為什麼儘量持倉保留兩層現金？

在格雷厄姆的《聰明的投資者》一書中，提到建議投資者將其資金投資於股票的比例限制在 25%～75% 之間，並根據股市的動向進行反向操作。

前幾個月不以為然，既然入股市，當然是投資賺錢啊，錢留着不就等於不能增值，既然作者認為股市長期上漲，為啥不全倉幹感覺收益更大？作者不會是糊塗了吧。

紙上得來終覺淺，經過這段時間尤其是谷歌老師的教導，有點懂了，格雷厄姆大佬畢竟是大佬，他當然明白錢放股市是增值的，但他留現金，其實是考慮了市場因素和投資者心理的多個層面，實踐中感覺現金至少有三層作用：

一、下跌補倉應急

股票設計機制就在於，下跌後，有效的補倉能有效的降低持股成本價，從而更快的反彈，在某些區間表現為補倉開始盈利，不補倉還是虧損截然不同的效果。

二、做正 T 擴大安全邊際

接着第一點，上漲後補倉的股賣出，就是常見的做正 T ，其意義在於不斷降低持倉股的每股成本，從而提高安全邊際，也能降低投資者面對股價下跌的持倉心理壓力。

三、參與新機會

無論是已有標的的突發利空，還是局勢，或者新產業，市場不斷有新機會，參與的前提是有資金能參與建倉或者波段。

比如谷歌和蘋果的建倉，完全也是看有機會有資金就能參與，如今雖然盈利不多，但持倉成本較低，也能和其他倉位有一定的風險分散效果。

所以哪怕是為了恢復現金比例，上漲賣出的看上去賣飛的 T，都不用心疼，因為這筆錢本來就不是用來賺的，不是一個 T 少了多少錢，不是玩這個遊戲的。而是主動放棄這個遊戲，用來應對危機和參與機會的。

醫院和消防局平時不在意，關鍵時刻才知道有用。一次有效的補 T，有效的機會參與，對利潤，對投資的助力，對投資者的心理和視野也是有幫助的。曲則全，引而不發才能躍如也，應該這樣綜合看待。

為啥是兩層現金？

因為多了影響利潤，少了效果不足。

一般來講，投資派，也就是買股票長持獲利穩一些，大部分資金投資股票，只持有少量現金有利於增加股票持有獲利；現金不多，在面臨補倉和機會時候更慎重評估操作有效性，學會等待好時機，約束過於頻繁和過大的投機動作。