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title: "Salesforce 1QF26 火線速讀：大體來看公司本季的表現屬於平穩的不錯，各主要指標都稍好於預期。其中利潤端（以自由現金流為主要指標）相對比增長端超預期幅度更大。進一步看，5 大細分板塊上，S"
description: "Salesforce 1QF26 火線速讀：大體來看公司本季的表現屬於平穩的不錯，各主要指標都稍好於預期。其中利潤端（以自由現金流為主要指標）相對比增長端超預期幅度更大。進一步看，5 大細分板塊上，Sales、Service、Marketing 三大傳統雲的營收增長實際低於預期。反映了歐美企業在傳統 IT 支出並不景氣，和市場調研的情況一致。主要是兩個相對更高新、也與 AI 和 Agentforc"
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/30133717.md"
published_at: "2025-05-28T23:18:14.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# Salesforce 1QF26 火線速讀：大體來看公司本季的表現屬於平穩的不錯，各主要指標都稍好於預期。其中利潤端（以自由現金流為主要指標）相對比增長端超預期幅度更大。進一步看，5 大細分板塊上，S

Salesforce 1QF26 火線速讀：大體來看公司本季的表現屬於平穩的不錯，各主要指標都稍好於預期。其中利潤端（以自由現金流為主要指標）相對比增長端超預期幅度更大。

進一步看，5 大細分板塊上，Sales、Service、Marketing 三大傳統雲的營收增長實際低於預期。反映了歐美企業在傳統 IT 支出並不景氣，和市場調研的情況一致。

主要是兩個相對更高新、也與 AI 和 Agentforce 更相關的平台雲和數據分析板塊增長強勁。體現出在整體 IT 預算並未明確增長的情況下，在 AI 和非 AI 支出間優先前者的取捨，也暗示了 Agentforce 的滲透率可能有提升。

利潤上，本季 GAAP/Non-gaap 口徑下的經營利潤和淨利潤實際都與預期差異並不大。因此現金流超預期可能主要是應收/應付等經營性資產變動的利好所致。

對下季的指引也比預期稍好，隱含剔匯率影響的增速相比本季大體持平，而市場預期的是略微放緩。因此也小幅上調了對 26 全年的收入增長預期，但維持了經營利潤率和現金流指引不變，暗示公司今年在支出上會相對更積極些。$賽富時(CRM.US)

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