---
title: "理想（1Q25 紀要）：有信心新 L 系列車型銷量很快回到月銷 5 萬輛"
description: "以下是$理想汽車(LI.US) FY25 Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《理想: 增程血戰，AI 拐點未至，純電能否逆風翻盤？》一、財報核心信息回顧​​1、​​Q2 展望​​​​（1）交付量​​：預計 12.3 萬–12.8 萬輛，同比 +13.3%–17.9%。​​（2）總收入​​：預計人民幣 325 億–338 億元（約合 45 億–47 億美元），同比 +2.5%–6.7%..."
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/30170983.md"
published_at: "2025-05-29T15:11:37.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
---

# 理想（1Q25 紀要）：有信心新 L 系列車型銷量很快回到月銷 5 萬輛

**以下是**$理想汽車(LI.US) **FY25 Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《**[**增程已老、純電難料，理想的現實太 “骨感”**](https://longportapp.cn/zh-CN/topics/30164891)**》**

**一、財報核心信息回顧**

​​1、​​Q2 展望​​

​​（1）交付量​​：預計 12.3 萬–12.8 萬輛，同比 +13.3%–17.9%。

​​（2）總收入​​：預計人民幣 325 億–338 億元（約合 45 億–47 億美元），同比 +2.5%–6.7%。

**二、財報電話會詳細內容**

**2.1 高管陳述核心信息**

​​​1、​​ ​​運營表現與市場地位​​

​​（1）交付量​​：Q1 交付 9.2 萬輛（同比 +15.5%），截至 2025 年 4 月累計交付超 126 萬輛。

​​2、產品與技術升級​​

​​新品發佈​​：

​​（1）理想 MEGA Home​​：2025 上海車展發佈的旗艦純電車型，佔 MEGA 訂單超 90%。產能預計 7 月提升至 2500–3000 輛/月，來支撐交付目標的實現。

​​（2）理想 i8 與 i6​​：計劃 2025 年 7 月和 9 月發佈。i8 已完成全國路測，累計里程超 950 萬公里。

​​理想 L 系列煥新​​：

​​（1）智能駕駛​​：Max 版搭載英偉達 Thor-U 芯片，Pro 版升級地平線征程 6M 芯片 + 自研激光雷達。

​​3、基礎設施與技術戰略​​

​​補能網絡​​：

（1）已建成 2350 座超充站（1.28 萬根充電樁），覆蓋 5 萬公里高速公路及 20 條長途旅遊線路。

（2）計劃 2025 年 6 月超充站達 2500 座，年底目標 4000 座。

​​智能駕駛進展​​：

​​（1）VLA Driver​​：融合空間、語言與行為智能的下一代架構，擬隨 i8 首發並通過 OTA 覆蓋全系 Max 車型。

​​（2）雲端世界模型​​：基於生成式 AI 構建仿真環境，加速 ADAS 訓練閉環。

​​軟件與生態佈局​​

​​（1）理想 Halo OS​​：2025 年 4 月開源智能車載操作系統代碼，推動行業協同發展。

​​（2）OTA 升級​​：5 月底更新新增 “家庭成員識別” 及語音助手功能（預約、包裹追蹤等）。

​​4、銷售與服務網絡​​

​​（1）零售門店​​：覆蓋 151 個城市，共 500 家門店。

​​（2）服務體系​​：223 個城市佈局 500 家服務中心及授權鈑噴中心。

​​（3）下沉戰略​​：通過 “星鏈計劃” 拓展低線城市，提升覆蓋效率。​​

​​

**2.2 Q&A 問答**

**Q：如何保持 L 系列車型的銷量增速及市場份額，以應對競爭對手的定價與配置競爭？**

A：L 系列市場表現符合預期，當前周銷量已突破 1 萬輛，20 萬元以上高端新能源市場份額達 14.7%。我們有信心新 L 系列的月交付量將很快恢復到每月 50000 輛的水平。

**Q：公司是否計劃推出轎車車型？相關產品線是否會採用增程式（EREV）與純電（BEV）雙動力策略？**

A：公司當前以增程式 SUV 系列為核心產品，目標實現 3000 億元收入規模後，將基於市場需求評估推出轎車及 MPV 車型。新車型將覆蓋更親民價格區間，並同步採用增程式與純電技術，未來計劃在中國、亞洲及歐洲市場同步佈局。

**Q：Li Halo OS 的智能水平如何？如何實現成本優化？與 AUTOS AR 系統有何差異？**

A：Halo OS 通過整合硬件、軟件及算法實現垂直能力優化，持續提升 AI 用户體驗。其開源生態吸引車企、芯片商等合作伙伴參與代碼貢獻，提升行業協同效率並降低研發成本。相比 AUTOSAR 系統，Halo OS 在基礎功能替代基礎上，顯著提升資源利用效率與端到端實時性，並通過重構輕量化架構突破傳統框架限制，支撐更敏捷的技術創新。

**Q：L6/L8 與 i8/i6 的目標用户差異是什麼？i 系列如何在 BEV 市場贏得消費者？**

A：L 系列增程式車型主要面向燃油車用户升級需求，而 i 系列純電車型（如 i8/i6）定位現有新能源車主升級市場。當前 20 萬元以上新能源市場中，BEV 佔比約 213 萬輛（總量 380 萬輛）。i 系列通過切入 BEV 賽道擴大覆蓋規模，依託品牌高端定位與產品升級策略，滿足用户從基礎 NEV 向高階純電車型的換購需求。

**Q：公司的目標槓桿比率及應付週期（含供應鏈應付票據）如何？**

A：公司致力於維持與供應商的合理健康應付週期，應付天數處於行業合理水平。Q1 應付餘額環比變動主要因銷售成本下降導致的應付基數計算調整，實際應付規模與去年末基本持平，後續將與供應商完成賬務核對。

**Q：即將推出的 i8 純電車型的核心競爭優勢及市場策略是什麼？**

A：i8 的核心優勢包括：1\. 創新造型設計，兼顧智能空間佈局與低風阻係數；2. 搭載高壓快充技術，10 分鐘充電續航達 500 公里；3. 操控性能與駕乘舒適性優化。配套層面，上市時將同步建成 2500 座超充站，重點佈局潛在用户出行路線，強化補能便利性，滿足現有新能源車主升級需求。

**Q：公司是否設定今年明確的銷量目標？如何應對市場變化調整策略？中期高端 SUV 及家用車市場銷售目標是否有調整？**

A：公司 2025 年銷量增速目標仍為 20 萬元以上高端新能源市場整體增速的兩倍。市場策略將動態調整，重點通過 BEV 車型切入更大市場（預計今年 20 萬元以上 BEV 市場規模達 213 萬輛），並啓動 “星圖計劃” 拓展四五線城市，2024 年計劃新增覆蓋 100 城，目標 2026 年帶來 10 萬輛增量銷售。中期目標維持不變，持續聚焦 20 萬元以上高端 SUV 及家用車市場。

**Q：自動駕駛技術研發的核心難點及差異化競爭策略是什麼？**

A：自動駕駛研發難點集中於：1. ​​預訓練階段​​：需構建理解三維空間的 VL 基礎模型（傳統模型僅支持二維）；2. ​​強化學習階段​​：需在模擬真實物理規律的虛擬環境中迭代優化。差異化策略包括：

1、三維空間建模​​：在基礎模型中融入立體視頻數據，提升空間感知精度；

​​2、虛實融合訓練​​：通過仿真環境生成符合物理規律的道路場景，低成本驗證複雜案例，縮短迭代週期。

**Q：一季度毛利率提升的具體策略及二季度展望如何？新款車型配置調整是否影響利潤？**

A：毛利率提升主要源於產品迭代策略：1. 2024 款 L 系列向 2025 款平穩切換，優化成本結構；2. MEGA 車型訂單交付節奏調整（4-5 月暫停交付，6 月起恢復）。二季度毛利率預計維持穩定，新舊車型組合策略將持續支撐利潤水平。

**Q：海外市場拓展規劃及銷量里程碑目標是什麼？**

A：海外市場準入遵循三大原則：1. 硬件產品競爭力；2. 本地化售後服務能力；3. 智能軟件服務適配性。現階段聚焦亞歐市場：1、渠道建設​​：與成熟經銷商建立合作網絡；2、團隊搭建​​：統籌內部精英與外聘國際化人才；3、銷量目標​​：中長期海外銷量佔比達總銷量 30%，首階段以單月出口破千台為關鍵節點。

**Q：VLA 駕駛輔助系統能否按原計劃於 7 月上線？政府監管趨嚴是否影響進度？**

A：VLA 駕駛輔助系統將按計劃於 7 月隨純電 SUV 車型 i8 同步發佈，8 月向全量用户推送。公司認為嚴格的法規更有利於技術紮實的企業：

1、安全技術保障​​：通過超級對齊技術（Super Alignment）在研發全週期優先保障安全性；

​​2、用户體驗先行​​：用户可在門店試駕中提前體驗 VLA 功能，實際驗證與法規要求高度契合。

**Q：MEGA Home 銷量改善對 i8/i6 車型的啓示是什麼？**

A：MEGA 改款後表現還不錯，我們之後會把月產能提升至 2500-3000 輛，以滿足交付目標，核心啓示包括：

1、用户需求導向​​：避免過度關注競爭或細分市場，聚焦家庭用户真實場景需求，提供超越預期的產品創新；

​​2、空間體驗重構​​：圍繞移動空間打造軟硬件融合的 AI 體驗（如智能座艙交互、空間功能拓展），構建差異化競爭力；

​​3、品牌認知升級​​：以 “空間體驗” 作為核心標籤，對標蘋果在交互領域的標杆地位，強化用户心智佔領。

<此處結束>

**本文的風險披露與聲明：**[**海豚投研免責聲明及一般披露**](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer)

### Related Stocks

- [LI.US - 理想汽車](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LI.US.md)
- [02015.HK - 理想汽車-W](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02015.HK.md)

---

> **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。