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locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/28257304.md"
description: "維持不變，是鮑師傅能給出最大的鴿🕊️不加息的原因擺在明面上。三月份核心 PCE 還在 4% 以上蹦，但市場早把預期吃透了。加息，第一個炸的就是估值撐到天上的美股科技股。蘋果微軟這些佔標普三成的權重股，市盈率都頂到歷史高位，再加 25 個基點足夠讓養老金的持倉炸飛。降息更是死棋。勞動力市場時薪增速下不來，二手車市場重新抬頭，房租黏性在高位，真當 70 年代滯脹的棺材板壓得住？更關鍵的是聯儲信譽，去年喊着 higher for longer 轉頭就降，以後市場誰還拿點陣圖當回事。眼下這局就是比誰先眨眼。但鮑威爾心裏門清，維持利率本身就是給市場遞軟話，沒敢再加就是變相認慫。看看美債收益率曲線倒掛快兩年了，銀行信貸收縮壓力遲早要爆，這把鈍刀割肉的遊戲，玩的就是看債務和通脹數據哪個先見紅。真等降息牌打出來那天，全部利好已經出盡。美聯儲被架在火上烤的日子，還長着呢。$納斯達克綜合指數(.IXIC.US)$標普 500 指數股票型基金(SPY.US)$道瓊斯指數(.DJI.US)"
datetime: "2025-03-21T00:34:12.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/28257304.md)
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  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/28257304.md)
author: "[财界老袍儿](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/17746390.md)"
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# 維持不變，是鮑師傅能給出最大的鴿🕊️不加息的原因擺在明面上。三月份核心 PCE 還在 4% 以上蹦，…


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