隨着本輪 AI 算力變革的推動，定製 ASIC 芯片逐漸引起了市場的關注，海豚君對$邁威爾科技(MRVL.US) 的關注也提上了日程。

在公司傳統業務表現很差的情況下，股價卻能持續提升，主要是因為市場對公司的主要關注點在於數據中心業務的成長性（近三個季度以來同比增速維持在 80% 以上）。數據中心業務，可以分為 ASIC 及其餘業務兩部分：

1、ASIC 業務：受益於亞馬遜及谷歌 ASIC 產品的量產出貨，公司已經躋身在 ASIC 設計的第一梯隊，當前市場份額為個位數。但隨着各大雲服務商的需求增長，公司有望進一步拓展客户並擴大規模。公司預期 2023-2028 年間整體 ASIC 市場將實現 45% 的複合增長，並且公司預期中長期的市場份額將達到兩成以上，因此公司近 5 年內的 ASIC 收入複合增速將超過行業面的 45%。

2、其餘業務：在 ASIC 放量前，公司的數據中心業務主要是光電產品、交換芯片等。目前光模塊 DSP 芯片處於市場第一的位置；交換芯片也處於第一梯隊，稍遜於博通，大致落後了 1 年左右；存儲產品雖然是 Marvell 的發家產品，但隨着硬盤的沒落，公司存儲業務佔比回落至一成左右。

公司在 2016 年開始戰略調整，至 2024 年公司總收入中的 70% 來自於數據中心業務，業務調整基本完成。而隨着 AI 需求的增長以及大客户的深度綁定，公司業績未來仍將受益於 ASIC 及數據中心業務的增長拉動。