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title: "$英偉達(NVDA.US)火線解讀：公司本季度財報數據一般，營收端沒能維持住過往 beat 指引 “+20 億美元” 的表現，毛利率也略低於市場預期。雖然 Blackwell 為本季度提供了增量，但 "
description: "$英偉達(NVDA.US)火線解讀：公司本季度財報數據一般，營收端沒能維持住過往 beat 指引 “+20 億美元” 的表現，毛利率也略低於市場預期。雖然 Blackwell 為本季度提供了增量，但 GB200 的爬坡情況影響了營收的增長和毛利率的表現。公司經營費用情況比較穩健。研發費用和銷售及管理費用均有所增加，但都被高增的收入給稀釋，整體經營費用率穩中有降，公司淨利率維持在 56.2%。對於英"
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/27612657.md"
published_at: "2025-02-26T23:20:37.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# $英偉達(NVDA.US)火線解讀：公司本季度財報數據一般，營收端沒能維持住過往 beat 指引 “+20 億美元” 的表現，毛利率也略低於市場預期。雖然 Blackwell 為本季度提供了增量，但 

$英偉達(NVDA.US)火線解讀：公司本季度財報數據一般，營收端沒能維持住過往 beat 指引 “+20 億美元” 的表現，毛利率也略低於市場預期。雖然 Blackwell 為本季度提供了增量，但 GB200 的爬坡情況影響了營收的增長和毛利率的表現。

公司經營費用情況比較穩健。研發費用和銷售及管理費用均有所增加，但都被高增的收入給稀釋，整體經營費用率穩中有降，公司淨利率維持在 56.2%。

對於英偉達，市場實際上更關注下季度指引和 Blackwell 的進展。公司預期下季度營收 430 億美元，營收指引好於調低後的買方預期（420 億美元附近）。而下季度的毛利率（GAAP）70.6%，低於市場預期的 72.3%，看來毛利率還是受 Blackwell 爬坡的明顯影響。

從指引情況看，公司下季度 Blackwell 提供的增量還不錯。更詳細的數據及 GB300 的進展情況，歡迎關注海豚君後續的具體點評和電話會內容。

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