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title: "脱水研報｜比亞迪智能化戰略加速，全民智駕時代開啓"
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datetime: "2025-02-13T03:22:50.000Z"
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# 脱水研報｜比亞迪智能化戰略加速，全民智駕時代開啓

最近，$比亞迪(002594.SZ) $比亞迪股份(01211.HK) 在智能化戰略發佈會上宣佈全系車型將搭載 “天神之眼” 智駕解決方案，推動智駕功能普及。

### 核心觀點

### **強大的數據與研發實力支撐智駕系統快速迭代**

**數據基座**：比亞迪擁有超 400 萬輛 L2 及以上級別車輛數據，以及中國最大車雲數據庫，為大模型訓練提供強大支持。

**研發能力**：超 5000 名智駕工程師團隊，以及每年 1000 億研發持續投入，助力 “天神之眼” 快速迭代。

**整車智能**：核心部分全棧自研，打破各系統間壁壘，強大的垂直整合能力讓整車智能快速進化。

### **智駕功能下沉至 10 萬元以下市場**

**智駕系統配置**：比亞迪發佈的 “天神之眼 C” 智駕系統，包括 12 個攝像頭、5 顆毫米波雷達和 12 顆超聲波雷達，可實現高速 NOA、智能泊車等功能。

**市場覆蓋**：此次上市的 21 款車型中，除部分最低配車型外，均搭載了 “天神之眼 C” 智駕系統，部分高配車型搭載了 “天神之眼 B” 智駕系統（具備城市 NOA 功能）。最低搭載 “天神之眼 C” 的車型售價僅為 7.88 萬元（海鷗次低配車型），實現了高速 NOA 功能在 20 萬元以下市場的全覆蓋。

### **推動行業智駕滲透率提升**

**示範效應**：比亞迪作為新能源汽車龍頭，其智能化戰略對行業影響較大。此次推動智駕功能下沉至 10 萬元以下市場，將促使其他車企跟進，加速智駕功能普及。

**產業鏈受益**：智駕產業鏈公司，如車端智駕芯片、攝像頭/激光雷達等傳感器、智駕域控制器製造商等將受益。

### **頭部智駕車企優勢依然穩固**

**高階智駕功能**：華為、理想、小鵬等頭部智駕車企在更高階的城市 NOA 功能上依然保持領先，已逐步實現 “車位到車位” 的功能推送。

**未來展望**：到 2025 年底或 2026 年，部分場景可能邁入無人駕駛試點或商用階段。

### **盈利預測：**

預計公司 2024-2026 年實現歸母淨利潤 386.15/480.11/570.84 億元。對應 PE 分別 24.87/20.00/16.82 倍，維持 “增持” 評級。

### 投資建議

**智駕產業鏈**：推薦保隆科技（攝像頭模組）、德賽西威（域控制器）、華陽集團，建議關注地平線機器人（車端智駕芯片）、$比亞迪電子(00285.HK) 、$舜宇光學科技(02382.HK) 、聯創電子、禾賽科技等。

**整車企業**：推薦賽力斯（華為系）、理想汽車、小鵬汽車、長安汽車（華為系），比亞迪通過智駕功能下沉提升競爭力，推薦比亞迪，建議關注長城汽車、吉利汽車、小米集團、零跑汽車。

### 風險提示

比亞迪智駕功能實際體驗不及預期；

搭載智駕功能的車型單車成本上升，導致車企盈利能力下滑；

頭部智駕車企可能無法長期保持領先優勢，或者智駕領先無法轉化為有效銷量提升；

新車型銷量不及預期；行業競爭加劇；NOA 滲透率不及預期。

### 總結

比亞迪憑藉強大的數據與研發實力，推動 “天神之眼” 智駕系統快速迭代，並將其下沉至 10 萬元以下市場，加速行業智駕滲透率提升。頭部智駕車企在高階智駕功能上依然保持領先，未來無人駕駛試點或商用階段值得期待。

整合：財通 + 平安。

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