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title: "高通：2029 年實現非手機業務收入達到 220 億美元（1QFY25 電話會）"
description: "高通（QCOM.O）於北京時間 2025 年 2 月 6 日上午的美股盤後發佈了 2025 財年第一季度財報（截止 2024 年 12 月），要點如下：以下為 高通 2025 財年第一季度業績説明電話會紀要，財報解讀請移步《“熱” 起來的高通，蘋果基帶要 “攪局”？》一、$高通(QCOM.US) 財報核心信息回顧： 二、高通財報電話會詳細內容 2.1、高管層陳述核心信息：1. 第一季度財務表現總收"
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/27011427.md"
published_at: "2025-02-06T12:24:14.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# 高通：2029 年實現非手機業務收入達到 220 億美元（1QFY25 電話會）

高通（QCOM.O）於北京時間 2025 年 2 月 6 日上午的美股盤後發佈了 2025 財年第一季度財報（截止 2024 年 12 月），要點如下：

以下為 高通 2025 財年第一季度業績説明電話會紀要，財報解讀請移步《[“熱” 起來的高通，蘋果基帶要 “攪局”？](https://longportapp.cn/zh-CN/topics/27001484)》

**一、**$高通(QCOM.US) **財報核心信息回顧：**

**二、高通財報電話會詳細內容**

**2.1、高管層陳述核心信息：**

**1\. 第一季度財務表現**

總收入：117 億美元，創歷史新高，超出預期。

非 GAAP 每股收益（EPS）：3.41 美元，超出預期。

芯片業務（QCT）：收入達到 101 億美元，首次突破 100 億美元大關，其中包括創紀錄的手機和汽車業務收入。

許可業務（QTL）：收入為 15 億美元。

增長亮點：

汽車和物聯網（IoT）業務收入分別同比增長 61% 和 36%。

強調到 2029 年實現非手機業務收入達到 220 億美元的目標。

**2\. 技術與產品進展**

**移動業務：**

Snapdragon 8 Elite：為三星 Galaxy S25 系列提供動力，展示了與谷歌 Gemini AI 的深度集成。

設計能力：超過 80 款基於 Snapdragon X 系列的 PC 設計正在生產或開發中，目標是到 2026 年實現超過 100 款設備的商業化。

Snapdragon X 平台：針對 600 美元價位段的 PC 市場推出，具備多天電池續航和強大的 AI 功能。

**擴展現實（XR）：**

與 Meta 等合作伙伴的長期合作推動了 XR 業務的發展。

與谷歌合作，推出基於 Snapdragon XR 平台的設備。

**工業物聯網（IIoT）：**

推出 AI 本地設備和推理套件，支持在本地硬件上運行生成式 AI 推理。

與霍尼韋爾、IBM 等公司建立合作伙伴關係。

**汽車業務：**

宣佈與 Ops、Alpine、亞馬遜、谷歌等公司的新合作，推動 AI 驅動的車載系統和高級駕駛輔助系統。

Snapdragon 數字底盤工作台：為開發軟件定義汽車提供雲平台。

**3\. 財務展望**

第二季度預期：

**非 GAAP 收入預計在 102 億至 110 億美元之間。**

非 GAAP 每股收益預計在 2.70 至 2.90 美元之間。

QTL 業務：

**預計收入在 12.5 億至 14.5 億美元之間，EBT 利潤率在 69% 至 73% 之間。**

QCT 業務：

**預計收入在 89 億至 95 億美元之間，EBT 利潤率在 29% 至 31% 之間。**

**手機業務預計同比增長約 10%，物聯網和汽車業務分別同比增長約 15% 和 50%。**

**4\. 法律與合作更新**

ARM 與高通的訴訟：**陪審團的裁決支持高通的 CPU 創新**，並確認高通與 ARM 的合同允許其在智能手機、汽車、下一代 PC、物聯網和數據中心等行業使用其專有的 Orion CPU。

許可協議更新：與兩家大型 OEM 廠商的長期許可協議即將簽署，與華為的談判仍在進行中。

**2.2、Q&A：**

**Q 關於 QTL 業務的展望，您提到 2025 財年與 2024 財年持平。能否詳細説明一下對整體出貨量和每單位版税的假設？**

A 我們對市場的整體假設是，**出貨量同比持平或略有增長（低個位數增長，3% 左右）**。當然，**這沒有考慮中國補貼和 AI 換機潮等潛在的上行機會**。但這是我們 QTL 預測的基礎假設。

**Q 關於 Snapdragon X 平台在 PC 領域的 2025-2026 年發展，能否分享一下企業端和消費端的採用曲線預期？**

**中國智能手機市場的補貼政策對消費者需求的影響，以及對國內 OEM 廠商增長可持續性的影響？**

A PC 平台發展：

我們預計到 2029 年 Windows PC 業務收入達到 40 億美元，這意味着在我們所針對的市場中佔據約 12% 的份額。目前進展順利，已有超過 80 款基於 X 系列的設計正在開發或已推出，**目標是在 2025-2026 年實現超過 100 款設備的商業化。**

**在美國零售市場（尤其是 800 美元以上的 Windows 筆記本市場），Snapdragon X 系列的市場份額已超過 10%**，符合我們對長期增長的預期。

目前第一波主要是消費級產品，未來將更多地擴展到商業應用領域。

中國市場補貼政策：

補貼政策從 2025 年 1 月開始，目前還處於早期階段，我們將在下個季度有更清晰的判斷。

從歷史經驗來看，補貼政策通常會擴大市場規模，但目前尚未納入我們第二季度的預期中。

本季度中國市場的增長主要得益於高端設備需求的增加，以及我們客户在國內市場份額的提升。

**Q QTL 業務全年持平的預期是否假設沒有與華為達成和解？**

**關於關税問題，是否看到近期個人電子產品的增長與關税預期有關？**

A 我們在過去一年中與幾乎所有主要 OEM 廠商續簽了長期許可協議，包括最近與 Transient 簽訂了 4G 許可協議（補充了之前簽訂的 5G 許可）。

**目前僅剩華為的談判仍在進行中，全年持平的預期中不包括與華為和解的潛在收益。**

確認全年持平的預期中不包括華為和解的可能性。

關於關税問題，我們目前看到的市場需求增長主要來自：

三星 Galaxy S25 系列的強勁表現，我們在該系列中的全球份額超出預期。

中國消費者對高端設備的強勁需求，以及我們客户在國內市場份額的提升。

這些增長與關税無關，而是與消費者對高端設備的需求以及 AI 功能的推動有關。

**Q 通常第二季度沒有旗艦產品發佈，這對 QCT 業務的季節性有何影響？**

**Snapdragon 芯片的 ASP（平均售價）是否會因 AI 功能和成本上升而持續增長？**

A 季節性影響：

**QCT 業務的季度表現主要受旗艦產品發佈時間的影響。通常第一季度是高點，第三季度是低點。**

三星的高份額對我們第一季度和第二季度的預期都有所體現，不會改變整體季節性趨勢。

ASP 增長：

Snapdragon 芯片的 ASP 增長主要受消費者對更高性能芯片的需求推動，我們不斷在 AI、處理能力和連接性方面增加功能。

**儘管 TSMC 的 3 納米和 4 納米工藝價格上漲（從 2025 年 1 月開始生效）**，但我們的目標是在長期內將這些成本增加反映到 ASP 中。

總體來看，市場對高端設備的需求增加，推動了我們芯片 ASP 的增長。

**Q 物聯網業務的季度表現是否有周期性？**

**QCT 業務的毛利率是否會在未來保持較高水平？**

A 物聯網業務週期性：

物聯網業務的季度表現確實存在週期性，尤其是消費物聯網領域，通常在第四季度為假期購物季做準備，而第一季度則相對放緩。

工業物聯網和邊緣網絡業務則在各個季度都保持強勁增長。

毛利率：

QCT 業務的毛利率在第一季度和第二季度表現強勁，主要得益於高端設備出貨量的增加，這改善了我們產品組合的整體毛利率。

未來毛利率將隨着產品組合的變化而波動，但目前我們對毛利率的表現感到滿意。

**Q 關於大客户調制解調器業務的展望是否有變化？**

**PC 業務在物聯網中的規模有多大？**

A 調制解調器業務：

我們對大客户（蘋果）調制解調器業務的假設沒有變化。我們預計 2026 年該客户的產品發佈中，我們的份額為 20%。**目前的協議在 2026 年結束。假定後續不再續簽的，因此 2027 年我們將沒有份額。**

我們預計 2025 年的產品發佈中，我們的份額在 10%-20% 之間。

PC 業務規模：

我們目前沒有按季度披露 PC 業務的具體收入，但我們在 800 美元以上的筆記本市場取得了 10% 的份額，這是一個積極的開端，符合我們到 2029 年達到 12% 市場份額的長期目標。

**Q 智能手機業務的 20% 增長是否可持續？**

**中國市場的最新趨勢如何？**

A 智能手機業務增長：

我們預計智能手機業務的增長是可持續的。2025 年第一季度，QCT 手機業務同比增長 13%，主要得益於出貨量增加和 ASP 上升。

高端設備市場（1000 美元以上）在過去 3-4 年中從佔市場的 21% 增長到超過 30%，這對我們非常有利，因為我們在這一領域非常強大。

我們預計 2025 年第二季度手機業務同比增長 10%，這是一個非常強勁的數字。

中國市場趨勢：

中國市場在高端設備領域表現強勁，我們看到這一部分市場持續增長。

我們的客户在國內市場份額有所提升，同時補貼政策也將有助於推動這一市場的發展。

**本文的風險披露與聲明：**[**海豚投研免責聲明及一般披露**](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer)

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