--- title: "GTC 大會，老黃為什麼説，算力需求會增加 100 倍！？" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/28196033.md" description: "昨晚大跌，市場不買黃仁勳的帳了？昨晚市場卻不給面子，英偉達股價依舊大跌。更不給面子的是，英偉達隔夜的大跌還是在黃仁勳開始主旨演講之後。我覺得主要是因為，一是大盤不給力，畢竟納指跌了近 2%，二是英偉達之前反彈了十幾個點，GTC 的利好已經提前出盡，三是市場比較短期思維，沒有認識到這場 Show 應該着眼於長期的 AI 發展..." datetime: "2025-03-19T03:21:03.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/28196033.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/28196033.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/28196033.md) author: "[复利魔方3650](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/7185361.md)" --- # GTC 大會，老黃為什麼説，算力需求會增加 100 倍！？ **昨晚大跌，市場不買黃仁勳的帳了？** 昨晚市場卻不給面子，英偉達股價依舊大跌。 更不給面子的是，英偉達隔夜的大跌還是在黃仁勳開始主旨演講之後。 我覺得主要是因為， 一是大盤不給力，畢竟納指跌了近 2%， 二是英偉達之前反彈了十幾個點，GTC 的利好已經提前出盡， 三是市場比較短期思維，沒有認識到這場 Show 應該着眼於長期的 AI 發展。 **老黃：AI 技術演進的三個階段** AI 的發展路線：從現在的生成式 AI（Generative AI），到將進入代理式 AI（Agentic AI）的時代，最終是物理 AI（Physical AI） 生成式 AI（Generative AI）：即 LLM，你問我答，英偉達 3 萬億市值就是這麼帶起來的。 代理式 AI（Agentic AI）：比生成式 AI 多了 “主動性” 和 “決策能力”，能理解任務、拆解步驟，還能和其他系統互動。這背後都是算力的大幅提升。（老黃會上説：Blackwell Ultra 與 Dynamo 結合，AI 推理效率顯著提升（40 倍於 Hopper）） 物理 AI（Physical AI）：這是 AI 的 “現實世界”，不僅會思考和計劃，還能控制現實世界的機器，比如機器人、自駕車。互聯網時代，是萬物皆可聯網，物理 AI 時代，就是萬物皆可 AI。 三者的關係，生成式 AI 是 “造內容”→代理式 AI 是 “做決策”→物理式 AI 是 “幹實事”。從虛擬到半虛擬半現實，再到完全現實，算力需求肯定不是一個數量級的。 至於算力增長 100 倍的説法，可能有誇張的成分，但保持爆發式增長是不假的： 去年（2024 年），AI 算力需求主要集中在訓練大型語言模型（如 ChatGPT），而黃仁勳認為那時的模型還相對 “簡單”。今年（2025 年），隨着推理型 AI、多模態模型和物理應用的爆發，算力需求從 “預訓練 + 簡單推理” 升級到 “複雜推理 + 實時互動 + 物理控制”，這導致需求量級跳躍式增長。他在 CNBC 採訪中具體提到，推理過程的計算量可能是去年的 100 倍。 **巨頭們的資本開支變化情況，老黃：2028 年數據中心資本支出達 1 萬億美元** 黃仁勳説，2028 年數據中心資本支出將超 1 萬億美元 （老黃會上説：美國前四大雲服務提供商（CSP）、所謂超大規模雲服務商（hyperscaler）購買了 130 萬塊英偉達的 Hopper 架構芯片，2025 年，又購買了 360 萬 Blackwell 架構芯片）。 我看到的現象是：美股幾個巨頭的資本開支，從 2023 年開始，大幅增長，2024 年 Q4 業績公佈後，資本開支也是大幅超過預期：[可以看我之前這篇分析](https://longportapp.cn/zh-CN/topics/27061532?channel=t27061532&invite-code=368367&app_id=longbridge&utm_source=longbridge_app_share&locale=zh-CN) 根據微軟、谷歌、亞馬遜和 Meta 的報告，四家巨頭在 2024 年的資本支出總額為 2460 億美元，和 2023 年的 1510 億美元相比飆升 63%，今年的資本支出總額可能會有 3350 億美元，即增長 36.1% 國內幾個巨頭，也是一樣的趨勢： 資本開支增加的部分，可以簡單理解是為了 AI 而投入，這只是幾家公司的情況，全球還有那麼多企業和政府，2028 年 1 萬億可能有水分，但趨勢是一樣的。而其中的大部分都會流入英偉達的口袋，因為他壟斷了 90% 以上的 AI 算力。 **產品線：** 每次大會，或者英偉達官網上面，也有他的產品 roadmap，沒啥好説的，就貼個圖大家看看吧 **股價的看法** 短期隨着大盤波動，長期還是最好的 AI 標的，長線玩家繼續持有三五年都不是問題。 $英偉達(NVDA.US) ### 相關股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) ## 評論 (21) - **英伟达de躺平交易员 · 2025-03-19T05:10:58.000Z · 👍 1**: 我看介紹，説 rubin 是 h 系列的 900 倍，真是太狠了，真心不怕有競爭，因為英偉達自己和自己就卷的厲害😂😂😂 - **复利魔方3650** (2025-03-19T13:43:29.000Z): 是，老黃以前説過一句話：英偉達是 9，AMD 是 1，沒有對比的意義。現在是 99 和 1 的區別了。 - **与时间做朋友X · 2025-03-19T04:23:00.000Z**: 還會漲嗎！ - **复利魔方3650** (2025-03-19T13:43:55.000Z): 短期看大盤，長期看業績，長期業績沒問題 - **Sepkat · 2025-03-19T04:16:09.000Z**: 121 入的，要不要拋了，低點再入啊，大佬 - **智商一米七** (2025-03-19T08:16:15.000Z): 我是 20，怎麼辦😢 - **法海的交易员 · 2025-03-19T03:58:18.000Z**: 那不是核電也要跟漲 - **复利魔方3650** (2025-03-19T13:44:09.000Z): 已經漲很多了 - **水沝淼㵘9527 · 2025-03-19T03:29:04.000Z · 👍 1**: 就是漲多少，消化一下 - **道尽其然 · 2025-03-19T03:23:24.000Z**: 芯片又不是快消品，線性推理會出問題的 - **浪大爷** (2025-03-19T06:12:45.000Z): 3-5 年芯片就壽命殆盡了 - **Buffett001** (2025-03-19T07:26:54.000Z): 不管是 cpu 芯片還是 gpu 芯片，用個十幾年都沒問題 - **每天1%** (2025-03-19T08:44:15.000Z): 取決於研發速度 - **飞翼零 · 2025-03-19T03:22:10.000Z**: 堅定持有