--- title: "騰訊 2024 年 Q4 季報解讀—穩穩的港股一哥" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/28211067.md" description: "今天$騰訊控股(00700.HK) 公佈了 2024 年四季度財報。只能用一個字形容 “穩”！營收 1724.5 億元，同比增長 11.1%，調整後淨利潤 553.1 億元，同比大增 29.6%，調整後淨利潤連續 7 個季度同比增長超過 29%。分業務來看，遊戲業務增長 20.3%，廣告業務增長 17.5%，社交網絡增長 5.7%，金融科技增長 3.2%。 一、個人總結 1.從財報數據來看..." datetime: "2025-03-19T13:49:28.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/28211067.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/28211067.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/28211067.md) author: "[投资之路](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/1262897.md)" generator: "portal-rs" --- # 騰訊 2024 年 Q4 季報解讀—穩穩的港股一哥 今天$騰訊控股(00700.HK) 公佈了 2024 年四季度財報。只能用一個字形容 “穩”！營收 1724.5 億元，同比增長 11.1%，調整後淨利潤 553.1 億元，同比大增 29.6%，調整後淨利潤連續 7 個季度同比增長超過 29%。分業務來看，遊戲業務增長 20.3%，廣告業務增長 17.5%，社交網絡增長 5.7%，金融科技增長 3.2%。 ### **一、個人總結** 1.從財報數據來看，確實穩健，類似美股蘋果（比蘋果增長還是要高）。營收本季度增速突破 2 位數，利潤率因最近幾年一直保持了較高的效率，所以增速基本在 30%+，這個增速在中概巨頭裏面還是很不錯的了。 2.對於騰訊來説，基本面很明顯，基本都明牌給大家看，騰訊雖然已經然算不上成長性公司，但絕對是港股確定性最大的公司，是一個可以讓絕大多數投資者能賺到錢的公司。所以騰訊的投資確定性很高（只要不是買在高位），屬於典型高勝率低賠率的投資機會！ 3.從基本面來看，微信社交網絡中國第一，遊戲業務第一，廣告業務也是個賺錢機器，其他 ToB 業務也是單季 500 億的營收的規模，視頻號現在也是蒸蒸日上。另外在不得不談的 AI 這塊，雖然在大模型這塊我們看到的似乎騰訊元寶落後於別人，但是在 AI 應用端一直是騰訊的強項，所以這塊我對騰訊也不是太擔心，百度天天吹自己在 AI 研究多早，投入多大，但百度的效率一直是最低的，這點騰訊有着相反的表現。 4.騰訊高額的回購 + 分紅，跟某巴 “股東第三” 的價值觀截然不同。24 年回購了 1000 億，今年將繼續回購 800 億，去年總股本減少了 2.7 億，今年分紅提升 32%，對於騰訊來説，個人覺得完全符合巴菲特所説的生意模式好，管理人優秀的特點，非常適合穩健性投資者。 5.騰訊我個人做法是在正股倉位基本滿了的情況下，每次遇到遇到下跌的騰訊，一直賣 put，之前主要賣的是 300,280,260 的 put 都賣過，跌破行權價就接貨，這部分 put 已經基本都到期權利及白嫖了。如今股價已經漲起來了，也再也賣不到這麼便宜的 put 了，不過這個時候已經快到了收穫的季節了，我騰訊的盈利絕大部分來源於賣期權，如今正股收益也不知不覺到了 50% 了。 6.最近 2 年一直受南非大股東減持和港股大盤影響，股價一直承壓，這恰恰是給了大家投資騰訊最好的機會。我從 22 年開始寫騰訊的財報解讀，也經歷了股價跌到 200 的歷史時刻，這麼久以來，我一直的觀點就是 200 是騰訊是歷史大底，300 以下的騰訊非常便宜。我個人最近 2 年操作最多的股票也是騰訊（港股我基本就是騰訊，小米佔倉位的 90%），因為騰訊最近 2 年出現了太多次的 300，400 以下的機會，我個股買滿了後就不停的賣 PUT，300 以下的 PUT 賣了 N 個，400 左右的也賣了 N 個，如今股價已經漲起來了，也再也賣不到這麼便宜的 put 了，不過這個時候已經快到了收穫的季節了，我騰訊的盈利絕大部分來源於賣期權，如今正股收益也不知不覺到了 50% 了。 騰訊業務也極其簡單，能説的之前的財報解讀也已經説了，有興趣的朋友可以看看文章末尾鏈接我之前寫的財報解讀，下面就簡單的羅列下數據了！ ### **二、整體財務數據** 1.**營收：**騰訊 Q4 總營收 1724.9 億人民幣，為歷史單季度營收新高，同比增長 11%, 龐大體量的騰訊能有這個增速也已經很不錯了。 2.**淨利潤：**騰訊 Q4 調整後淨利潤 553.1 億元，同比增 29.6%。淨利潤連續 7 個季度增長超過 29%，增速高於營收，主要效率還是比較高！ ### **三、遊戲業務** 騰訊遊戲業務 Q4 收入 492 億，同比增長 20.3%。其中國際市場遊戲收入為人民幣 160 億元，同比增長 15%， 本土市場遊戲收入同比增長 23% 至人民幣 332 億元。           ### **四、社交網絡** 社交網絡 Q4 營收 298 億，同比增長 5.7%，這塊微信月活基本快到頂了，後面主要靠視頻號，小程序來接棒了。 ### **五、廣告業務** 廣告業務方面，Q4 騰訊廣告收入實現人民幣 350 億元，同比增長 17.5%，是騰訊增速最高的業務了。得益於廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜廣告庫存的強勁需求，以及 AI 對廣告效率的提升。也就是還是微信驅動，微信只要有人用，就有大量的廣告需求。而且個人覺得騰訊這塊還是相對比較剋制，朋友圈廣告都是根據 AI 算法推薦，沒有給我們推垃圾廣告，而且廣告推送頻次也是比較低。           ### **六、 金融及企業服務** 金融及企業服務方面，2024 年 Q4 收入人民幣 561.3 億元，同比增長 3.2%。這塊對於騰訊來説，增速不高，但佔比高，而且主要是敏感的金融業務，想想螞蟻，但可以肯定的是這塊毛利一定非常高，以致於要把騰訊雲這種虧損的業務要合在一起，不然可能會過於太亮眼以致於招來不必要的麻煩，個人是這麼理解的。 附騰訊歷史財報解讀： [騰訊 2024 年 Q3 季報解讀—平平淡淡，那就賣點期權吧](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxODQyMjQ0NA==&mid=2247486719&idx=1&sn=bb0777b85cc714315b0edc4c77c37026&scene=21#wechat_redirect) [騰訊 2024 年 Q2 季報解讀—港股最穩 “一哥”](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxODQyMjQ0NA==&mid=2247486275&idx=1&sn=c2154b9bacaae1d08d0f55708065fe7d&chksm=c1b0dd80f6c75496b242e815440f70eee09b49a61ece0f255d612b790c98e60801d5d5460e61&scene=21#wechat_redirect) [騰訊 2024 年 Q1 季報解讀—萬事俱備，只待股價迴歸價值](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxODQyMjQ0NA==&mid=2247485972&idx=1&sn=4ca6e732558a98adf15cee19a6554c3b&chksm=c1b0dcd7f6c755c1e68227791f713a0aaef918b19cf5210508ac3bff86abb2eac3acccc4eafa&scene=21#wechat_redirect) [騰訊 2023 年 Q4 季報解讀—業績平淡，回購加碼，港股一哥無需擔心！](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxODQyMjQ0NA==&mid=2247485805&idx=1&sn=959c13d7bd4bc091e86c94aab05d160e&chksm=c1b0dfaef6c756b8e861eb77ca705d2e40c6a617d3057193fce56c01787759ec74c8dd74338d&scene=21#wechat_redirect) [騰訊 2023 年 Q3 季報解讀—港股一哥依舊穩健，營收和淨利潤均創新高](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxODQyMjQ0NA==&mid=2247485361&idx=1&sn=e698825b067243b525b096ff3583aa44&chksm=c1b0d172f6c75864566fd391bd9608c6df81c12d0868bb13660295553c89fa4c20aa75849d01&scene=21#wechat_redirect) [騰訊 2023 年 Q2 季報解讀—營收和淨利潤雙位數增長，視頻號潛力大](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxODQyMjQ0NA==&mid=2247484994&idx=1&sn=4e771fb60bcac3470d7c846d19ffdd2f&chksm=c1b0d081f6c759974a3d5c7e8c49ca9660a982346ea0d6e734819fb5426f2819aa8d8e14579f&token=1012148543&lang=zh_CN&scene=21#wechat_redirect) [騰訊 2023 年 Q1 季報解讀—業績復甦，重拾兩位數增長](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxODQyMjQ0NA==&mid=2247484551&idx=1&sn=55b3194193cb8c35f1fdb36034a9e509&chksm=c1b0d244f6c75b52560b013311a2cadbe4f4f69d3a7268f7a0c4e8653c87d606677073a2bbd2&scene=21#wechat_redirect) [騰訊 2022 年 Q4 季報解讀—尋找合適的擊球點](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxODQyMjQ0NA==&mid=2247484375&idx=1&sn=44d9e95545207142e979e72dcae7ba16&chksm=c1b0d514f6c75c028477c8de374f70b6174ab891bb45ae84074da7fac00ffca1b096b4968537&scene=21#wechat_redirect) [騰訊 2022 年 Q3 季報解讀](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxODQyMjQ0NA==&mid=2247484375&idx=1&sn=44d9e95545207142e979e72dcae7ba16&chksm=c1b0d514f6c75c028477c8de374f70b6174ab891bb45ae84074da7fac00ffca1b096b4968537&scene=21#wechat_redirect) ### 相關股票 - 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