---
title: "英偉達 2Q25 火線速讀：整體符合預期，市場希望看到超預期的表現。1.收入端情況：增長主要來自於 GB 系列等產品的帶動。公司本季度大約有 6.5 億美元的 H20 產品銷往中國以外的其他地區，而 "
description: "英偉達 2Q25 火線速讀：整體符合預期，市場希望看到超預期的表現。1.收入端情況：增長主要來自於 GB 系列等產品的帶動。公司本季度大約有 6.5 億美元的 H20 產品銷往中國以外的其他地區，而 H20 產品在中國地區沒有任何貢獻收入。由於 H20 產品在一季度大約貢獻了 46 億美元收入，可以推測出本季度 GB 系列等產品大約貢獻了 60 億美元左右的增量；2.毛利率情況：本季度毛利率為 7"
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/33407212.md"
published_at: "2025-08-27T23:10:20.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
---

# 英偉達 2Q25 火線速讀：整體符合預期，市場希望看到超預期的表現。1.收入端情況：增長主要來自於 GB 系列等產品的帶動。公司本季度大約有 6.5 億美元的 H20 產品銷往中國以外的其他地區，而 

英偉達 2Q25 火線速讀：整體符合預期，市場希望看到超預期的表現。

1.收入端情況：增長主要來自於 GB 系列等產品的帶動。

公司本季度大約有 6.5 億美元的 H20 產品銷往中國以外的其他地區，而 H20 產品在中國地區沒有任何貢獻收入。

由於 H20 產品在一季度大約貢獻了 46 億美元收入，可以推測出本季度 GB 系列等產品大約貢獻了 60 億美元左右的增量；

2.毛利率情況：本季度毛利率為 72.4%，明顯回升。

公司上季度受 H20 存貨減值影響，毛利率下滑至 60% 附近。

即使剔除該影響後，公司上季度毛利率約為 71% 左右，本季度仍有提升，主要得益於 GB 系列量產增加的帶動。

3.下季度指引：公司預期下季度收入為 540 億美元（仍不包含 H20 銷往中國的部分），環比增長 72 億美元；下季度毛利率 73.3%，環比提升 0.9pct。

受 GB 系列產品週期的推動，公司下季度業績仍將繼續好轉。

4.市場關注點：對於英偉達，市場主要關注點在於雲服務大廠資本開支、Rubin 進展和中國市場業務情況。

隨着各家大廠提高了下半年資本開支，一方面體現了市場對 GB 系列的認可，另一方面也展現了當前市場對 AI 服務器的需求依然是旺盛的，這給英偉達業績增長帶來了支撐。

在 8 月以來，市場也逐步提高了對公司下季度及下半年的期待，而買方市場已經將公司下季度收入預期提升至 540-550 億美元左右。而公司當前給出的指引也僅僅到了預期的下限。

整體來看，英偉達本次財報已經有明顯的修復，H20 事件對公司的影響已經弱化，這也在股價方面有了明顯體現。

而今站上 180 美元后，市場更關注公司 GB 系列、Rubin 進展、主權 AI 以及機器人等方面帶來超預期的表現。

更多具體信息，歡迎關注海豚後續的點評和管理層交流紀要內容。$英偉達(NVDA.US)

### Related Stocks

- [NVDA.US - 英偉達](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md)

---

> **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。