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title: "1000 字恆科 | 小米、阿里、騰訊、中芯、京東、美團、快手、理想、小鵬"
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description: "恒指重申 23000 點（“1 浪” 高點&牛證街貨區域分佈）支撐，恆科技術 “偏差” 原因：30 只權重股，①前 10 大合計佔比超 70%；②一半互聯網、一半硬件。（行業、權重集中度原因）恆科與恒指重合 14 只股票（在前者佔比約 70%、在後者佔比超 31%），存在恒指橫盤，科技與醫藥黃金等輪動行情..."
datetime: "2025-04-01T09:19:02.000Z"
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author: "[土鸡瓦狗的ETF🐒](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/11794570.md)"
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# 1000 字恆科 | 小米、阿里、騰訊、中芯、京東、美團、快手、理想、小鵬

**恒指重申 23000 點（“1 浪” 高點&牛證街貨區域分佈）支撐**，**恆科技術 “偏差” 原因：**30 只權重股，①前 10 大合計佔比超 70%；②一半互聯網、一半硬件。（行業、權重集中度原因）恆科與恒指重合 14 只股票（在前者佔比約 70%、在後者佔比超 31%），存在恒指橫盤，科技與醫藥黃金等輪動行情。

**小米****未來股價催化劑**：4 月小米 15 週年新品發佈會；4-5 月上海車展；4-6 月電車工廠進展；“618 購物節”；6-7 月 YU7 發佈。

**騰訊**穩如老狗，守中庸之道，遊戲龍頭、支付雙寡頭、應用軟件之王、港股回購之王，又有微信 “超級守門員”，**5 浪上漲先回歸 25 倍 Forward P/E**對應約 750HKD。

**阿里**80% 資本開支用於 AI 服務器等數據中心基建，聚焦 AI 應用和代理以提升利潤率，利用現有云產品交叉銷售優勢，盈利重點放 To-B 端，通過 QWen 提供 MaaS 解決方案，**阿里雲重估支撐後市 5 浪上漲估值**。

**中芯國際**，美歐資本因美投資禁令無法交易、主打稀缺，**主要驅動力在 “國補” 和地緣補庫。**估值邏輯上行看 PE、下行看 PB 更合適。

**京東****業務受益於順週期**，管理層加大股東回報力度，回購&分紅提振股價 5% 以上。2025-2027 淨利潤 CAGR 約 10% 決定估值不會給太高，9-11 倍 Forward P/E 是合理的。

**美團**定位為**“零售 + 科技”，押注 AI+ 無人配送，Keeta 開拓加速**（香港寡頭、沙特 10% 份額，後續拓疆日韓北美拉美）新業務層面，B2B 餐飲供應鏈，共享單車、餐飲 SaaS、共享充電寶鞏固市場地位。2025E 淨利潤中樞 220 億，中性給 18-20 倍 Forward P/E。

**快手**電商 GMV 增長是重點，商業模式重在 To-C。**Meta 和騰訊分別為中美 AI 發展最大受益者**，**快手雖營業利潤率低於騰訊（16%＜37%），但仍是 AI 主要受益者，也是數字娛樂領域首選標的。**可靈 AI 營收突破 1 億元，圖生效果目前處於全球第一，估值倍數仍以 12-13 倍 Forward P/E 錨定震盪行情估值上限。

**理想**毛利約 20%，費用管控得當，現金儲備充足。**L4 自動駕駛&機器人技術拔估值**，拓展海外授權經銷商，預計 2026 年有可觀收入和利潤。計劃 2025 年下半年推出 i6（約 9 月 or11 月）、i8（約 7 月），2026 年 i7 和 i9 推出，完善其在增程式電動（L6 至 L9）和純電動（i6 至 i9）兩大領域的高端 SUV 產品矩陣。

**小鵬**毛利持續改善，3 條增長曲線（AI 汽車、海外市場、人形機器人），計劃 25 年年中推出準 L3，年底推出真 L3 智能駕駛 (芯片算力和存儲數倍提升)，致力 “未來 10 年” 走向全無人駕駛 L4，**人形機器人賦予高彈性估值，是 “新勢力” 中 “進攻性” 最強標的**。

以上，**權重估值支持恆科 5 浪上漲行情**，恒生科技指數 ETF 513180，聯接 C:(013403）與恒生互聯網 ETF513330，聯接 C:（013172），可採用 “金字塔” 分批抄底手法，結合**斐波那契額數列（黃金分割）**&**“智能定投”**&**“概率論”**思想，提高擇時容錯率。**股市投資本身就是概率分析，對於多數普通人來講，“金字塔” 分批抄底或許可以讓你的組合收益從-2、3% 變為 +2、3%。**

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/da77cba1d341d3d7f063a20763de0a3d?x-oss-process=style/lg)

$小米集團-W(01810.HK) $阿里巴巴-W(09988.HK) $騰訊控股(00700.HK) $中芯國際(00981.HK) $京東-SW(09618.HK) $美團-W(03690.HK) $快手-W(01024.HK) $理想汽車-W(02015.HK) $小鵬集團-W(09868.HK) $華泰柏瑞南方東英恆生科技指數ETF(QDII)(513130.SH) $安碩恆生科技(03067.HK)

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## 評論 (2)

- **龙场悟道忘忧草 · 2025-04-01T14:05:23.000Z**: 很看好啊
- **新用户_4h7e0th · 2025-04-01T12:11:32.000Z**: 圖不錯