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title: "在頂着五份看空報告的壓力下，Applovin 用一份 “預期之中也是預期之外” 的漂亮業績，對空頭強勢回擊。説 “預期之中”，是指因穩定的遊戲廣告地位 + 電商廣告的進擊。海豚君有過多次討論，由於高 "
description: "在頂着五份看空報告的壓力下，Applovin 用一份 “預期之中也是預期之外” 的漂亮業績，對空頭強勢回擊。説 “預期之中”，是指因穩定的遊戲廣告地位 + 電商廣告的進擊。海豚君有過多次討論，由於高 ROAS，在 Applovin 進軍電商市場初期，我們絲毫不懷疑 Applovin 在 Q1 會有個不俗的業績，且基本不會受看空報告影響。 説 “預期之外”，則是指我們沒有意料到，實際業績表現這麼強勢"
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/29425042.md"
published_at: "2025-05-07T23:32:30.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# 在頂着五份看空報告的壓力下，Applovin 用一份 “預期之中也是預期之外” 的漂亮業績，對空頭強勢回擊。説 “預期之中”，是指因穩定的遊戲廣告地位 + 電商廣告的進擊。海豚君有過多次討論，由於高 

在頂着五份看空報告的壓力下，Applovin 用一份 “預期之中也是預期之外” 的漂亮業績，對空頭強勢回擊。

説 “預期之中”，是指因穩定的遊戲廣告地位 + 電商廣告的進擊。海豚君有過多次討論，由於高 ROAS，在 Applovin 進軍電商市場初期，我們絲毫不懷疑 Applovin 在 Q1 會有個不俗的業績，且基本不會受看空報告影響。 説 “預期之外”，則是指我們沒有意料到，實際業績表現這麼強勢，不僅僅在於廣告收入端，還在於盈利能力的大幅提升（主要源於業務結構變化）。除此之外，Q2 收入指引也超出我們預期，增速來看基本沒怎麼放緩。這在當下的宏觀環境，尤其是 Applovin 今年要講的電商廣告故事，還是非常難得的。

5 月初，自有 App 業務（1P 遊戲）被出售給 Tripledot 工作室（一家主做卡牌、拼圖、三消等類別的休閒手遊公司，），支付方式是 4 億現金 + 購買 20% 的 Tripledot 股權，據報道 Tripledot 估值約 14 億美金，因此意味着這筆交易對價接近 7 億美元，相比上季度給出的 9 億估值，有所折價。此次交易涉及近 1.9 億的商譽減值。

在被看空機構狙擊期間，公司也沒閒着，嚴控費用支出的同時，加大資金回購股票，一季度耗資 12 億（含手續費和預扣税款），相當於去年全年的 40%，總計回購 340 萬股並完成註銷。截至 Q1 末，總股份 3.38 億，相比去年底略有減少。$AppLovin(APP.US)

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