在長期債務週期的上行階段，儘管人們負債累累，貸款人依舊可以自由地提供信貸。這是因為債務週期的上升階段會自我強化：支出的增加帶來收入水平的提高和資產淨值走高，從而導致借款人的借款能力提升，進而增加採購和消費支出。幾乎所有的市場參與者都願意承擔更多風險。新型金融中介機構和金融工具往往不受監管機構的監督和保護，因此更具競爭力，可以帶來更高的回報率，承擔更高的槓桿率，提供流動性更強、信用風險更大的貸款。由於信貸充足，借款人往往超額支出，帶來表面的繁榮，貸款人也因形勢大好而沾沾自喜。但這種現象難以持續，債務的增速不會永遠超出償債的資金和收入，因此債務問題早晚會出現。——《債務大週期》
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