--- title: "2025 年長城汽車上半年回顧，產品技術盤點" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/32016898.md" description: "​​芝能汽車出品   長城汽車於 2025 年 7 月發佈的半年報，在營收和銷量方面實現小幅增長，但淨利潤卻承受了壓力，特別是在扣除非經常性損益後更是同比下降逾三成，客觀來説在 2025 年的行業環境下，長城汽車的表現是穩定的，但是也面臨在電動化轉型、品牌戰略調整和技術投入過程中的結構性壓力。  長城汽車通過多品牌運作與智能化升級在局部市場實現突破，但新能源產品節奏、技術平台體系被接受..." datetime: "2025-07-21T01:05:32.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/32016898.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/32016898.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/32016898.md) author: "[芝能-烟烟](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/11273666.md)" --- # 2025 年長城汽車上半年回顧，產品技術盤點 ​​ 芝能汽車出品 長城汽車於 2025 年 7 月發佈的半年報，在營收和銷量方面實現小幅增長，但淨利潤卻承受了壓力，特別是在扣除非經常性損益後更是同比下降逾三成，客觀來説在 2025 年的行業環境下，長城汽車的表現是穩定的，但是也面臨在電動化轉型、品牌戰略調整和技術投入過程中的結構性壓力。   長城汽車通過多品牌運作與智能化升級在局部市場實現突破，但新能源產品節奏、技術平台體系被接受，整體來看當前正處於 “新舊動能切換” 的關鍵期，利潤短期承壓也在所難免，真正的考驗在於能否在產品技術層面建立可持續競爭優勢。     ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://wx1.sinaimg.cn/mw1024/64f0c940ly4i3k6isxwjaj201q00w0ni.jpg) **Part 1** **銷量微增利潤承壓：** **多品牌協同戰略的陣痛期**   從 2025 年上半年財報看： ◎ 長城汽車營收達到 923.67 億元，同比增長 1.03%。 ◎ 銷量為 56.97 萬輛，同比微增 1.81%。   ◎ 但在營收增長放緩的同時，公司歸母淨利潤為 63.37 億元，同比下降 10.22%； ◎ 扣非後淨利潤則下滑至 35.82 億元，同比降幅達 36.38%，長城目前正面臨 “賣得多賺得少” 的經營現狀。 導致利潤承壓的主要因素在於多線作戰帶來的投入急劇上升。 2025 年上半年，長城汽車累計銷量 56.98 萬台，同比增長 1.81%。其中新能源車累計銷量 16.04 萬台，海外市場累計銷量 19.77 萬台。 細分品牌中   ◎ 哈弗仍是長城汽車的核心銷量支柱，上半年累計銷量 32.14 萬台，同比增長 7.24%；   ◎ 魏牌上半年累計銷量 3.45 萬台，得益於新款藍山上市，其銷量同比暴增 73.62%，為長城汽車旗下同比漲幅最高的品牌。 從品牌維度看，哈弗、魏牌、歐拉、坦克以及長城皮卡五大子品牌分攤資源，且均處於各自的產品週期更替中，需要大量營銷、渠道和技術投入支撐新車型上市。例如魏牌在藍山上市後銷量同比增長 73.62%，但背後是高額的宣傳投入與供應鏈建設成本。 國內的終端數據我們可以盤點下： ◎ 先來看哈弗。老將 H6 上半年累計銷量近 6.9 萬輛，依舊是哈弗陣營裏的中堅力量。猛龍表現搶眼，6 月單月突破 8500 輛，累計超 3.3 萬輛，成為哈弗家族增長最快的新星。 而另一位 “新秀” 梟龍 MAX，自 3 月起放量，6 月交出 4194 輛的成績單，累計近 1.3 萬輛，新能源轉型初見成效。相比之下，曾經的小爆款 M6、神獸、赤兔等車型則逐步淡出主力序列。 ◎ 魏牌方面，高山勢頭強勁。6 月銷量突破 5400 輛，是年初的近十倍，已成為插混 MPV 市場的新晉黑馬。藍山保持穩定，月銷基本維持在 4000 輛左右。 ◎ 歐拉品牌整體低位運行，好貓上半年累計不到 1.02 萬輛，閃電貓與芭蕾貓則更顯小眾，後者 6 月僅售出 29 輛，產品調整或成當務之急。 ◎ 最後來看硬派擔當——坦克品牌。坦克 300 穩坐銷量冠軍，上半年累計超 4.1 萬輛，6 月更是衝上 9613 輛，展現強大產品韌性。坦克 400、500 表現穩健，均維持在月銷 3000+ 水平。   長城汽車也在嘗試向直連用户模式轉型，加強渠道掌控力，但短期內這類新零售體系建設也意味着高額資金支出和運營磨合成本，為增強用户觸達體驗，部分門店在試點 Coffee OS 3.0 智能座艙的交互體驗區，增加了軟硬件迭代投入，拉高成本基線。 在毛利率方面，主力品牌哈弗雖然銷量同比增長 7.24%，但集中在 12 萬元以下市場，受到行業價格戰影響毛利空間有限。 上半年發佈的哈弗大狗 2026 款，通過限時權益價方式搶佔市場，售價下探進一步壓縮利潤率空間。搭載的 1.5T/2.0T 動力總成雖成熟可靠，但技術平台並無突破性創新，難以支撐高溢價。   長城的資產負債結構總體穩定，總資產 2224.48 億元，總負債 1380.01 億元，資產負債率約為 62%，融資結構和資產運營尚可控制，具備一定應對階段性財務波動的能力。 當前長城汽車在銷量結構與營收能力之間形成剪刀差。多品牌架構雖然在戰略層面有利於市場細分和產品定位，但短期內加劇了資源分散與投入重疊問題。   在新產品週期過渡階段，尚未形成穩定利潤回流的機制，是造成淨利潤下滑的核心原因之一。   ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://wx1.sinaimg.cn/mw1024/64f0c940ly4i3k6it7k46j201d00u0m3.jpg) **Part 2** **智能化、電動化雙線推進：** **技術佈局仍待深化** ● 從車型層面觀察，長城 2025 年推出了一系列新車型，包括二代哈弗梟龍 MAX、新款歐拉好貓、坦克 300 虎克版、坦克 700 Hi4-T 等，其中最值得注意的是其在智能座艙和混動系統方面的技術進展。   ● 在智能座艙領域，哈弗大狗 2026 款搭載了 14.6 英寸中控屏，並內置 Coffee OS 3 智能座艙系統。該系統支持多模態語音識別、車機手機互聯、遠程控制等功能，進一步提升用户在車內的交互體驗。   ● 從軟件架構來看，Coffee OS 3 由長城旗下子公司毫末智行牽頭研發，已向 SOA 服務化演進，使得功能調度更為靈活，升級週期更短。   但相較於頭部品牌小鵬 XNGP 平台與華為鴻蒙座艙系統的閉環體驗，Coffee OS 仍以 “基礎可用” 為主，生態整合度較弱，AI 語音交互延遲控制和多設備協同等方面尚有提升空間。 長城雖然有 Hi4 的一整套技術線，但目前在 A 級及以下市場尚未建立起穩定產品線，導致新能源車型整體表現還沒有建立銷量的飛輪效應。 ● 在純電產品方面，歐拉品牌作為新能源主力，卻因缺乏新平台車型支撐而出現增長停滯，當前主銷車型歐拉好貓仍基於老平台打造，電驅系統為前置永磁電機，最大功率 105kW，電池為磷酸鐵鋰，續航表現中規中矩，缺乏在智能駕駛、三電效率等方面的核心亮點。 長城曾在 2023 年啓動新能源專屬平台的研發工作，包括SEV 平台（小型電動車）和 L.E.M.O.N 純電平台，但截至 2025 年上半年並未大規模產品化落地。這意味着其在電動化 “第二曲線” 上的推進速度難以支撐銷量的中長期放量。 長城汽車在智能化和電動化雙線技術路徑上均有所突破，但當前仍以局部優化為主，未形成系統性技術閉環。 智能座艙在交互體驗與生態融合方面還需要時間，混動平台未實現中低端市場覆蓋，電動平台更新節奏滯後，導致新能源業務尚未成為新的增長支柱。   **小結** 從 2025 年上半年財報看，長城汽車正處於技術體系重構與品牌結構調整的過渡期，面對銷量結構偏移與新能源滲透壓力，通過多品牌策略保持整體銷量穩定；利潤空間卻因高強度投入與技術平台需要被接受，是個水磨的功夫，Coffee OS、Hi4 架構技術要成為消費者認可還需要時間。​​​​ ### 相關股票 - [82333.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/82333.HK.md) - [601633.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601633.CN.md) - [02333.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02333.HK.md)