寫在 Meta 財報前夕，淺談市場噪音和獨立思考

本文寫於 1 月 23 日，發佈於 1 月 27 日，因為太懶了一直沒發……正好碰上 Deepseek 引發的科技股黑色星期一，乾脆多寫一點發出來。距離$Meta(META.US) 財報發佈還有兩天，本文僅出於筆者一些投資路上的感想和經驗，不構成任何投資建議。

$Meta(META.US) Meta 是我的最大重倉股票，建倉於半年前，從未賣出，當時的價格是 460

先聊聊為什麼我會買它

六月份我買了一副 rayban-Meta 的智能眼鏡，體驗了一個月，很喜歡這個小東西，做到了當年 GoogleLab 沒做到的事情。這是一個正確的產品，扎克伯格佈置得很超前，現在也能看到各大廠商都在模仿了。當時我考慮的是大模型每家都在做，但是聊天機器人很難貨幣化，畢竟還是要落地到實際應用場景，不然肥的只是硬件商。這款眼鏡讓我看到了 Meta 領先同行的戰略佈局和行動力。而且 AI 對於原本的廣告業務精準投放也有有很大的提升，本身 Meta 的 app 家族日活超過 30 億，也有一定的護城河，Meta 做 AI 可以説是在增加用户粘性，鞏固護城河。

買 Meta 的原因講到這裏，筆者想重點聊市場上的噪音，謠言，以及怎麼把握。

這半年圍繞 Meta 的交易流言很多，我舉三個

總統大選

TikTok 如何處理

這兩天很火的國內的開源模型 deepseek

先説總統大選。

特朗普的勝出對硅谷左派企業是短暫的消息面上的利空。

扎克伯格在槍擊案發生後就明顯倒向共和黨一邊，然後光速上訪談節目示好特朗普，和特朗普通電話等等。

最讓大家擔心的肯定是特朗普那一句如果他上台要把扎克伯格送進監獄。這就屬於是明顯的噪音了，特朗普是個寫出《交易的藝術》的商人，高高舉起輕輕落下是他的行事準則，咱們什麼都可以談的。

對於選舉造成的政治影響，在特朗普表示與小扎通過電話聊的很開心之後，已經可以宣告結束了。很多人説 suck 是 suck，然而當 ceo 本來就是要這樣的品質，不喜歡的可以不買。

再是 TikTok 的問題

TikTok 禁令的一點風吹草動就會明顯體現在 Meta 的當天的股價上。

尤其是特朗普的上躥下跳，尤其是 inauguate 之前狂喊 save TikTok。但是我可以明確説這是噪音，可以説 TikTok 對 Meta 的基本面衝擊早已 price in，剩下的都是機構配合新聞造勢。

另外我們分析特朗普 save  TikTok 能得到什麼好處？已經有了俯首稱臣的扎克伯格，對於美國政府有必要再放一個難以管理的 Chinese spy app 進來麼？

單純一點，講給 maga 粉絲聽的罷了，民主黨要 ban 你們的言論自由，在侵犯憲法，我在捍衞你們的言論自由，要選票罷了。記住政客從來不在乎這些，他們要的只是選票。

要説今天的重點了，本文起稿於 1 月 23 日，但是草稿我拖了好幾天都沒發，太懶了，今天因為 deepseek 引爆媒體，我想好好覆盤一下。

現在盤中 Meta 刷新了 52 周新高，首先恭喜盤前抄底的和拿住沒有賣出的朋友，你們做對了。

我是從上面這張圖知道 Deepseek 的，大概是上週四晚上，我也去看了原帖，內容大概是講中國的開源模型以極其便宜的價格，做出了能力並肩 ChatGPTo1 的水準，導致公司及其恐慌，無法向管理層交代為什麼花了這麼多錢達不到效果。

當時我沒當回事，直到週五盤前扎克伯格在訪談中表示 25 年的 AI 預算投入要達到遠超預期的 65 億，引發盤前震盪，帶着半導體漲了一下，但是盤中依然新高。然而半導體在週五跳水，我認為這裏已經是受 Deepseek 影響了。

隨後就是週末媒體爆炸發酵，ds 登頂中美 app 下載榜首，引發黑天鵝，Meta 盤前最多跌 6%，盤中依然刷新新高。

這裏我説我一點都不慌不慌，肯定有人覺得我是馬後炮。下面解釋原因。

首先，這是做市商配合媒體洗劫市場。我看了 Twitter 的時間線，在一週之前就有人表示 deepseek 的驚豔，各大學和大廠也在當時就做出了反應，在馬不停蹄研究。這次也披露了多個學術機構復現了 Deepseek 得成功，説明這不是一個新新聞，而是在業內已經討論實驗過一輪了。

那麼為什麼週末媒體才爆開？因為上週交易日特朗普的 5000 億 strategy 更重磅，更能拉高 ai 股票。

在前天，Meta 首席科學家楊立昆發推，deepseek 的成功是開源陣營對閉源陣營的勝利。我無比贊同。

Deepseek 的成功，讓投資者對 “是否需要這麼多算力” 產生質疑。引發短期半導體市場暴跌，帶着科技股一起大跌。

首先我們説 Meta。deepseek 不存在任何利空，只有利好。

Meta 的 llama 同樣是開源模型，這是開源陣營的進步和勝利。Deepseek 帶給全世界的是一份開源禮物，讓所有小公司有底氣來做 AI，讓 AI 更加普及到小商業領域裏。

AI 的進步對 Meta 的核心業務社交媒體，以及收入來源廣告投放有最直觀的提升作用。

場外話一點，這個帖子以及扎克伯格的訪談，能看出這家公司的反應速度和競爭意識。

那有認會説，Deepseek 五百萬比你幾千萬的 llama 搞得還好，這不是利空是什麼？

這種説法是最搞笑的，大廠的錢根本花不完，不研究 AI 研究什麼？走在開源的正確的路上，只是浪費了點錢，根本不是問題。反而 Deepseek 加速了 AI 的進展，説不定還能減少支出，是大利好。

對方也是開源模型，CEO 梁文鋒自己都表示最缺的就是算力，你 Meta 人比人家多，卡比人家多，別人的 paper 是公開的，研究成果可以復現的，兩個星期該抄不過來，那就可以都裁掉了。

但是很遺憾筆者知行沒有合一，盤前賣了掉 BRK 抄了英偉達沒抄 Meta……在後悔了

Meta 講到這裏，講講半導體和算力。

這裏説一個傑文斯悖論。下文來自 chatgpt

傑文斯悖論（Jevons Paradox）是由 19 世紀英國經濟學家威廉·斯坦利·傑文斯提出的經濟學現象。它描述了一個看似反直覺的現象，即隨着技術進步提高了資源使用效率，某種資源的總體消耗反而增加了，而不是減少。

具體來説，傑文斯悖論指出，當某種資源（如煤炭、能源等）的使用效率提高時，雖然每單位資源的消耗減少了，但由於效率提高導致了該資源的需求增加，從而可能導致總消耗量的增加。例如，隨着煤炭使用效率的提高，煤炭的價格下降，工業和家庭的煤炭需求增加，最終導致總體煤炭消耗量反而上升。

DEEPSEEK 對於半導體長期是利好的，短期沒辦法評價，市場怎麼解讀都有理。

黃文鋒自己表示最缺的就是高端算力。

直接説結論

如果我們的目標是實現 AGI，通用人型機器人，那今天是加倉的好機會。

Deepseek 已經實現了聊天機器人現階段的最優解，如果技術進步慢了，止步於聊天機器人，圖片生成，投資者失去耐心，泡沫會在這裏爆掉。

共勉