【真灼港股動向】信義玻璃（00868.HK）公佈 2025 年中期業績，推進產能化業務佈局 積極拓展海外市場 持續鞏固核心優勢靈活應對市場波動

真灼財經 2025 年 8 月 1 日訊，領先汽車玻璃、節能建築玻璃及優質浮法玻璃綜合製造商信義玻璃控股有限公司（00868.HK）$信義玻璃(00868.HK) 公佈截至 2025 年 6 月 30 日為止六個月（“回顧期內”）的未經審核中期業績。

2025 上半年，玻璃行業面臨需求疲弱和市場價格受壓，加上新建物業項目面積及竣工面積數量大幅下降導致需求疲軟，集團浮法玻璃及建築工程玻璃業務無可避免受到影響。在行業需求收縮下，集團憑藉差異化産品組合的高附加值特性，以及持續深耕汽車玻璃，緩解部份浮法玻璃市場的價格壓力。回顧期內，集團營業額錄得 9,821.3 百萬人民幣（2024 年上半年：10,881.7 百萬人民幣），毛利為 3,101.7 百萬人民幣（2024 年上半年：3,724.4 百萬人民幣），毛利率為 31.6%（2024 年上半年：34.2%）。由於浮法玻璃和建築玻璃產品的毛利下降及 2025 年上半年從信義光能控股有限公司的應占溢利減少，純利為 1,012.8 百萬人民幣，純利率為 10.3%（2025 年上半年：23.1%）。每股基本盈利為 23.3 人民幣分（2024 年上半年：59.4 人民幣分）。

集團維持穩健財務狀況，截至 2025 年 6 月 30 日，手頭現金為 2,033 百萬人民幣，淨資本負債比率為 14.3%，維持穩健水準。董事會建議派發中期股息每股 12.5 港仙，派息比率為 49.2%，持續保持穩定派息率。此外，集團於 2025 年 1 月底已完成將所有借貸轉為人民幣，使得利息開支由去年同期的 1.19 億人民幣下跌至 2025 年上半年的 0.63 億人民幣。

信義玻璃主席李賢義博士（S.B.S.）表示：“儘管 2025 年上半年行業面對不少挑戰，信義玻璃憑藉高品質、差異化產品組合及附加值高的產品策略，展現出經營韌性，特別是汽車玻璃業務在新能源汽車需求的推動下實現穩健增長，有效抵消部份業務下跌帶來的影響。集團秉持 ‘危機中尋機’ 的理念，通過精準的成本管控及全球化的產能佈局，靈活應對市場波動，鞏固行業龍頭地位。馬來西亞及印尼等海外生產基地的有序擴張，進一步提升了集團在亞洲及其他地區的市場競爭力。展望未來，集團將持續鞏固核心優勢及優化全球供應鏈，通過穩健經營與技術創新，並以前瞻視野迎接不確定性中的機遇與挑戰，穩中求進把握市場回暖機遇。”

業務回顧

浮法玻璃

回顧 2025 年上半年，內地房地產市場持續調整，浮法玻璃需求受壓，市場平均價格呈下降趨勢。集團浮法玻璃業務收入錄得 5,381 百萬人民幣，毛利率為 17.8%（2024 年上半年：28.4%）。為應對市場挑戰，集團持續優化產能結構，聚焦高附加值及差異化產品，深化海外生產基地的戰略性佈局緩解部份價格波動的影響，保持業務穩定性。

汽車玻璃

受益於汽車產業穩步復甦及新能源汽車市場的需求，集團汽車玻璃業務表現相對突出。期內錄得營業額 3,322.9 百萬人民幣，同比上升 10.6%，毛利上升 21.6% 至 1,810 百萬人民幣，毛利率持續上升至 54.5%（2024 年上半年：49.5%）。集團憑藉多元化客户基礎及高附加值產品，維持強勁的市場議價能力，並積極拓展售後市場及 OEM 市場，拓寬收入渠道。此外，馬來西亞及印尼生產業務進展順利，進一步增強集團全球供應能力。集團亦深化與中國領先新能源車企的合作，聚焦智慧化及輕量化汽車玻璃產品的研發。同時，集團緊貼市場需求，及時推出符合趨勢的新産品。全球化生產佈局有效應對貿易壁壘挑戰，確保集團在汽車玻璃領域的競爭優勢。

建築工程玻璃

建築工程玻璃業務在房地產行業景氣度低迷的背景下面臨壓力，期內錄得營業額 1,117.4 百萬人民幣，毛利為 332.4 百萬人民幣，毛利率達 29.7%（2024 年上半年：28.5%）。隨着 “雙碳” 目標的深入推進及綠色建築標準的提升，集團加大對雙銀及三銀輻射鍍膜玻璃等高附加值產品的研發投入，鞏固市場領導地位。

市場透析

期內，大中華區仍是集團核心市場，營業額錄得 6,197.0 百萬人民幣，佔總營業額 63.1%（2024 年上半年：71.2%）。海外市場方面，北美洲、歐洲及其他地區營業額為 3,624.3 百萬人民幣，佔總營業額 36.9%（2024 年上半年：28.8%）。中國內地作為集團最大的投資及生產基地，發展潛力依然深厚。與此同時，集團持續推進國際化發展戰略，通過有序擴充國內外產能及拓展海外業務，進一步強化全球市場競爭力。在中國和東南亞主要經濟區域擴展多年後，集團繼續尋求市場開拓、較低的勞動力和原材料成本、更優惠的税收待遇以及能源優勢的併購和新建項目。集團的全球化佈局及穩健管理能力，有助於在複雜市場環境中保持行業龍頭地位。

展望

展望未來，儘管全球經濟及地緣政治環境持續動盪，玻璃行業仍然面臨挑戰。信義玻璃憑藉高端產品定位、差異化產品組合及全球化的產能佈局，展現出較強的抗風險能力。集團通過持續優化全球生產網絡，以提升營運效率，緩解成本壓力及提升三大業務的盈利。差異化產品銷量佔比進一步提升，預計高附加值產品將繼續推動整體毛利率改善。信義玻璃將繼續深化 “全球化佈局、差異化競爭” 策略，通過技術創新及靈活的市場策略，確保在行業低谷中維持穩健發展。