$Sea(SE.US)3Q24 first take: 初步來看，Sea 本季又交付了一份全面超預期的業績答卷，具體表現上：

1）集團整體來看，總營收同比增長 31%，加速增長且比預期高出 6%，毛利率同比略升，利潤額高出預期 7.9%，核心利潤指引-adj.ebitda 高出預期 8.4%。所有核心指標都好於預期，且 beat 幅度逐層放大。增長加速&利潤率提升兼備；

2）本季最超預期的板塊是 DFS 金融業務，營收比預期高出近 13%。據披露，本季公司未收回貸款餘額達$46 億，同比暴漲 73%（上季增速不到 40%）。可公司放貸規模有爆發式的增長，帶動營收明顯超出預期。

3）核心板塊 Shopee 電商業務，GMV 同比增長 25%，比預期增速高 3pct。營收增速則環比提升 9pct，beat 預期幅度更大，體現變現率走高幅度超預期。虧損也縮窄到$3700 萬，少於預期。各項指標都表現不錯；

4）遊戲業務雖表現沒那麼亮眼，活躍用户和付費用户數稍低於預期 1%~3%，但最關鍵的季度流水同比增長 24.3%，較上季提速約 3pct，同樣好於預期。