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title: "美股下跌原因找到了！為什麼我認為無需過度悲觀"
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datetime: "2025-03-04T10:30:18.000Z"
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author: "[好奇先生说美股](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/14384898.md)"
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# 美股下跌原因找到了！為什麼我認為無需過度悲觀

昨晚又是血雨腥風的一天，納指跌了 2.64%，標普 500 跌了 1.76%，恐慌指數又再一次來到了 20+。我知道，現在大家心裏都不好受，都在質疑現狀，説好的 “讓美國再一次強大” 呢，**怎麼美股就跌成這個熊樣了，到底是怎麼了，熊市就真的來了嗎？**

**今天這篇文章，主打一個 “心理按摩”，有理有據的説明，為什麼我認為現在沒必要過度悲觀**，如果能讓您有一絲好受些，也希望得到你的點贊和關注。

# **下跌原因**

首先，昨晚的下跌主要原因還是因為特朗普的關税政策，對等關税將於 4 月 2 日開始徵收，美國對墨西哥和加拿大商品徵收 25% 的關税將於 3 月 4 日生效。

加徵關税發起的貿易戰，更多的是作為談判籌碼，實際執行力度可能遠低於預期。市場所擔心的關税引發的通脹，也不大可能發生，下圖圈出來的部分為特朗普在 2017 至 2021 年上一任期核心物價指數數據，核心 CPI 和其他年份相比並沒有發生太大的波動。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/6ebed4c2121e620718a5f606e2553136?x-oss-process=style/lg)

**美股的走勢也同樣如此，在上一次貿易戰剛開始期間，美股確實也經歷了一定程度上的回調，但特朗普整個任期，美股仍錄得 137% 的漲幅。**

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/51ae1530969be5631dffa314352e63a8?x-oss-process=style/lg)

**我們往往習慣於放大短期的利空，忽視長期的利好。**  

**短期利空有關税、地緣衝突、DOGE 裁員衝擊和特朗普政策的不確定性。但長期對經濟有利的因素不能視而不見。**

**特朗普一直強調的去監管、減税和給美聯儲喊話降息這些利好，目前市場都還沒體現出來。**而且特朗普一直是個非常在乎經濟和股市的人。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/ada2a6fb7bdec5fa34f143c8f5768bca?x-oss-process=style/lg)

# **經濟基本面**

整體來看，美國的經濟基本面還是很有韌性的。儘管消費者信心指數短期波動（如 2 月密歇根大學消費者信心指數降至 64.7），但實際收入增長仍保持韌性。美國 2024 年人均可支配收入同比增長 4.2%，PCE 通脹預期（4.3%）未顯著超出企業成本傳導能力。

企業盈利修復可期，標普 500 指數 2025 年盈利預期增長 11%，2026 年預計增長 7%，與名義 GDP 增速基本匹配。製造業 PMI 雖小幅回落至 50.3，但仍高於榮枯線，顯示生產活動未實質性收縮。

# **降息週期**

雖然現在交易員押注的第一次降息是 7 月，**但市場預計 2025 年將降息 2-3 次，流動性環境趨於寬鬆。**儘管 10 年期美債收益率升至 4.6%，但若通脹回落速度符合預期，實際利率上行壓力將緩解，科技股估值壓力或邊際減弱。

# **歷史經驗**

自 1928 年以來，標普 500 指數經歷 23 次跌幅超 10% 的調整，其中僅 3 次演變為熊市（跌幅超 20%）。當前市場尚未出現盈利衰退或流動性危機，更談不上熊市。

拉長時間看，無論誰做總統，只要美國經濟沒有發生衰退，都不會改變美股長牛的趨勢。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/51bd30f1613e3eed1ac1fb84b7f86d17?x-oss-process=style/lg)

總之，經歷過這次下跌反而能更好的審視自己的投資組合，現金倉位有多少，沒有盈利的純炒作的小票有多少，壓艙石的大票有多少，對沖的期權是否佔比過大。怕的不是下跌，怕的是沒有從下跌中長教訓，不能從容的面對下一次回調。

温馨提示：僅供投資者學習交流，提及的公司/個股/基金信息均為示例，不構成任何投資建議，不代表未來股價趨勢等，不應將此作為投資依據。投資者應根據自身情況自主、審慎作出投資決策，自行承擔投資風險。市場有風險，投資需謹慎。

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## 評論 (2)

- **该用户名已存在 · 2025-03-04T13:03:52.000Z**: 虧到掉褲衩，去年到現在的盈利都虧完了，還虧了五位數的本金
- **流星蝴蝶君 · 2025-03-04T11:29:26.000Z · 👍 1**: 好文，清晰明瞭


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