---
title: "港股打新：首鋼朗澤 上市分析和申購計劃"
type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/31367510.md"
description: "首鋼朗澤是一家利用獨特生物發酵技術，把工廠排放的有害廢氣（主要是一氧化碳和二氧化碳）轉化成燃料酒精和高蛋白飼料的高科技環保公司。根據弗若斯特沙利文數據，公司是中國 CCUS（碳捕集、利用與封存）行業中首家通過合成生物技術實現低碳產品商業化及規模化生產的企業。首鋼朗澤開創了多項工業應用突破：全球首創利用鋼鐵/鐵合金廠含碳工業尾氣..."
datetime: "2025-07-01T15:34:46.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/31367510.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/31367510.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/31367510.md)
author: "[龙龟投资](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/5098.md)"
---

# 港股打新：首鋼朗澤 上市分析和申購計劃

**首鋼朗澤是一家利用獨特生物發酵技術，把工廠排放的有害廢氣（主要是一氧化碳和二氧化碳）轉化成燃料酒精和高蛋白飼料的高科技環保公司。**

根據弗若斯特沙利文數據，公司是**中國 CCUS（碳捕集、利用與封存）行業中首家通過合成生物技術實現低碳產品商業化及規模化生產的企業**。首鋼朗澤開創了多項工業應用突破：

**全球首創**利用鋼鐵/鐵合金廠含碳工業尾氣，通過生物發酵工藝規模化生產乙醇及微生物蛋白的工業化裝置；

自主研發**二代負碳技術**，以 CO₂、CO 和 H₂為氣體原料直接轉化生成乙醇和微生物蛋白。

截至最新可行日期，公司已在中國成功投運**4 套規模化生產設施**，驗證了核心技術產業化複製的可行性，樹立了行業標杆。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/aa3431af44cbb95a0389e95d2d42737c?x-oss-process=style/lg)

本次全球發售募集資金**主要投向產能擴張（SAF 設施 + 河北二期佔 59.1%）、技術提升（研發 + 升級佔 25.5%）及運營支持（新產品 + 運營資金佔 15.4%）。**

**公司發行信息和中籤率情況？**

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/df7138d2438dfb65b4c92684dffe976e?x-oss-process=style/lg)

**本次全球發售股數 2015.98 萬股，每手股數 200 股，截至發稿，超購 4.37 倍，規模不大，有一定的噱頭大概率觸發回撥至 30%，預計 1W-2W 人蔘與，一手中籤率 30%，申購 30 手穩一手。**

**公司所在行業前景及競爭格局怎樣？**

**碳中和核心賽道：CCUS（碳捕集利用與封存）是全球實現碳中和的關鍵技術，公司專注工業尾氣生物轉化（將鋼廠/鐵合金廠的含碳廢氣轉化為乙醇、蛋白飼料）。**

市場增速快：全球 CCUS 投資額預計從 2023 年 126 億美元增至 2028 年 768 億美元（年複合增速 43.5%），中國市場規模預計從 216 億元增至 993 億元（年增速 35.7%）。

下游需求明確：燃料乙醇：中國推行乙醇汽油政策，但嚴控糧食制乙醇，公司以工業尾氣為原料的技術符合政策方向，且成本低於糧食乙醇。

可持續航空燃料（SAF）：全球航空業強制摻混政策（如歐盟 2030 年要求 SAF 佔比 6%），公司正建設 SAF 生產線，切入千億級市場。

微生物蛋白飼料：替代大豆/魚粉，獲中國農業農村部認證，符合 “減豆粕” 政策導向。

政策強力支持：中國將工業尾氣制乙醇/蛋白列入《綠色低碳轉型產業指導目錄》，享受税收優惠。國家嚴打煤制乙醇混入燃料市場，為公司尾氣制乙醇騰出空間。

首鋼朗澤身處高速增長的碳中和賽道，憑藉獨家生物轉化技術和先發規模化優勢佔據合成生物 CCUS 全球龍頭地位。政策紅利（禁煤制乙醇、推 SAF）與市場需求（燃料乙醇/低碳飼料）雙重驅動，但需克服原料供應穩定性及價格波動挑戰。

其競爭壁壘在於難以複製的工程化能力和持續技術迭代，短期難有顛覆性對手出現，長期增長潛力聚焦 SAF 及二代負碳技術落地。

**公司財務表現如何？現金流是否充裕？**

首鋼朗澤 2022-2024 年營收分別為 3.90 億元、5.93 億元和 5.64 億元，年複合增長率 15.75%。

2022-2024 年淨虧損分別為 2385.5 萬元、1.10 億元、2.46 億元，三年合計虧損 3.8 億元。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/069f3f325eec76cdb0c36d49f01a5eff?x-oss-process=style/lg)

2024 年現金及等價物 1.11 億元，較 2023 年 1.83 億元減少 39.34%**，****一年內到期借款達 2.70 億元，短期償債缺口大。**

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/40f4cf3a1f2b0757982ca6e0dbec2109?x-oss-process=style/lg)

**公司歷史投資者、基石投資者和保薦人如何？**

公司 IPO 前完成多輪融資，最後一輪完成於 2022 年 4 月，投資後估值 43 億人民幣，約合 47.12 億港元，每股成本 11.94 元，約合 13.08 元，較發售價折讓 21.62%；保存人由國泰君安獨家保薦，穩價人亦由國泰君安擔任，國泰君安歷史項目以織布機為主。

**禁售期安排：IPO 前投資者禁售期 12 個月。**

**本次申購計劃怎麼安排？**

看了公司技術説明，剛開始確實有被吸引到，首鋼朗澤在碳中和核心賽道 CCUS 行業處於龍頭地位，是全球首個實現工業尾氣生物發酵制乙醇商業化量產的企業（河北首朗 2018 年投產）。打稀缺性這張牌，首鋼朗澤有一定的敍事性，讓我想起聖貝拉，但在檢索行業信息的時候，發現同類公司 LanzaTech，以於美股上市，目前總市值 5 億港元，營收 3.55 億人民幣，首鋼朗澤發行市值 55.12-71.77 億港元，營收 5.63 億人民幣，如果對比 LanzaTech，首鋼朗澤明顯貴了，首鋼朗澤技術優勢明顯，但這類環保行業，賽道不性感。

本次募集資金 2.92-3.81 億港元，規模不大，本次未設基石投資者，保薦人國泰君安表現一般，總體看下來，又一隻投機賭票，後面看情況再定，相比另外幾隻確定性的票，暫定放棄申購。

$首鋼朗澤(02553.HK) 

**免責聲明：**投資有風險，參與需謹慎，文中涉及標的，僅為個人操作記錄，並不夠成投資建議，如因此投資產生虧損，概不負責！如本文對你有幫助，請幫忙點贊、再看、分享給身邊有需要的朋友，非常感謝！

### 相關股票

- [000959.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000959.CN.md)
- [02553.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02553.HK.md)