有影響。 **2\. 疫情對廣告主預算的影響，目前廣告主結構：** KA 客户留存比較好，1 億投放以上客户，六年留存率 90%，0.5-1 億留存率超 80%； 行業結構上，消費品佔比不斷拉昇，短期雖受影響，但長期趨勢不變； 客户的成本結構在變（食品飲料包材、原材料等大宗漲幅大），物流受阻，40% 的城市電商無法發貨，做品牌是重要，但短期焦頭爛額的事情太多。2020 年市場也差，但是成本是下降的，人工社保還有減免。今年這些因素還持續多久也要持續觀察。 **3\. 租金減免問題** 電梯：小區封控，無法上刊的肯定得減，現在封控地區還是很多，需要看看後面幾個月得情況； 電影媒體：消費疲軟、大片減少、上深停業，一季度全球票房 140 億，同比-22%，四月繼續，還看不到拐點。 我們的客户需求還可以，主要是影院收入問題，等待影院重新開業； 電影廣告租金成本持續變化，當下下調大，二季度會有體現，但這塊依然會虧。以前是買斷模式，現在考慮調整**：a.看上刊時長；2. 捆綁票房；3.檔期保底。** **4\. 消費品領域得細分機會：** a.預製菜：可能是萬億級市場； b.方便食品：方便麪、自嗨鍋、開袋即食； c.健康產品：水、維生素、保健品，有點像 2020 年新消費的趨勢，牛奶、剛需品也可以； d.小家電：大增長機會未必有，但可能會有公司跑出來； e.企業服務：SaaS 估計後面會受到重視。 **5.綜藝營銷，APP 開屏類廣告被監管後的遷移問題** 梯媒在品牌廣告的佔比在提升，目前問題是廣告總需求萎縮，不確定性下需求往直播等直接轉化偏移，雖無利潤但清庫存，企業也願意做。**疫情之下的梯媒、開屏、內容營銷都受到影響，屬於不迫切的需求。** **品牌廣告需要預期向好才能回暖。企業長期看品牌，短期追流量，當前企業清庫存是求生性反應，可以理解。** **6：傳統消費品 vs 新消費** 傳統基本盤，新消費是補充；2020 年新消費快增長，2021 結構中**，傳統消費品牌佔 83%，新消費佔 17%**，但新的增速快：一季度樓宇和影院消費品銷售同比 +12%，新消費 +33%，傳統消費 +8%。 新消費客户從 23 個增至 38 個，客單價從 2200 萬增至 3000 萬，只有一千萬一下客户留存有波動。 新消費去年下半年融資回落，但他們打品牌首選分眾，我們數據與天貓聯動，可以追投。 新消費有三種： 1\. 收入 10 億以上客户，投放堅定，因流量玩法到頂，他們需要破圈獲客、需要提高轉化率，撬動品牌力資源、提高品牌議價力，減輕流血促銷，而且終端拿貨也會看品牌力。 2\. 5-10 億收入客户：投放看融資； 3\. 2-5 億收入客户：壓力大，因為融資壓力和疫情壓力 2021 整體客户數 9168 個，同比增長 25%，其中消費品從 2017 年的 635 個，提升至 2021 年的 1662 個，客户量提升，但 ARPU 穩定。 **7\. 下沉市場機會：** 消費品公司：一二線流動大；下沉人員穩定，房貸壓力不大，比較穩定，分眾在下沉市場覆蓋電視媒體覆蓋 200 城市，框架覆蓋 400 城市，但目前銷售佔比小，人往城市帶走是大趨勢，三四線城市人口流入少比較穩定，後續看疫情的影響。 **8：客户的預算疫情後追回？** 裝修等大件消費品，必選有點難。 **9：智能屏點位和收入展望：** 智能屏是第三大業務是第三大業務，第一第二電梯電視和電梯海報領先對手 8:1 或 10:1；前 20 大城市中（生意佔比 80-90%），分眾智能屏排第一，對手不擴，我們就不擴，我們要保持領先。 **10：今年樓宇和影院點位策略** 樓宇媒體無疫情是 10% 年增塑，今年會持平； 影院媒體，今年是縮減點位，至少不會有增長，看票房。 **11：如何攻克時艱？** a. 管理蹭帶頭降薪，績效與收入掛鈎； b. 與物業談降租； c.技術提高效率：2020 年起提高自動推送佔比（目前 95%），點位以前是人來挑樓，現在智能化了。 <此處結束\> **本文的風險披露與聲明：**[**海豚投研免責聲明及一般披露**](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer) ## 評論 (5) - **洋葱er · 2022-05-02T04:24:57.000Z**: 主要還是疫情影響了整個廣告行業吧 - **喫茶的王叫兽 · 2022-05-01T13:25:45.000Z**: 業務結構極其依賴人口流量 - **牛犇 · 2022-05-01T05:19:18.000Z**: 又是一個因為疫情陷入超級困境的。 - **言财经 · 2022-04-29T11:21:44.000Z**: 分眾傳媒，樓宇廣告投放亞歷山大 - **美股择菜谋士 · 2022-04-29T09:17:54.000Z**: 線下廣告因為疫情封鎖都停了很多