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title: "京東 2025 年 Q1 數據解讀"
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description: "簡評在中概龍頭中，京東率先交卷，作為國補政策的最大受益者，應該説交出了一份全面提升的亮眼成績。1）營收同比增加 15.78%，高於 24Q4 的 13.37%，增速進一步提升，而且遠高於大盤的社零增速；非國際歸母淨利潤同比增加 43.36%，也高於 24Q4 的 34.21%；2）所有分項收入增速都為雙位數，且幾乎都高於 24 年 Q4，增速進一步提升；3）從 25 年年 1 月 1 日起到一季報發佈時，共回購了 15 億美元..."
datetime: "2025-05-13T13:09:08.000Z"
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author: "[数据价投](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/11810707.md)"
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# 京東 2025 年 Q1 數據解讀

**簡評**

在中概龍頭中，京東率先交卷，作為**國補政策**的最大受益者，應該説交出了一份全面提升的亮眼成績。

![c1afe0e9a8884700f182f431930b0b5.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/66ab50886f50b35c5a0ce4334fdf1b39?x-oss-process=style/lg)

**1）營收**同比增加 15.78%，高於 24Q4 的 13.37%，增速進一步提升，而且遠高於大盤的社零增速；**非國際歸母淨利潤**同比增加 43.36%，也高於 24Q4 的 34.21%；

**2）**所有分項收入增速都為雙位數，且幾乎都高於 24 年 Q4，增速進一步提升；

**3）**從 25 年年 1 月 1 日起到一季報發佈時，共回購了**15 億美元**，約佔流通在外普通股的**2.8%**；而去年同期的回購額為**13 億美元**，約佔流通在外普通股的**3.1%**；整體來説，今年在估值明顯提升的情況下，還是維持了相當高的回購力度；

**4）**也有一些不足之處：

**i）**京東物流的經營利潤同比-35.27%，這還是在正式開啓和美團的外賣大戰之前，預計 Q2 將承受更大壓力；

**ii）**自由現金流-216.03 億，同比減少 39.59%；

  
**一、經營業績**  
 

**1.經營業績 - 單季**  
 

![1747137746100.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9c86caecdbe338de4dc7555712dcb2c2?x-oss-process=style/lg)

**營業收入**

![image.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/880cf2bb1ecc3e8ff5d89885b723b047?x-oss-process=style/lg)

**經營利潤**

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**非國際歸母淨利潤**

![image.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/52d7e788051f244cb46c778bfe600347?x-oss-process=style/lg)

  
 

**二、分部門板塊**

**1.分部門板塊收入**

![1747137810709.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/253fed34f46a4308d5c3545bbe50264e?x-oss-process=style/lg)

**2.分部門板塊經營利潤**  
 

![1747137837511.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/4f35ade033eceab9b3bc8d3718231262?x-oss-process=style/lg)

  
 

**三、分業務板塊**

**1.分業務收入**

![1747137863502.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7b7fba9c95c8475ba6ff3d88d70b43f0?x-oss-process=style/lg)

  
**四、成本&費用**  
 

![1747137938220.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b4230d86790113a75e73910f5ca33e4f?x-oss-process=style/lg)

![image.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5608bc9aa0659e8f1afbec57c209eb5b?x-oss-process=style/lg)

  
**五、現金流**  
 

![1747138011831.png](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e90849e0fa6921b9ecbf0c8a8f5fe4ae?x-oss-process=style/lg)

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$京東(JD.US) $京東-SW(09618.HK) $中概互聯網指數 ETF - KraneShares(KWEB.US)

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## 評論 (2)

- **ysbing · 2025-05-13T23:38:08.000Z**: @PortAI 總結京東財報
  - **LongbridgeAI** (2025-05-13T23:38:08.000Z): 京東在 2025 年第一季度的財報中表現出色，營收同比增長 15.8% 至 3011 億元人民幣，超過市場預期。調整後的淨利潤同比增長 43.4%，達到 108.9 億元人民幣。京東的各項業務收入均實現雙位數增長，顯示出強勁的市場需求。京東在本季度回購了約 15 億美元的股票，佔流通在外普通股的 2.8%。然而，京東物流的經營利潤同比下降 35.27%，預計在與美團的外賣競爭加劇後，第二季度將面臨